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国家政策支撑价格,玉米现最佳保值机会

    5月8日晚些时候,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,研究部署抓好当前农业生产、保障市场供应和价格平稳等工作。

    会议中,可以看出新届政府对农业生产保持着高度的重视,尤其是首次提出“合理提高玉米最低收购价格”,玉米政策由临储收购转向保护价政策,并在5月初就提前向市场发布,9日玉米C1401期货合约价格直接拉升20元/吨,政策托底预期对新作玉米价格起到较强支撑作用。

    此次会议研究内容正与5月份的玉米市场存在的几大问题相扣合。

    第一,东北春耕问题。东北严重的“低温+春涝”导致播种期推迟10-15天,对今年玉米生产形势产生较大影响。4月份现货玉米大幅下跌百余元,农户种植收益受到损害,种粮的积极性减退和作物种植结构的改变,都对2013年的玉米种植构成影响,已经引起国家的高度重视。

    第二,疫情影响问题。4月间正值传统农户售粮高峰期和养殖业的季节性低迷期,禽流感和地震突发事件的出现,加剧了玉米市场价格的恐慌情绪。4月底国家延长国储收购期期5月底,对近期市场起到承接作用。针对禽流感给养殖业带来的消极影响,国家表示要稳定猪价,保持家禽供应。政策的积极导向将加快养殖业的复苏,养殖行业将在5-6月份出现正常的季节性恢复。

    第三,市场库存问题。今年玉米价格呈现前高后低,贸易企业和饲料企业为规避价格波动风险都选择降低库存操作,导致大量的市场流通量主要以流向中储粮为主,预计到5月底,国储的入库数量或将冲击3000万吨大关。随着后期市场流通粮源的逐渐减少和养殖行业的恢复,市场将重新回到正常的供需关系中来,而中储粮将成为最大的参与主体。

    第四,关于新粮收购问题。以往玉米政策都是以国家临时收储形式出现,然而此次会议中着重强调要合理提高玉米最低收购价格,赋予了玉米与稻谷和小麦口粮等同的重视地位。

    现将玉米和小麦、稻谷出台时间和政策性收购价做一对比:

    政策发布时间:回顾2012年小麦最低收购价格出台时间为2012年10月15日,2013年稻谷的政策出台时间2013年2月1日,均出现在播种前期。如果参照小麦和稻谷的政策出台时间,及东北玉米和水稻的播种期相仿特点,那么未来玉米最低收购价格也将在2、3月份之前出台。

    虽然今年春播工作已经开展,但播种期并未结束,同时为了提高农户继续种植玉米的积极性、田间管理的主动性和粮食保管的责任心,得以保证玉米播种面积的稳定,降低自然灾害对玉米产量的损害,减少保管及流通环节的损耗,多角度保护玉米生产形势,国家或将在5月份之内提前给出玉米最低收购价格,与5月8日的国务院会议主旨相契合,未来玉米的保护性政策也将常态化。

    政策保护价:推断一,早籼稻、白小麦和吉林玉米历年政策性收购价格对比,早籼稻的收购价格一直高于白小麦和吉林玉米,但是2011年和2012年吉林玉米的政策性收购价要高于白小麦0.04元/斤,基于今年国家对玉米政策性导向较为突出,所以2013年的保护价政策提高的几率较大。

    推断二,早籼稻、白小麦和吉林玉米历年政策性收购价格对比,2013年新公布的早籼稻保护价格较2012年提高0.12元/斤,白小麦保护价提高0.1元/斤,那么2013年玉米保护价有可能提高0.05-0.1元/斤,甚至更高。

 

年份

早籼稻(元/斤)

白小麦(元/斤)

吉林玉米(元/斤)

标准

国标三等

国标三等

国标三等

2008年

0.77

0.77

0.75

2009年

0.9

0.87

0.75

2010年

0.93

0.9

0.9

2011年

1.02

0.95

0.99

2012年

1.2

1.02

1.06

2013年

1.32

1.12

--

    但值得注意的是白小麦为夏季作物,玉米为秋季作物,作物收获期相差4-5个月。所以国家给出的保护价并不能作为同一时间点内白小麦和吉林玉米的价格比较。

    如果按照2012年吉林玉米政策性收购价1.06元/吨,在2013年不提高的保护价的前提下,2013年新季玉米1月份港口现货平仓成本约为2425元/吨,而计算当前玉米C1401合约2360元/吨价格买入持有至1月份的交割成本约为2410元/吨,期货仍就存在买入保值空间。

    综上所述,国家将玉米政策由临储收购转向最低收购价政策,未来玉米提高保护价格的几率大幅提高,并且政策性具有长期持续性,对市场心态的利好影响将较大提高远期期货价格的升水预期。而面对未来通胀风险、降息预期、国内外新季作物生产天气及产量的不确定,远期期现货价格涨幅空间更加具有不可预计性,因此当前玉米远期期货合约已经给出了市场的绝对底部,所以针对依然低位徘徊的玉米C1401合约,是当前企业买入远期保值,做好动态库存管理的最佳机会。

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