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华泰长城:期市各品种日报摘要20130814

报告摘要

宏观要闻

国内

央行暂停包商银行债券结算代理业务资格为时两年

8月13日消息,央行发布公告,宣布暂停包商银行银行间市场债券结算代理业务资格,为时两年。并要求包商银行不得发生新的债券结算代理业务,存量业务逐笔自然退出。央行称包商银行需要改善风控,暂停期满后,根据专项现场检查评估结果,决定是否恢复该行此项业务资格。

前7月全国住宅均价6097元/平米涨幅回落至10%

中国指数研究院发布的最新“全国房地产开发经营数据解读”显示,今年前7月中国房价涨幅继续缩小,投资、开工等指标增速逐步恢复,销售增速进一步放缓。7月全国商品房和住宅销售均价分别为每平方米6469元及6097元,同比涨9.5%和10%,涨幅较首六个月分别缩小1.7个百分点及2个百分点。

四大行8月前4天发放贷款约900亿节奏继续放缓

权威人士透露,截止8月4日,四大行新增信贷约900亿元,与7月首周放贷近1700亿元相比,节奏进一步放缓。8月前4天,四大行存款流失约1600亿元,而7月首周存款下降超过7000亿元。信贷节奏趋缓,需求萎缩,在刚刚过去的7月份表现尤其突出。尽管7月首周四大行大放贷款1700亿元,但数据显示,四大行7月新增人民币贷款为2000亿元左右,信贷规模创年内新低。而存款负增长9500亿元。

央行再度逆回购110亿 "锁长放短"操作方式明晰

昨日,央行再度在公开市场上进行了110亿元为期7天的逆回购操作。而本周一央行对2010年第六十九期央票开展了到期续作,央行“锁长放短”的操作方式越来越明晰。数据显示,本周公开市场有460亿元逆回购、1300亿元央票到期,到期资金对公开市场的净供给为840亿元,央行正在暗示短期流动性支持不会中断。

国际

日央行会议纪要:大部分委员认为国内经济开始复苏

日本央行周二(8月13日)发布的7月政策会议记录显示,央行大部分审议委员认为国内经济正开始复苏,部分成员认为政府维持财政管理信誉以确保利率稳定是很重要的。

美国7月零售数据显示经济复苏持续

7月份美国商品零售额经季节调整环比继续上升,表明美国经济延续复苏势头。数据显示,受汽油等商品销售增加带动,7月份美国商品零售总额为4245亿美元,比前一个月上升0.2%,比去年同期上升5.4%。当月汽车和零部件销售环比下降1%。

今日关注

欧元区第二季度GDP年率初值

美国7月核心生产者物价指数月率

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股指期货

消息面:7月公共财政收入同比增11%,全年中央财政收入达标任务艰巨;温州官方确认楼市限购放松;地方债审计进入实地对账阶段;地方再吹投资号角,铁公基与棚改成重点;A股奏响资金入市进行曲。流动性方面,央行继续其‘锁长放短’的市场操作,人民银行于13日上午以利率招标方式进行了110亿元7天期逆回购操作,中标利率为3.90%,较上周同期下探10个基点。隔夜Shibor利率收于3.23%,上升26个基点,10年期国债收益率收于3.93%,1年期国债收益率收于0.44%。消息面上,地方再吹投资号角,温州官方确认楼市限购放松,这令市场认为管理层开始注重保增长,盘面上也有所反映。资金积极入市,中国结算发布的最新数据显示,7月份,千万元以上的超级大户增加了1325户,而包括信托在内的五大主力机构新增开户数达到669个,环比增长21.64%。消息面与资金面均偏正面,股指或将继续走高,短线可适当参与反弹,但需注意适时离场。

