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5月份空头持续加仓 期指合约总持仓升至13万手

主力席位从5月中下旬开始大幅增持空单,中证期货与海通期货空单增至3.2万手以上

■南华期货 苏晓东

5月期指在政策的真空期中震荡上行,但因为经济复苏缓慢且充满曲折,市场信心难以有效恢复,空头打压市场的意愿不减。随着反弹的逐步深入,主力 空头一致加码空单与多头对赌,导致5月期指持仓逐级攀升,对赌资金的持续流入导致期指四合约总持仓从5月初的10万手抬升至5月底的13万手附近,整个5 月份期指市场流入资金超过30亿元。

实际上,在市场没有实质性利好出现的情况下,犹豫的多头行情也难以走远,资金异动的背后是空头的悄然布局。主力席位从5月中下旬开始均大幅增持 空单,5月底中证期货将席位空单数量提升至1.5万手以上,而海通期货[微博]看空态度更加坚决,将席位空单提升至1.7万手上方,空头大佬的一致行动再次导致市 场天平向空头力量倾斜。进入5月份之后,期指总持仓持续攀升,多空博弈力度不断升级。5月初,多头在指数相对低位时占据主动地位,导致行情朝着对多头有利 的方向发展,期指从2400点附近一路震荡上行,然而行情上涨却并没有出现明显的做多逻辑,导致多空的对赌行为逐步升级。从5月中下旬开始,主力空头齐加 空单,资金持续流入导致期指总持仓上升,仓单总数超过13万手,一度逼近前期历史高位。

主力空头一致加码空单与多头对赌,导致5月份期指持仓出现了异动,对赌资金的持续流入导致期指四合约总持仓从5月初的10万手抬升至5月底的 13万手附近,整个5月期指市场流入资金超过30亿元,而流入的资金中空头布局是主导因素。其中,传统空头大佬海通期货和中证期货均在5月中下旬大幅提升 席位空单,截至5月31日,海通期货将席位主力合约的空单数量推高至17313手,中证期货将席位空单数量提升至15570手,主力机构看空后市的意愿十 分坚决。

在5月份市场反弹过程中,主力多头逐步增持多单,但主力空头增持空单的幅度更大,空头大佬打压意愿不减。从二十大主力机构持仓情况来看,5月初 净空单只有13000手左右,但5月底已经大幅攀升至18000手以上。截至5月31日,二十大主力的空单总数上升至124930手,净空单达18726 手,净空单接近前期历史最高值(即5月10日的19126手),空头开始占据绝对优势。从五大主力席位来看,5月份净空单也呈现持续攀升的态势,净空单从 5月初的14000手左右攀升至5月底的24000手附近,一个月内净空单增加超过1万手,市场空头氛围日趋浓厚。

净空单的持续上升与空头大佬一致性的加码空单高度相关。进入5月份之后,以海通期货和中证期货为首的主力空头大幅增持空单,前期空头主力华泰长 城和广发期货也维持着净空格局,主力空头在反弹过程中逆势增持空单,可见看空后市的态势十分坚决。而传统的空军司令国泰君安期货[微博]近期的持仓却显得十分灵 活,今年该席位多数时间维持净多格局,5月份绝大多数时间也是维持净多持仓。整体来看,国泰君安期货是5月份反弹过程中的最大赢家。

当然,结合指数走势,建仓成本和仓单变化的对比来看,中证期货和海通期货等空头大佬在5月份反弹的高位加仓空单也是短期较好的入场点,因为市场 缺乏上涨的核心驱动力,短期进一步上升动力衰竭且空间有限,潜在的收益导致主力空头坚定加码空单对赌,截至5月31日,中证期货净空单提升至10654 手,再次回到1万手上方。海通期货的空单更胜一筹,5月31日该席位空单总数突破17000手,净空单达11846手,做空后市的迹象十分明显。空头大佬 一致性的加码空单导致市场空头压力剧增,短期期指盘面的调整压力也明显上升。

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