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宏观基本面日益好转 伦铝止跌 沪铝企稳

宏观分析:2013年上半年的最后两周,全球大宗商品在美联储主席伯南克讲话以及中国“钱荒”诱发的新一轮大跌中度过。下半年,基本面日益好转的美国股市仍是首选资产类别,美元则可能继续走强。随着美元进入升值周期,基本金属将长期承压。

基本面分析:中国5月进口铝土矿为614.7万吨,同比减少0.41%,1-5月累计进口量为2672.1万吨,同比增加10.5%。今年1-5月,中国共进口氧化铝156万吨,进口金额为5.75亿美元,进口量同比减少27.9%;去年同期氧化铝进口量为216万吨,进口金额为7.85亿美元。5月氧化铝进口量为20万吨,进口金额为7876万美元;环比4月的32万吨减少37.5%,4月的进口金额为1.23亿美元。当前,伦敦金属交易所的铝库存跳增至540万吨以上。持续增加的库存,凸显当前原铝供应过剩的格局。国内近期减产风声再起,继中铝宣布暂时关停电解铝产能约38万吨之后,鑫恒集团也计划减产12万吨,而东源煤业集团的曲靖铝业已经在今年一季度关停了15万吨的电解铝产能。国内铝冶炼企业亏损面达31.7%,且第二季度新增产能不断投产,倒逼多家铝生产商关停电解铝产能。截至5月底国内铝冶炼企业建成产能2882.1万吨,运行产能2342万吨,产能运行率81.26%左右,较上月回落0.53个百分点。但是当前的减产数量微乎其微,对铝价提振作用十分有限。此外,铝市步入消费淡季,下游加工企业开工率下降,将限制铝价反弹空间。

现货分析:上周华东和华南地区铝锭价格继续走低,不过跌势已明显放缓;截至周末时,华东地区铝价还徘徊在1.44万附近。从基本面来看,大势依旧疲弱,想要铝价大幅反弹,似乎并不现实。

盘面分析:上周沪铝继续小幅下跌,但跌势趋缓,在14100一线已有所企稳。不过目前市场消息面利好有限,基本面,上游原铝产量减产十分有限,下游消费进入淡季,需求有所减少,供应过剩格局从根本上限制铝价反弹空间。

操作建议:短线观望,维持中线空头思路。支撑位:14200,压力位:14300。

(中投期货 刘伟 QQ:1404883327 联系电话:021-61601526)

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