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银河期货:5月7日各品种晨会纪要

贵金属

隔夜纽约期金主力合约微幅上扬,银价表现弱于黄金尾盘小幅下挫,量价配比显示资金继续反弹无力。短期内,金银若突破1480和25美元阻力区间,有望继续小幅反弹,但我们认为,金银震荡偏弱思路对待,激进者可适量轻仓逢高沽空。本周无重要经济数据公布,汇率因素和风险资产表现成为主导贵金属走势的关键因素,欧央行行长德拉吉表示可能再度降息,欧元贬值将带动美元被动上涨,金银亦将承压下挫,其他货币中日元和韩元贬值力度依旧强劲。资产表现上,美股走势有望展开新一轮的上涨行情,黄金SPDR基金持仓和COMEX黄金库存减仓未缓。综合来看,市场短期现货投资买需已将金价推升至前期第二轮暴跌的1470位置,中长期金银弱势格局不变。

股指

新闻:

国务院:建立个人投资者境外投资制度,出台扩大股转系统试点范围方案;外汇局收紧金融机构外汇头寸

行情:

昨上证涨25点,成交816亿;沪深300指数涨33点,IF1305涨25点。昨道指跌5点。    

分析:

昨上证稳步上行,成交略有放大,各板块都有较好表现,在外围市场持续货币宽松下,市场做多氛围增加;建议短多或观望。

早盘短信:

国务院:建立个人投资者境外投资制度,出台扩大股转系统试点范围方案;外汇局收紧金融机构外汇头寸。昨道指跌5点。操作:短多或观望.

周一LME因银行假日休市,COMEX缺少波动,从宏观上看,上周五美国就业数据良好,市场对美联储将提前退出流动性的预期又在渐渐抬头,本周二澳洲央行会议,多数人预期会维持利率不变。本周市场最为关注的是从周三开始的中国宏观数据,8号是进出口数据,9号是CPI和PPI,13号是投资、消费和工业增加值,估计难有好的表现。铜市上面,铜价大涨,现货升水开始回落,消费商也缺少跟进力量,国内持仓大减也表明退场氛围更浓,铜价的大幅反弹将会使废铜供应偏紧的局面得到缓解。总体来看,目前铜价仍处于反弹之中,LME支持位为7150美元,关键阻力位为7600美元。国内支持位为52500元和51500元。关键阻力位为55000元。       交易上仍以观望为主,中长线空单仍做好风险管理。

周一伦敦市场休市。IMF表示希腊将需要更多援助,欧洲央行行长表示如有必要将再次降息,国内外管局加强外汇监管。国内铝现货方面贴水65-25元/吨,沪期铝高开低走削减涨幅,持货贸易商在贴水收窄的情况下出货意愿逐步增强,下游观望气氛较浓,中间商逢低接货尚可,但14500元/吨压力明显,逢高买兴极为清淡,整体市况成交一般。建议沪铝维持偏多观点,可适度观望。

昨日伦铅休市,今日沪期铅价料平开;沪期铅仓单继续下降,铅期货依然存在支撑,但5月期 货持仓量还比较大,显示出现货市场对铅仓单的消化能力不足;而从现货市场的情况来 看,下游消费买盘明显不足,加上铅冶炼企业出货意愿比较强,所以铅价难有什么作为 。不仅如此,现在整个铅产业链的生存均比较难,正常的生产利润十分微薄,显示出相 对终端消费,铅产业链整体产能过程比较严重;终端消费增长的放缓最终传递到铅产业 链的最上游,即铅精矿行业;但大型铅企因长期订单的存在,很难实际减产。现在铅供应市场主要处于拼边际成本的过程,因此铅价真正好转还需要时日。

昨日LME休市。沪锌高开低走。主要是美国经济数据向好,提振市场对未来预期。现货对主力合约贴水扩大到40~50元/吨,贸易商对后市依然看空,下游企业买兴交单,现货市场成交较为一般。行业方面,海关数据显示,3月中国进口锌精矿7.4万吨,环比下滑达54.4%,为近年来最低月进口量;1-3月份累计进口41.98万吨,同比减少21.08%。主要是由于3月份国内矿山逐渐开工,抢占进口矿市场。此外随着进口比价的回升,价格上,国产矿占据一低昂优势,导致进口量下降。虽然基本面依然偏空,但由于近期宏观经济向好,短线可反弹偏多操作,关注14150一线支撑。

