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三月份CPI将如期回归 通胀压力趋于缓解

由于2月CPI高达3.2,引发了关于2013年通胀压力变大的讨论,甚至有人得出很难完成全年CPI控制在3.5以下的结论,当时我们在机构研究报告中从春节因素方面跟投资者做过解释,现在我们用中期研究院最新预测模型得出的3月CPI数据再跟大家详细解释一次。

我们发布三月份的CPI预测:2013年3月CPI将同比增长2.1%,其中食品类贡献0.9个百分点,非食品类贡献1.3个百分点,。此外,和上个月相比,CPI环比下跌0.9个百分点。具体分析数据如下:

 

3月份CPI的下跌主要是由于春节过后食品价格大都有一定幅度的下跌,而且2012年3月份食品价格的基数也较高。如表二我们预测数据所显示猪肉价格、鲜菜价格下降对CPI数据下降贡献较大。但整体来看,其他肉类及食品上涨较大。

我们再看一下过去一年CPI食品主要成分的变化图:

结论:通过我们的CPI模型预测结果来看,上半年食品价格基本会保持小幅下行的趋势,暂时还没有大的基本面消息会导致食品价格大涨。但是CPI中非食品部分或有一定的上涨压力,却也不至于大幅拉升CPI,所以至少2013年上半年,通胀的压力较小,与之前许多人的预测截然相反,至少数据所显示的趋势如此。对股市而言,CPI的下行一定程度上会提升投资者对宏观经济的信心,对股市后期的上涨和反弹或有一定的积极支撑作用。

CPI数据与上证指数有比较强的相关关系,如下图所示:显然,中国股市与资金供给正相关,并不是一个健康的投资市场,风险较高。

(以上分析由王红英、周彪、宋楚平完成,未经许可,请勿转载)

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