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银河期货:6月18日期市各品种晨会纪要

贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约微幅下挫,市场成交清淡,等待方向性指引。美国6月份纽约联储制造业指数和NAHB房价指数均好于预期,表明美国在稳步复苏,美股受到提振上扬,芝加哥期权VIX期权波动率回落,表明投资者对美股继续下滑的担忧减弱,另一方面,适逢今日晚美联储召开议息会议,市场料美联储主席伯南克放缓购债计划的预期较为强烈,这也是指引贵金属和风险资产走势的关键因素,我们认为,本次实施减弱购债计划的概率较小,但若伯老的预期增强,将加速金银下行。今日关注美国5月份CPI和新屋开工数据,以及欧洲央行行长德拉吉讲话。操作上,短期震荡调整思路,中期空单可继续持有。

股指

昨日股指走势继续弱,多数板块下跌,其中300房地产板块下跌超过2%,银行,证券跌幅超过1%,创业板上涨,整体偏弱。汇金出手3.6亿增持四大行,昨晚公告将继续增持。从历史来看,汇金历次增持后银行股均有较好的表现。但是历史不会简单的重演。虽然连续大跌后,银行股估值优势显现,市盈率不到6,市净率为1.15,但这是市场对中国经济悲观的反应,如果没有其余政策面的配合,地方债问题,IPO重启压力等继续压制市场,汇金增持仅有短期内的影响。技术上,空头态势明显,把握做空机会为主,关注昨日高点和5日线压力。

周一LME铜市仍窄幅波动,收盘下降3美元。在美联储会议前,市场观望。自伯南克表示如经济好转将削减QE规模后市场一直承压,目前市场等待周三会议后伯南克对未来的债券购买规模给出明晰的思路。基本面上,LME铜库存大幅增加1.1万吨,达到62.9万吨。现货贴水35美元。国内铜贴水200-100元,再加上进口窗口连续打开,进口铜涌现,市场市场上供应宽松,消费商多退场,这使得市场缺少上行动力。供应上面,印尼Grasberg铜矿停产仍是最大的支撑,官方表示调查报告最早会于本周早期交给政府,如果此矿重启,那么将成为铜市下行的最大动力。日本半年度加工费高于上半年的70,表明供应增加仍是大势所趋。总体来看,铜价仍处于高位震荡中,短期铜价反弹,LME阻力位为7150、7300美元,交易上等待反弹结束后的沽空机会。

周一LME3月铝微跌,收报1849.25美元/吨,跌幅为0.66%。美欧启动自由贸易谈判,G8峰会召开;国内央行今日发行20亿元三月期央票,汇金再次出手增持四大行。国内铝长江现货均价14800元/吨,贴水10元至升水30元/吨,沪期铝温和盘整,当月1306合约最后交易日走势小涨,但14800元/吨一线阻力仍强,随着现铝市场对月底恰逢半年末资金压力紧张的预期升温,多数持货贸易商在小幅升水情况下积极出货,流通货源较端午节前明显增量,而周初下游企业多为观望,市场买兴相对偏淡,因此制约现铝跟涨动力,整体市况成交一般。美联储6月议息会议,建议沪铝暂观望或短多操作。

周一LME3月锌震荡微升,收报1963.75美元/吨,涨幅为0.19%。现货对主力合约升水略有收窄到80~110元/吨,期锌价格上涨,空头实力受损,下游谨慎采购,整体成交一般,市场关注本周美联储议息会议。行业方面,Barclays调降2013年锌价预估从每吨2,058美元调降至每吨1,897美元。进入6月,上半年传统的消费旺季已近尾声,消费难振,交储完毕等利好消退,当月产量或再度萎缩,但考虑到前期减产企业陆续复产所带来的增量,预计6月锌冶炼开工率仍将延续下滑趋势,但减幅较为有限。锌价6月初反弹或已结束,在经历的小过山车行情后,锌价再度进入区间震荡,弱势难改。建议短线操作,观望为主,关注在14300元一线支撑。

周一Lme铅小幅上涨,库存降低近5000吨,总库存降至19.26万吨,伦铅涨跌不大,短线走势格局未 改,但库存下滑使得伦铅难实质下跌。国内方面,沪期铅库存昨日减少近1000吨,所以国内铅价 也存在支撑。但是消费面仍比较低迷,现货市场成交不佳以及中小铅冶炼企业出货意愿强 烈佐证消费面的疲弱;所以在这样的情况下,铅库存下滑并非市场主要主要因素,国内铅库存下滑只能阻滞铅价的下跌,而无法实质提振,提振铅价必须要有响应买盘 ,在消费疲弱之下,铅市参与者均不敢妄动,市场低迷格局料将持续。操作上建议观望为主,获利多单可持有。技术上,观察在13900-14000一线上能否有效站稳。

