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肖钢首秀力挺资本市场 A股今日能否红盘报收

肖钢:与年轻的资本市场共进

值此“五四”青年节到来之际,我谨代表会党委向证券期货监管系统广大青年朋友们致以诚挚的问候和崇高的敬意!

“中国梦”是全体中华儿女的梦,每一位证券期货监管者都应做“中国梦”的践行者。资本市场二十余年发展由小及大,正加快形成多层次的市场体系,成为实现“中国梦”的重要载体。我国资本市场充满活力,青年人应当成为资本市场改革、创新、发展的生力军,为“中国梦”贡献青春力量。

当代青年传承梦想,投身资本市场改革发展事业,就是要高举中国特色社会主义伟大旗帜,做资本市场改革发展的自觉实践者、勇于探索者和合格工作者。要对资本市场二十余年的历史勤于思考,对资本市场的规律勤于学习,对资本市场的未来充满憧憬。要以求真务实、开拓进取、勤勉奋发的精神,努力展示资本市场年轻人的风采。

关注关心关爱青年,支持青年成长成才,这是各级党团组织的责任和义务。系统各级党委要以长远的眼光、真挚的情感,关心青年成长、培养青年成才、助力青年成功。要善于与青年人交朋友,倾听青年心声,把握青年动态,汇集青年智慧,把青年人的积极性、主动性和创造性引导好发挥好,努力营造与青年交流互动、共勉齐进的组织文化氛围。各级团组织要进一步当好党的参谋助手,以多种活动形式提升各级组织的创造力、凝聚力和战斗力。

海阔凭鱼跃,天高任鸟飞。青年朋友们,在资本市场改革发展的春天里,在“中国梦”春潮汇涌的新时代,希望大家立足本职,脚踏实地,振奋精神,施展才华,建功立业。

祝青年朋友们节日快乐!

RQFII细则逐一落地 2000亿额度开闸在即

央行昨日下发通知,部署了实施《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》(下称“RQFII试点办法”)有关事项。截至目前,牵头RQFII试点办法的三部门——证监会、央行、外汇局已分别就实施RQFII试点办法做出规定或者通知。多位专家表示,该试点办法实施细则已逐项落地,暂停两个多月的RQFII额度审批即将开闸。

新额度审批制度准备已齐全

早在3月6日,证监会、央行、外汇局以第90号令的形式发布RQFII试点办法,作为对原有规定的修订,也被业内誉为“RQFII新规”。随后证监会、外汇局先后出台了实施RQFII试点办法的具体规定或通知。

而央行于昨日也公布了实施RQFII试点办法的有关事项。这就意味着,RQFII试点办法的细则、安排已准备就绪,暂停两个多月的RQFII额度审批或即将开闸。公开信息显示,目前仍有2000亿RQFII投资额度尚未使用。

去年11月,经国务院批准,证监会、央行、外汇局决定增加2000亿元RQFII投资额度。今年1月RQFII先期的700亿元额度已经用完,但是2000亿元新额度的审批却迟迟没有开闸。

国际金融问题专家赵庆明指出,旧政策向新政策转变的过程中,尤其是多部委牵头的,需要不同部委制定各自细则,让新政策落地。因此,随着央行下发通知,可以说新一轮RQFII额度审批的制度建设已经完备。

但是对于下一步额度审批,专家预计,在目前热钱流入较多的背景下,外汇局会控制RQFII额度审批的节奏。

上周五,证监会新闻发言人曾表示,目前RQFII机构正在向外汇局申请额度,预计审批工作近期很快启动,RQFII将来还会有进一步快速的发展,这也表明境外投资者对境内资本市场非常看好。

央行给存款账户立规矩

央行下发的通知要求,RQFII专用存款账户与其他账户之间不得划转资金,专用存款账户也不得支取现金。

通知要求,RQFII应当开立一个境外机构人民币基本存款账户,同时应当选择具有合格境外机构投资者托管人资格的境内商业银行(以下简称托管银行)开立交易所市场交易资金结算专用存款账户和银行间债券市场交易资金结算专用存款账户,分别用于投资交易所证券市场和银行间债券市场。若RQFII参与股指期货交易,可以在期货保证金存管银行开立专门用于股指期货保证金结算的专用存款账户。

