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黄金成本1200美元得到共识 底部还未探明

■本报见习记者 王 宁

日前,广州盈瀚投资咨询有限公司总经理罗茜向《证券日报》记者表示,自今年4月份始,国际金价连连下跌,6月末更是下探至1180美元/盎司,创出近3年新低。随着国际金价徘徊在1200美元/盎司,黄金的成本论逐渐受到了市场的关注,且成为了支撑金价的重要因素。根据彭博最新数据显示,全球十大黄金开采企业中,7家企业数据显示目前黄金的平均开采成本达到了1201美元/盎司。因此,1200美元/盎司成为了世界公认的黄金平均成本价。

“不过,黄金的成本价并不是一定不能跌破,只是表示金价不可能长期处于成本价下方。”她表示,当黄金价格低于成本价,市场会通过供求关系来调整,让价格重新回到合理的价格水平。但是由于市场效率问题,调整过程需要一段时间才能达到新均衡。成本只是反映了行业生产的一种底线,但不能代表价格的底线,所以,金价是有可能短期处在成本价下方的,目前来看,金价底部还未探明。

她表示,目前影响金价的主要原因在于三方面:一是市场对美联储将削减QE规模的强烈预期影响;由于近5年来金价的快速飙升归功于美国的QE政策推动,在美联储开始考虑逐步撤出QE后,黄金失去了上涨的主要动力,进而造成了金价接连下跌。

二是以欧洲、英国和日本为代表的央行依旧维持宽松政策,这与美联储收紧货币政策的态度形成鲜明对比,使得美元在全球货币中维持强势地位,美元的强势更进一步打压以美元计价的黄金价格。

三是黄金消费大国印度不断出台措施限制本国的黄金进口,使得实物黄金的需求量受到较大的影响,对金价的下跌起到了推波助澜的作用。

“除了以上三个因素外,欧债危机阴影再度来袭、埃及日渐紧张局势和实物需求集中井喷等,也推动了金价向上反弹。”她表示,在多种因素的交替影响下,造成了近期黄金跌宕起伏的行情。

此外,从基金持仓情况来看,美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告显示,今年上半年基金持仓的净头寸及黄金价格都处于下降趋势中。而4月份金价暴跌后呈现技术性反弹,但基金净持仓量并没有增加反而一直减少,表明机构仍旧看空黄金,故随后在6月份黄金再次大幅下跌行情中,基金持仓一直处于减持状态,所以,金价未来仍将下行。

从历史经验来看,三季度是黄金消费淡季。在美国经济复苏削减QE、欧债危机重现和基金不断减持的多重利空下,金价将继续承压下探,不排除跌破成本价并创出新低的可能。待到10月份,美联储削减QE成为定局,及进入中国、印度等国实物黄金消费旺季来临,金价或将有可能出现反弹。

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