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五矿期货:期货市场各品种分析及交易提示

铜:TCRC上涨阶段性利多铜价

据新闻媒体报道2012年智利国内电解铜生产成本为2.22美元/磅,等价4893美元/吨;非洲地区成本最高,接近5840美元/吨;拉丁美洲整体最低,位于4386美元/吨上下。

当前铜价整体高于铜矿生产成本的格局促使铜矿新项目(Greenfield)不断投产以及老项目扩张(Brownfield),最终反映在海外矿山供应自2012年三季度以来重回升势。然而近来TCRC出现的上涨压力显示矿铜冶炼瓶颈的存在限制了铜精矿供应增量对于精铜价格的负面影响,属于利多铜价的因素。

日内抛空,对应LME铜7350美元上方

(五矿期货研究所:张傲)

 

铝:空单续持

周二伦敦金属走出一个V字形,市场在周三美联储会议纪要前保持相对谨慎,但又期待纪要公布后金属迎来一波上涨,伦铝最终收出一长下引线,最终微幅收涨。近期美铝,俄铝,加铝均发出减产信号,支持本轮铝价上行,但IAI最新数据显示,国外7月产量较6月增加5.5万吨至209.9万吨,我们预计本轮上涨2000关口阻力很大。而沪铝近期在伦铝的强势上涨带动下被动上涨,但明显滞涨,沪铝是沪金属基本面最差的。虽然库存在7月份依旧在下降,这主要是由于铝水用量增加以及铁路运输受阻所致。而近期随着铝价的企稳,减产将撤出,投产将促进,据SMM调研,下半年国内有232万吨主要来自西北的产能将投产,供应将面临激增,且随着新疆瓜果旺季退出,铝锭运输能力加大,库存将重回上涨,我们依旧维持下半年看跌,至13800以下。此外,沪铝期限结构上周出现转变,从之前的抛物线变成正向,说明现货需求较之前减弱。沪铝主力1411本周一建议在14550少量空,14700加空,今日空单继续持有

(五矿期货研究所:廖桢媛)

锌: 虽收复失地,但短线仍有疲弱之感

隔夜金属上涨,基本上收复昨日下午盘的下跌幅度,形成较长的下影线。虽然1950的支撑强劲,但短期K线依然显露疲弱,短期仍有回调以形成双底的需求。注意今晚联储会议纪要公布带来的波动

操作上,若伦锌破1950,则对沪锌前期布局的中线多单止盈离场;另尝试15200以上轻量短空。

(五矿期货研究所:陈远)

铅:集中度有所下降

本月prompt date到达后,9月18日合约对10月16日合约从升水2美金/吨走软为平水。Future banding report显示伦铅空头集中度从40%以上下降至30%-40%,再考虑8月19日数据,空头仍面临9.2万吨-12万吨的交割需求。交割能力仍收到考验。后市注意出入库情况和升贴水还有9月4日宣权的影响。

买伦铅抛伦锌剩余头寸仍可持有以吃调期,并继续关注溢价回调后(150最佳)的回补头寸机会。在近期调期盈利走高后,可伺机调期,以扩大调期盈利。

对沪铅在持续上涨后,近期终现疲软。对前期提示多单,谨慎持有。

(五矿期货研究所:陈远)

 

螺纹钢: 维持对锁策略不变

新闻:(1)关注今晚美联储的7月会议纪要。

原材料:20日,新加坡掉期活跃合约全部收涨,9月掉期$133.19(-1.73),10月掉期收$130.88(-1.54),掉期13年4季度跟14年1季度升水2.98(-0.08)。Platts 62% $136.5 (-0.5),TSI 62% $139.0(-0.2)。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为940元/湿吨(0)。迁安66%的铁精粉含税1055元/干吨(0)。BCI连续6日上涨,上涨78个点,接近2013年高点。普碳方坯昌黎宏兴出厂3200C(0),商家的补库积极性不高,钢厂出货一般,关注今日燕钢招标。

现货:20日,全国25城市中11个城市三级螺纹钢价格下跌,2个城市价格上涨。上海市场三级螺纹钢主流报价下行,目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3580-3600元/吨。全国建材市场成交量在低位尚可,市场贸易商形态并未恶化,认为当前市场价格下行只是阶段性调整。上海地区日照现货(理计)跟rb1401主力合约价差为-276(+6)。关注沙钢等华东钢厂调价。

银行间拆借资金:20日,短期拆借利率大幅上行,7天拆借利率上升到4.4280%。结构稍有调整,之前的3月以后短期利率贴水结构,转为短期1月以后利率贴水结构。显示短期资金紧张。

