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需求呈季节性回升 玻璃期价趋于筑底反弹

4月份,受国内房地产调控政策、大宗商品集体调整等因素影响,玻璃期价呈现震荡回落的走势。当前下游需求呈现季节性回升,区域玻璃生产商挺价意愿较强,预计5月份玻璃期价将呈现筑底回升的走势,有望处于1280-1480区间波动。

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一、行情回顾

4月上旬,受房地产调控政策压制市场信心,玻璃期价上行受阻回落,1309合约从1450关口逐步回落至1400元/吨关口。中下旬,受大涨商品恐慌性抛压影响,玻璃期价呈现加速回落走势,1309合约逐步下滑至1320元/吨一线。

全国多地玻璃企业普遍上调价格。华北沙河地区玻璃企业连续小幅上调。华南会议号召提涨2元/重量箱左右。华东会议在凤阳召开,会议意向上调价格2元/重量箱,部分厂家逐步上调报价。

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二、基本面分析

(一)、宏观经济方面

国内一季度经济数据公布GDP 增速7.7%,低于市场预期。随后的国务院常务会议部署下一阶段的重点工作:稳增长,控通胀,防风险。其中稳增长被放在第一位被认为是重中之重。一定程度上缓解了市场上对货币收紧的担忧,利好地产行业。同时国务院常务会议中提到加快落实保障性住房建设任务,确保质量和公平分配,而没有再提加强或坚持地产调控。新一届政府对地产行业的调控思路更加清晰,保证供给,尤其是针对中低收入人群的住房供给。

一季度固定资产投资(不含农户)58092 亿元,累计同比增速20.9%,较1-2 月回落0.3 个百分点。3 月固定资产投资(不含农户)环比增速为1.59%,环比增速有所加快。从施工和新开工项目情况看,1-3 月份,施工项目计划总投资457104 亿元,同比增长19.1%,增速比1-2 月份加快0.3 个百分点;新开工项目计划总投资41429 亿元,同比增长14%,增速加快3.9 个百分点。投资增速的加快对未来经济复苏无疑构成了支撑。

3月底至4月初,各地国五条政策细则逐步出台,从细则内容看,北京细则最严厉、最细致,是唯一提出降价,且提出进一步收紧限购政策。上海、重庆、合肥、济南等公布了地方细则和控制目标,大连、贵阳、南宁等地公布了房价控制目标,但是没有公布具体的调控细则。另有部分城市文字简单,寥寥数句。而海南明确表示将不出台新政策。整体来看地方版国五条细则的调控力度弱于预期,后续具体调控政策在地方的落实与执行仍需观察,由于一季度房地产投资对整体经济拉动作用仍相当明显,在当前经济以稳增长为主的情况下,后续政策调控压力将有所缓和。

(二)玻璃供需方面

1、玻璃供应状况

据国家统计局发布数据显示,2013年3月全国平板玻璃产量6954万重量箱,同比增长11.2%,增速加快5.75个百分点;1-3月平板玻璃产量19123.9万重量箱,同比增长8.4%,增速加快6.4个百分点。

截止到4 月中上旬,全国浮法生产线总计为292 条,全行业冷修、停产以及放水共73 条,总停产率为25.0%,停产总熔量占比达19.8%,环比略有提升。历史高点出现在2012 年3 月,停产率为25.2%,停产熔量占比历史第二高点出现在2012 年6 月,为21.7%,整体停产数据仍然处于历史高位。

截止到4 月中上旬,行业库存环比基本持平为2705 万重箱,环比减少18万重箱,分区域来看,华南和西南区域玻璃库存出现小幅上升,华北、东北、西北和华中区域玻璃库存出现小幅下降。停窑率环比略有上行。由于近期行业需求开始启动,各地市场需求出现季节性复苏,各地经销商以及企业对于后市信心相对转强,预计需求的缓慢回升将使得库存以及停窑率下滑。

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2、平板玻璃出口情况

据海关总署统计数据显示,2013年3月全国平板玻璃累计出口1931万平方米,与上年同期相比增长6.5%,出口金额为6600.2万美元,同比增长7.52%,平均出口单价为3.42美元/平方米。1-3月平板玻璃累计出口4550万平方米,同比下降3.7%,累计出口金额为15624万美元,同比下降2.53%。

3月平板玻璃出口出现明显回升,平均出口单价较去年同期继续小幅上调,3月平板玻璃出口扭转了前两月出口的下滑趋势,随着平板玻璃出口价格回升,出口有望继续增长,这有助于消化国内玻璃的供应压力。

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3、下游需求状况

4月中下旬,全国 5mm 浮法白玻价格走势稳中有涨,部分地区小幅上调报价。华东地区市场整体稳中上行,19日华东会议在凤阳召开,会议意向上调价格2元/重量箱,部分厂家逐步上调报价。华北地区浮法玻璃小幅上涨,沙河多数玻璃原片生产商价格连续小幅上调,薄板价格累计涨1-2元/重量箱,厚板部分价格涨1.3-1.5元/重量箱。涨价之后,厂家出货放量,库存削减明显,中间商持有适量货源,采购相对谨慎。华南地区浮法玻璃价格上涨,多数生产企业报价上调1-3元/重量箱不等,华南小范围会议精神提涨2元/重量箱左右,英德鸿泰、华尔润等企业根据自身情况部分厚度报涨1元/重量箱,华南台玻由于一线进行热修,库存供应压力有一定减弱,报价涨1元/重量箱。