钢材

昨日期螺高开后表现较强,持仓量小幅增加近1.3万手。宏观方面:汇金增持四大行以稳定市场预期,但随着前几次增持对市场的正效应逐渐减弱,预计此次增持对市场影响较小。行业方面:上周进口铁矿石港口库存下降106万吨至7194万吨,为8周来首次下降,受此影响普氏指数连续2个交易日上涨至115.75美金/吨,短期内将对近期反弹的螺纹价格形成一定支持。操作上,短期螺纹有望延续震荡走势,但受3500一线较强压制,反弹空间或将有限,在实体经济未出现明显改观前,中长期螺纹价格仍难改弱势。

棉花

投资者关注美联储议息会议,或暗示缩减刺激政策规模,美股上涨,工业品下跌,农产品上涨。多单离场,美棉近月大跌,盘中跌停,7月收87.43跌386点。7月即将进入交割,仓单继续增加,无下降迹象。12月探底回升,收88.99跌45点,位于5日线上方。美棉播种进度加快及中国修改收储政策传言对外盘有影响。抛储成交稳定量大,截至目前总成交218.8万吨;外盘上涨后抑制买盘,现货成交清淡。下游全棉纱销售一般,厂家优惠出货增加。郑棉仓单继续小幅增加。持续大量抛储保证纺织用棉,传言下年度收储政策调整,内盘上方空间有限。309保证金持续提高,个人投资者不参与;401合约短暂突破2万后昨日跳空下跌,重回前期震荡区间。传言虽有,但政策尚未明朗,预期震荡偏弱,401短线在19750-20000间滚动做空,有盈利即平仓;中线空单持有。

油脂

因美作物产区天气良好,昨日CBOT大豆期货收跌;NOPA公布的美国5月豆油库存低于分析师预估区间,豆油期货收涨。马盘方面,船运调查机构ITS和SGS的数据分别显示,马来西亚6月上半月出口较上月同期增长18.5%和15.7%,棕油受此提振,昨日收高,但全球市场的不确定性限制了涨幅。国内方面,昨日内盘油脂走势分化,豆油最强,菜油依然偏弱。端午过后,随着大豆到港增加,及油厂开机率的提高,我国豆油商业库存将开始增加。截至6月17日,我国棕油库存为125万吨,较前一周下滑11万吨,夏季为我国棕油消费旺季,棕榈油处在去库存阶段,但这一库存水平仍处历史同期高位。菜油在收储政策尚不明朗的情况下表现依然偏弱。操作上,油脂在整体基本面无改善的情况下震荡偏弱思路;棕油受马棕油出口预期增加提振短期或偏强,但长期弱势难改;买棕油抛豆油套利适量持有或了结。

豆类

隔夜美盘缩减跌幅,远期合约依然趋弱,受美国中西部天气良好影响,但美国5月大豆压榨数据意外增加对期价带来提振;周一公布数据显示,美国5月大豆压榨量增至1.226亿蒲式耳,高于4月的1.201亿蒲式耳,之前分析师预计为1.181亿蒲。盘后公布的周作物生长报告显示,大豆种植率为85%,较上周提升14个百分点,预期为86%,去年同期为98%,五年均值为91%;大豆优良率为64%,去年同期为56%。美盘数据多空参半,市场处于新旧影响因素交替的时期,近强远弱依然短期走势的特点,而随着新季大豆乐观的生长前景被肯定,远期合约将承受进一步回调的压力。短期天气模式偏空,对盘面形成利空。预计价格在月末面积报告公布前维持震荡偏弱的可能性较大。连豆类远期合约增仓,豆粕成交上量,现货表现坚挺,港口大豆供应紧张格局未明显改善,盘面下跌意愿不强;由于美盘豆类远期基本面偏空,且国内供应量料进一步增加,这使得短期市场反弹压力较大;油粕比价处于低位横向震荡中,关注其变化。操作上,豆类暂维持弱势震荡思路。

玉米

除南北方部分港口现价小幅下调外,其他大部分市场稳中偏强基调为主。虽然受新小麦上市、玉米供应相对充足以及需求恢复缓慢等因素影响,近期玉米现价上行动力不足。部分地区新季小麦价格涨势凶猛,如河北邢台地区四天内累计涨幅达160元/吨。尽管其他地区上涨幅度没有如此之大,但受政策托底以及市场人士看好后市影响,小麦价格上涨幅度以及区域将逐渐增多。另外,豆粕价格高企,而小麦蛋白含量较为丰富,在饲用替代中已由能量替代向蛋白替代转变。上述因素或暗示饲用玉米减少量料有限。众所周知,当前市场玉米余粮不多,如若企业因小麦放缓对玉米采购进度或持观望态度。在国储未拍卖之前,随着余粮逐步消耗,市场供应主体料将转向贸易类型主体,那么定价权亦随着转移,多数贸易类型主体手中存货较少,玉米料将高价者得之。         玉米价格预计仍将平稳逐步走高。

白糖

周一原糖指数报收于17.35,上涨0.16,涨幅0.93%(主力07合约报收于16.93,上涨0.15,涨幅0.89%);原糖延续反弹势头;国内糖市方面:郑糖再创反弹新高,表现强势;产业面上:原糖持续上涨使得内外价差逐级缩小;销量数据以及潜在的行业支持政策以及季节性的上涨成为推动行情持续上涨的关键因素,但5,6,7月份的进口量仍然是压制糖市的利空因素;但是,在当前时间节点,季节性强势行情或将上演;震荡筑底反弹或将是大概率事件;季度级别还是年度级别,暂时以季度级别性质的反弹行情定性。技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考:震荡筑底之后的反弹行情。