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美国7月零售销售环比增速0.2%,略低于预期增速0.3%和前值0.6%,但是为连续第四个月上升,且核心零售销售环比增速达到0.5%。核心零售销售是美国商务部衡量消费者支出的一项关键指标,7月的核心增速不仅高于预期和前值,也创下去年12月以来的最大月度涨幅,这表明美国经济正在摆脱加税和联邦预算削减的影响。今年7月份,全国公共财政收入11849亿元,比去年同期增加1177亿元,同比增长11%。其中中央财政收入6049亿元,同比增长8.8%;地方财政收入5800亿元,同比增长13.5%。然而财政部预计中央财政完成全年收入预算任务依然艰巨。与此同时,财政部未单独公布7月数据,仅给出了1-7月支出情况:1-7月累计,全国公共财政支出69069亿元。根据测算,7月全国公共财政支出9355亿元,同比下降1.8%,环比大幅下降28.6%,这是2012年以来首次出现单月同比下降。欧元区6月季调后工业产出环比增长0.7%,略低于市场预期1.0%,但显著高于前值增速-0.2%。欧元区6月工业产出主要受到了德国的推动,后者工业产出环比上升2.5%,但法国同期收缩1.5%。此外,德国8月ZEW经济景气指数42.0,表现十分强劲,高于市场预期39.9和前值36.3。美国自由港迈克墨伦铜金矿公司旗下的印尼Grasberg铜矿预计在8月底可以以全部产能运营,届时日产量达到22万吨/日,目前Grasberg铜矿的产能利用率达到90%水平。虽然空调生产处于淡季,但今年整体制冷管消费较去年有所增长,目前有大约73%的铜管企业认为订单下降可能性较低,预计8月份订单保持平稳;而有18%的铜管企业预计8月订单量下滑,仅9%的铜管企业预测8月订单将略有增加。7月铜管企业开工率环比小幅下降,料8月份有所回升,而铜管企业7月的原材料库存也是再度减少。沪铜主力在8月13日小幅回跌,而伦铜当日夜间也再现冲高回落行情,沪铜短期能否突破前期5月份的反弹高度值得关注,短期沪铜上行阻力预计出现在53400元/吨附近,第二个压力位预计为54800元/吨水平。虽然铜价仍处于反弹态势中,但短期铜价仍有回调风险,建议投资者谨慎持有手中多单。

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锌、铅

中国宏观层面利好数据的积极情绪逐渐散去,虽然在沪锌反弹期间成交量出现激增,但持仓量却持续下降,多头纷纷获利离场,上行动能不足,昨日沪锌更是出现涨跌互现格局,市场情绪愈加犹豫;期锌相对铜铝等工业品种而言,走势最弱;夜盘时美国公布的7月零售销售数据好于预期,致使美指应声上扬,对工业金属造成一定的不利。综上所述,预计近期沪锌重回偏弱震荡格局,震荡区间为【14800-14980】,前期多头方注意止损。

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继上周强势反弹之后,本周外盘有色追涨减弱,伦铝期价小幅回落。伦铜虽小幅上涨,但动能更多来自内盘。宏观微刺激拖市下,市场已扭转一味悲观的态势,但也难以寻觅能够继续推涨的更多爆发点。且对于铝锭这种长期产能过剩的品种,长期跌势难以扭转,逢高抛空思路维持不变。沪铝建议空单入场,中期目标价位14200元/吨。两市比价在回落至7.8附近后相对稳定,后市预计会有所回升,跨市套利单等待。

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天然橡胶

在连续上涨三日之后,沪胶略微放缓上涨步伐,但余劲仍足。我们认为近期沪胶仍有可能上冲20000元/吨的能力,19500元/吨下方仍可寻求多头入场机会。

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贵金属

国际金价昨日下跌1.13%至1320.7美元/盎司,国际银价昨日小幅上扬0.28%至21.41美元/盎司,昨日亚洲日盘结束后金银都出现不同程度的回调,黄金回调的幅度更大,因美国零售销售数据利好支撑美元上扬,继而进一步推动美联储9月缩减QE的预期,且昨日美债10年期收益率上升,表明投资者对预期的加强,利空金价。此外,数据显示上半年全球光伏组件出货量创出新高,我们预计在后续利好光伏政策的推动下未来银价将呈现向上走势。但是印度对贵金属进口的限制短期内压制贵金属需求,预计今日在强劲的上涨之后维持偏弱震荡走势,保持银强金弱格局,多头可继续持有。

