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华泰长城:期市各品种日报摘要20130828

报告摘要

宏观要闻

国内

1-7月全国规模以上工业企业主营活动利润同比增长5.1%

国家统计局8月27日发布前7月全国规模以上工业企业利润数据显示,1-7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额30032.2亿元,比去年同期增长11.1%,增速与1-6月份持平,其中,主营活动利润31346.8亿元,比去年同期增长5.1%,增速比1-6月份回落2.1个百分点。

央行进行290亿元7天逆回购操作坚持“收长放短”

交易员透露,央行周二进行290亿元7天逆回购操作,中标利率3.9%,持平上期。央行已于本周一(8月26日)对2010年第七十四期央行票据开展了到期续做,续做量515亿元,期限3年,利率3.50%。若不再进行其他操作,央行公开市场本周初步实现155亿元净投放。

四川酝酿成立全国首个地方铁路公司将完全脱离铁总

随着铁路投融资体制改革方案的出台,城际铁路的所有权和经营权向地方政府和社会资本敞开,城际铁路迎来扩编潮,其中四川拟建的川南铁路公司有望成为首个没有铁路总公司参与的地方铁路公司。

易纲:预计金砖国家应急储备安排不久将启

中国人民银行副行长易纲今天表示,金砖国家已就建立应急储备安排基本达成共识,预计在不久的将来就能看到这一安排启动。当天,外交部举行中外媒体吹风会,外交部、财政部、中国人民银行有关负责人就习近平主席将出席二十国集团圣彼得堡峰会等介绍情况。易纲是在回答记者关于中方对金砖国家应急储备安排看法的提问时作出上述表示的。

国际

亚洲新兴市场迎来新一轮暴跌印尼盾创5年最大单日跌幅

亚洲市场在上周的暴跌后刚刚喘了口气,今天又迎来了新一轮暴跌。周二(8月27日)印尼盾大跌4.33%,创下5年来最大单日跌幅。印度卢比在短暂反弹后今天再跌2.12%,再创历史新低65.68卢比/美元。在新兴市场债券市场遭遇抛售的同时,泰国股市又加入到了熊市行列。

美财长警告:美国将于10月触及债务上限

美国财政部长雅各布•卢27日表示,美国财政部为延缓联邦政府举债额度突破法定上限的应对措施预计将于10月中旬后难以为继,国会应在此前调高债务上限,以避免对经济造成损害。卢当日致信美国国会领导人称,根据财政部最新预测,为避免政府违约所采取的非常规措施只能维持到10月中旬。

今日关注

美国7月未决房屋销售年率

德国9月Gfk消费者信心指数

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股指期货

消息面:中国7月规模以上工业企业利润同比增11.6% 企业整体盈利水平仍较低;中证报:地方政府进入偿债高峰期,多地酝酿上调基准地价;中共中央政治局决定11月召开十八届三中全会;股市、债市、外汇市场齐跌,亚洲市场拥抱第三轮大屠杀;美防长:已准备好打击叙利亚;NBC称可能"最早周四"发起导弹袭击。流动性方面,隔夜Shibor利率收于3.01%,下降 3个基点,10年期国债收益率收于3.97%,1年期国债收益率收于5.25%。昨日大涨之后今日股指进入震荡整理,最终尾盘翻红,但大盘总卖量委托远远大于总买,说明短期股指向上动力不足。我们认为短期股指弱势震荡概率较大:首先对于T+0的消息,上交所并不是决策层,它的表态支持T+0有点微不足道;其次亚太股市处于普跌格局,菲律宾、印尼、印度等国股市跌幅都比较深,美股与欧洲股市也大幅下跌,外围市场普跌将对市场信心造成一定打击。操作上, IF1309参考支撑位2300 ,压力位 2365,主力合约一旦跌穿支撑位可适度做空。  

