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倍特期货:期货市场各品种盘面分析摘要

金属:

铜横盘回靠布林中轨,锌和铝围绕前低区域找支持

本周外盘是短周,重要数据不多,除了关注初请和续请失业金人数的变化外,等待周末的5月制造业PMI指数对金属消费季节的再验证。金融市场的外盘波动,看主要股指的震荡力度是否加大,美元指数的中期转强冲击效应继续酝酿中,金融市场的整体状态,中性略偏空,对于金属品种的反弹形成压制。

政策面的变化预期,外盘进入数据引导观察波动期,而这种变化预期,相对确定的方式还是以汇市的波动引导为主,即通过美元指数的波动来引导市场情绪变化。国内政策面的预期,转向侧重风险防范为主,不加大刺激的背景下,其实已经容易形成技术面偏空的引导了,但多数低位品种震荡的力度预期温和。日内交易为主的模式下,提醒客户多参考跟随日内增仓大的资金品种。

铜价走势在逐步明确54000一线的区间上沿压力后,温和回靠布林中轨一线的横盘搭平台走势对待,沪铜期价暂时有条件保持52000支持53000反压的横盘波动。铜价对于供应控制和现货商护价的意愿还有反应,价差结构还可以提供缓冲垫,日内空头的冲击保持的有节制,远期价差的控制需要注意。沪铜期价在回补完下面的缺口一线后,在50500一线可以进行减空处理。

沪锌和沪铝的走势是看起来前低区域都有支持,靠近低点则出现明显的多头支持买盘,但是主动推高的能力都不足,锌和铝期价围绕布林中轨横盘可能性大,逐步寻求盘稳的状态对待。因为期价已经处于成本价区域波动了,供应端的集中变化预期对于价格稳定有帮助,时间换空间的条件存在。锌和铝的资金状态差异不大,锌的资金偏好略好,铝的抗涨抗跌意愿更明显,单边持仓搞头都不大,多锌空铝的对冲组合在价差和资金状态下都还合理,减仓控制仓位后,等待节奏的差异进一步明确。

操作建议,铜持空,日内短空下落换手,尾盘不占便宜就减仓处理,多锌空铝的对冲组合可以减仓持有,继续等待节奏差异的明确。

(倍特分析师 魏宏杰)

金银:横盘震荡测试反压力

上周金银价格探低反抽后横盘震荡,周中全球股市下跌,一度刺激金银上买盘推动黄金反弹。本周美国几位联储官员将有讲话,市场焦点仍是美联储何时减少资产购买计划,是否如预期的提前到来,数据方面美国将公布一季度GDP和消费信心指数,欧洲公布就业数据,中国公布PMI,以上数据好坏将影响投资者对全球主要经济体经济增长前景预期,对金银也形成扰动。上周基金在黄金上加空幅度大于加多,在白银上减多加空,仍然不看好白银,对黄金反弹有防范。技术上,黄金未跌到位,白银探出阶段性低点;短线美元指数突破后回踩前期箱体上缘,黄金或借助这一机会横盘震荡测试1400整数关以及1420美元反压力,白银23-23.3美元反压。沪金银跟随外盘运行,沪金反压283附近白银反压4750附近。操作上,黄金中线维持空头思路,短线注意保护交易;白银短线跟盘交易。

沪钢:基本面承压,股市扰动下震荡下探

现货方面进口63.5%印粉125-126美元,较上周跌1.25;唐山150方坯3060,较上周跌10;铁矿石、钢坯下跌;上周建筑钢材去库存化继续,降幅维持,较去年同期仍高出200万吨;市场悲观气氛加重,终端采购观望心态加重,商家低价走货,短期现货价格预计维持弱跌走势。

期螺上周震荡回跌,下行仍遭遇抵抗,主要系股市反弹整体市场氛围正扰动。今日螺纹受空头大势打压收出大阴线,盘中股市反弹后持稳,使得多头反击,多空展开激烈争夺,空头最终占据主动收盘,主空大幅增仓,集中度很高。目前螺纹现货面供应居高不下,去库存中但库存远高于去年同期,需求没有新增长点,政策面无利好刺激反而偏空,现货跌破去年9月低点。后市期螺预计维持震荡下探走势,股市和整体市场氛围仍是主要扰动因素。操作上中线空头交易思路,短空滚动交易。

(倍特分析师:刘明亮)

