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银河期货:期货各品种晨会摘要20130717

贵金属

隔夜国内沪金和沪银主力合约继续于高位震荡整理,量价配比显示多空双方较为谨慎,静待周三晚22:00伯南克讲话指引方向。美国经济数据表现靓丽,房地产市场信心及工业产出均大幅好转,受油价上涨提振通胀数据年率增长值1.8%,处于温和状态,对于今日晚伯南克讲话,将给债券和汇率市场指明方向,防范美股和美元继续回调风险。资金面表现不一,黄金ETF基金隔夜减持1.5吨,而白银ETF基金增持了24吨。 操作上,短期内金银反弹空间料将有限,分别于上方1320和20.3美元处存在较大阻力,可适量高抛低吸滚动操作。

周二LME铜收高65美元。李克强表示即要保持政策的持续性,又要对经济可能滑出合理区间做好应对准备,另外美国工业产量和房地产指数继续走高,这些都给铜市鼓舞,目前市场等待伯南克在国会上的讲话。我们仍然认为美联储缩减QE只是时间问题,中国也不会出台大规模政策。基本面上,LME现货贴水缩小到16.5美元。国内换月后现货升水50-220元,但考虑到换月的因素,其实现货价不但没涨,还小有下跌,反映出前期国内现货市场紧张的局面已经不再,国内产量和进口铜的增加都是主因。供应方面,必和必拓2季度产量33.3万吨,超出平均32.2万吨的预期,其中Escondida产量同比增长28%,超出预期的20%。技术上,铜价仍处在调整,LME关键阻力位为7030美元,交易上原有空单应控制好风险。

周二LME3月下探回升,收报1814美元/吨,涨幅为0.26%,伦铝库存增加62650吨。美国工业产出环比增0.3%,欧元区5月出口环比下滑2.3%,亚洲开发银行调降亚洲发展中国家经济增速,中国5月增持252亿美元美国国债;国内央行继续暂停公开市场操作,国务院经济会议或将部署下半年经济工作,证监会主席表示将加快多层次资本市场建设。铝长江现货均价为14300元/吨,贴水25至升水15元/吨,现铝下跌吸引下游及中间商逢低买兴,贸易商持货观望挺价于14300元/吨或以上,整体市况气氛大幅好转。   建议沪铝观望。

昨夜LME锌价盘中触底反弹,最终收于1890美元,收平于前一交易日。尾盘上扬主要受到,美国工业产出数据向好的提振。现货方面,现货对主力合约升水70~100元/吨,冶炼厂出货积极性借由锌价上行有所回升,夏季淡季削弱下游需求,整体成交趋于清淡。行业方面,镀锌行业的开工率有所下行,主要受到下游订单萎缩的影响,且汽车产销转入淡季也对汽车车身使用镀锌板的量产生了消极影响。短期看来,锌已经进入消费旺季,基本面上难以对锌价形成支撑,但由于锌价已经跌至生产成本线附近,因此上下为难,锌价的短期波动更多是受到宏观因素的影响。短线操作,震荡思路对待,关注主力合约1310在14800一线所受阻力。

周二LME铅价小幅度反弹;收盘在2074.75美元。沪期铅库存昨日小幅度下降,市场成交温和回升,铅酸蓄电池 企业采购兴趣稍微增加,但是由于中小铅冶炼企业恢复生产快于下游消化能力,所以市 场显得货源供应充足,而宏观面暂时稳定了下来,所以在这样的情况下,铅价短期内仍 然以持稳为主,如若下半年经济形式稳定,铅价重心料逐步抬升。建议等待消费启动。

钢材

昨日螺纹延续震荡,持仓量小幅增加。宏观方面:昨日公开市场1600亿央票到期,资金面短期将维持偏宽松状态;今日召开的中央经济工作会议将为下半年政策定调,市场预期或将推出小规模投资拉动计划。行业方面:受上半年矿价大幅回落影响,国外矿山通过提高产量来增加收入,力拓上半年铁矿石产量创新高,同比增加6%至1.27亿吨,未来供给仍将呈上升趋势,中长期矿价难有起色。操作上,虽然近期在环保限产预期和出台小规模投资计划预期的影响下,螺纹延续3630-3680震荡偏强走势,但若再度冲击3700未果,仍将面临回落风险。

豆类

隔夜美盘连续第二日收涨,受旧作供应紧俏及远期天气预期干燥等因素提振。从不同的天气机构预测来看,对未来干燥的天气有所分歧,欧洲天气模型显示本周后半段中西部主产区气温偏高,局部有阵雨,下周初开始气温降低;COLA气象机构预报显示,未来两周中西部主产区降雨偏少,大部分地区的气温在70-80华氏度,气温并不高。之前我们反复强调,由于当前仍是天气敏感期,天气稍有变化,价格或借题材发挥,甚至放大天气的影响程度,也就是说在天气敏感期,美豆持续性向下调整的幅度不大,但随着时间推移,如八月份美豆产区天气无明显不利影响,影响单产的关键期将结束,价格承压进一步回落的可能性较大。连盘豆类周二小幅反弹,豆粕延续抗跌坚挺反弹的走势,油脂走势依然偏弱;豆粕现货小幅上涨,坚挺依旧,受豆粕期现货贴水较高的影响,豆粕抗跌有望延续至9月合约交割。在外盘天气声中,内盘豆类或将有所反弹,豆粕将首当其冲,油脂弱势格局难改。操作上,豆粕可维持中线逢低做多思路。