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7月份中国规模以上工业企业实现利润总额4195.5亿元,同比增长11.6%,高出6月同比增速5.3个百分点;其中主营活动利润3455亿元,同比增长1.8%,而6月份的主营活动利润同比增速仅为-2.3%。1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额30032.2亿元,同比增长11.1%,与1-6月份的同比增速持平;其中主营活动利润31346.8亿元,同比增长5.1%,较1-6月的累计同比增速7.2%有所回落。分行业来看,7月份性增利润主要集中在电力、热力生产和供应业,计算机、通信和其他电子设备制造业,石油加工、炼焦和核燃料加工业和汽车制造业四大行业,而有色金属矿采选业7月实现利润仅有342.4亿元,同比下滑9.9%;1-7月份实现利润总额3263.9亿元,累计同比增长11.0%。美国8月谘商会消费者信心指数为81.5,高于预期79.0和前值81.0。8月份美国消费者信心指数小幅上升是短期预期改善的结果,消费者对业务、工作和收入前景变得更加乐观。6月S&P/CS美国20座大城市房价绝对指数达到159.54,高于预期159.30和前值156.18;同比增长12.1,与预期一致但略低于前值12.2%;环比增长2.2%,低于预期2.3%和前值2.4%。8月德国商业景气指数为107.5,不仅高于彭博预期值107.0,而且连升四个月,升至2012年4月以来最高值。7月该指数为106.2。由于叙利亚局势恶化还在影响市场,超出预期的德国商业信心指数公布后,欧元兑美元却应声而落。根据SMM调研结果,7月份铜板带箔企业开工率环比小幅回落,预计8月份会进一步下降,其原料库存比为21.85%,其中废铜比例偏低,有8成铜板带箔企业看平8月份订单需求,目前大型订单量仍较平稳。伦铜27日夜间曾出现冲高回落,铜价目前反弹明显承压,但鉴于沪铜目前仍稳稳站在各均线之上,预计沪铜短期回调幅度不会太深,可关注52000元/吨的支撑作用。

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锌、铅

1-7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额30032.2亿元,比去年同期增长11.1%,增速与1-6月份持平,其中,主营活动利润31346.8亿元,比去年同期增长5.1%,增速比1-6月份回落2.1个百分点。分行业来看,有色金属矿采选业1-7月利润总额同比下降9.9%,主营活动利润同比下降12.7%,与1-6月相比亏损再度拉大;有色金属冶炼和压延加工业1-7月利润总额同比下降-10.4%,较1-6月上升4个百分点,主营活动利润同比下降19.2%,与1-6月有所持平。有色金属行业主营业务收入同比扩大与主营利润亏损幅度扩大在一定程度上与有色金属价格低迷相吻合,以锌为例,6、7月份锌价一直在低位徘徊,并多次触及成本线,8月锌价有所上涨,因此预计8月份有色金属行业利润将有所回暖。美国房价指数18个月以来首次下降,这可能与美国贷款利率提高而引起的需求下降有关。昨日沪伦两市纷纷收跌,跌幅分别为-0.59%和-0.18%。综合看来,近期前期利好因素释放完毕,锌价仍将保持横盘整理之态。

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叙利亚局势升级,商品避险情绪较浓,资金流出美股、美债和新兴市场国家,并涌入黄金、白银等传统避险资产。隔夜美股、美债及新兴市场国家大跌,美原油价和黄金价格飙涨。但8月以来推涨有色的资金重置逻辑依然未有转变,有色整体仍有一定支撑,隔夜外盘维持弱势整理。后市来看除了叙利亚这一不可控因素之外,主要的风险情绪压制源自9月QE退出。短期有色震荡格局难破,资金重配支撑下跌势也难以启动。建议伦铝暂时观望为主,等待9月QE政策明朗化;而沪铝长期跌势不改,建议空单继续持有。

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贵金属

国际金价昨日上涨0.83%至1416美元/盎司(沪期金上涨0.25%至279.25元/克,夜盘上涨1.16%至282.5元/克),国际银价上涨0.82%至24.27美元/盎司(沪期银上涨0.2%至4914元/千克,夜盘上涨1.61%至4993元/千克),因叙利亚冲突升级,加大投资者对贵金属的避险需求。在中东局势不稳定情况下,股市下挫,避险美债和黄金需求得到提升。最新公布的数据显示,全球央行继续增持黄金储备资产,而黄金ETF基金SPDR昨日也小幅增持,对金价形成利多。另一方面,白银ETF基金SLV持银量昨日增持45吨左右白银,在COMEX白银库存缓慢流出的格局下,对市场信心带来提振。预计贵金属短期内维持偏多震荡的走势,建议前期多头可继续持有。