技术面:20日,螺纹指数继续减仓缩量震荡,无明显的驱动浪结构,从浪型上看,已经完成2个3的结构,仍作调整判断。

综述:21/22日,美联储7月会议纪要公布,以及中国汇丰制造业初值数据,均将对市场产生影响。原材料方面,铁矿石掉期和远期均收低,即期市场的国内矿和港口外矿均稳定,海运指数连涨6天,后端的发货量增加的可能性较大。钢坯持稳,今日燕钢招标。原材料成本仍是偏强震荡。全国各大城市现货价格下挫为主,低位成交尚可,市场心态也尚可。补库需求仍未满足。因此,基本面仍有上涨空间,技术形态,仍维持调整判断。rb1401 维持空单对锁策略不变,空单止损在3849。

(五矿期货研究所:孙巧灵)

 

焦炭焦煤: 逢高少量抛空,新高止损

20日焦炭市场稳中有涨,出货情况良好,下游强势对焦炭形成利好支撑,部分焦企再度拉涨,20日长治二级冶金焦出厂含税价1120-1150元/吨,涨30元/吨,天津港一级冶金焦平仓含税价1480元/吨,涨30元/吨。目前焦企无库存压力,周转情况良好,开工率稳步上升,上周为76%(<100),75%(100-200),88%(>200),预计后市将延续强势行情。截止到08月20日,连焦09与渤海价差为-30(↓)期现价差为46(↓),期现价差有所收窄,但是从小时K线图上看,从上周高点1634开始到8月20日收盘,形成三浪回调结构,收盘时回调至10小时均线以下。如果现货不能强势跟涨,预计本周回调至1560点(60小时均线)处的可能性加大,不宜盲目追多。

操作建议

焦炭:少量抛空,震荡操作,新高止损

焦煤: 空单少量持有,新高止损

(五矿期货研究所:刘彧涵)

 

PTA:成本支撑强劲,下游需求低迷。

2013年8月20日, 盘中市场对美联储QE退出的担忧加剧,新兴市场及大宗商品大跌,PTA主力1401合约破位下行,全天下跌2.13%,收盘于7890元/吨。现货商谈下午跌落至7750 /吨送到,成交稀少。涤丝产销一般,平均在7-9成。

受中东地缘政治动荡影响,布伦特原油维持强势,而国内受扬子石化55万吨、辽阳石化75万吨、乌石化100万吨PX装置停车影响,短期内上游PX价格受支撑较强。目前PTA边际生产亏损加大至300元/吨以上,同时PTA传统消费旺季即将到来,因此成本支撑后期会愈发强劲。另一方面下游涤丝产销持续低落,下游补库信心不足,采购以刚需为主。因此短期内PTA现货价格预计仍将维持在7800元/吨上下100元附近震荡,而宏观经济面的波动将更多体现在TA1401的升贴水波动上。鉴于目前TA1401对现货仍有150元/吨的升水,后市美联储QE政策的退出会给羸弱的商品市场带来较大风险,建议TA1309多单少量持有,买9抛1套利单继续持有。

(五矿期货研究所:杨文军)

 

塑料: 空单适量减持

上游方面,对利比亚情势可能恶化的忧虑进一步扶助支撑布兰特原油价格,令布兰特原油扭转稍早跌势,周二布伦特原油小幅收高。但美国夏季需求高峰将要结束,炼油厂准备季节性检修以转换设备减少汽油生产而增加冬季取暖油生产。另外,Seaway输油管道关闭,导致俄克拉荷马州至美国墨西哥湾的原油运输停止,压制美原油价格,美原油价格周二大幅下跌。

下游方面,华北地区棚膜生产稳定,规模厂家开工维持在5-7成范围,EVA日光膜开工略高,在6-9成不等。以双防膜、长寿膜等为主的企业订单跟进略显迟缓,较往年同期较差,开功率一直徘徊在2-4成,难有突破。现大蒜膜储备阶段,部分厂家开始少量生产,开工率在1-2成。其他地区农膜延续生产淡季。

综合分析,国际油价下行风险加大,下游对原料需求一般,现货价格陆续下调,压制L价格。但01合约对现货贴水较大,或限制L跌幅。

操作建议,空单在10500附近适量减持。

(五矿期货研究所:罗霏)

