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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

宏观要闻

国内

财政部要求进一步推进省以下预决算公开

财政部8月21日发布《关于推进省以下预决算公开工作的通知》称,为贯彻落实国务院领导重要指示精神,做好预决算公开工作,促进预算制度管理改革。在全面公开省级预决算及“三公”经费的基础上,2013年财政部将进一步指导地方推动省以下预决算公开工作。

财政部10年期国债中标利率为4.08%好于预期

周三(8月21日),中国财政部早间招标的人民币300亿元10年期国债中标利率为4.08%,与二级市场水平持平;落在此前市场预期的下限。从认购情况看,在长端收益率曲线近期不断陡峭化后,其配置价值开始显现,机构的配置需求随之增多。中债收益率曲线显示,二级市场上,10年期国债收益率周二涨8个基点至4.08%;此前市场预计该期债券的中标利率区间为4.08%-4.13%。

苏宁云商董秘办称正筹备设立“苏宁银行”

苏宁云商董秘办8月21日称,目前苏宁云商正在向有关部门申请设立“苏宁银行”,并注册“suningbank.com”的域名。

标普:未来几年内中国大型企业信用风险料将不断加大

标普在最新发布的一份报告中指出,中国经济增长放缓和债务负担加重将会导致国内大型企业的信用风险在未来几年内逐渐加大。这份报告对151家大型中国企业资产负债表进行了调查研究。报告称,近期的投资热潮使得中国的企业存在“巨大的债务问题”,而这些企业中大约有四分之三是国有企业。报告指出,目前最强势的板块是电信、石油和天然气、消费产品以及健保和制药企业,而采矿、建筑材料、交通运输以及钢铁都将因为投资热潮之后的产能过剩而受到严重困扰。

国际

美七月二手房销量增长6.5%

全美地产经纪商协会周三报告,7月份二手房销量增长6.5%,经季节调整后按年计达到539万套,创自2009年底以来新高。7月份住宅售价中位值为21.35万美元,同比上涨13.7%。待售住房数量上升了5.6%,至228万套,按当前销售速度看,相当于5.1个月的供应量。7月份全现金交易比重较大,首次购房者比例相对较低,廉价急售比例也不高。      

美联储会议纪要:理事广泛支持缩减QE 时机尚不成熟

美联储周三发布了7月份货币政策制定会议的纪要。纪要显示,美联储理事广泛支持伯南克在经济状况改善的前提下从今年晚些时候开始缩减“量化宽松”规模的计划,并认为在7月份会议上宣布缩减QE时机尚不成熟。

今日关注

中国8月汇丰制造业采购经理人指数预览值

欧元区8月制造业采购经理人指数初值

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股指期货

消息面:信托贷款信息全面纳入金融信用信息基础数据库;光大证券非金融企业债务融资工具主承销业务被暂停;国务院:出台措施严格控制新设行政许可;美国7月成屋销售户数跳升至2009年以来最高水平;7月FOMC会议纪要公布:缩减QE规模提上日程。流动性方面,隔夜Shibor利率收于3.52%,下降 34个基点,10年期国债收益率收于4.04%,1年期国债收益率收于0.4%。昨日消息面平淡,今日将公布汇丰PMI预览值,投资者可密切关注。流动性方面,shibor利率下行但票据直贴利率利率仍处于高位,显示流动性偏紧的局面并未缓解。技术面来看,股指昨日一举突破60日均线,从而站在了各主要均线的上方,但由于量能萎缩,因此还需继续确认。消息面与流动性均偏中性,股指短期将呈现震荡格局。操作上,股指在 2300点难免出现反复震荡,可适当短线交易。