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钢材

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油脂

豆油方面,外盘方面,市场寄希望于9月份气温下降与湿度增加,为作物生长提供喘息的机会,但也担忧早霜,而在持续大幅走高,美豆冲至1400美分位置后,出现获利了结。9月大豆1414跌13.75美分,11月大豆1370.5跌19美分;9月豆粕455.9跌2.7美元,12月豆粕430.4跌6.3美元;9月豆油44.06跌0.38美分,12月豆油44.52跌0.36美分。国内方面,跟随美豆天气炒作,国内豆油短期偏强震荡,豆类1401油粕比继续持有,下方看至1.9。

油方面,马来西亚棕榈油期货近期表现抢眼,已达到近一个月高位。MPOA预估显示8月产量下降,因开斋节,种植园许多工人放假回家过节,马来西亚棕油库存或将出现短暂性收紧。MPOA的数据显示,8月1-20日的产量较前月下降7.4%。出口方面,ITS周一公布,马来西亚8月1-25日棕榈油出口较上月增加7.1%至1162884吨,其中欧盟进口260282吨,较上月163157吨增加59.5%,其他国家小幅增长。马棕油出口利多,短期棕油反弹将持续。中期来看,棕榈油进入产量季节性增产周期,市场做空情绪升温,机构预计年底马来西亚结转库存将增至244万吨,甚至有机构认为增至280万吨,印尼年底结转库存预计360万吨,因此认为中长期连棕油仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。

菜油方面,近期油脂期市为美豆天气炒作所致,随9月逐步定产,炒作空间受限,油脂将回归基本面,届时菜油跟涨也将结束。今年政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前传言进口菜油入国储,加之周边油脂走势弱势,前期建议投资者在郑油1401在7900左右空单入场,现空单可继续持有,中期下方看至7300元/吨。

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白糖

UNICA称,该国主要甘蔗种植区8月上半月压榨甘蔗4630万吨,高于7月下半月的4430万吨。其实这与市场之前的预估较为一致。从宏观方面来看,因原油和黄金价格攀升,CRB指数处于五个月高位。美元走软对以美元计价的原糖有所支撑,同时巴西政府公布今年年底前将向外汇市场注入至少600亿美元以支撑其本币雷亚尔,因此目前来看雷亚尔继续走软的可能性并不大。笔者继续维持之前的观点,认为外盘原糖还将维持宽幅震荡。国内郑糖昨日高开随后走低,现货价格近两日变动不大,目前主力合约较现货价格贴水320元,较前期贴水幅度有所缩小,但贴水幅度依旧较大。笔者认为国内进口糖压力不减的情况下,郑糖中长期疲弱走势难改,但目前较大贴水幅度也限制了郑糖进一步的下跌空间,因此在消费旺季过后,现货价格下跌,才会给郑糖带来新一轮的下跌机会。

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棉花

周二ICE期棉下跌近1%,回吐周一涨幅。主力12月合约下跌0.75美分或0.85%报每磅84.14美分。美棉呈现止跌迹象,但也缺乏上涨的助力,昨日最新作物生长报告显示优良率再次提升,导致期棉价格或遭受压力。笔者认为后期美棉会在目前价位暂时震荡,短期是一个弱平衡状态。利空在于:印度产量增,美棉优良率连续缓慢提高,全球供给过剩,中国进口需求预计短期不会被激发。但是一旦价格出现下跌,买盘又会介入(上周美棉下跌国内买家询盘都有所增加),而且新花大量上市前,库存仍然紧张。郑棉基本面变化不大,昨日1401和1405均收阳,显示收储期即将到来对郑棉期价的有力支撑作用。目前市场关于收储已有传言,关注收储细节,这可能是影响1401合约走势的最重要因素。1405合约受政策转向预期仍将表现相对弱势。

