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缺乏基本面有利因素支持 铝价反弹乏力

宏观分析:美国就业数据不甚理想,上周初请失业金人数创过去两个月新高。(劳工部官员表示,初请数据在7月份往往剧烈波动,因为受到部分汽车工厂关闭和学校普通学年结束后导致的暂时性裁员影响,去年7月中旬该数据就曾大幅波动)伯南克发表温和讲话,再度缓解市场对美联储退出宽松政策的担忧,风险偏好有所抬头;美元指数遭受重挫,基本金属趁机大幅反弹。

基本面分析:据有色金属工业协会公布的产量数据显示,今年1-5月中国电解铝产量为873.5万吨,同比增加8.25%,其中5月电解铝产量为176.6万吨。今年1-5月,全国铝材产量1464万吨,同比增加23.5%,5月当月产量为328.6万吨。由于国内铝冶炼企业亏损面不断增加,且第二季度新增产能不断投产,倒逼多家铝生产商关停电解铝产能。继中铝宣布暂时关停电解铝产能约38万吨之后,鑫恒集团也计划减产12万吨,而东源煤业集团的曲靖铝业已经在今年一季度关停了15万吨的电解铝产能。但是在全球铝供应过剩,中国政府寻求削减产能之际,中国最大的非国有铝生产商中国宏桥集团及其竞争对手将提高产量。该公司今年的产量将增长约10%至200万吨。信发集团和东方希望集团表示他们并没有计划减产。这三家公司在中国铝生产商排名中名列前五名。他们的态度可能阻碍中国铝业、俄铝和美国铝业等全球顶尖铝生产商为了缓解全球铝供应过剩所作的减产努力。据IAI最新公布数据显示,2013年5月全球原铝产量为211.2万吨,较4月原铝产量为205.2万吨环比上涨2.9%,同比上涨0.28%。此外,铝市步入消费淡季,下游加工企业开工率下降,都将令铝价承压。

现货分析:周四,上海现货均价报于14420元/吨,较周三上涨80元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于14430和14670元/吨。尽管沪期铝跟随伦铝反弹,然而国内经济疲弱,加上淡季消费买兴低迷,削弱现铝市场跟涨动力,触发持货贸易商积极甩货清库,主流成交较当月贴水迅速扩大逼近30元/吨,而平水附近报价基本呈有价无市。虽然现铝价格重新站上14400元/吨关口之上,但由于缺乏继续看涨信心,预计短期铝价下行风险难以消退。

盘面分析:周四,沪铝主力1310合约跳空高开后勉强收红,显示沪铝做多信心不足。美联储6月会议纪要和伯南克讲话,致使美元指数重挫,伦铝趁机大幅反弹。但是,中国6月进出口数据和PPI数据均差于预期,令中国经济增速放缓的忧虑不减。基本面来看,上游原铝产量减产十分有限,下游消费进入淡季,加工企业开工率和订单均有所下降,需求有所减少,供应过剩程度将加剧。缺乏基本面的支持,若后续没有利好消息刺激,铜价大幅反弹恐难持续,这波反弹后是空单进场的绝佳时机。

操作建议:关注14500一线压制,如果有效突破可以短线追多,如承压下挫,则顺势加空。支撑位:14300,压力位:14500。

(中投期货 刘伟 QQ:1404883327 联系电话:021-61601526)

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