油脂

因供应紧俏支撑近月大豆合约,且最新天气模型显示中西部大豆产区未来几周将较为干燥支撑远月合约,昨日CBOT大豆收盘微涨。马盘棕油期货因担忧产量增加之际需求下滑,昨日收盘继续走低;棕榈油生产第一大国印尼6月出口较5月下滑11%,至162万吨。国内:昨日油脂继续低开低走,豆油尾盘回吐早时跌幅,菜、棕油跌幅较大。现货局部地区豆油下调50-150元/吨,棕榈油下调20-50元/吨。截至7月15日,我国港口大豆库存已增至535万吨,随着开机率的提高,豆油商业库存料将大幅增加;本周我国棕榈油库存较上周略增2万吨,至125万吨,5年均值为55万吨,后期库存下滑幅度料将有限;菜籽油:目前我国长江流域油菜籽收购工作仍在进行,收购价格稳中略升;菜油依然受收储政策打压,继续低位运行。         操作上,油脂在国内库存和主产国棕油库存将大增的预期中继续偏空思路对待。    

菜粕

加拿大wce油菜籽11月合约收526.1加元,上涨1.3加元。菜粕现货库存不高,油厂销售压力不大。周一大豆优良率下调,西部地区仍然干燥,8月新豆单产若下调,新豆库存将降至紧张水平。天气敏感期窗口内,谨慎做空豆粕菜粕,粕强油弱将持续。

玉米

国内玉米现货价格保持上扬走势,其中山东部分深加工企业收购报价继续回升,短期内国内玉米现货市场在供应趋紧支撑下,现价继续上行。在市场粮源趋紧的背景下,山东深加工企业积极提价采购,将加速市场粮源消耗,从而进一步推动价格上涨,并有可能为周边地区价格上涨助“一臂之力”。对于玉米市场而言,后续价格仍有上涨空间。

塑料

昨日冲高回落,期价跌至10500附近。现货市场方面,中油西南昨日提高线型出厂价格100元/吨。下游接货意愿不强,需求不济是现货成交量维持低位的主要原因。另外持续上涨的现货价格也抑制了下游备货的意愿。本月连续上涨后触及近期的连线压力。技术指标超买后有一定的回调需求。关注下方支撑位10430及10280.长线多单可继续持有。 短线空单周内伺机离场。

甲醇

昨日甲醇震荡整理。现货方面,除东北地区需求不佳价格下滑较大外,其他地区报价稳中有涨,江苏涨10元至2590元/吨,山东2310元/吨,河北2280元/吨,内蒙古涨20元至2030元/吨。下游方面,甲醛、二甲醚报价弱稳为主,市场交投疲弱。 目前市场整体库存低位,供应的紧张短期内或将继续支持甲醇的反弹,然而下游需求仍一般,甲醇的涨幅也将受限。

PTA

近期MEG库存持续减少,再加上有一定成本支撑力度,以及台风天气的影响,预计MEG 市场价格相对偏强。PTA市场平势整理为主。内盘报盘维持在7800元/吨,商谈仍在7750元/吨上 下;美金船货卖盘意向1070美元/吨上下,商谈在1065美元/吨。江浙涤丝市场交投气氛较之昨日 微降,主流产销在5-7成附近,高位产销略有降低;当然少数走货较好企业仍可在小幅超百位置 。近期油价或者原料的拉动力是涤丝市场上涨的唯一动力;丝价想要依靠自身的供需面带动,目 前来看,机会不大。但是考虑到高温天气面临的限电以及今年尤为吃紧的资金,预估丝价近期难 有攀升,市场弱势横盘概率仍较大。总体来看,期货上涨7800之上显得有点吃力,中下游的产品 价格不跟涨或者涨幅不及期货。建议7500附近长线多单继续持有,可逢低补仓。7830之上平仓的 建议等回调至7640一带再补仓,近期重点关注下游销售情况。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭走势企稳,成交量略有萎缩,持仓量变化不大。焦煤方面:北方四港焦煤库存开始走稳,略有下降,至821万吨,不过整体仍旧处于较高水平;现货市场仍旧疲弱,湘钢昨日再次下调主焦煤采购价20元/吨,至1000-1020元/吨。焦炭方面:山东地区焦化厂开工率仍旧维持在高位,出货情况尚可,但价格仍旧处于低位。操作上,昨日焦煤焦炭走势企稳,但整体行业仍旧处于弱势,短期内焦煤焦炭在上冲受阻后或将再次下探1000点和1400点的支撑。

原油

原油期货周二小幅下跌,但汽油期货反弹至四个月高点。眼下美国正值夏季驾驶出行高峰季,多个炼油厂停工导致汽油供应吃紧。位于新泽西州Linden的Bayway炼油厂仍在进行设备检修,North Atlantic Refining证实其日加工量为11.5万桶原油的Come By Chance炼厂的一个硫回收装置也在进行维修。市场正等待美国石油协会和美国能源信息署公布的周度库存数据。原油在经历了前期的上涨后,涨势出现乏力迹象,从基本面来看,供应不成问题,而埃及局势的炒作题材也开始淡化。多单谨慎持有。

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