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华泰长城:6月20日期货各品种日报摘要

 

报告摘要

宏观要闻

国内

国务院八措施引导金融支持实体

国务院总理李克强6月19日主持召开国务院常务会议,研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施,决定再取消和下放一批行政审批等事项。会议研究确定了以下政策措施。一是引导信贷资金支持实体经济。二是加大对“三农”和小微企业等薄弱环节的信贷倾斜。三是支持企业“走出去”。四是助推消费升级。创新金融服务,支持居民家庭首套自住购房、大宗耐用消费品、教育、旅游等信贷需求,支持保障性安居工程建设,扩大消费金融公司试点。五是加快发展多层次资本市场。六是将中小企业股份转让系统试点扩大至全国,鼓励创新、创业型中小企业融资发展。七是推动民间资本进入金融业。八是严密防范风险。

前5月国有企业营业总收入同比增10.4%

据财政部网站消息,2013年1-5月,纳入本月报统计范围的全国国有及国有控股企业营业总收入、实现利润和应交税费同比增幅均比1-4月上升。其中,国有企业累计实现营业总收入178815.7亿元,同比增长10.4%。数据显示,1-5月,国有企业累计实现营业总收入178815.7亿元,同比增长10.4%。中央企业(包括中央管理企业和部门所属企业,下同)110042.6亿元,同比增长9.1%;地方国有企业68773.1亿元,同比增长12.6%。

国际

美联储看好经济复苏 伯南克为结束QE铺路

虽然美联储FOMC会议宣布维持现有宽松政策不变,但美联储更新的经济预期表现出更看好未来经济复苏,美联储主席伯南克明确表示可能今年稍晚开始放缓QE,明年可能结束QE。伯南克的放缓及退出QE言论引起市场剧烈波动,美股、美债下跌,美元上涨。

日本5月出口额创3年最大增幅

日本5月出口额(以日元计算)创下3年来最大增幅,得益于压低日元汇率的政策,这一最新证据表明,日本政府的“安倍经济学”重振努力正提升日本出口制造商的盈利。

4月中国减持54亿美元美债

美国财政部日前公布2013年4月的国际资本流动报告(TIC)显示,截至4月底,中国共持有美债1.2649万亿美元,较3月减少了54亿美元,仍然是美国国债的第一大海外持有者。值得注意的是,美国财政部对3月数据进行了修正,中国3月持有的美债数量从原先的1.2505万亿美元向上修正至1.2703万亿美元,为中国自2012年4月以来持有美债数量新高。

今日关注

中国6月汇丰制造业采购经理人指数预览值

欧元区6月制造业采购经理人指数初值

美国5月成屋销售

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股指期货

总持仓继续回落,投资情绪持续降温。多空主力无明显变化,美FOMC会议纪要公布前,市场观望气氛较浓。个别会员方面,国泰君安减持多单2023手,表现出明显的悲观情绪。

股指昨日完成一日游行情,盘中震荡区间超过20点。盘面来看,指数探底回升,收盘拉出较长下影线,可见市场抗跌情绪较为明显,但在FOMC会议纪要尚未公布前,市场总体仍然维持观望态度。尽管6月19日召开的国务院常务会议提出中国将坚持稳健货币政策引导信贷资金支持实体经济,为投资者吃下一颗定心丸,但随后美联储会议纪要显示将逐步缩减QE规模,引发了市场的担忧,隔夜美股收跌,对A股市场造成打压。综合分析认为,今日股市呈现偏空震荡概率较大,中线空单继续持有。

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6月20日北京时间凌晨2:00,FOMC宣布保持QE每个月购买850亿美元债券不变,重申准备增加或者削减购债步伐;表示劳动力市场虽然进一步改善,但是美国失业率依然偏高。美联储主席伯南克在随后的新闻发布会上说“绝大多数”美联储官员预计在接触资产投资组合仓位使不会出售MBS,而且FOMC可能计划在今年稍晚放缓资产购买;当资产购买结束时失业率可能在7%左右,这意味着就业市场出现“实质性改善”;失业率降低至6.5%不会自动导致加息,且委员会预计结束资产购买和加息之间将有相当长一段时间。伯南克讲话期间,美国10年期国债收益率升15个基点至2.33%,达到2012年3月以来最高水平。国家统计局公布中国5月精炼铜产量同比上升18%,至56.7万吨;1-5月精炼铜产量累计同比攀升14.5%,至267万吨,因此精炼铜供应仍然充裕。预计短期受FOMC会议纪要和伯南克讲话的冲击,预计铜价会受到较大影响而继续下跌,前期空方投资者可继续持有手上空单,关注铜价会否跌破5万大关。

