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五矿期货:期货市场各品种分析及交易提示

铜:上周SHFE完税库存小幅上涨

三地交易所库存上周下降5146吨,其中SHFE库存下降947吨,但是完税库存却上涨96吨。从与部分现货贸易商(华南与华北片区)的交流来看,7月份后国内市场下游消费端的确会出现消费步入“淡季”现象,因此这应该将给SHFE下半年更多上涨压力。

沪伦两地比价上周继续维持在进口亏损-500元/吨至-700元/吨的区间之内。国内SHFE库存倘若上涨压力增大将抑制比价走高,在宏观层面等价于中国关内对外部精铜需求减少,因此造成保税区抑或LME库存上涨。

短线多头逢高离场

(五矿期货研究所:张傲)

 

铝:等待14500短空机会

上周五美国就业数据及费城联储制造业指数大幅优于预期,伦敦金属普遍收涨,伦铝基本在1800上方运行,最终收涨1.14%至1825美元/吨。基本面上,国外铝厂商二季度季报出台,力拓,必拓公司,海德鲁均同比增加,供应压力在加大,主要是新增产能投产,虽然俄铝美铝在减产,但总体来说,国外下半年压力将加大。而近期多家国际投行下调2013年铝价,主要因为来自中国西北产能大幅增加,我们认为将在很长一段时间内以震荡下跌为主,拖累伦铝。近期国内随着消费旺季的淡出,逐渐转入消费淡季,虽然库存在继续下降,但受新增产能的不断投产,将加速沪铝下跌,而短中期内助涨因素是发改委和工信部的控制产能政策出台以及100万吨减产口号变为现实,但反弹高度十分有限,料压力位14800。由于中国人民银行决定,我国自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,料市场今日振幅较大。沪铝主力1311大致运行区间14250-14450,短空可以在14500上方入场。短期内在14200-14500区间箱体操作,中线多单可在14500上方逐步平仓,而长线空单持有至13800之下。

(五矿期货研究所:廖桢媛)

锌:Wolverine矿计划减产

周末中国放开金融机构贷款利率管制,由于贷款利率不设下限,长期来看有利于降低实体经济资金成本,利好实体经济。更重要的是,其释放强烈的改革信号。加拿大Yukon Zinc因锌与白银价格下跌,故计划减少年产能5.5万吨的wolverine矿产量,今年计划减产40%,虽然产能偏低,但也能提振锌市情绪。国内方面,SHFE上海与广东齐齐出库,共2662吨。广东地区贸易商并未反映下游订单好转,出库或是贸易商倒货和囤货所致。

对Zn1310,已入多单持有,尝试在14500以下继续买入。

(五矿期货研究所:陈远)

铅:蹊跷零出入库

中国释放强烈改革信号,隔夜市场走势反映乐观。伦铅cash/3m继续缩窄至c13.25,但从其他指标来看,库存与注销仓单又再出现蹊跷的0变化。总体来看,今年伦铅库存从320325吨下降至196475吨,注册仓单仅为88900吨,意味伦铅仍具爆发力。

对沪铅1309,不宜做空,而宜逢低短多,13800短多。

(五矿期货研究所:陈远)

 

螺纹:多重利好,螺纹续涨

新闻:(1)央行:7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。(2)央行下发内部通知,严禁向水泥、炼钢、炼铁、化纤、电解铝和煤炭等近十个产能过剩行业发放新增贷款,同时禁止上述行业以短融券、中期票据、可转债、新发企业债等方式融资。此外,对愿意自动停产、弃产企业,可减免部分贷款利息或帮助转产。(3)日本联合执政的自民党和公明党在国会参议院选举中获胜,在121个改选席位中,联合执政的自民党及公明党分获65、11个议席,赢得大选;两党占据参议院过半数议席,从而终结了朝野政党分控众参两院的“扭曲国会”局面。最大在野党民主党遭到惨败,仅获得17个议席,议席总数由选前的86个席位减至59个席位。日元早盘急涨。

原材料:19日,新加坡掉期活跃合约基本收跌,8月掉期$127.69(-0.75),9月掉期收$124.88(-0.43),掉期13年4季度跟14年1季度继续升水。Platts62% $132(+0.5),TSI 62% 131.7(-0.2)。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为890元/湿吨(+10)。迁安66%的铁精粉含税1030元/干吨(0)。BCI连续下跌5天,下跌19个点。以船价托矿价的手段操作空间变窄。周末,普通方坯昌黎宏兴送到结3120C(-30)。

现货:19日,全国25城市中5个城市三级螺纹钢价格上涨,1个城市下跌。华东成交量继续回落,而华北华中市场成交量尚可,北京存在限量和封库。上海市场三级螺纹钢主流报价低位下行,目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3480-3520元/吨。

钢厂调价和库存:19日当周,全国主要城市螺纹钢库存为678.04万吨,环比下降25.24万吨,降幅为3.59%,降幅较上周有所扩大;同比,下降36.29万吨,同比降幅为5.08%,降幅亦有所扩大。21日,沙钢上调7月下旬的建材报价,沙钢三级钢涨100元至3590元。库存同环比大幅下降以及钢厂由于成本上升推动的现货价格上行,将进一步推进钢价上行。

