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华泰长城:期市各品种日报摘要20130827

报告摘要

宏观要闻

国内

发改委:今年将加快推进西部地区基础设施建设

发改委8月26日公布了2013年西部大开发工作安排,将加快推进西部地区基础设施建设。发改委表示,将研究提出2013年西部大开发新开工重点工程,做好在建项目进展情况跟踪及协调推进工作; 促进区域间互动合作,推动西部地区积极承接产业转移。

城镇化中长期发展规划送审在即土地改革或将最先启动

在经历了将近半年的征集意见以及修改之后,新型城镇化发展总纲的城镇化中长期发展规划已接近“完稿”。以产业化带动就业,解决“人的城镇化”,成为城镇化中长期发展规划主导路径的“共识”。地管理制度的改革或将成为配合城镇化最先启动的改革领域之一。

中铁总今天招标发行200亿铁道债存量规模逼近7000亿

26日上午,中国铁路总公司在银行间债券市场招标发行2013年第三期中国铁路建设债券,期限7年,发行金额200亿元,中标利率5.06%,边际倍数1.95倍,全场倍数1.66倍。这是中铁总7月下旬以来连续第三次发行铁道债,在本期债券发行后,其年内累计发债达到1000亿元,铁道债的存量规模将逼近7000亿元。

国际

日本经济财政大臣:首相将在APEC会前决定是否提高消费税

日本经济财政大臣甘利明表示,日本首相安倍晋三将在10月7日亚太国家领导人于印尼举行峰会之前就提高消费税税率的问题作出决定。甘利明上周表示,专家小组的观点相当平衡,小组成员中有安倍晋三的顾问本田悦朗和浜田宏一,他们对增税持谨慎观点。     

美国7月份耐用品订单降幅超过预期

美国7月份耐用品订单降幅超过预期,结束了此前连涨三个月的势头,显示制造业走强趋势放缓。报告显示,海外市场疲软和联邦预算削减的影响依然存在,牵制了占美国经济12%的制造业。就业市场的进一步好转与汽车和住房需求的持续将有助于在下半年刺激生产。

希腊财长:明年底可望重返国债市场

据路透社报道,希腊财长Stournaras周一对《德国商报》称,如果明年上半年经济重返增长,并录得基本盈余的话——该国可以在下半年试水发债重返国债市场。希腊财长Stournaras称:“这将是一个巨大进步,刚开始我们将发售小规模债券来进行试水。”

今日关注

德国8月IFO商业预期指数

美国6月S&P/CS20座大城市房价指数月率

美国8月咨商会消费者信心指数

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股指期货

消息面:汇金力挺蓝筹近150亿买入3只ETF;国家统计局:经济出现积极变化和更明显企稳迹象;美国7月耐用订单降幅超出预期,高盛下调美GDP预期;无法确保准确性,中国统计局暂停公布特定行业PMI;新华社:外企法等4部法律有关规定拟在上海自贸区暂停实施。流动性方面,隔夜Shibor利率收于3.04%,下降 23个基点,10年期国债收益率收于3.96%,1年期国债收益率收于5.3%。今日股指大涨主要源于汇金狂揽ETF对市场的刺激,而近期经济企稳迹象则给股指大涨带来了底气。值得注意的是今天涨停个股中,主板的上市公司占据了半壁江山,这说明当创业板、中小板轮番炒作之后,市场资金有转向主板的趋势,但风格转换能否确立仍有待继续观察。流动性方面,shibor利率大幅下降显示流动性偏紧的局面已得到一定程度的缓解。消息面与资金面均偏多,我们认为股指短期向上概率较大。操作上,主力合约一旦突破压力位2350后可积极做多。

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7月美国耐用品订单环比下降7.3%,显著低于市场预期-4.0%和前值-3.9%,这是2012年8月以来与预期值之间的最大落差。其中扣除飞机非国防类资本品订单环比下降3.3%,也大幅低于预期+0.5%和前值+0.9%;扣除运输的内用品订单环比下降0.6%,同样低于预期+0.5%和前值-0.1%。数据公布后,高盛把美国第三季度GDP增速预期从1.8%下调至1.7%。在26日的中国统计局新闻发布会上,发言人盛来运表示中国经济已经表现出正面转变信号,有明显迹象显示经济增长企稳;中国的政策微调增强了企业对宏观经济的信心;中国能够实现今年经济增长预期目标;地方政府债务问题在控制范围内。此外,他还表示由于特定行业的PMI数据波动性太大,无法保证其数据准确性,因此未来停止发布特定行业的PMI数据。由于全球宏观经济形势好转,8月份铜价整体震荡走高。在这种局面下,根据富宝资讯的调研结果,因为对未来铜价的悲观预期和订单不佳、需求疲软,有37.1%的下游铜消费企业依然选择现买现卖;然而有37.9%的企业选择备货超过1个月以上,主要原因一是这部分在前期有较高价位的库存,二是在铜价上行过程中再次购买原料摊低了成本;三是对金九银十的乐观期待。因此下游企业在“买涨不买跌”的心态作用下,下游原料的库存周期会继续上升,这对铜价的上行能起到支撑作用。在上周末外盘价格的带动下,26日沪铜主力合约大幅跳空高开,但是开盘后即维持高位盘整,缺乏方向上的指引。预计铜价会维持在高位继续震荡,投资者可采取短期区间操作思路。

