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新湖期货:金强银弱反弹再现 预示弱势难改

 

隔夜沪银振荡走高。主力Ag1312合约开于4034元/千克,收盘报4058元/千克,较上一交易日结算价上涨0.27%。成交量为760844手,持仓量为3333902手。昨日国内现货市场华通铂银结算均价为3990元/千克,较上一交易日结算价上涨30元/千克。隔夜美白银先抑后扬,收盘较上一交易日微跌0.05%。

新湖点评:

宏观方面,美国7月纽约联储制造业指数 9.46,为自2月份来最高水平,远超预期值5,前值7.84,显示纽约地区制造业快速上升。美国 6月 PPI月率 +0.8%,预期+0.5%,前值+0.5%,6月PPI的环比升幅为自去年9月份以来最大,同比升幅为去年3月来最大。作为CPI的指引,市场预期CPI环比料上升。CPI增长短期有望继续提振贵金属行情。另外,美联储官员讲话继续鸽鹰互现,费城联储主席Plosser呼吁美联储9月开始缩减QE规模,并在年底前结束QE,谨防创造另一个房地产泡沫。圣路易斯联储主席布拉德认为如果通胀水平太低或者放缓,美联储可能需要做更多刺激,但他重申,美联储6月会议结束时讨论放缓刺激是一个错误的时间点。何时放缓QE仍是市场纠结的焦点。欧洲方面,继惠誉下调法国3A评级之后,隔夜该机构将欧洲稳定基金(EFSF)信用评级由3A下调至AA+,督促欧元区继续深化财经改革。受政局不稳影响,葡萄牙长期国债收益率维持在高位。市场担忧欧债局势可能重启蔓延之势,但近期欧元先抑后扬,显示市场对葡政局前景相对乐观。

地缘政治方面,埃及临时总理贝卜拉维上周日任命了内阁高级职位,新的政府将在临时宪法下履行军方支持的“路线图”,重建民主制度。然而,前民选总统穆尔西仍被秘密囚禁,临时政府缺乏伊斯兰党派的足够支持推进改革。地缘不稳推升油价,可能带动美CPI的走高,对于贵金属来说短期或许有利,但CPI走高下可能加快美收紧QE的步伐。

基本面方面,据SMM网讯,昨日沪白银现货成交一般,下游需求未现明显好转。昨日国务院再度发文上调国内光伏发电装机容量,要求2013-2015年中国将年均新增光伏发电装机容量1000万千瓦左右,到2015年总装机容量达到3500万千瓦以上。该文显然是试图缓解国内光伏危机。但国内光伏产能过剩严重、技术落后,若没有后续财政补贴之下很难有起色,后期可能经过艰难重组。不过,该政策可看做白银下游需求向好的一个前兆,值得注意。

贵金属走势依然紧贴美联储政策走向,对于中长期投资者来说进入该市场仍有风险,大资金不会轻易进入,真正的转机可能在美联储实施这一系列动作之后。短期来看,三季度受短线空头获利离场和矿商卖出套保压力减少的影响,走势上可能偏强,但高度有限,暂不建议抢反弹。另外,前期报告提到过,金强银弱的反弹走势可能预示贵金属弱势未改。

操作建议:中长线趋势空单轻仓持有,后期择高位加空;多头趁本轮反弹逐步离场。

Ag1312上行压力位4500元/千克,支撑位3800元/千克,次支撑位3500元/千克。

新湖期货研究所

展大鹏

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