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在8月22日凌晨两点公布的美国7月FOMC会议纪要中,一些FOMC委员对是否改变资产购买速度表示要保持耐心,但一些其他委员倾向于是时候按照该计划降低资产购买的速度;伯南克缩减QE规模的时间表获得了委员们的广泛支持;与会者表示自动削减财政支出机制对经济前景蒙上了阴影,但预期今年下半年美国GDP将会上升,且几乎所有与会者都支持因经济前景而改变QE政策。FOMC会议纪要还表示美国6月的就业数据显示“持续的稳定增长”。根据会议纪要的内容,委员会关于降低资产购买速度的政策沟通意味着更早上调利率的可能性变高了。此外,如果新增宽松变得必需,或如果委员会希望调整用于提供合适宽松水平的政策工具组合,那么一些与会者将愿意考虑下调失业率门槛。因更多买家选择在抵押贷款利率进一步走高前购房,美国7月NAR成屋销售总数年华539万户,显著高于预期515万户,同比增长17.2%;环比增长6.5%,大幅高于预期增速1.4%。根据富宝铜调研小组对浙江线缆企业的调研结果,浙江线缆企业在8月上半月的总开工率约59.01%,较7月下滑3.61%,其中大型企业开工率表现还算平稳,但中小型企业开工率明显下滑。主要原因是8月以来连续的高温天气不断给工地施工造成影响,导致需求低迷;而贷款拖延依旧阻碍企业的资金周转,导致原料采购有限。目前浙江地区线缆企业总库存有6231吨,其中原材料库存占比47.47%。嘉能可-斯特拉塔近日表示今年以来铜消费增长仍动力十足,供应则较为紧绌,因此中国保税仓库铜库存自年初的100万吨降至30万吨,降幅超过三分之二。嘉能可-斯特拉塔公司今年上半年铜产量同比大幅增长20%至67.3万吨,铜和煤的销售成为该公司上半年最大的盈利来源。根据美联储FOMC会议纪要公布的内容,美联储缩减QE规模已经提上日程,市场对近期削减资产购买规模的预期再度加强,美元指数自21日中午开始变持续攀升,预计铜价首次消息打压会继续承压回落。投资者可再度逢高抛空,短期下方支撑位仍维持51500元/吨不变。

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锌、铅

ILZSG公布数据显示,1-6月全球精炼锌供应量为649.2万吨,消费量为644.8万吨,供应过剩4.4万吨,占上半年总消费量的0.07%。哈萨克斯坦1-7月铅锌矿产量为428.96万吨,同比减少7.2%,精炼锌产量为20.69%,同比减少2.3%,据路透统计,哈萨克斯坦为精锌产量前十的国家,估算2013年精锌产量为37.2万吨,因此预计下半年哈精锌产量仍旧较为平稳。2013年上半年株冶集团铅锌产量为30.65万吨,同比增长13.9%,完成全年计划的48.3%。夜间FOMC公布7月会议纪要,QE退出提上日程,不排除降低失业率6.5%的标准提前结束QE的可能,但货币政策仍将长期保持宽松。综上所述,市场对QE退出的预期仍旧存在,这势必会在今日盘面上有所反应,然而从此次FOMC会议内容上看与之前信息并无太大出入,消息面上偏中性,而且7月议息会议离目前已有几周时间,8月就业数据的向好已增强市场对QE退出的预期,因此此次会议纪要政策效力预计不会太大,建议投资者不可盲目追空,14900处可提供支撑。

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近期外围宏观因素较为复杂,美联储7月FOMC会议纪要将QE退出提上议程,9月将迎来QE预期的关键时期;伴随预期收紧,美股、贵金属、有色隔夜集体回落;投资资金从新兴市场流出的步伐逐渐加快,印尼、印度市场股市在经历周二大跌之后仍然面临下探风险;而内盘因素则相对稳定,政策微刺激仍在延续,但期市反应目前有所钝化,今日即将公布的汇丰PMI预期有所回升。美联储QE收缩预期持续,有色预计承压回落,但从资金配置和风险偏好的角度看,宽松退出对有色的利空影响或远低于市场预期。沪铝将跟随外盘承压回落,两市比价小幅回升。操作上,建议沪铝长期空单继续持有,跨市正套等待下次入场机会。