近期加工厂接单呈转暖趋势,各地市场需求出现季节性复苏,华南、华东基本已经完全启动,而华北需求已经有启动迹象,预计5月份过后下游需求将有较为明显的好转。

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(三)房地产行业

国家统计局发布的数据显示,2013年1-3月份,全国房地产开发投资13133亿元,同比名义增长20.2%(扣除价格因素实际增长19.9%),增速比1-2月份回落2.6个百分点。其中,住宅投资9013亿元,增长21.1%,增速回落2.3个百分点,占房地产开发投资的比重为68.6%。

1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积478950万平方米,同比增长17%,增速比1-2月份提高1.7个百分点;其中,住宅施工面积352992万平方米,增长14.7%。房屋新开工面积38873万平方米,下降2.7%,1-2月份为增长14.7%;其中,住宅新开工面积29182万平方米,下降0.8%。房屋竣工面积19473万平方米,增长8.9%,增速回落25.1个百分点;其中,住宅竣工面积15001万平方米,增长4.7%。

1-3月份,房地产开发企业土地购置面积6134万平方米,同比下降22%,降幅比1-2月份扩大3.4个百分点;土地成交价款1397亿元,下降10.2%,降幅缩小1.8个百分点。

1-3月份,商品房销售面积20898万平方米,同比增长37.1%,增速比1-2月份回落12.4个百分点;其中,住宅销售面积增长41.2%,办公楼销售面积增长19.2%,商业营业用房销售面积增长1.4%。商品房销售额13992亿元,增长61.3%,增速比1-2月份回落16.3个百分点;其中,住宅销售额增长69.0%,办公楼销售额增长60.2%,商业营业用房销售额增长13.5%。

3月末,商品房待售面积42441万平方米,比2月末增加536万平方米。其中,住宅待售面积增加345万平方米,办公楼待售面积增加23万平方米,商业营业用房待售面积增加43万平方米。

3 月份房地产销售回落,但仍保持了较快增长。3月份,全国商品房销售面积增长26.6%,其中住宅销售增长29.4%,与去年四季度水平持平。地方国五条政策细则落实对房地产投资投机性需求打击较大,将在未来3-6个月内抑制房地产销售。北京调控政策最为严厉,其他二三线城市主要是对国五条细则的重审。预计三、四线城市销售回落将快于一、二线,存量房量价回落将进一步传递到新房销售,二季度全国商品房销售面积仍有15-20%的增长。预计二季度房地产投资将在 15-17%温和增长。3月份房地产投资回落至17.6%,低于预期。尽管新开工面积出现大幅回落,但房地产投资资金来源仍保持较快增长。考虑一季度房地产销售快速增长以及社会融资余额增速回升走势,预计二季度房地产投资大幅下行可能性较小。

(四)汽车行业状况

中国汽车工业协会数据显示,3月,汽车生产208.52万辆,环比增长54.76%,同比增长10.88%;销售203.51万辆,环比增长50.22%,同比增长10.69%。其中:乘用车生产165.70万辆,环比增长49.95%,同比增长13.82%;销售158.55万辆,环比增长42.60%,同比增长13.25%。商用车生产42.82万辆,环比增长76.68%,同比增长0.81%;销售44.96万辆,环比增长85.15%,同比增长2.51%。

1-3月,汽车产销539.71万辆和542.45万辆,同比增长12.81%和13.18%,增幅较前2月略有减缓。其中乘用车产销438.32万辆和442.31万辆,同比增长16.23%和17.21%,增幅依旧明显高于全行业;商用车产销101.39万辆和100.14万辆,产量同比增长0.08%,销量下降1.72%,与上年同期相比,产量结束下降趋势,销量降幅继续趋缓。

3月汽车产销形势较好,当月产销双双超过200万辆,创历史新高。1-3月,汽车产销同比增长均超过10%,一季度汽车产销总体表现好于预期,为稳定全年产销局势奠定了良好基础。

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三、后市展望

综上所述,国内一季度GDP 增幅低于市场预期,由于一季度房地产投资对整体经济拉动作用仍相当明显,在当前经济以稳增长为主的情况下,后续政策调控压力将有所缓和。供需方面,4月国内新增1条生产线,两条冷修,玻璃日熔量净增400吨,产量继续出现回升;各地市场需求出现季节性复苏,行业库存小幅回落,华南、华东需求开始启动,而华北需求已有启动迹象,预计5月份过后下游需求将逐步好转。

当前国内产量持续增加对市场有所压制,但随着下游需求呈现季节性回升,区域玻璃生产商挺价意愿较强,现货价格有望逐步上调,预计玻璃期价将呈现筑底回升的走势。技术上,玻璃1309合约在1280-1300关口有望获得支撑,上方将反弹测试1450-1480一线压力,预计5月份玻璃有望以1280-1480区间波动为主。

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