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多头气氛浓厚沪铜短期仍将上涨

8月以来,沪铜摆脱低位振荡,实现突破性反弹。展望后市,沪铜上涨将延续,但中期跌势难言结束。

经济反弹持续性有待考验

中国7月意外强劲的一系列宏观数据,引发此轮大宗商品反弹,但随着该利多因素的逐步消化,投资者将重新评估,中国经济短期企稳是否具有可持续性,政府能否再出台刺激政策。后期中国经济还将面临着经济继续放缓与去杠杆进程的矛盾,尤其是政府对于有色金属过剩产能的淘汰。

中美货币紧缩担忧放缓

8月中美货币政策紧缩担忧明显放缓。中国央行最近两周重启逆回购,且公开市场将迎来8月到期资金的逐步释放,令资金面有所改善。随着7月美国非农就业增加人数不及预期及通胀继续回落,美联储缩减QE规模的预期减弱。此外,8月欧英央行均维持利率不变,并有望于10月之前维持宽松基调。总体而言,全球金融市场货币流动性相对充裕,有利于推动铜价反弹。

铜进口需求增加

近来,伦铜库存连减7周。同期,上期所铜库存也累计减少逾3.8万吨。中国近3个月未锻造铜及铜材进口量持续增加,被外盘解读为中国铜进口需求的增加。不过,随着国外铜矿的增加以及中国现货铜精矿TC/RC的高企,中国铜精矿的进口量有望继续扩张,这将意味着我国精炼铜产量将进一步增加,从而弥补废铜供应紧张担忧,且有望导致中国精铜进口需求的下滑。

国外投机基金短多中空

8月伦铜强势上扬之际,多空累计增加逾1.6万手,表明伦铜多头积极跟进。但是,截至8月6日,美铜CFTC投机基金净空21577手,较上周剧减9517手,因空头减幅超过多头,目前上涨行情仍由空头回补推动。投机基金连续第23周维持净空状态,铜市投机基金持短多中空的操作思路。

综上所述,铜价上涨具有一定基础,后市爆发力值得期待。沪铜1312合约背靠51000元/吨之上短多,有效企稳52500元/吨加多,第一阻力53500元/吨,若未能突破再考虑建空。

(作者单位:瑞达期货

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责任编辑:朱玮玮