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贵金属

国际金价昨日下跌0.32%至1366.3美元/盎司(沪期金上涨0.74%至273.2元/克),国际银价下跌0.65%至22.84美元/盎司(沪期银上涨1.41%至4597元/千克),因美联储7月会议纪要显示缩减购债规模已提上日程,抑制金价。ETF基金SPDR持金量昨日流出,显示投资者谨慎态度,而SLV持银量最近保持增加状态,利多银价。印度黄金进口有望在下周重启,这样黄金需求在印度排灯节前预计将增加,利多金价。预计金银价格调整仍将持续,多头谨慎持有。关注今日PMI数据。

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钢材

总结与操作建议:美联储公布的7月份货币政策制定会议纪要显示,美联储理事多数支持伯南克在经济状况改善的前提下从今年晚些时候开始缩减“量化宽松”规模的计划,这一消息是目前为止收紧QE的最明确的消息。美国房地产市场上,由于担心抵押贷款利率的上升,7月成屋销售总数创2009年11月以来最高水平。国内方面并无太多消息,近日江苏由于钢贸市场的不良贷款的上升,至江苏省内多达10名的支行行长被撤职追责。据了解,目前银行已经基本停止对钢贸商的放贷,即使是中小型钢企获得的贷款额度也不在上调,部分出现明显收紧。目前钢铁行业整体利润仍然持续低迷下,银行贷款的继续收紧将影响钢铁行业的运转。近期钢材需求仍有好转,表现在钢厂库存和社会库存持续下降,钢价也基本企稳。且由近期钢厂增加原材料库存同时也小幅增产的措施来看,钢厂对9、10月份的消费需求有一定的信心。不过短期,由于无明显的消息利好,加上期货对现货持续升水,沪钢上涨的动力明显不足。总体而言,近期沪钢仍将维持区间内弱势调整。操作方面,建议中线多头继续寻合适价位部分平仓,将风险度控制在10%之内。短线仍然建议维持箱体操作,谨慎投资者以逢高抛空为主。

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油脂

豆油方面,外盘方面,Pro Farmer田间巡查伊利诺斯南部与西南部大豆单产低于均值,爱荷华西部大豆刚鼓粒,产量接近或低于均值,这两大主产区美豆单产低于均值,且天气干旱威胁依旧存在,导致11月大豆1304涨13.5,12月豆粕408.1涨6.1,12月豆油43.17跌0.01。中期来看,美豆从紧到松的国内基本面转变尚未完全反应在盘面上,9月美豆定产,美豆类将回归偏弱的基本面,促使美豆及美豆油在后期供应压力下继续下行,下方看到40美分/磅。国内方面,随着港口库存涨幅逐步缩窄,显示国内豆油消费可能有所加速,并且8,9月大豆到港量小于七月,供应压力减缓和消费需求增加对盘面构成支撑,豆油近期可能震荡为主,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行,跌至6800元/吨。 

棕油方面,出口数据良好,对马盘亦形成支撑,但亚洲宏观经历利空,打压近期棕油转弱。中期来看,棕榈油进入产量季节性增产周期,市场做空情绪升温,机构预计年底马来西亚结转库存将增至244万吨,甚至有机构认为增至280万吨,印尼年底结转库存预计360万吨,因此认为中长期连棕油仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。值得注意的是,中国融资进口在8月激增,棕油进口较上月同期增长2.3倍,港口库存将在后期增长,对现货及近月合约打压大于远月,因此,9月合约弱于远月。 

菜油方面,政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前郑油市场缺乏消息,基本跟随周边油脂走势,前期建议投资者在郑油1401加上7900左右空单入场,短期下方看至7500元/吨。 