技术面:19日,螺纹指数成交量大幅上行,盘中增仓创新高,尾盘减仓调整,形态上已经完成一个新的驱动浪的第一个上升浪,仍有继续上升的动能。rb1401支撑区间3680-3690。

综述:央行自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,短期对实体经济的影响相对有限,但意味着央行利率市场化走了重要一步。同时,央行继续强调产能过剩行业发放新增贷款,同时禁止这些行业其他资金来源渠道,并鼓励自动停产和弃产企业,产能整顿进一步展开,提升钢铁行业的减产预期。19日,铁矿石指数现货偏强,BCI海运指数再度下滑,矿价短期继续走升的压力较大,但近期偏强整理;钢坯价格回落40元/吨,但绝对价格仍在3100元/吨之上。21日沙钢调价,沙钢三级钢涨100元至3590元。螺纹现货交易价格仍平稳,成交量尚可,社会库存大幅下降。技术形态上,进一步上涨的可能性较大。今日建议 rb1401 继续逢低买入,止损3660。

(五矿期货研究所:孙巧灵)

 

焦炭焦煤:多单继续持有,大涨暂平

现货市场方面,焦炭市场主流维稳,出货较好,钢市强势运行,部分焦企存拉涨意愿,但钢厂暂未接受,钢价及钢厂开工率将决定后期焦价走向。虽然今年淡季不淡,一直在底部调整的焦煤焦炭期货上周终于小幅跟涨螺纹钢期货,但是煤焦产能过剩严重程度甚于下游钢材,供需矛盾并未得到根本改变,煤价频频下调,使焦炭缺乏成本支撑。近期唐山再出对钢铁企业的环保举措,以及7月上旬全国粗钢日产量下降,都将中短期利空焦炭焦煤价格。

操作建议

焦炭:推荐多单较大获利,1510减平,1470买回,料反弹延续

焦煤  少量多单持有,1080减平,1100少量做空

(五矿期货研究所:李文凯)

 

PTA: 破前高概率较大

2013年7月19日,PTA主力1401合约冲高回落,再度在7850附近受压,全天上涨0.46%,收盘于7784元/吨。现货商谈维持在7750元/吨自提或送到,成交依旧有限。涤丝产销一般,平均在6-8成。

隔夜PX大涨,PTA生产成本继续抬升,生产亏损加大。传闻央行下发内部通知,严禁向水泥、炼钢、炼铁、化纤、电解铝和煤炭等近十个产能过剩行业发放新增贷款,同时禁止上述行业以短融券、中期票据、可转债、新发企业债等方式融资。此外,对愿意自动停产、弃产企业,可减免部分贷款利息或帮助转产。该消息今日流传较广,短期对PTA价格或有刺激,如TA1401有望借机炒作突破前期高点,今日建议1401多单持有,7700附近逢低加仓,7900上方获利了结。

(五矿期货研究所:杨文军)

 

塑料: 前期多单继续持有

上游方面, 缺乏新的消息,布伦特原油结束五连涨,美国稳健的经济数据仍然支撑市场气氛,投资者对美联储减少对金融市场支持力度的信心增强。美国原油期货周五盘中一度较布兰特原油期货升水,为33个月来首见。之后,美国原油和布兰特原油期货都从日内高位回落,但布兰特原油期货收低,而美国原油在收市前的最后几分钟反弹收高。

下游方面,农膜生产变化不大,主要华北地区生产厂家居多,规模厂家开工率在5成左右,其他地区延续生产淡季,少许规模厂家维持一定生产。原料价格部分略有上调,农膜厂家抵触情绪依然较浓,谨慎采购。

综合分析,虽然下游对原料价格高企抵触情绪较高,对L有压制作用。但是厂家库存压力不大,现货价格坚挺,上游原油价格连续上涨,短期L震荡偏强。

操作建议,多单继续持有

(五矿期货研究所:罗霏)

橡胶:  主力重新恢复做空

7月上旬山东重卡轮胎厂开工率76%高位,但下降明显。但轮胎厂库存增加,后续开工率预计降低。泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力,6月供应压力增加,5-8月的橡胶供应高峰,而需求方面,PMI5-8月将进入传统的弱势周期,需求将受到抑制。胶价将在寻底的过程之中。

但基本面弱势之中,胶价2次涨停。宏观利多,沪胶基本面偏空。沪胶总体气氛比较偏多。7月15日青岛保税区库存显著下降到33.03万吨。去库存效果较显著。

从供需的角度,空方占优。1401主力重新恢复做空态势,值得关注。1309为空头把控。

预计今日沪胶反弹受压,高开回落。今日建议:维持短线思路。沪胶1401在18550以上日内短线做多,高开不追。回落18450以下短线抛,做好止损。

(五矿期货研究所:张正华)

