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永安期货:白糖季节性弱势整体震荡为主

 要点1:柳州中间商报价5385(-35)元/吨,13054收盘价5431(-6)元/吨;昆明中间商报价5335(-25)元/吨,1305收盘价5290(+24)元/吨;

  柳州现货价较郑盘1305升水75(-39)元/吨,昆明现货价较郑盘1305升水-75(-29)元/吨;柳州9月-郑糖9月=78(+2)元,昆明9月-郑糖9月=-54(-35)元;

  注册仓单量1273(+0),有效预报50(+50);广西电子盘可供提前交割库存11000(+0)。

  2:ICE原糖5月合约下跌0.57%至17.59美分/磅;泰国原糖升水1.2,完税进口价4291(-31)元/吨,进口盈利1194(-4)元,巴西原糖完税进口价4264(-31)吨,进口盈利1221(-4)元,升水0.10(+0)。

  3:(1)截至3月31日,印度累计产糖2300万吨,同比减少约2%,12/13榨季印度糖产量或为2460万吨;

  (2)由于甜菜糖的低价以及播种面积的减少,2013年俄罗斯甜菜糖产量或降至400万吨;

  4:(1)截至3月底,广西产糖736.9万吨,同比增加10.7%;销糖371.2万吨,同比增加33.1%;产销率50.4%,同比提高8.5%;产糖率11.67%,同比下降0.31%;3月单月产糖161.1万吨,同比增加17.3万吨,销糖86.5万吨,同比减少8.9万吨;

  (2)截至3月底,云南产糖168.12万吨;同比增加8.05万吨;出糖率12.49%,同比增加0.24%;累计售糖59.88万吨,同比增加14.28万吨;产销率35.62%,同比增加7.13%;

  (3)截至3月31日,广东产糖117.83万吨,同比增加7.53万吨;销量92.76万吨,同比增加22.4万吨;库存25.07万吨,同比减少14.93万吨;累计产销率78.72%,同比增加15.02%;3月单月产糖25.83万吨,同比增加5.51万吨;单月销糖20.76万吨,同比增加5.83万吨;

  (4)截至3月31日,海南产糖44.24万吨,同比增加13.15万吨;混合产糖率11.41%,同比下降0.31%;已售糖18.12万吨,同比增加3.89万吨;产销率40.96%,同比减少4.81%;已产库存食糖26.12万吨,同比增加9.26万吨;3月单月产糖13.76万吨,同比增加11.36万吨;售糖8.19万吨,同比增加3.23万吨。

  主流市场成交

  电子盘:电子盘震荡整理,成交量一般;

  广西:柳州中间商报价5480-5490元/吨,南宁中间商报价5480元/吨;

  华东华中区:报价基本持稳,仅温州和临沂下调20元/吨,成交一般;

  华南西部区:报价持稳为主,个别地区报价下调10-30元/吨,成交一般;

  华北东北区:报价不变,成交一般偏淡;

  主产区天气:广西东部和西北部的局部地区有大雨。

  小结A.外盘:巴西步入新榨季,供给压力凸显,食糖市场承压,从历年季节性下跌的幅度和时间来看,下跌空间还不到位;从季节性来看,季节性的低点一般出现在5月-6月初,低点过后的企稳反弹一般持续到7月;目前外盘糖仍处于下跌通道中,企稳的契机一来自巴西开榨过程中可能遭遇的天气问题,如降雨异常,将影响巴西的压榨进度和港口运输,造成阶段性供给紧张,二来自低价买盘和阿拉伯斋月采购需求的带动;关注近期UNICA对中南部食糖产量的第一次预估,和巴西生产过程中食糖和乙醇的生产比例。

  B.内盘:各主产区3月的产销数据陆续公布,产销清淡,广西累计产糖736.9万吨,出糖率低,市场对广西本榨季总产量存在疑虑;

  在外盘的弱势带动下,郑盘继续维持弱势,接下来的行情仍将跟随外盘走势,不断修复内外价差。当然,国储政策的变动对行情的影响不容小觑;

  基本面上来说,国内糖市处于库存不断累积的生产期,季节性弱势,但下有收储政策与成本支撑,上有配额外进口盈利封顶,整体震荡为主;

  年前公布的300万吨收储目前已收150万吨,剩下的150万吨收储能否兑现、何时兑现,是市场关注的焦点,收储预期支撑糖价,郑糖难以深跌,但是全国产量预估的下调,让收储政策的出台愈发难以猜测,政策风险大;同时出糖率降低,抬高了糖厂的制糖成本,使糖价抗跌;

  向上空间也有限,库存累积,理论上讲配额外进口盈利封锁顶部空间;外盘的变化牵动郑盘的走势,需关注进口盈亏的变化,同时注意进口政策;

  整体来讲,在产量变数不大的情况下,供需平衡表的不确定性在于接下来的收储能否兑现和进口情况,而从季节性上来讲,目前处于生产期,库存不断累积,库存压力大,现货承压;收储预期和成本支撑仍在发挥作用。

  (文章来源:永安期货)

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