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钢材

总结与操作建议:美国6月商业库存环比持平,好于预期;7月零售销售连续4个月环比上升,且核心零售销售创去年12月来的最大单月升幅,拉动13日美股反弹。伴随着欧元区经济情况的好转,德国8月ZEW经济景气指数上升至42,好于预期,远好于前值,显示市场心态明显趋好。国内方面近期政策利好的释放支撑了资本市场的乐观心态,解决经济增长压力的路径再度回归投资,表现为房地产投资数据的显著好转,也表现在地方政府对固定资产投资数据特别是基础设施建设投资项目的推动。目前来看,投资仍然不可避免的成为拉动我过经济增长的重要力量。对商品房开发商而言,房地产行业的高额利润率以及目前良好的销售预期仍然能支撑房地产投资的继续转好。但是地方政府受制于收窄融资平台以及中央政府的态度,导致尽管大量项目获得批复仍然缺少足够的资金去推进,固定资产投资是否会继续下滑成为我们后期关注的焦点。钢铁行业方面,目前由于房地产项目的推进,各地钢材消费尚可,贸易商采购情绪也有所好转。期货市场上,资本或进一步推动沪钢上行,但不排除保值盘进入打压上涨势头的可能。操作方面,建议前期多头继续持有,密切关注3880压力线的突破情况,若有效突破,则可继续增仓,止赢上移至3800,锁定120元/吨左右的利润。

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白糖

巴西和阿根廷天气寒冷,霜冻的可能性依然存在,气象机构Somar称,巴西南部新一轮冷锋预计将温度降至冰点。后期天气因素依然是市场要关注的一个主要因素,目前ICE原糖期货已经涨至7周以来的高位。因为供应紧俏,泰国的原糖升水上涨,但是中东地区的购买热情依旧浓厚。目前外盘原糖依旧具备进一步反弹的动力。国内郑糖近几日也是跟随ICE原糖不断上涨,主力合约SR1401平稳突破5050元的压力位,近月合约SR1309目前价格在5300元上方,仅比柳州现货价格低25元,昨日郑商所仓单增加425手,如果近月合约价格进一步上涨,将会有更多的糖来注册仓单,因此9月合约上方空间有限,而主力合约目前将继续跟涨外盘原糖,但是在8月底需要注意进口糖压力,届时郑糖或将重回弱势。

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棉花

ICE期棉昨日放量上涨至近五个月来的高位,交易商称受助于投机买盘及美棉供给紧张的担忧。主力12月合约上涨1.64美分或1.8%,收盘报91.72美分/磅,继续收于90美分以上,显示短期来看美棉库存紧张、产量下降、收割迟缓等利多因素占据主导,且近月较远月升水。连续两天收于90美分以上,后市可看到谨慎看多到95美分/磅。但是,由于大环境下全球棉花供给过剩,印度丰产尤其;另外美国产量虽降,出口也在下降,最重要的是因储备棉投放导致的中国进口需求还不能成为美棉上涨的助力。同时随着投机买盘获利离场,现在的大涨恐怕不能持续,因此笔者保持短期谨慎看多的观点,仍认为现在并不是基本面配合下的大涨时机。国内棉市基本面变化不大,但受助于美盘强势,昨日郑棉普遍收高50-95元不等。观点维持不变:后市1309合约的走势仍取决于仓单增加速度;1401在今年确定收储的情况下难以出现持续大幅下跌,目前以弱势震荡为主;1405合约受政策转向预期仍将表现弱势。