钢材

昨日螺纹高开后窄幅震荡,增仓7.8W手,持稳。宏观:昨李克强主持召开国务院常务会议,强调加大各环节改革力度,包括行政审批、预算、利率市场化、铁路投融资体制等改革,我们认为对市场有正向偏多效用;库存:目前全国主要城市螺纹钢库存为939.93万吨,比上周下降15.32万吨,降幅为1.6%,较去年同期增加203.13万吨,同比增幅为27.57%,库存压力依旧。现货:昨日南北现货价格普涨10-30元/吨不等,成交较前相比,总体略有好转;普氏指数在螺纹反弹后止跌,昨涨0.25收128.75。操作上:螺纹跳空高开后,盘中围绕3620缩量震荡,指标上看依旧有上攻动能;日线级别上,短期均线有聚合之势,较大阻力在3720-3750一线,虽然螺纹长期看还处于下行通道中,但随着外围经济的好转以及现货市场的企稳,短期内螺纹或将延续反弹走势,注意日线级别3720-3750压制下反弹的强度。

油脂

因预计美国中西部下周播种天气改善有助于作物播种,CBOT大豆期货周一下跌。USDA盘后公布的作物生长报告称,截至5月5日当周,美豆种植率为2%,去年同期为22%,五年均值为12%。马盘棕油期货周一收跌,因该国执政党在5号的大选中险胜令该国货币走强,不利于马棕油出口。但因中东及印度买家将在7月斋月节前增加棕油采购,5月马棕油出口或将增加,这限制了棕油跌幅。昨日内盘油脂收高;随着大豆到港量的增加,开机率逐渐恢复,豆油库存压力将增加;据船期统计5月我国大豆到港量或为565万吨。国内棕榈油库存仍处历史高位,去库存速度缓慢。菜油方面,5月中旬开始我国长江流域油菜籽进入收割期,后期菜油供给压力将增加。      操作上,油脂在前期大幅下跌之后或有反弹需求,空单注意保护利润,但在库存压力不减情况下反弹空间不宜过分看待,中期依然偏空思路。

大豆

隔夜美盘豆类弱势收跌,受预期美国作物种植进度加快影响。盘后公布的作物生长进度报告显示,美豆截止上周末播种率仅为2%,远落后去年的22%及五年均值12%的水平。另外,本周末美国农业部五月供需报告即将公布,预期美陈豆库存为1.23亿蒲,上月为1.25亿蒲;预期2013/14年度美豆库存为2.36亿蒲,此前曾有预期为2.5亿蒲;预期全球大豆库存小幅下调,南美大豆产量小幅下调,其中巴西及阿根廷分别预计下调80万吨左右。作物生长报告依然不理想,五月供需报告预期小幅利多,报告有望限制盘面回调幅度,但玉米播种缓慢令未来大豆面积增加的可能性犹存。除周末报告不确定之外,未来市场环境依然偏空,所以美豆类的回调行情预计仍将持续一段时间。连盘豆类周一反弹,但由于隔夜外盘的弱势下跌,今日内盘豆类将回吐周一涨幅,受未来到港大豆量明显增加,大豆供应将转为宽松,油粕现货仍面临下跌风险。在油粕需求方面未有明显变化前,内盘豆类跟随外盘回调的步伐难以结束。操作上,油粕空单持有,连豆仍适合中期逢低做多。

玉米

国内玉米现货市场价格整体保持稳定,局部地区小幅上涨,特别是南北各港口购销价格均出现不同程度反弹,认为主要受临储延期收购,市场余粮相对减少以及东北农户多忙于春耕,无暇售粮所致。随着天气转暖以及春耕陆续结束,低水分粮源上量或将增加,但受基层余粮比例较少限制,市场上量较前期或将缩减,将会进一步支撑港内玉米购销价格。预计短期内价格仍有反弹空间。

白糖

周一原糖指数报收于18.09,上涨0.31,涨幅1.74%(主力07合约报收于17.81,上涨0.28,涨幅1.60%);原糖中幅反弹;国内糖市方面:郑糖再创反弹新高,走势相对强势;产业面上:市场炒作因素仍然属于真空期;从广西主产区糖业集团的角度看:普遍自我感觉,定价权开始旁落;不再向以前可以在糖市呼风唤雨,至少不能再肆无忌惮;从产能格局的角度看:广西依然占据重要位置,但并非是决定性主导位置;国家500-600万吨的国储库存、加上每年的进口配额以及进口加工企业的库存等,其产能已经可以和广西主产区产量抗衡;或许糖价市场化的道路即将来临,这也符合国家宏观调控的最终政策取向;打破垄断,走向真正的市场竞争;不过在利益分配调整阶段,无疑是最残酷的阶段;未来糖价的金融属性或将得到极大增强。技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考:郑糖或将迎来200-300点区间震荡行情。