RQFII在开立上述三类专用存款账户时,应当区分自有资金和由其提供资产管理服务的客户资金分别开户;设立开放式基金的,每只开放式基金应当单独开户。

而且,RQFII专用存款账户与其他账户之间不得划转资金,自有资金账户、客户资金账户和开放式基金账户之间不得划转资金,不同开放式基金账户之间也不得划转资金。专用存款账户不得支取现金。

据介绍,央行和证监会可以根据宏观管理要求和试点发展情况,对总体投资比例和品种做出规定和调整。央行及其分支机构对RQFII和托管银行的账户管理、资金汇出入和信息报送等进行监督管理。

证监会新规或引142亿补仓需求

上周末,证监会发布了《证券投资基金运作管理办法》2013年修订征求意见稿,做出了一系列改动。其中最引人注目的,是此次新修订的征求意见稿将股票型基金股票仓位下限从60%提高至80%。这一变动在投资者中引起了较大争议,但基金业分析人士普遍对此举表示支持。根据wind数据测算,这些基金的补仓可能会带来最多142亿元的资金入市,而投资方向上的分歧也很严重。

新规显现四大变动

上周末,证监会网站公布《证券投资基金运作管理办法》征求意见稿,做出了一系列变动。

其中,比较主要的改动有这样几项:

一、提高了对股票型基金仓位下限的要求:股票型基金的最低股票投资仓位为80%。

目前我国股票型基金契约规定的股票仓位大多为60%到95%,修订稿中第三十条提出:百分之八十以上的基金资产投资于股票的,为股票基金。这意味着未来股票型基金的最低股票投资仓位为80%。

二、明确规定了基金投资的杠杆上限,基金的总资产不得超过基金净资产的140%。进一步加强分散投资,10%的分散化要求从股票扩大到债券等其他证券品种。

三、FOF产品(投资基金的基金)成为公募基金新成员。新《基金法》第七十四条放宽了对基金投资其他基金的限制,允许基金根据证监会的规定买卖其他基金份额,拓宽了基金的投资范围,业界可以开发以封闭式基金或其他开放式基金为投资对象的产品。

四、加强了对小规模基金的监管,鼓励小基金“关停并转”。修订稿第四十九条要求,连续六十个工作日持有人不满两百人或者基金资产净值低于五千万元的,基金管理人应当召集基金份额持有人大会就基金是否继续存续进行表决。

股基仓位提升对基民好吗?

在这一系列变动中,股基仓位下限提升成为了人们最关注的焦点。股基仓位下限提升对基金投资者来说是好事吗?在这个问题上,各界人士的观点之间出现了明显分歧。

“这是要逼死基金吗?股市看空不能减仓,那就不要开放股指期货啊!还不能放大杠杆,你让债基怎么做业绩!”有投资者发出了这样的质疑。还有人说:“2008年大熊市,股基第一名也亏损30%多,就是受制于这个60%的持仓下限。现在不下调,反而要提高,谁还敢买基金?公募更没法与私募竞争了。”

但不少业内人士为这项新规叫好。

海通证券(600837)分析师娄静认为,调整后反而能使得基金的业绩更好。“通过我们对国内200多个基金经理的调研发现,在投资过程中,通过择时获取超额收益的基金经理占据少数,大多数基金经理放弃择时,保持仓位的稳定性,通过行业配置和个股选择来贡献超额收益。我们量化分析基金经理的择时能力也发现,大部分基金经理很难具有较好择时能力,量化结果中得分较高的基金大部分是从来不进行择时操作的基金品种。”她认为,股票投资下限的提高将强化国内基金经理的主流投资行为,稳定投资风格,进一步促使基金经理去精选个股,优选行业来实施投资流程。

“重新划分基金类型的目的是给基金正名,让专注选股不擅选时的基金经理去管股票型基金;而让试图选股同时选时的去管混合型基金。这样做的好处是至少让投资者明白所投资基金的风险特性,也不要期望每个基金经理都是全能选手。”德圣基金研究中心分析师江赛春这样说。