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白糖

巴西雷亚尔持续走软,目前已经达到2009年3月3日以来的最低水平,导致ICE原糖进一步下跌至四周低位。目前巴西生产食糖的利润已经高出生产酒精很多,如果这种情况即系,那么后市食糖生产还会转多,后期需要我们进一步关注。昨日中国糖业协会四届四次理事扩大会议在内蒙古呼和浩特市召开,之前市场一直预期会议中会有利多消息传出,但从会讯来看并无实质性利多内容,反而稍许利空。两外8月原糖进口量将会超过7月的50万吨,而中秋国庆的备货高峰期也即将结束,而盘面进口盈利重回900元上方,后期国内郑糖压力将会逐渐显现,郑糖将重回弱势。

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棉花

ICE期棉昨日继续放量下挫,收跌逾4美分,连续两日跌幅为2008年12月以来最大,交易商称因产量改善前景以及技术信号促使多头不断结清头寸。主力12月合约下跌4.62美分或5.2%,收盘报84.24美分/磅,连续两日下跌几乎回吐此前所有涨幅。关注前期82美分左右支撑位,若市场形成恐慌跌破82美分,则进一步的下跌仍有可能。郑棉基本面变化不大,但一定程度上受到美盘走势变动的影响,走势上仍显近强远弱。受美棉大跌影响,昨日除1309合约上涨75点,1、5月合约均下跌。后市如何,笔者认为,目前据1309合约进入交割月仅剩7个交易日,市场上可注册仓单的棉花有限或是的逼仓难成气候,持续关注仓单变化;1401在今年确定收储的情况下难以出现持续大幅下跌,目前以弱势震荡为主;1405合约受政策转向预期仍将表现弱势。

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豆类

CBOT大豆期货周三收涨,因市场担忧美国中西部的干燥天气将对作物前景构成威胁,目前大豆处于关键的结荚谷粒期。交投清淡的9月合约尾盘领升,收在日高1335.75美分附近,与11月合约 的价差扩阔。11月大豆期货合约收升13.50美分,报每蒲式耳1304美分。美国农业部利多报告提振下美豆反弹幅度似乎已经到位,若想继续上攻还需天气的进一步配合,短期高位风险加大。国内方面,昨日豆粕现货价格小幅下跌,饲料厂和贸易商补库相对谨慎,成交十分清淡,期货低开后弱势盘整,显示高位风险正在积聚,鉴于美豆产区天气仍有支撑,低位多单可继续持有,新单慎入。国储周四将第三次拍卖大豆,第二次50万吨成交近40%,成交均价3909,相比产区现货优势明显,短期对豆一价格有一定压力,不过中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一或有望继续反弹。

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菜籽菜粕

ICE加菜籽昨日跟随美盘小幅上涨;国内菜粕现货价格坚挺,1309高位盘整,1311谨慎观望,豆菜粕价差扩大组合可继续持有。菜油期货或仍以宽幅震荡为主,油粕比走低组合谨慎持有;现货菜油继续阴跌局面,将与一豆现货价格接近,两者价差或将回归至2008年收储开始以前的水平。

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天然橡胶

沪胶回落至19500元/吨之后跌势明显放缓,并且在此线形成了一定的僵持格局。伴随9月份的临近,QE退出的预期增强,我们认为沪胶今后反弹的力度将低于前期预期,21000元/吨的目标可能已经难以达到。我们认为前期推荐的19500元/吨下方多头策略可能已不再适合持有太久,投资者当宜选择合适的价位离场。

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PTA

欧美股市集体下挫,伦铜下跌0.7%至7271,布伦特主力下跌0.31%至109.81。近期美联储退出QE预期导致资金撤离新兴市场,亚太股市整体向下。在宏观偏空的情况下,不做多工业品;PTA产业链方面,在聚酯需求持续弱势的情况下,PX投产预期限制PX涨幅,PTA远月升水将吸引资金打压,短期之内PTA主力仍将延续向下趋势,今日低开概率较大,7850以上继续加空,主力平水时减仓。