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锌、铅

罗平锌电公布2013半年度业绩报告,2013上半年,生产铅锌矿金属量6116.515吨,完成年计划的53.05%,生产锌锭8744.595金属吨,仅完成全年计划的23.43%,生产超细锌粉1785.173 吨,完成年计划的 29.75%。继7月在中国招标购买3000吨锌流标后,韩国国有公共采购服务部门再次招标寻购2000吨锌。昨日英国因夏季银行假日休市一天,上海锌价交投亦颇为谨慎,受周五外盘影响高开低走,整体处于盘整状态。夜间美国7月耐用品订单大幅低于预期,美指应声而落,但美国退出QE已是确定性事件,美联储官员更是表示“在缩减购债规模的进程中不会考虑到新兴经济体的债务危机”,因此预计在9月中旬FOMC议息会议之前,仅凭美国宏观数据优劣来判断工业金属走势的联动性已经不大,这一点从上周四7月FOMC议息会议纪要公布后,国内锌价低开高走可以反映出,因此预计今日锌价仍将保持窄幅震荡,建议投资者保持箱体操作思路。

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周一LME休市,沪铝独自延续震荡行情。国内经济确认小反弹,市场情绪略有缓解,有色整体仍然偏强。隔夜美国耐用品订单数据不佳,而美股在战争问题压制下尾盘跳水,8月以来推涨有色的卖美股、美债,买商品的逻辑依然延续。有色整体高位仍有支撑。但沪铝长期基本面向下趋势仍未改变,现价跟涨乏力抑制期价难以有效突破14500元/吨上方压力位。沪铝逢高抛空操作思路未有改变,长期空单在14500元附近可以入场。

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贵金属

国际金价昨日上涨0.59%至1404.6美元/盎司(沪期金上涨1.38%至278.55元/克,今晨夜盘下跌至278.05元/克),国际银价上涨1.34%至24.27美元/盎司(沪期银上涨5.58%至4904元/千克,今晨夜盘跌至4881元/千克),因美国经济数据表现较差,减弱投资者对于美联储9月缩减购债的预期,提振贵金属价格。目前叙利亚局势不稳定,投资者避险情绪上升,短期内提振对黄金的避险需求。而美国经济前景的不稳定也将利多金价。目前白银COMEX处于缓慢流出状态,高库存仍令银价未来上涨带来一定压力。银价在站上24美元、黄金站上1400美元后,在美国8月非农就业报告出来前,预计呈现偏多震荡格局,建议前期多头谨慎持有。

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钢材

美国7月耐用品订单较预期差,至昨日美股全线收低,包括高盛等在内的投行也下调了2013美国经济增速预期。目前国内市场上,房地产仍是关注的焦点。地方政府发债平台暂时性关闭下,由于缺乏资金,多地有上调土地出售基准价的意愿,若确实得以执行,则将进一步推高土地价格,从而推高房价。根据CRIC检测的数据,上周13个重点城市新开预售证仍然居于年内新高,显示房价持续攀升下,地产公司对后市需求的预期仍然乐观。目前来看,如果促刚需的政策依旧严格执行,则公积金贷款的可获得性将成为决定后市住房销售的主要因素。目前各地公积金资金已经紧张,因此或阻碍房价的进一步上涨。而若投机和投资性需求有所放开,则房价继续攀升的可能性较大。整体而言,开发商目前钱地两充裕,又对后市需求相对乐观,预期后市商品房投资仍将位于高位,从而拉动钢材的需求数量和价格。周一(8月26日),沪钢主力合约1401于3850处受到较大的压力,笔者认为,短期去库存化减缓、钢厂供应增加下,3850压力线近期仍将有效。操作方面建议短线投资者依旧以逢高抛空为主;中线多头注意控制风险。

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油脂

豆油方面,外盘方面,短期在美豆单产担忧加剧、产区天气干旱依旧、豆类CFTC资金净多增持的利多下,美豆上涨4.1%,1378.4美分/磅。中期来看,美豆从紧到松的国内基本面转变尚未完全反应在盘面上,9月美豆定产,美豆类将回归偏弱的基本面,促使美豆及美豆油在后期供应压力下继续下行,下方看到40美分/磅。国内方面,随着港口库存涨幅逐步缩窄,显示国内豆油消费可能有所加速,并且8,9月大豆到港量小于七月,供应压力减缓和消费需求增加对盘面构成支撑,豆油短期偏强震荡为主为主,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行,跌至6800元/吨。豆类1401油粕比继续持有,下方看至1.9。