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锌、铅

2013年1-5月地方国有企业资产累计389857.1亿元,同比增长17.8%;负债累计252241亿元,同比增长19%;所有者权益为137616.1亿元,同比增长15.6%。1-5月,实现利润同比增幅较大的行业为电力行业、电子行业、外经行业、施工房地产行业等。实现利润同比降幅较大的行业为交通行业、有色行业、煤炭行业、化工行业、建材行业等。《白银厂风险勘查项目立项及设计》近日通过甘肃省国土资源厅、省财政厅组织的专家评审。根据这一设计,白银厂将在3年时间内提交铜、铅锌资源量50万吨,金10吨。其中2013年提交铜铅锌20万吨。由于伯南克在FOMC会议纪要公布后的新闻发布会上透露了将缩减资产购买的条件和期限,美元的此消息后大幅拉涨。预计锌价受此影响会承压回落,关注14300元/吨对锌价的支撑作用,整体来看锌价短期难摆脱震荡格局。

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FOMC会议基本符合预期,美联储于今年晚些开始放缓QE规模,并于2104年年中结束QE,大宗商品短期承压。由于交易时间问题,隔夜伦铝走势并未对这一消息作出及时反映,今日将有所补跌。而沪铝在跌至14500元/吨一线后已无下行动力,短期仍以整理为主。且随着中电投宣布加入减产,年内以来国内计划减产量已有210万吨;19日国务院再次明确对过剩产能提供信贷;中长期沪铝仍有一些积极信号。伦铝回落而沪铝整理,两市比价或继续走高,鉴于沪伦比价已然处于高位,关注近期能否出现正套机会。

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橡胶

沪胶昨日收出了带长下影的小阳线,结合前天类似的长下影的小阳线,可以看出市场多空力量势均力敌,不过多方稍占优势。今日北京时间凌晨的FOMC会议以及伯南克的新闻发布会造成了美元指数大涨,美股和美原油出现了大跌,结合技术面方面下降趋势的上轨压制,基本面上供需情况并未有好转,多重因素可能会导致今日胶价出现大幅下挫,而且很可能出现跳空低开的情况。建议前期空单继续持有,新开空单可选择在开盘时即入场。

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黄金

国际金价昨日下跌1.25%收于1350美元,因美联储主席伯南克意外表示将在今年稍晚放缓QE,10年期国债收益率飙升至2.37%的新高,美元指数强劲走高打压金价。尽管FOMC声明维持每月购债850亿美元的措施符合市场预期,但其对经济增长和失业率的预期比5月会议时更加乐观,预计联储可能将在9月份FOMC会议上具体提及削减QE措施。笔者认为伯南克讲话过于乐观,这可能与其在明年1月离任前提升业绩的想法有望,美债收益率的飙升将损及美国经济和美国政府偿债能力,但金价中期受此影响将震荡下行,操作上建议空头操作为主,金价将再度试探1322美元的前期支撑位。

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白银

国际银价昨日亚洲时段震荡上扬,在美联储主席伯南克讲话后下跌,收于21.31美元/盎司,下跌1.52%,因美联储发表声明显示,美联储对美国经济未来预期改善,QE3规模在年内将逐步缩减,银价因此下跌。目前COMEX库存白银仍在高位,全球制造业正处于弱复苏格局,白银中期内仍偏空。从全球央行的货币宽松情况来看,经济正走向复苏,货币宽松将有缩紧的预期,这对银价形成打压,预计银价仍在维持偏空走势,1个月目标价20美元,建议投资者未来两日内逐步抛空。

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钢材

当日期现市场简评:19日沪钢主力合约1310早盘开于3526,开盘后小幅攀升,11时一举突破3500,随后震荡回落。午后复盘再度反弹,突破3500后强势上行,尾盘收于3526,涨1.23%。盘间成交345.5万手,持仓199.5万手,日增仓18万手。持仓结构来看,主力多头纷纷增仓;主力空头意见虽有分歧,但仍以小幅增仓为主,目前空头资金仍占优势。合约1401尾盘强势突破3600,涨1.04%,日增仓4万手。

