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中石油陷入万亿债务 急引600亿民间资金解困

仅仅一个月间,中国石油天然气股份有限公司(下称中石油,)这个中国能源老大的全球市值便蒸发了350亿美元,股价跌破一升汽油的油价,全球市值排名从第六降至第12位。

一边是近万亿的高负债,一边却是看似不得不做的源源不断的国内新建项目和海外收购项目。中国能源老大,中石油的苦恼正逐渐被放大,引入新的资金迫在眉睫。

6月26日,中石油宣布,公司以资产出资,引入保险、养老金、银行、公益基金等合作方的600亿元社会资本,共同成立中国石油管道联合有限公司,运营西气东输工程部分管线等。但在中石油众多国内外并购项目嗷嗷待哺之下,这600亿恐难以解渴。

以200亿的资本融现金600亿

以200亿资本的股份融到600亿元现金,这恐怕只有中石油才能做得到。

6月26日,中石油与泰康资产、国联基金正式签订了战略合作协议,三者联合成立一家名为“中石油管道联合有限公司”的合资公司。中石油以西气东输项目西一线、二线西段等资产作价200亿元入股,占股50%控股该公司,这是中石油继去年筹建西气东输三线工程引入300亿社会资金后,在西气东输项目上第二次引入民营资本。

原中石油掌门人、现任国务院国资委主任蒋洁敏,称这一举动为央企的“开放、合作、共赢”。“我们建合资公司,是为了引进民间资本,把管道运营业务和民营结合在一起,打破垄断,让利于民。”中石油内部人士向媒体透露。

但是,与中石油海外扩张频频大手笔“砸钱”相比,这600亿元融资额度实在算不了什么。

6月21日,中石油董事长周吉平和俄罗斯石油公司总裁伊戈尔谢钦签署俄向中国增供原油长期贸易合同,未来25年,俄罗斯每年将向中国供应逾4000万吨石油,合同总价值高达2700亿美元,中石油方面需支付的预付款为700亿美元。

不仅如此,今年以来,涉及俄罗斯、塔吉克斯坦、厄瓜多尔、澳大利亚、意大利、伊拉克等多个国家和地区的油气资源项目都被中石油拿下或在等待审批的过程中。

更令人吃惊的是,此前还有消息称,中石油将成为伊拉克西古尔奈-1油田60%股份最可能的接盘者,目前持有方世界石油巨头埃克森美孚计划以500亿美元的价格完成出售。如果这一消息最终成真,则2013年中石油海外并购金额将远高于2012年创出的350亿美元的海外兼并金额新高。

核心竞争力衰退,引民资解困

俄原油长约大单、国内600亿元融资、海外油气资产频频斩获,却无法阻止股市“黑天鹅”落到中石油头上。曾于2007年A股高达48.62元的股价跌至如今的8元以下,股价不及不少地方的一升汽油价格。

6月25日,中石油A股股价再度刷新历史低点,收盘报收7.39元,盘中最低7.08元,“跌跌不休”的股价遭网友齐齐吐槽。

股价下跌的背后,无疑是中石油业绩的不容乐观。不容置疑的是,中石油的财务状况也正在恶化。数据显示,中石油今年第一季度负债规模仍在攀升,已增至10754亿元,资产负债率高为46.82%。

这几年,随着海外收购和新建项目不断增加,资本支出也相应增加,中石油的应付账款和应付债券推高了其负债规模。有业内专家认为,中石油负债比率上升、巨大的资本开支,使得贷款利息正严重蚕食盈利,并将进一步拖累其盈利能力和核心竞争力的提高。

2007年,A股上市募集的资金曾短暂改善过公司财务状况,然而,截至2012年末,公司资产负债率已经比2006年末还要高15.19个百分点。在这种情况下,中石油自身的盈利能力正在逐年下降,自身造血能力受到业内质疑。中石油财报数据显示,2012年净利润为1153亿元,比上年同期下降13.3%。而今年一季度净利润为360亿元,同比下降8%。

某石油投资公司总经理认为,企业近万亿的高负债,加上管道建设的高投入,恐怕是驱使中石油借建立管道合资公司来融资的背后原因。

对此,中石油一位内部人士表示,管道建设所需的资金,主要是国家给拨的长期贷款,而民资入股则可以建立多元化的合资体系。

融资溢价3倍,社会资本仍挤破头

尽管面临资金困境,刚掌舵中石油仅两月有余的周吉平,仍延续了前任蒋洁敏的资源、市场和国际化“三大战略”,不仅在国内多方布局棋子,更在国外连连斩获油气资源,加紧跑马圈地。

曾经在2010年前任国务院国资委原主任的李荣融,无意中道出“三桶油”在国内的地位,他表示,石油行业是明显的垄断行业,“三桶油”占据了国内石油产量的90%以上。而他的一句“如果没有中石油、中石化、中海油这3个石油企业,中国经济早就乱了”,也从侧面佐证了“三桶油”国内扩张的所向披靡。

2012年,中石油顺利推进国内长庆、塔里木、大庆、西南等油气田的大型油气勘探项目和各个油气田的重点油气产能建设工程。而如今,高负债的中石油以组建管道合资公司来融资,即使面临管道行业的高投入高风险,众多社会资本仍挤破了头,溢价3倍还认为这是一个很好的投资机会。

今年1月23日,中石油总公司曾画出宏伟蓝图:到2015年基本建成综合性国际能源公司,海外油气作业产量占公司总产量60%的目标。按照这一愿景,中石油在2015年海外油气产量要达到2亿吨。而目前这部分产量刚刚超过1亿吨。

显然,未来中石油的海外扩张仍将加速。

(文章来源:东莞时报)

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