手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 教育 >> 活动报道 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

交易高频化 程序交易挑战不容忽视

由期货日报主办、郑州易盛信息技术有限公司特别支持的“程序化之星”—2012全国程序化交易巡回推广活动于12月16日在石家庄举行,本场活动由海通期货具体协办。原台湾大华期货股份有限公司总经理任俊行发表了《程序化交易发展演进》的主题演讲,他提到了程序交易起源、程序交易发展契机以及程序发展的现状,同时他也指出程序化交易未来面对的挑战有监管单位控管、全球化布局、交易高频化、速度竞争以及交易技巧的提升等方面。

“交易类型可以分为小赚大赔、小赚小赔、大赚小赔、赚钱跑的比谁都快及赔钱留的比谁都久。”任俊行说,市场赢家特征归结为三点:第一,尊重市场,相信行情;第二,拥有正确的交易观念,在对的时机做正确的交易,避免交易过于频繁,同时做好资金管理;第三,掌握大趋势,放弃小利益,不为了赚取市场短期波动而放弃中长期趋势的部位。

程序化交易,是指将人类的交易逻辑,利用计算机软件将逻辑转换成买卖讯号的一种交易方式,程序交易本身重视理性与逻辑性,摒除一般投资人自身的感性判断,以达成程序本身获利的稳定性。任俊行表示,程序化交易的重点是寻找获利模式、屏除人性以及做好规划且确实执行。他也提到,程序化优点交易逻辑一致,成功容易复制,交易不受限于时间与地点和不易因一次损失而退出市场。缺点表现在进入门坎高,缺乏题材难吸引交易人目光以及违反人性交易。

“1975年美国,当时的交易标的是同时买卖超过15种以上成交金额在100万的股票组合,透过计算机程序化自动交易,交易方式分为程序买入与卖出两种,也称为篮子交易(Basket trading),属于投资组合保险交易(Portfolio Insurance)或配对交易(Pair trading)。但是1987年程序化交易使股灾加剧,限制程序化交易的进行。”任俊行详细讲解了程序化交易起源,随着电子交易市场崛起、报价方式的改变、限制范围缩小、信息产业与对冲基金的大幅发展以及交易系统普遍化与专业化,程序化交易慢慢有了发展契机。

“2006年欧洲及美国股票市场,有1/3的交易是由自动交易系统或算法化交易完成,2010年将达到50%,2006年伦敦证券交易所有超过40%的交易订单来自算法交易者,2007年将达到60%,2008年美国市场部分市场算法交易使用率将达80%,2010年大约20%的期权交易量将源于计算器程序,2010年全美有90%投资经理至少使用一次算法交易,2010年香港、日本与新加坡有超过30%交易采用算法交易,其中日本与香港超过80%的机构资者在股票市场采用算法交易。”任俊行说。

最后,任俊行指出,程序化交易未来面对的挑战有监管单位控管、全球化布局、交易高频化、速度竞争以及交易技巧的提升等方面。

 

  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