橡胶

昨晚外盘商品窄幅波动,沪胶跌至18000下方受到支撑,基本面来看,青岛保税区库存近期出现减少,主要在于下游采购略好于3-4月份,且近期进口量尚未增加,汽车、轮胎上半年销量好于预期,国内全乳胶与标二价差缩小至1440元,全乳胶短期有些支撑,沪胶17500出现支撑。操作上前期空单可适量减仓,部分获利了结。

PTA

上游石化高位震荡,5月PX进口回落至68.8万吨,但1至5月总进口比去年同期增加50% 以上,PX相对稳定。结构上PX目前转为去库存阶段,但是六月底腾龙出产品对市场带来的冲击不 可低估。PTA内盘市场仍然较坚挺,报盘保持在7850元/吨附近,商谈7780-7800元/吨。聚酯价 格近期小幅下跌,产销逐步回落,库存小幅增加,直纺涤短近期库存增加明显。PTA生产小幅盈 利,开工较好在80左右。轻纺城成交量回落明显。1401和1309目前正套难以介入。6-7月份进入 采购淡季,PTA现货难言乐观,六月份探底思路不变。价值投资者建议在六月份于7550之下完成 左侧建仓,持仓建议持15%1401的多单。PTA1401合约近两个月以来总体表现为震荡走势,近期依 旧难以看到明显的利空或者利多来打破这种平衡,波段交易者观望或逢压力位做空。

玻璃

昨日玻璃市场整体较为僵持,各地区价格大稳小动。华中、华南地区昨日小幅走低1-2元/重量箱,东北个别厂家为促进出货执行优惠措施,符合条件即可降价1-4元/重量箱。华北沙河在降价之后出货情况有所好转,部分企业削减库存,但周边地区价格未做调整的厂家产销率偏低,部分库存拉至高位,厂家较为困扰。期货盘面方面,昨日成交持仓均有所萎缩,盘面震荡走势,我们认为,在各地降雨继续的影响下,下游客户观望情绪浓厚,短期之内市场可能弱势前行,现货上部分企业为削减库存降低价格会对期货盘面造成一定压力,建议逢高沽空,谨慎者观望。

塑料

昨日期塑再度冲高,期价冲破10800后震荡回落,多空继续增仓对峙。再次接近持仓的临界值若无新仓注入,则有可能到达近期高点。现货方面,线型价格高位整理,淡季影响有价无市。国际原油也抵达了重要压力区,关注本周的承压情况。操作上,期塑仍有发力上冲的可能,但由于1401合约在逐步增仓以及换月即将进行,此轮涨势或称为1309合约最后的疯狂。 建议多单逢冲高减持逐步离场。

甲醇

昨日甲醇小幅反弹。现货市场,整体波动不大,江苏报价涨10元至2570元/吨,山东报价2260元/吨,河北2270元/吨,内蒙古2000元/吨。下游方面,甲醛、二甲醚、醋酸报价稳定。目前市场整体库存不高,而终端接货仍按需采购,因此在受制于下游的需求,预计甲醇弱势依旧。

PVC

受到原油创出半年来新高的影响,昨日PVC早盘高开,最高触及6695元/吨,短线面临6700元/吨的整数关口压力。原油创出新高给市场带来了一定的信心。PVC现货市场也因货源不多整体呈现偏强走势,华东华南地区价格仍有小幅走高,只有华北地区出现了小幅的回落。虽然原油价格表现偏强,但乙烯法PVC较前期回落较多,显示市场的需求有所减少。目前下游需求并不积极,而上游电石价格仍低位震荡,所以难以推升PVC的大幅上涨。短线仍关注6700压力位。原油价格创年内新高或带动PVC继续偏强.      操作上短线观望或在6700上方可少量参与空单。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭在螺纹的带动下小幅反弹,但上方压力较大,成交量继续回升,但有少量减仓。行业方面:截止到14日,进口炼焦煤库存继续回升至834万吨,仅上涨0.5%,涨幅放缓,不过整体的库存压力仍旧较大。操作上,焦煤焦炭昨日小幅反弹,但减仓上行,上方压力较大,鉴于当前较弱的行业基本面以及下游钢铁行业的不佳,尽管焦煤焦炭小幅反弹,但中长期来看焦煤焦炭仍旧处于弱势下行的通道。

原油

昨日原油盘中上涨后再次回落,高位收十字星。市场关注焦点集中在了等待美联储会议上,由于价格创年内新高,原油高位波幅增大。另外因传闻美国可能关于叙利亚内战,使得中东局势变得紧张推高了近期的油价。但同时世界银行下调了全球经济增长速度,及美国原油库存屡创新高都显示着原油市场的供应都较为充足,也使得原油的上涨带有很大的不确定性。同时,管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少2.95%。期权数量也出现了减少。原油高位开始或面临震荡。操作上短线观望,短期不建议追高。

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