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豆类

受助于美国农业部超预期下调大豆产量预估后出现的后续买盘,CBOT大豆期货周二多数收涨,指标11月大豆期货升至两周半高位1240美分,后缩减涨幅,收报每蒲式耳1227.75美分。9月大豆期货合约收升1.25美分,报每蒲式耳1257.75美分。美国农业部超预期下调美国大豆产量以及预报显示未来几日产区缺乏有效降水料将提振美豆继续反弹。国内方面,昨日豆粕现货价格大幅上涨,低价油厂吸引一些成交,涨幅较高的油厂成交相对有限,期货跳空高开,鉴于美国农业部超预期下调美豆产量,同时预报有效降水缺乏,豆粕反弹行情有望延续。国储周四二次拍卖大豆,首批50万吨成交近18%,成交均价3894,从以往经验看,实际抛储期间价格压力反而会降低,加之直补被否提振继续收储信心,因此豆一或有望继续反弹。 

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PTA

国际原油持续震荡走高,PX价格继续小幅上升,聚酯产销整体做平。PTA即期成本8027元/吨左右,对PTA期现货支撑较强。下游不无太大利空,在宏观向好的情况下,短期之内,PTA期货主力将继续沿成本线震荡上移。

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油脂

豆油方面,外盘方面,后续买盘持续,且买豆卖玉米套利影响市场。11月豆1227.75涨2.5,12月粕372.8涨0.8,12月油42.95涨0.20。后市来看,USDA报告大豆单产预测令业内大跌眼镜,传言是USDA改变了预测单产方法,即采用新的计算方式来预估,8月USDA报告内容为7月24日-8月6日采访了逾2.4万个生产商的田间状况,后期作物生长良好趋势未反映在该月报告中。因此认为目前美国豆类市场仅为反弹,若要反转仍需后期天气配合。就目前天气状况来看,美豆从紧到松的国内基本面转变,促使美豆及美豆油在后期供应压力下继续下行,下方看到40美分/磅。国内方面,国内豆油昨日跟随外盘大幅上涨。随着港口库存涨幅逐步缩窄,显示国内豆油消费可能有所加速,并且8,9月大豆到港量小于七月,供应压力减缓和消费需求增加对盘面构成支撑,豆油近期可能震荡为主,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行,跌至6800元/吨。近期反弹为逢高抛空时机,建议投资者在7300元/吨附近空单入场。

棕油方面,SGS数据显示,马棕油8月1-10日出口较上月同期增长26%,最主要来自中国,因进口亏损减少,使得融资需求增加,中国进口马棕油较上月同期增长近3倍,鉴于马来出口转好,即将发布的MPOB马棕油月度供需报告或将再度利多棕油,棕油短期偏多震荡为主,但中期来看,目前印尼与马来油棕数长势正常,增产是必然趋势,若如此,未来马来棕油库存必然增至200万吨上方,棕榈油的季节性压力会相应逐步体现,未来仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。近期反弹为逢高抛空时机,建议投资者在5650元/吨附近空单入场。

菜油方面,政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前郑油市场缺乏消息,基本跟随周边油脂走势,在短期报告提振下,郑油主力区间震荡,但鉴于近期拉涨较快,存在技术性回调风险,且从基本面上郑油依旧弱势,走势在近期反弹后继续下跌。近期反弹高点为逢高抛空的良好时机,建议中长期投资者在7900上方少量空单入场。

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菜籽菜粕

外盘方面,USDA8月报告利多,国内农产品全线大涨,关注今日MPOB报告。目前远月菜籽系产品供应压力更多体现在了供需失衡更明显的菜油上,预计菜粕主力仍以偏弱震荡为主,也可考虑豆菜粕价差缩小操作。近月维持偏强观点不变,高位盘整为主。