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焦炭焦煤

昨日国内焦炭现货市场稳中有涨,炼焦煤市场平稳运行。炼焦协会表示焦化行业准入条件修订调研工作已结束,行业准入条件的发布有望加快焦化行业淘汰落后产能,加快行业的兼并重组。昨日连焦主力合约1401再次小幅收涨,较前一交易日收盘价上涨5元/吨。同日,焦煤主力合约1401小幅震荡,沪钢受钢材现货价格小幅回调影响再次收出了一根小阴线。昨日连焦、焦煤成交量双双大幅萎缩,持仓量也均略有减少,市场观望气氛浓厚。目前国内经济有回暖迹象,房地产市场强劲复苏,不过连焦、焦煤经历了一波上涨后也对基本面的改善有所反应,加上近期外围股指纷纷下跌形成利空,使得期价处于上下两难境地。建议投资者在期价未摆脱盘整形态前以观望为宜,待突破后顺势操作。套利方面,由于钢价短期出现小幅回调,而焦煤现货价格有一定补涨需求,维持买焦煤抛螺纹的操作建议。

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塑料

隔夜宏观方面利空,美联储纪要显示,几乎所有官员都认同之前的缩减QE路线图,受此影响道指跌破15000点,尽管上周美原油库存大幅下降超出预期,且汽油库存也大幅下降,炼厂开机率出现回升,以及中东局势的持续动荡,但国际油价依然大幅回落,继续给塑料期价带来一定压制。基本面方面,大庆石化复产延至8月25日左右,抚顺装置昨日已复产,再加上武汉石化配套60万吨PE装置也已投产,后市全国石化库存将维持增长趋势,另外贸易商经过近一个月的持续备货后,市场库存水平环比7月份也有明显回升,最后8月份通常是我国PE进口旺季,整体来看,后市国内塑料市场供应将持续增长,且近期石化企业持续下调出厂价格,昨日华南、华北和西北均下调7042出厂价格100元/吨以上,国内外现货价格也继续下降,近期线性供需面将持续压制塑料期价;同时,短期内支撑因素的影响也在减弱,一方面,昨日1401合约贴水现货持续回归至615元/吨,回归动力持续减弱,另一方面,近期国际油价继续回落,昨日生产成本已下降至10400元/吨附近,期价也高于生产成本214元/吨,成本支撑也在持续减弱;最后从技术上来看,尽管期货主力MA60一线短期内仍存在一定支撑,但昨日主力空头增仓要继续高于多头,净多持仓占比大幅下降至0.4%,技术推涨动力在减弱。综上分析,我们预计今日1401合约价格继续回落的概率较大,价格运行区间为10430-10650元/吨,建议空头继续持有,多头等待入场时机。

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甲醇

隔夜宏观方面偏空,美国7月份货币政策会议纪要显示,年内逐步退出QE的概率极大,受此影响道指跌破15000点,国际油价也随之大幅回落,对大宗商品期价形成压制;现货方面,甲醇市场内地局部小幅补涨,港口价格回落。前期港口价格推涨较快,港口与内地现货价差较大,目前出现回落,江苏与山东价差维持在220左右应为合理范围,因此,预计港口价格维持在2900-2950元/吨较为合理。短期内进口及国内供应仍然偏紧,大幅下滑的可能性不大,预期今日1401价格运行区间仍为2800-2870元/吨,建议空头逢高可继续增仓,多头逐步离场。

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玻璃

暴涨暴跌之后,玻璃跟随周边品种呈现弱势整理。外围宏观因素动荡,美联储QE退出提上议程,投机资金重配,对玻璃等纯内盘性品种虽无直接影响,但宏观情绪不高抑制期价走强。周边螺纹、焦煤焦炭走势均较为疲弱。玻璃自身基本面上并未太大变化,现货涨价潮渐入尾声,现货推涨利多出尽。1309近交割较现货贴水继续加深,主力1401维持弱势整理,1401-1309价差恢复至90元/吨上方。操作上,建议前期空单轻仓持有,新单可暂时观望。关注今日上午即将8月汇丰PMI预览值,市场预期在48.2,较7月47.7有所回升。

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