棕油方面,马来西亚棕榈油期货近期表现抢眼,已达到近一个月高位。MPOA预估显示8月产量下降,因开斋节,种植园许多工人放假回家过节,马来西亚棕油库存或将出现短暂性收紧。MPOA的数据显示,8月1-20日的产量较前月下降7.4%。出口方面,ITS周一公布,马来西亚8月1-25日棕榈油出口较上月增加7.1%至1162884吨,其中欧盟进口260282吨,较上月163157吨增加59.5%,其他国家小幅增长。马棕油出口利多,短期棕油反弹将持续。中期来看,棕榈油进入产量季节性增产周期,市场做空情绪升温,机构预计年底马来西亚结转库存将增至244万吨,甚至有机构认为增至280万吨,印尼年底结转库存预计360万吨,因此认为中长期连棕油仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。

菜油方面,昨日豆类油脂涨停,郑油缓缓上行,最终亦封住涨停。近期油脂期市为美豆天气炒作所致,随9月逐步定产,炒作空间受限,油脂将回归基本面,届时菜油跟涨也将结束。今年政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前传言进口菜油入国储,加之周边油脂走势弱势,前期建议投资者在郑油1401在7900左右空单入场,现空单可继续持有,中期下方看至7300元/吨。

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白糖

为了干预汇率,上周五巴西央行公布称,今年年底前将向外汇市场注入至少600亿美元以支撑其本币雷亚尔,当天雷亚尔币值大幅上涨了2%,导致以美元计价的原糖、咖啡等商品跟随上涨。同时市场对于巴西后期的寒冷天气依旧有所担忧,因此,笔者认为近期ICE原糖还将继续维持较为强劲走势。昨日国内食糖市场,无论期货还是现货均全盘上涨,郑糖主力合约SR1401上涨111元,涨幅达到2.25%。目前郑糖依旧跟随外盘原糖的指引,在外盘原糖依旧维持强劲走势的支撑下,郑糖近期或将跟随进一步反弹,但是笔者认为国内进口糖压力不减的情况下,郑糖中长期疲弱走势难改,郑糖上方反弹高度有限。

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棉花

本周一ICE期棉上涨0.98%,交易商称因纺织厂在棉花市场录得两年来最差表现的一周后逢低买入,且谷物市场劲升也带动棉花走势。主力12月合约上涨0.8美分报每磅84.9美分。目前美棉呈现止跌迹象,但也缺乏上涨的助力,最新作物生长报告显示优良率再次提升,今日期棉价格或遭受压力。郑棉基本面变化不大,昨日主力1401低开,早盘一度冲高,但随后马上回落盘整,日线形成长上影线的小阳线。日内成交量成倍放大,但持仓量减少。1309合约即将进入交割月;1401在今年确定收储的情况下难以出现持续大幅下跌,目前以弱势震荡为主;1405合约受政策转向预期仍将表现弱势。

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豆类

CBOT11月大豆期货周一升至11个月高位,因燥热天气可能令美国中西部主要产区的产量减少。9月上涨62.50美分至1427.75。11月涨61.50美分至1389.50。生长优良率的持续下滑以及主产区继续干燥炎热的天气使得正处结荚谷粒期的美国大豆减产忧虑升级,美豆反弹行情或有望延续。国内方面,昨日豆粕现货价格大幅上涨,饲料厂和贸易商逢低补库,沿海豆粕4200以内成交良好,期货合约昨日全线涨停,鉴于美豆天气忧虑仍有支撑,低位多单可继续持有,新单慎入。国储周四第四次拍卖大豆,前三次50万吨成交较好,成交均价持续上扬,不过相比产区现货仍有一定优势,令短期豆一价格承压,不过中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一或有望继续反弹。 

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菜籽菜粕

美国中西部地区天气高温干燥,威胁到大豆单产潜力,带动美国大豆以及加拿大油菜籽市场大幅攀升。11月合约上涨22.30加元,报收538.00加元/吨;1月合约上涨22.40加元,报收543.50加元/吨。外盘强势昨日带动国内农产品全线涨停,今日粕类继续冲高可能性较大。

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天然橡胶

沪胶昨日跳空高开,之后在高位震荡,但是需要注意的是成交量和持仓量均与价格出现了背离,对于短线多头来说,这可能是个警示信号,而且从技术面上分析,昨日的跳空缺口通常会被回补。外盘市场,日元升值,原油也出现下跌,可能会对今日沪胶形成拖累。宏观面上趋好的消息较多,中国统计局新闻发布会上发言人对国内下半年的经济运行也传递了信心,政府在自由贸易区的努力和利率市场上的改革都相应地提升了下游市场的需求。在中长线的反弹还没有结束,多头可逢低布局入场。就今日行情来看,沪胶很可能收阴。空头宜短线为主,并且要做好止损。