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焦炭

周二连焦主力合约1401延续上涨走势,最高触及1613元/吨,突破了1600元/吨重要整数关口,收于1611元/吨,全天上涨3.4%。成交量继续增加,但持仓量略有减少,或为空头止损平仓所致。国内焦炭现货市场价格小幅上调,河北唐山、邯郸,安徽淮北,山西晋中地区均有30元/吨的涨幅,市场成交良好。昨日渤商所焦炭价格变动不大,期价继续上涨,目前期现价差有扩大趋势。目前钢厂焦炭库存平均可用天数维持在10天的历史低位,随着9月消费旺季的临近,钢厂对焦炭进行补库将是大概率事件,焦炭现货价格或将延续反弹,对焦炭期价将形成有力支撑。预计连焦短期上涨有望延续,但急涨过后或将面临小幅回调,建议投资者前期多单可继续持有,但切忌继续追多,稳健型投资者也可在目前价位适量了结前期获利多单,锁定利润。套利方面,连焦近期走势明显强于沪钢,两者比价继续回落,维持买焦炭抛螺纹的操作建议。

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焦煤

周二焦煤主力合约1401延续上涨,最高触及1183元/吨,突破1180元/吨压力位,尾盘收于1176元/吨,成交量和持仓量均小幅减少。国内炼焦煤市场运行稳定,主流市场价格无波动,成交微显起色。近期,有10多个城市的发改部门批复了本地建设城市交通项目的开工申请,国家发改委相关人员表示到2015年,我国轨道交通运营里程将达3000多公里,到2020年达到6000公里,所需投资额在3万亿至4万亿之间。下游需求的启动将刺激上游煤焦钢产业链的全面走强,因此,预计焦煤主力合约有望延续上涨态势,不过考虑到近日上涨过于迅猛,期价呈现五连阳的态势,短期或将面临调整。建议前期多单可在1200元/吨附近择机获利了结,锁定前期利润。套利方面,两者比价继续回落,维持买焦煤抛螺纹的操作建议。

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塑料

隔夜宏观方面利多,德国经济景气指数大幅好于预期,美联储官员QE言论利多,欧美股市均上涨,再加上利比亚原油出口再次受限,以及北海油田部分设施进入检修,国际原油供应受到冲击,国际油价持续上涨,整体宏观方面继续支撑塑料期价。基本面方面,近期货源继续偏紧,且贸易商和农膜企业仍处于备货通道,但进入下旬之后,随着抚顺和大庆装置的全面复产,供应紧张状况或将有所改善,因此供需面短期内偏紧,中期内将有所改善,对期价的支撑将由强转弱;另外近期国际油价继续回升,线性成本也继续回升至10630元/吨,短期仍对塑料期价形成支撑;最后从技术上来看,昨日主力双方继续大幅增仓,空头增仓仍要大于多头,净空持仓占比继续增长到8.95%,接近历史最高水平,不过同时预示空头打压即将结束,短期内多头继续反攻的可能性较大;综合来看,塑料期价上下均有压力,近期维持高位震荡的概率较大。我们预计今日1401合约价格再次冲高后回落的概率较大,运行区间为10800-11000元/吨,考虑到后市供需面逐渐改善,中期内将出现回调的可能性较大,建议前期多头10950元/吨以上逐步离场,空头可分批入场。

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甲醇

隔夜宏观方面利多,德国经济景气指数和美联储官员QE言论利多,甲醇等大宗商品期价继续受到提振;现货方面,由于可流通货源相对紧张,导致现货价格持续走高,且东南亚装置负荷较低,再加上后期一些大装置将进入检修,供应方面将继续偏紧,甲醇供需面出现好转将对未来甲醇期价形成支撑,但供需面的好转是一段时间内的,短期甲醇期货将继续偏强,过后将从高位继续回落的概率较大,预期今日价格运行区间仍为2750-2800元/吨,建议空头逢高可继续增仓,多头逢高离场。

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玻璃

继昨日旗滨点火之后,国内累计新增产能已达20条。巨大产能压力下,现货市场涨价底气并不足,随着今日华中行业会议的召开,现货涨价将逐渐进入尾声。资金层面上,市场在1430元上方继续追多意愿并不足。且近月仍有交割压制,1401-1309价差持续扩大,主力期价面临多转空压力。操作上,建议近月1309空单继续持有,多1401空1309套利减仓持有。1401-1309价差一旦收窄,则考虑1401空单入场。

 

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