原油

上周外围受到美多位地方联储主席以及美联储主席伯南克针对是否停止QE的表态的预期扰动,市场偏空运行。WTI美原油期货主力合约自97美元/桶处受压回落,周四最低下探至92.21美元/桶,周五收于94.15美元/桶,跌幅2.22%。上周多位美联储地方主席讲话,其中费城联储主席主张联储下一次会议开始缩减购债规模;旧金山联储主席认为QE缩减的时间窗口最早也应该在今夏才能启动;波士顿联储主席认为目前低通胀和高失业率仍然有必要执行货币刺激措施;纽约联储主席则表示应该重新审视QE退出的时间窗口。随后的美联储主席在国会证词讲话中表示,美联储将采取更加灵活的应对措施来决定购债规模,同时如果美国就业市场能够实现真正可持续的改善,那么美联储将会考虑在日后逐步减小资产收购规模。此举刺激美元大涨,整体维持强势,市场异动性由此增加,我们认为,在美联储QE购债规模未能敲定之前,市场异动性将一直存在。总体而言原油呈大级别三角形调整形态当中,振幅收敛。

PTA:PTA主力仍以资金博弈为主线

上周TA主力区间震荡,跟随周边市场扰动迹象较为明显,持仓剧烈波动,资金博弈激烈,周五收于7860,周涨幅0.46%。PTA价差结构呈反向,9-1价差小幅扩大在150点。结合基本面,亚洲PX阴跌,PTA工厂开工率有所上升,月底受下游聚酯要票采购刚需,对PTA原料刚性主导,产销良好,利润以及库存回归正常,织造、喷水企业反馈积极。盘面上看,盘面上看,TA主力延续缓慢震荡反抽形态,走势较为纠结,这与当下形势相符,目前外围面仍无明确指引,同时TA主力自身仍然是主力多空资金驱动型博弈,走势异动可能性较大,目前上方7920、7970一线存在压制,采取择机策略,低多突破跟随,受压回落减持换手交易,下方7800-7750支撑,破位注意调整仓位。

LLDPE:连塑震荡反弹,本周区间交易

上周连塑主力区间震荡,周三冲击10500压力位后受压回落,周内高点10450,周四受外围面冲击放量下挫,连续击穿10300、10250、10150支撑位,周内低点10130,周五依托10200支撑反弹,收于10320,周涨幅1.33%。价差呈反向结构,9-1价差扩大至235一线。基本面来看,PE产业链跟随原油节奏较为紧密,联动效应维持强关联,国内石化厂商维持线性低压出厂价10300-10900元/吨。下游塑料农膜生产进入传统淡季,地膜生产基本结束,部分企业处于收尾进程中,东北内蒙地区订单低位维持,日光膜生产尚未开启,功能膜延续淡季,多为规模型企业为保证刚需维持低位开工率,交投清淡。盘面来看,目前连塑主力维持震荡反弹节奏,在10250一线有蓄势要求,本周10150支撑10500压力,依托区间上下沿短线交易,破位注意调仓。

PVC:PVC主力底部趋弱,关注6560一线运行情况

上周PVC主力跟随国内建材系品种及石化品种区间震荡,周内高点6635,低点6555,周五收于6585,涨幅0.15%,持仓小幅减少。基本面来看,电石市场压力依然很大,部分区域库存压力不减,城镇化议题推延,国内经济刺激政策收紧,继续维持以调整经济结构淘汰落后产能的主线,PVC下游制品形势不容乐观,需求较为疲软,PVC行业长期形成的供求困局仍在漫长的调整当中。盘面上,PVC主力底部趋弱,上方压力重重,本周关注6560一线走势情况,有效下破可背靠此价位试空交易,目标位6450;若依托6560一线站稳则多单跟进,目标位6650。

(倍特分析师:黎琦)

玻璃:承压均线弱势整理

27日玻璃主力1309收1428,成交179.7万手,持仓48.7万手。

【现货】:5mm原片;华东地区均价1472元/吨;华北地区均价1170元/吨;华中地区1410元/吨,华南1605元/吨,西南1570元/吨。三大主流重质纯碱厂家出厂价1350-1400元/吨。燃料:华东天然气3.39元/立方米,华南燃料油5321元/吨,华北煤炭610元/吨。