橡胶

宏观利多刺激仍在发酵,国内外股市继续上涨,道琼斯、纳斯达克纷纷创出新高,强势上涨,国内股指今日继续上冲,大宗商品原油、铜继续受宏观因素刺激强势反弹,沪胶继续上涨,突破20000,中短期整体仍是强势。从基本面来看,近期泰国烟片受原料淡季影响继续上涨,国内市场短期呈现利多,胶市目前定性为基本面仍过剩之下的宏观刺激强势反弹,上旬利多,下旬关注下游消费以及高库存能否减少。建议交易策略:本月上旬以短线偏多对待。

玻璃

近期市场走势主体以上行为主,但同时各厂根据自身情况灵活调整,不乏出现涨跌互现情况。整体来看,影响市场走势的决定性因素在于需求面的真正启动,目前玻璃下游需求恢复较为滞缓,对市场整体拉动有限。但据了解,生产企业近期稳步走高意向较强,整体价格或将小幅上行。盘面上我们仍认为处于盘整阶段,激进者可布局长线多单,注意1380-1390一线压力,谨慎者可以观望为主

甲醇

昨日甲醇小幅上涨。现货方面, 国内甲醇内地市场在浓厚的推涨氛围中开盘,山东联盟尽管停车时间推迟,但负荷也降低至600吨附近;兖矿国宏昨日已正式停车,库存不高,尽管需求支撑不足,但鲁南继续强势推涨。受库存不高以及北方开工低位的支撑,西北大厂也开始炒涨,至截稿前,兖矿榆林调涨40元,向好意向明显。沿海甲醇地区商家惜售浓厚,二手投机商活跃度增强适量补入,但是下游仍保持谨慎观望态度,实际放量多以小中单为主。我们认为甲醇现货价格基本触底,但是期现价差较大,1309合约上行空间有限。

PVC

受到原油连续反弹带动,昨日PVC早盘高开,但在6600上方再次遇阻未能突破,从成交量来看,价格虽然上涨但成交量并未出现明显放大,且成交数据显示价格的上涨更多来自空单平仓的推动,而多单开仓有限。周末至今上游电石价格因到货良好PVC企业接受价下调,电石价格的回落对PVC的支撑减弱,同时液碱价格也出现小幅上扬,也对PVC价格形成一定的压制。液氯市场销售良好减轻了PVC耗氯的压力,对长期的PVC价格走势形成利好。但短线PVC仍面临成本回落的压力,上方关注6600一线压力。由于原油再次临近前期高点。操作上短线观望为主。

塑料

昨日期塑受到外盘大幅走高带动,期价高开。但日内多方并无心大力上攻,而是选择高位调整持仓。期价开盘后震荡回落。现货市场方面,贸易商节后积极报告现货价格,部分节前未涨价的贸易商节后一度提价超过200元/吨。本月初中石化中石油方面或因国际原油价格的大幅上扬而选择提高现货出厂价格。进一步稳固现货价格。对期塑的反弹起到助推作用。关注10220附近的压力情况。前期减持后的空单继续低量持有。稳健投资者可离场观望。大趋势依然偏空,短期反弹走势为主。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭继续小幅反弹,但均减仓上行,且成交量有所萎缩。行业方面:受钢厂小规模补库的带动,焦炭港口库存继续回落,天津、连云港和日照港上周库存共下降13.7万吨,库存压力得到了一定程度的缓解;钢厂采购焦煤的价格也基本保持稳定,现货市场同样保持平稳,但成交情况不佳。操作上,在经历了前期的大幅下跌之后,焦煤和焦炭的做空动能得到了一定程度的释放,在缺乏行业指引的情况下,焦煤焦炭的走势将更多的受螺纹和宏观的影响,尽管长期内我们依旧不看好黑色金属的走势,但短期来看,焦煤焦炭或将在螺纹的带动下继续小幅反弹。

原油

周一原油继续上涨,连续三个交易日上涨,最高97.13美元。市场在欧美数据利好的刺激下仍表现较强,尽管欧元区经济仍然萎缩,但经济好转好于预期,4月欧元区综合采购经理人指数(PMI)终值由3月所创的4个月低点46.5小幅上扬至46.9,好于预期值与初值。同时以色列空袭叙利亚,加重中东地区的紧张局势,都给市场带来了支撑,但作为近期的重要压力位能否突破前期的98.24美元仍值得关注。今日美国能源信息署将发布5月份的《短期能源展望》,在4月份的报告中下调了对全球石油的需求预测。技术上短线也将触及布林通道上沿。操作上短线观望为主。

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