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PTA

欧元区制造业PMI创26个月新高,显示复苏迹象;中国8月汇丰PMI初值50.1,回到荣枯分水岭之上;国际原油高位震荡,昨日小幅下跌;伦铜上涨,欧美股市普遍下跌。产业链方面,下游聚酯需求依然弱势,产销不足导致库存持续上升;PX结算价出台,价格小幅上涨;PTA弱势依旧,401合约较309合约依旧升水234元/吨,后期仍有下跌空间,预计短期之内因需求不足,PTA将继续维持震荡。

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焦炭焦煤

昨日统计局表示中国经济出现积极变化,企稳迹象变得更加明显。受益于经济企稳,煤焦钢产业链持续复苏。如我们预期,上周钢厂对焦炭进行了补库,华北、华东等地区钢厂焦炭库存平均可用天数大幅提高,但是港口炼焦煤库存依旧高企,炼焦煤的销售形势不如焦炭乐观。昨日国内焦炭现货市场与炼焦煤现货市场整体平稳,连焦主力合约1401和焦煤主力合约1401双双冲高回落,沪钢受短期钢材现货价格回调影响小幅收跌,8月份连焦、焦煤走势持续强于沪钢。昨日连焦、焦煤成交量均小幅回落,焦煤持仓量则创出了历史新高,其中永安期货大幅增持1.2万手成为第一大空头,增持力度升级,考虑到短期现货价格的上涨幅度难以跟上期价,预计连焦、焦煤将面临一定回调压力。建议投资者逢高进行获利了结,待期价回落后再行介入。套利方面,螺纹钢与焦煤期货比价自3.52大幅回落至3.19,目前比价已经较为合理,建议前期进行买焦煤抛螺纹操作的投资者可以选择获利了结。

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塑料

隔夜宏观方面稍利空,美国7月耐用品订单数据大幅下降,导致美股市继续回落,同时也使得美原油消费预期受到一定影响,油价冲高后大幅回落,给塑料期价也带来了一定压制。基本面方面,大庆石化和武汉石化后市将会陆续产出产品,抚顺石化也将在近期复产,后市全国石化库存将维持增长趋势,另外贸易商经过近一个月的持续备货后,市场库存水平环比7月份也有明显回升,且贸易商备货目前仍在继续,市场供应水平将继续增长,最后7月LLDPE进口量大幅增至21万吨,预计8月份将继续增长,整体来看,后市国内塑料市场供应将持续增长,且近期尽管石化企业持续下调出厂价格,但石化库存下降幅度并不大,后市石化仍有继续降价可能;同时,前期支撑因素的影响也在减弱,一方面,昨日1401合约贴水现货持续回归至460元/吨,回归动力已大幅减弱,另一方面,近期生产成本为10560元/吨附近,期价也高于生产成本224元/吨,成本支撑也在持续减弱;最后从多空博弈来看,昨日主力空头增仓要大幅高于多头,净多持仓占比大幅下降至-7.18%,空头强势布局。综上分析,我们预计今日1401合约价格出现回落的概率较大,价格运行区间为10700-10830元/吨,建议空头继续持有,短线多头可逢高离场。

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甲醇

隔夜宏观方面偏空,美国7月耐用品订单大幅低于预期,美股和油价均收跌,对大宗商品期价也形成压制;现货方面,甲醇市场供需面利好,一方面东南亚装置负荷较低,进口量有限,而出口量较大,使得东部地区可流通的进口货源有限,另一方面近期西北装置检修较多,其中包括易高、博源、长青、榆天化、中原大化、卡贝乐等装置,后期中浩、新奥等大装置也有检修计划。供应的减少支撑短期内甲醇价格高位,我们预期今日1401价格运行区间为2800-2870元/吨,建议空头逢高可继续增仓,多头暂时观望。

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玻璃

周一消息不多,市场延续对经济小反弹的判断,商品全线走高。宏观因素虽有短暂利多,但玻璃行业自身基本面在产能压力下持续恶化,多空资金分歧加大。后市来看,尽管市场对8月以来的经济回暖并不看好,但在补库周期的刺激下,8、9月份公布的经济数据预计不会太差。近月1309进入交割期后,对主力期价的钳制也大幅减少。短期因素偏多。但长期来看,沙河等地产能继续暴增,年末淡季价格下跌趋势更为确定。尽管我们认为玻璃短期在宏观和近月钳制减少的推动下震荡上行概率较大,但与此同时长期下跌的趋势也更为明朗。建议目前观望为主,长期空单等待入场。

 

 

 

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