豆类:基本面无利多,维持震荡思路

上周五美豆8月大涨收涨,因现货库存紧张,11月也收涨,但仍然承压,另外美豆油收跌;当日商品基金买入大豆4000手,买入豆粕3000手,减持豆油2000手。总体看豆类价格近期承压震荡,连盘豆粕上周维持在3250-3300,豆油主要在7200-7300。基本面无明显利多支撑,本周美豆产区料降温且雨水增加,天气较有利丰产预期,新季大豆出口销售正常,美豆现货供不应需、库存较低,但中国现货供应充足、宽松。建议维持震荡操作思路,短线不宜追涨,油脂注意技术反弹可能,中长线维持偏空思路;关注豆粕买1抛5及豆粕、菜粕价差套利。

大豆1401 逢低短多,压力4640,支撑4610 --

豆粕1401 区间短线,压力3290,支撑3240 --

豆油1401 日内短线,压力7270,支撑7180 --

棕油1401 短线为主,压力5660,支撑5568 --

(五矿期货研究所:李燕玲)

黄金:黄金清晨悄渡1300,突破难辨真假

黄金今晨攀升至四周高位,突破1300上涨至1310上方,因美联储主席贝南克上周称没有就美联储何时削减购债计划规模作出决定。 同一时间美元大幅走软,周五美股从纪录高位回撤,均令金价得益。周五交投最活跃的COMEX 8月期金收高8.70美元或0.7%,至每盎司1,292.90美元,为6月19日以来最高水准。 

在周四的国会证词中,贝南克表示,还没有就美联储何时削减每月850亿美元的购债计划规模作出决定,他并称:“做出决定为时过早。”一些投资者买入黄金作为对冲通胀及美元走软工具。  金价上周累计上涨1.2% 。金价今年多数时间受到重挫,因预期美国经济的复苏将令美联储开始缩减刺激措施规模。金价上半年下跌27%,因美国股市飙升至纪录高位且劳工市场持续改善。6月末金价重挫超过10%,触及近三年低点。随着金价本周反弹,全球最大黄金支持上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持金量降幅放缓至3.9吨,上周为22.9吨。 

操作建议:黄金不排除有假突破的可能性,暂时观望。

(五矿期货研究所:黄秀仕)

白糖:背靠4800一线逢低买入

周五ICE收于16.29美分/磅,连续三个交易日上涨。近期巴西雷亚尔持续升值,增强了巴西糖厂生产乙醇的动力,或将使得食糖出口量减少。此外,巴西产区降雨天气也引发市场担忧。然而,周五公布的CFTC数据现实,投机客净空头持仓至五周新高,给反弹蒙上了一层阴影。

国内糖市:外盘糖的持续压力,上周郑糖触底后略有反弹。加工糖报价普遍下跌 广西5400元/吨关口被突破。市场担心二季度低价进口糖到岸会给国内市场带来冲击,现货市场普遍悲观,1309面临较大回调压力;1401合约在4800一线支撑依旧,短线关注逢低买入。

(五矿期货研究所:李尤庆)

股指:预期影响最重要

上周五大盘收挫,沪深300指数下跌2.44%,成交有效放大。除采掘业板块所有板块下跌,资金流出机械仪表、房地产和金融保险板块,仅批发零售板块净流入。期指四合约跌幅超3.3%。上周五IF1307平稳交割。总持仓再上升5981手至87832手。

IF1308合约基差全面走低,波动率上升,疑为空头移仓所致。盘后公布的前20名净空持仓上升至8709手,空单增仓明显。

上周五午盘杀跌,或是央行宣布推进利率市场化这一消息的前兆。从结果看,这次举措中最重要的是全面放开贷款利率管制,取消七折利率下限。实际影响非常有限,据一季度公布的数据,贷款利率下浮的比例仅占11.4%。而受关注的是,此次并没有放开存款利率限制。因此出台的措施力度低于预期,上午盘面可能有所修复。但是这次的放开贷款利率管制是一个重要里程碑,存款利率上限取消仅仅是时间问题。相反地,由于放开贷款利率下限,加上下半年资金紧张,利率走高将是必然,或推高企业的利息成本。

大方向仍以空头思路为主,短期难免出现反复。由于实际出台的举措力度要小于“存贷款利率放开”的预期,短期或存在些许修正。但基本盘趋弱以及资金紧张预期仍使大盘中长期承压。即使今日空单止损离场,后日也以逢高沽空为主。操作上,建议前空持有,止损2180(IF1308)。

(五矿期货研究所:许彬彬)

海外宏观:人民银行取消贷款利率下限管制

上周五隔夜欧洲时段公布的主要数据显示,英国6月公共部门净借款高于预期,加拿大通胀率表明央行并无加息压力。G20草案重申推动市场主导汇率的承诺,称经济稳定性受威胁,俄罗斯财长称G20将针对央行宽松计划拿出普遍的理解标准;中国央行决定进一步推进利率市场化改革,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限和农信社贷款利率2.3倍上限;德国总理反对再次减记希腊债务,称后果相当严重。

美盘时间,在俄罗斯首都莫斯科的全球G20国家经济官员会议上,与会各国代表纷纷各抒己见,但汇市仍然波动有限。葡萄牙政局持续动荡,反对党领导人称新一轮会谈再告破裂。

(五矿期货研究所:肖越)

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