“股票型基金,顾名思义,应将其绝大部分资产投资股票,海外通常为90%以上。”证监会有关部门负责人指出,从投资实践看,股票型基金收益来源应当主要是深入挖掘有价值的股票,频繁大幅调整仓位容易造成追涨杀跌,既容易导致基金风格漂移,也会加剧市场波动。

新规最多带来142亿元补仓需求

证监会发布的《关于实施有关问题的规定》明确表示,在新修订的基金运作管理办法正式实施后,已经成立运作或正在募集的基金的基金管理人要会同基金托管人,在新基金运作管理办法实施之日起六个月内,将原基金合同修改为符合《运作办法》规定的基金合同。也就是说,新旧基金均要符合新的规定,那些目前仓位不满80%的股票型基金需要进行补仓。因此不少人认为,这是监管层的救市行为。那么,这将带来多少补仓需求呢?我们用几个不同的算法来分析。

第一个算是根据基金一季报来算。按照披露的基金一季报,342只股票型基金中,241只基金股票仓位高于80%,101只基金的股票仓位低于80%,我们按照101只基金的仓位提升到80%进行估算新增的资金,根据季报披露的资产规模,101只基金均把仓位提高到80%需要新增资金142.71亿元,占股票型基金规模的1.95%。

第二个算法是根据Wind资讯提供的仓位估算来具体统计。根据Wind资讯提供的“开放式基金估算股票投资比例”,截至4月26日,共有112只股票基金的股票仓位低于80%,在扣除了QDII基金之后,有99只投资A股的基金仓位低于80%。按照季报披露的资产规模进行估算,99只基金均把仓位提高到80%需要新增资金126.69亿元。

而根据证监会相关负责人的表述,目前仓位在80%以下的股票型基金占比13%。这一占比比上述两种算法中的比例都要低,也就是说,实际带来的补仓额度可能还要低一些。

无论用哪种算法,这一新政最多带来142.71亿元的补仓需求,并且是在六个月内完成,而5月2日的沪深两市成交额超过1200亿元。

补仓投向上 基金分歧明显

而在对基金补仓的具体方向进行分析后我们发现,根据我们的测算,华夏优势、博时第三产业、长城品牌、长城消费这四只基金补仓需求在五亿元以上。他们不久前刚刚发布的一季报,或能指明他们的投资方向。

“展望二季度,经济增长由于房价、环保、金融风险等约束将重回疲弱态势。市场利率追随经济下行,流动性偏于中性状态。构成经济主体的大周期行业盈利难以改善,股票市场面临重心下移。受益于经济转型和主动创新的企业有望逐步胜出,供给收缩的领域也值得深入研究。 本基金将坚守成长型投资理念。”华夏优势增长基金这样说。据测算,他们的潜在补仓需求或达到30亿元。

“我们现阶段会将资金配置在两类股票上,一类是依靠自身竞争力,通过市场份额提升、产品结构升级实现盈利增长的优质公司,另一类则是息率较高、估值偏低的大盘蓝筹股。对于目前热度较高的中小盘个股,如果货币宽松、经济疲弱格局维持,仍有继续上涨可能,但未来无论货币紧缩还是周期兴起都会刺破中小盘的估值泡沫,基于估值原因,我们对这类股票持谨慎态度。”博时第三产业成长这样说。

长城品牌优选在一季报中力挺金融股,他们认为金融股受短期负面因素冲击,出现大幅回调,但其确定的盈利增长,低估值、高股息率等我们买进的理由依然存在,其继续下跌的空间极为有限,仍值得坚定持有。今年2月初蓝筹股的股价相对高点成为全年最高点的概率很小,经过调整,股价仍有再创新高的动力。

长城消费增值并未具体表态他们的看法。但他们把52.66%的资产投到了制造业上面。

综合这几家的观点来看,在是否看好周期股的问题上,华夏优势与其他几家分歧明显。在是否看好成长股的问题上,华夏优势与博时第三产业的观点也没能得到另外两家的呼应。也就是说,从目前掌握的信息来分析,这笔基金的补仓资金也并没有很统一的投资方向。(大众证券报)

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