【观点】:现货市场稳中有涨,现货企业销售开始有所好转,各地区库存压力较小且有一定程度的下降,部分企业开始小幅提价,传统旺季,市场成交气氛多有回暖。而宏观面再显利空,因国务院总理李克强等高层领导人担忧再一次的大规模支出可能会推高地方债务并吹大地产泡沫,发改委40万亿人民币城镇化草案遭遇波折。期盘玻璃9月自回落跌破1450的颈线支撑后,基本结束短期的反弹节奏,近期仓量匮减及上行强度的逐步减弱,易加深盘面的弱势局面。但从整体强度看,节奏属于调整,下方无较大空间,短期操作上还是背靠均线谨慎短空为宜。

本周建议:玻璃9月背靠均线短空交易,支撑1400。1月1460压力短线偏空交易,支撑1430及1400。

焦炭、焦煤:指数颈线压制明显,后续或将连续走弱

27日焦炭主力1309收1514,成交127.4万手,持仓27.7万手。焦煤主力合约1309收1127,成交13.3万手,持仓7.93万手。

【现货】:一级冶金焦:天津港平仓报价1500-1550元/吨(含税),连云港1500-1530元/吨(含税),山西地区车板含税主流报价1350元/吨左右。

焦煤:山西地区;长治出厂价(A10S≤0.4V18G>78含税)1050元/吨,太原古交出厂价(S1.3V20-23A<10G>75含税)1100元/吨。内蒙包头至唐山到厂价(G83Y17V24S0.6A10 不含税)1030-1050元吨。京唐港;澳达利亚港口提货价(S0.6V28-24A<10-8.5G95-85Y20-18含税)1180-1220、1130-1170元/吨,蒙古港口提货价(A11V<26S0.65G>80Y>17MT10含税)1150-1180元/吨。天津港;印尼港口提货价(A10V27S0.75G80Y15含税)1330元/吨。

【库存】:焦炭同口径库存统计:天津港182较前周平;连云港21较前周-4.3;日照港15较前周+1.5(万吨)。

进口炼焦煤同口径库存统计:京唐港530较前周+30;日照港226较前周+4;天津港37较前周平;连云港15较前周平(万吨)。

【观点】:国内炼焦煤市场延续弱势,部分地区焦煤价格持续下行,目前主流市场成交低迷下游采购意愿较差,特别独立焦化亏损程度及面临整合淘汰危机,使后期市场普遍看跌情绪较浓。焦炭市场弱势盘整运行,部分地区小幅补跌。由于近期国内钢材市场跌势仍然明显,原料采购持续萎缩,短期焦炭市场仍充实着悲观气氛,市场整体将延续弱势运行态势。盘面焦炭指数结束盘整格局,加之日内的弱势调整后,整体形态较不乐观,在基本面及宏观面不佳的状态下,短期若不稳于1600以上,后期极有可能破1500及出新低。日内早间短线反弹强度太弱,由于尾盘小背离态势需修复,后日应还会回一次1535-1540左右,在修复成功后,将延续弱势,操作上短线偏空为主。焦煤弱势明显,跟随性质较高,且价差保持一定范围内,操作也短线偏空为主。

本周建议:焦炭指数寻1540-1560间抛空,日内短线寻1530-1540间短空。焦煤背靠1150偏空交易。套利:维持400以上价差交易,待收缩至380减持或再看。

(倍特分析师:刘堃)

天胶:多空对垒于整数关口之上

观点:近期沪胶反弹无力、期价重新回落。打压胶价回落的力量主要有三:第一、沪胶基本偏空格局延续---割胶旺季原料供给增加、同时国内保税区库存高企;第二、汇丰5月份的PMI显示国内经济仍是处于疲软的调整期;第三、日经指数大幅急跌对包括沪胶在内的工业品形成明显冲击。这些因素压制包括沪胶在内的工业品价格走低。而从目前形势看,上述利空因素尚未消失,同时也未出现新的利多因素----这就导致沪胶在本周初或将依然维持弱势格局。我们预计,短期内沪胶多空双方或在关键技术支撑位附近形成博弈,而外围环境及市场整体情绪将决定博弈结果。技术上看,目前沪胶1309合约已回落下探至19000整数关口而受到支撑,短期内多空上方或在19000-19500区间形成对攻态势;本周初只有期价在下破19000整数关口后其才有继续下行的空间。