橡胶: 预计沪胶小幅反弹

无论是看多做多,还是看空做多,做多是市场的主旋律。沪胶1401已呈现多头排列。虽然有所回调,但仍然显示上攻形态。

从7月31日17500行情启动,到8月16日沪胶突破20000点位置,多头迅雷不及掩耳之势发动了涨势。

回顾沪胶的走强,主要的因素有:7月宏观经济数据短期走暖,市场对北戴河会议的利多政策预期判断,市场对10月18届三中全会的利多政策预期判断,基本面的持续去库存,到27000跌至17000的超跌反弹,橡胶技术形态上吸引抄底等因素。

从基本面来看,橡胶的供应压力仍然存在,橡胶消费而言,轮胎厂不断降价,经销商库存偏高,轮胎厂开工率持续降低。后期预期仍然会持续下降。从基本面来看,沪胶仍然看空。但从操作上看,做空时机不到。

2013年8月20日,天然胶方面,华东全乳胶报18600到18600元/吨,泰国20号标胶报2480到2490美元/吨,马来西亚20号标准胶报3200到2470美元/吨,青岛保税区泰标20号报2380到3100美元/吨。泰国烟片胶报2630到2660美元/吨。

昨日沪胶低开,跟随股指回落,上攻失败。但盘后看主力空单减仓显著。预计今日沪胶小幅反弹。操作上可观望,或维持短线思路。点位参考:19500以上短多,19350以下短空。30-40点止损。

(五矿期货研究所:张正华)

 

黄金:黄金波动剧烈,关注今夜FOMC会议

黄金期货周二触及两个月高点,因美元下跌引发了黄金需求。就在明日凌晨后,美国联邦储备委员会将于公布备受关注的最新政策会议纪要。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金期货合约结算价涨6.90美元,至每盎司1372.60美元,涨幅0.5%。九月银期货合约结算价跌9.5美分,至每盎司23.071美元。

昨日黄金走势又再度出现戏剧性扭转,昨日午盘后不久,黄金便直线跳水至1350,而随后不久又开始节节攀升,持续强势上行至1377。鉴于一般情况黄金价格波动在日间比较平稳,而昨日和前日如此大幅度波动的情况来看,黄金已经陷入一种极其不稳定的状态,价格波动剧烈使风险提高。预计在今晚夜间的FOMC会议会给金价指明方向,市场亦会在会议内容中得到美国货币政策的一些暗示,本周黄金市场关注焦点为美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布会议纪。

操作建议:1300-1400宽幅震荡,风险较大,可暂时观望

(五矿期货研究所:黄秀仕)

 

股指:资金月末越趋越紧

大盘周二收挫,早盘窄幅振荡,午后快速下跌,至收盘时沪深300指数跌幅0.81%,成交与周一时持平。按收盘价计算,当月合约IF1309合约跌幅0.89%,尾盘走势振荡偏空。期指四合约收盘持仓略微增加1555手或上升1.6%至97276手,与近10日平均水平几乎持平。

IF1309基差均值微缩,波动率上升,表明期现资金有一定分歧。从中金所公布的期指前20名持仓情况来看,9月合约净空持仓头寸为6663手,较周一时减少760手或者下降10.6%,属于8月以来的较低水平。国泰君安强烈看多,头寸由净空2197手转为净多2361手。光大期货仍高居持卖单量榜首。

昨日央行公布的数据显示,7月外汇占款减少245亿元,不及预期的新增近千亿。同时财政存款增加6546亿元,二者均代表流动性减少的方向。近期远端利率上升速度快,shibor拆借利率开始提前上升,2周品种近两日上升近200个基点。月末资金紧张开始提前上演,或出现类似6月的钱荒情况,投资需警惕。

保持观点不变,上周K线长上影宣告反弹结束,本周整体以逢反弹做空思路为主。中线空单持有。日内2335以上可空,止损2355。

(五矿期货研究所:许彬彬)

 

海外宏观:外汇占款连续两月负增长,财政存款大增令资金抽离市场

央行8月20日发布的数据显示,中国7月外汇占款连续第二个月负增长,财政存款则大增,导致近七千亿资金抽离市场。

隔夜外盘消息相对清淡,美国数据未能延续乐观态势,留守销售数据环比下滑1.9%、芝加哥联储全国活动指数虽有上升但仍连续五个月为负,显示经济增长低于趋势水平。

消息方面,德国财长昨日讲话加入大选造势活动,称默克尔政府已兑现经济承诺,力图与默克尔再共事四年;但他意外表态称希腊可能需要三度求援,令欧洲金融市场再度受到冲击。

目前,市场情绪仍然受到美联储缩减量化宽松措施前景预期影响,关注周三晨间联储会议纪要。

(五矿期货研究所:肖越)

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