尽管沪钢19日拉涨明显,但是由于现货普遍出货不佳,各地钢价持稳为主。港口铁矿石现货报价继续追涨,唐山地区钢坯、焦炭价格持稳为主。

总结与操作建议:凌晨2点FOMC的公开声明宣布保持每个月的QE规模,将紧密关注经济和金融市场的发展并准备增加或削减购债步伐。同时美联储预计明年经济增长更快失业率更低。美联储会议后,黄金急跌,美国三大股指收跌。美联储表示维持现行货币政策不变下,美国经济复苏仍将持续。欧洲方面并无太多消息,西班牙和希腊的努力获得了三驾马车的肯定,然经济好转前景仍然迷茫。国内目前资金情况相当紧张,银行拆借利率仍位于高位,市场呼吁央行迅速采取措施释放流动性,笔者预计短期央行仍将维持相对中性的货币政策。根据中钢协的数据,预估6月上旬钢厂环比小幅增产0.1%,显示目前阶段下钢厂减产动作缓慢。昨日李克强总理主持召开国务院常务会议表示支持居民家庭首套自住购房信贷需求,此基调下,预计刚需的释放将更加顺利。市场传言包括北京深圳等在内的城市房产税计划已经上报,这一消息打压19日地产股走势。昨日资金助力下,沪钢尾盘强势拉涨,突破前期3500重要压力位,收于本月最高,显示了长期下跌趋势下技术性反弹的要求。基于基本面的疲软,加上政策面也乏善可陈,笔者认为反弹高度受限,后期沪钢走弱概率仍然偏大。谨慎空头可暂时全部清仓离场;目前价位上除前期与3400附近入场的多头外,其他短线资金不宜追多。

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白糖

目前巴西生产商更倾向于生产乙醇,在世界原糖产量不及预期,以及印度消费旺季开启的情况下原糖反弹行情将持续,但反弹幅度又受累于乙醇消费。外盘原糖的反弹再加之国内食糖消费数据靓丽,将给郑糖带来较强支撑,但供应压力不减,致使国内郑糖难以摆脱熊市格局,预计近期郑糖将会有小幅反弹,但长期熊市格局不变。

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棉花

投资者获利了结和德州降雨缓解供应忧虑使得 ICE 期棉远月合约做题普遍下跌,近月合约止跌企稳。在USDA 报告数据炒作利多出尽的情况下,美棉短期或有一定回调,但下方空间有限,天气仍然是需要我们持续关注的焦点。郑棉昨日收高,储备棉投放成交比例提高,多源于纺织企业为 7 月抛储结束以后囤货的需求,纱线市场销售依旧不佳。目前郑棉仍在19800-20300之前区间运行。

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豆类

机构下调美国大豆种植面积及单产的消息支撑美豆远月合约走高,近月小幅收升。国内方面,随着进口大豆供给紧张状态的缓解,各地豆粕现货价格已经开始回落,而期货合约由于大幅贴水且盘面压榨亏损,下跌幅度受限,而上涨受到潜在的供给压力,期价上下两难,操作上观望为主。豆一政策真空且种植面积减少不及预期会限制价格上涨,但由于整体产量依旧偏低仍会提供价格保护,维持区间运行观点不变。

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PTA

美联储QE购债政策暂时不变,国际原油微幅下跌,韩国PX继续维持1400美金附近高位震荡。PTA市场处于均衡状态,短期维持盘整,观望为主。

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油脂

豆油方面,机构Informa下调美豆种植面积及产量预估,提振美豆油脂,拉动国内豆油期价短期反弹。但中期来看,国内豆油库存企稳回升,随着后期国内油厂开机率提升,国内豆油库存预计攀升明显,而消费上处于淡季,中期豆油期价在此轮拉升后将回归弱势。建议投资者短多操作,并伺机寻找中期抛空机会。

棕油方面,马来西亚6月1-15日棕榈油出口较前月增加15.7%,至707,148吨。出口数据良好,市场情绪乐观,提振棕油上行。此外,穆斯林国家6月备货需求拉动马棕油需求,内外盘棕油期价继续走高的概率较大。而价差方面,关注棕油9-1价差变动情况。

菜油方面,近日菜油现货价格依旧坚挺,销售依旧清淡。港口菜油有所下滑,最低达到9150元/吨,现货走低导致菜油期价压力重现,产区菜油价格继续下调,部分厂家已将一菜价格调至10000元/吨。短期来看,菜油区间震荡为主。中期来看,菜油价格的未来走势很大程度上将由国储收购和加工细节来决定。建议投资者离场观望为主。

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菜籽菜粕

6月以来主导菜粕09合约大涨的主要因素是收储政策。上周,部分省区油厂从中储回购菜粕价确定在2600-2700元/吨左右,原本可能因供应面改善而导致的价格下跌在短时间内难以出现。由于油厂销售过程中,实际定价一般还将就回购价加上操作成本及一定利润,政策性回购价很可能在三季度水产饲料需求旺季为国产菜粕价格筑底。展望后市,由于政策因素,且基差高企,盘面压榨利润仍处于较大亏损,盘面1309菜粕仍会震荡偏强,除非国储托市收购政策有新的变化,或与目前的传言有所较大偏差。

