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浙商期货:石化华南降价 L空单可继续持有

浙商期货研究中心 马惠新

一、宏观经济及原油价格走势

美国劳工部报告,截至6月15日一周首次申请失业救济人数经季节调整后增加了1.8万人,至35.4万人。MarketWatch调查的经济学家此前预计首次申请失业救济人数从前一周的33.6万人增至34万人。据Markit周四报告,美国6月份制造业采购经理人指数从5月份的52.3下降至52.2。此外,汇丰银行6月份中国采购经理人指数则降至49.6,创9个月来新低,远低于市场预期。因担忧美联储可能逐步退出刺激政策且中国市场资金短缺问题加剧,20日欧美股市原油大跌。NYMEX 7月原油期货收跌2.84美元,或2.89%,结算价报每桶95.40美元。近月布兰特原油期货收低3.97美元,或3.74%,结算价报每桶102.15美元。

二、石脑油与乙烯单体价格走势

周三,亚洲石脑油价格反弹,亚洲石脑油/布伦特价差稳定,但由于需求低和套利船货高,石脑油/布伦特价差依然接近一个月低点。6月15日截止当周,日本石脑油库存从前一周的197万千升降至192万千升。日本石脑油普氏估价区间为877.50-880.50美元/吨,均价为879美元/吨,较前一交易日涨10.5美元/吨,或涨1.21%。亚洲乙烯市场交投僵持,价格平稳,CFR东北亚收于1225美元/吨,东南亚收于1260美元/吨。在东南亚市场,有终端用户求购3500-5000吨7月下半月交付的货物,而报价在1300美元/吨起。

三、石化企业价格情况以及装置动态

石化方面,石化华南线性调降100元/吨,当前7042主流出厂价格10700-10900元/吨。

装置方面,大庆石化6万吨线性装置计划停车至8月份;抚顺石化全部装置5月15日开始检修,原计划6月21日开车,现称开车时间推迟至7月份,具体时间未定;兰州石化老全密度装置停车,新装置转产8008;神华包头PE装置计划计划6月1日起检修至7月5日,开车将产8007;茂名石化22万吨全密度装置产7042,检修推迟。

四、LLDPE现货市场情况

美退QE风险以及汇丰中国PMI数据再创新低,造成大宗商品市场不稳下行,股市、线性期货弱势回落,石化方面也松动降价,多重利空因素,国内PE行情不稳混乱走低,跌幅20-100元/吨,各地普遍反馈需求方面压力,交投气氛较为平淡。华北国产线性主流10700-10800元/吨,华东10800-10900元/吨,华南10700-10850元/吨。9月合约较现货贴水305元/吨,1月合约较现货贴水685元/吨。

PE现货行情不稳,石化松动降价,加之国内需求形势较为堪忧,下游商家在此价位,备货意愿不大。不过美金盘船期等货源依旧有限,对行情一定支撑,预计短线美金盘行情盘整,货少产品坚挺。6月20日LLDPECFR远东报1415(-5)美元/吨,折合人民币完税价10926元/吨。

五、技术分析

周四L1309小幅低开后增仓下行,尾盘时在10500附近止跌,随后减仓小幅反弹,收于10545元/吨,较前一交易日下跌150元/吨,跌幅1.40%;成交61.14万手,持仓36.46万手。

六、结论

因担忧美联储可能逐步退出刺激政策且中国市场资金短缺问题加剧,20日欧美股市原油大跌。7、8月份面临检修装置重启、新产能投放等问题,供给压力集中爆发,下游需求亦难言过度乐观;同时虽然9、10月份下游需求旺季启动,即便当前库存低位,但对未来的悲观情绪及国内紧张的资金状况使得下游难有大规模的备货需求。当前LLDPE基本面已经逐步转为弱势,石化华南线性降价即为表现。操作上有高位空单的可继续持有,空仓者可等待基差回归后的入场机会。

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