操作建议:短线交易;在确认1309合约期价下破19000整数关口后可继续短空。

郑麦:短线转强

观点:目前国内小麦市场整体平稳,局部地区价格小幅波动。南方麦区已陆续进入收获期,部分地区新麦已经零星上市;陈麦市场购销清淡,价格基本维持平稳。受5月23日国家发改委等六部门《2013年小麦最低收购价执行预案》出台的影响,近期郑麦价格走势偏稳,并有部分多头资金流入,导致期价有所转强。上周郑麦期价受震荡区间下沿的支撑而延续了横盘震荡的走势;若本周外围环境及国内市场情绪整体不出现明显转空,则郑麦期价重心或将向震荡区间上沿移动。技术上看,目前郑麦1309合约大的震荡区间依然位于2520-2580之间,本周初需关注20日均线对期价的支撑作用及2580一线对期价的压力。

操作建议:日内短线交易;在期价突破前期高点后可考虑短多交易;在确认1309合约突破2580一线后可顺势追多。

(倍特分析师 康 黎)

豆类:反弹走势放缓 不宜追多

今日国内豆类小幅低开后有所回升,大豆9月收于4800,豆粕9月收于3320减仓3千手。现货方面,今日,国内主要地区油厂豆粕报价箱体内振荡整理、部分地区涨跌互现。今日,山东沿海地区大部分油厂豆粕报价趋跌,日照新良工厂43%蛋白豆粕报价3950元/吨,较上周五调低10元/吨。今日,江苏部分油厂豆粕现货报价继续止涨回调,连云港益海43%蛋白豆粕价格4070元/吨,较上周五调低30元/吨。另外,东北部分地区大豆种植出现近年来的首次增加。

目前美豆基本面的主导因素以播种情况和天气为主。最近南美港口出现罢工,国内进口大豆供应量仍未放开,禽流感影响减弱,下游禽类价格有所回升,短线上市场整体偏多,后市注意国内进口大豆供应紧张局面的转变,以及下游饲用需求是否出现实质性转好,目前预计5月份国内进口大豆将突破600万吨。豆类中线上后市存在供应放大的压力,预计本周豆类反弹走势放缓,不宜追多。

玉米:短线或继续上试2450

今玉米较上周五有所上涨,玉米9月收于2439,减仓1万手。现货方面,今日南北港口玉米价格小幅走强,东北产区玉米价格相对稳定,华北产区玉米市场因小麦即将上市以及终端需求不济价格稳中有跌,南方销区行情稳定,华中地区新麦在饲料中替代优势有限。东北港口玉米收购价格走强,锦州港口主流收购价格2300元/吨,广东港口优质散粮玉米价格稳定,码头报价2420-2440元/吨,15%水分,较周末持平。

关注近期东北地区的玉米播种情况,因过分延迟可能导致农户不得不改种其他作物,以免后期玉米作物遭受低温危害。前期现货玉米市场触底回升,在临储延期和新季玉米播种延迟的推动下出现上涨,但在饲料价格持续偏弱、销售压力持续上升的局面下,饲料企业对后市产品消费恢复预期谨慎,再加上增产趋势不改,玉米上行难以流畅,本周以短线交易为主。

早籼稻:籼稻9月2600撑

今籼稻9月平开收涨,全天收于2625。现货方面,今日我国部分地区粳稻价格上扬。今日江苏连云港地区晚粳稻收购价格再度上扬,当地粳稻收购价格3000元/吨,周比上涨40元/吨,存在品质差异,70%出米率。今日齐齐哈尔地区稻米价格走强,圆粒水稻收购2900元/吨,68%出米率,周比提高30元/吨,长粒稻谷收购价格3120-3160元/吨,周比提高40元/吨。 东北粳稻播种接近尾声,国内稻谷市场延续粳强籼弱的格局,尤其是在南方“镉米”事件影响下,国产粳米和进口大米可能更受市场青睐。目前国内稻米市场在“镉米”事件之后粳强籼弱格局延续,进口大米份额也有望进一步体现,尤其是在东南亚大米价格持续低迷的情况下,这一格局恐将延续。稻谷春播方面,目前来看,东北粮食播种进度因低温多雨天气延迟对粳稻播种影响不大,但后期天气对稻谷生长的不利影响仍值得关注,籼稻9月2600撑,低多轻持。

(倍特分析师:李晓丽)

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