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焦炭

周三焦炭主力合约1309小幅收涨,1401合约涨幅更大,成交量已经超过了主力合约1309,持仓量也仅比主力合约1309少1万手,近期随时可能完成移仓换月。同日沪钢主力合约强势拉涨,K线呈现6连阳,转强迹象较为明显,本周铁矿石、钢材价格小幅上涨为沪钢的上涨提供了支持。统计局公布的5月份全国焦炭产量达到4032万吨,仅次于3月份创新高的4050万吨,中大型焦化企业开工率连续数周出现了小幅回升,因此焦炭产量仍将保持高位。由于焦炭供过于求的状况依然存在,本周国内焦炭现货市场继续弱势下行,部分地区焦炭价格小幅下调,但鉴于部分地区价格已经跌破了去年9月份的最低价,对焦炭现货价格未来的走势我们也不必过于悲观。预计连焦主力合约1309近期仍将以偏强震荡为主,建议多头待回调时逢低介入,1401合约近期涨幅较大,追高需谨慎。

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焦煤

受炼焦煤市场需求疲软、库存高企影响,周三焦煤盘中创出历史新低,临近收盘受连焦上涨带动小幅回升,尾盘收于1033元/吨,跌0.67%。主力合约1309成交量、持仓量均大幅回升,持仓量逼近历史高点,显示多空分歧较大。国内炼焦煤现货市场持续低迷,主流价格弱势下行普遍较低,部分资源已临近成本,鄂尔多斯多个大型煤矿陷入停产危机,但由于人民币升值,进口煤依然存在价格优势,短期内焦煤仍有下调空间。目前焦煤基本面偏空,短期弱势难改,预计近期仍将以底部震荡为主,建议投资者暂时以观望为主。

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PVC

因成本高企,上游厂家多采取降负荷及周边地区出货等手段来减少亏损,从而导致南方市场货源紧张,且后期到货量仍偏低,通过了解,部分贸易商近一周内并无到货情况,因此货源紧张是造成南方市场宽幅拉涨的主要因素,在无大量到货的市场格局下,PVC价格仍将维持高位震荡为主。

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塑料

宏观方面,美联储乐观预期经济前景,伯南克再谈撤出QE,计划2014年中完全退出,导致美股大幅下挫,美元指数大幅反弹,原油价格也出现回落,隔夜宏观方面偏空塑料价格,今日继续关注汇丰PMI数据的影响。基本面方面,石化库存压力依然不大,LDPE库存持续下降,LLDPE和HDPE库存仍处于缓慢回升趋势,库存支撑逐渐偏弱,HDPE拉丝和管材出厂价已经开始下调,且随着下旬复产装置的增加以及武汉石化新产能月底投产的临近,供应方面将继续恢复正常;另外,隔夜原油价格因伯南克再次暗示撤出QE而高位回落,美原油再次跌破98美元/桶以下,利空塑料价格;技术方面,主力看多情绪依然浓厚,昨日净多持仓小幅下降至21648手,仍处于历史高位,但成交持仓量继续减少,上涨动力持续减弱。因此我们预计今日9月合约价格低开回落的概率较大,预计价格运行区间为10500-10700元/吨,建议多头逢高暂时离场,空头可继续持有;另外,昨日L1401合约与PTA01合约的价差为2587元/吨,可继续持有。

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甲醇

宏观方面偏多,伯南克会后再谈退出QE,计划2014年中期完全退出,美元指数大幅回升,美股大跌,油价也高位回落至98美元/桶以下,利空甲醇价格;基本面方面受国宏、凤凰、以及华亭装置复产,山东装置开机率持续上升,市场供应压力增加的影响,继续利空甲醇价格,预计今日甲醇价格继续回落,价格运行区间为2600-2630元/吨,建议前期空头可暂时持有,多头仍观望。

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玻璃

整体宽幅震荡区间虽然未破,但随着近期利空消息的不断堆积,玻璃存在重心下移风险。宏观悲观情绪仍在延续。行业基本面上,梅雨季节的延续迫使华南地区厂家降价销售,6月以来华南累计降价20元/吨左右。需求季节性回落也使得短期库存增加的可能性较大。制度因素上,在前期大批卖保仓单涌现之后,部分厂库首批限额已经满容,扩容可能性的增强更不利与多头。利空堆叠,短期期价重心或下移至[1400-1430]。鉴于厂库扩容幅度尚未确定,建议暂时以观望为主。

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