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豆类

CBOT大豆期货周二下跌,因天气预报称美国降雨将有所增加,引发一轮获利了结。11月大豆合约交投震荡,盘中走势反复,终盘收跌19美分或1.4%,报每蒲式耳1370.50美分。产区天气的好转使得正处结荚谷粒期的大豆产量忧虑缓解,美豆冲击整数关口失败后回调风险加大。国内方面,昨日豆粕现货价格进一步冲高,不过成交明显转淡,因饲料厂和贸易商前日补库后追涨谨慎,期货合约昨日继续上涨,鉴于美豆冲击整数关口失利,多单应获利了结。国储周四第四次拍卖大豆,前三次50万吨成交较好,成交均价持续上扬,不过相比产区现货仍有一定优势,令短期豆一价格承压,中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一或有望继续反弹。

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菜籽菜粕

美国中西部地区天气高温干燥,威胁到大豆单产潜力,带动美国大豆以及加拿大油菜籽市场持续大幅攀升,昨日出现获利了结。国内盘面或跟随高位调整,买豆粕抛菜粕,及买粕抛油组合谨慎持有。

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天然橡胶

沪胶昨日先抑后扬,维持在高位震荡。多空双方分歧比较剧烈,最终收盘多方力量稍占优。外盘原油市场受叙利亚紧张局势不断升级的影响,美油和布油价格均出现飙涨。沪胶可能会受此影响,也出现一波拉涨。从宏观面和行业面的消息来看,利多因素较多,包括泰国政府帮助胶农应对胶价下跌的政策以及越南拟下调天胶出口税率。以上因素综合来看,沪胶今日可能继续看涨,压力位设在21000元/吨。多头可见机布局入场。

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PTA

叙利亚使用化学武器事件升级,战争一促即发,资金避险导致欧美股市大跌,原油、黄金、白银暴涨。受外盘影响,今日化工品将高开,但短期刺激不足以维持PTA高价,下游需求始终是制约PTA的主要因素,高开后仍不建议追多,波动加大,观望为主。

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焦炭焦煤

8月份汇丰PMI初值大幅上调使得部分机构竞相调高中国经济预期,在稳增长的指引下,中国经济保持7.5%以上的增速难度不大。但是目前房价高企,地方政府债务负担沉重使得国内经济复苏的道路不会过于平坦。昨日连焦、焦煤走势有所分化,连焦主力合约1401小幅震荡,而焦煤主力合约则收出一根阴线,连焦、焦煤成交、持仓量双双下滑。沪钢早盘快速跳水后大幅反攻,成交量有所放大,这是沪钢8月份以来首次走势明显强于焦煤。现货方面,昨日国内焦炭市场与炼焦煤市场整体平稳运行,部分地区看涨,成交尚好。不过8月份现货价格的涨幅远小于期价,昨日焦煤走弱除了期现价差过大之外,另一个原因就是空头实力强大,其中第一大空头永安期货持仓量高达2.6万手,因此,预计连焦、焦煤将继续小幅回调。建议投资者以观望为宜,待期价企稳后再行介入。由于目前比价回落到合理区域,套利机会并不大,建议前期买焦煤抛螺纹操作的投资者获利了结后先保持观望。

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塑料

隔夜宏观方面利多塑料期价,美国及其盟友武装干预叙利亚的预期增强,再加上利比亚再次关闭两座油田以及美国消费者信心指数高于预期的支撑,国际原油期价大幅上涨,虽然受即将到来的美国债务上限问题影响,美三大股指下挫,但整体宏观方面仍对塑料期价有支撑。基本面方面,大庆石化和武汉石化后市将会陆续产出产品,不过抚顺复产日期被延迟到9月底,近期石化库存上升趋势或减缓,另外贸易商备货继续,社会库存继续增长,最后7月LLDPE进口量大幅增至21万吨,预计8月份将维持涨势,整体来看,后市国内塑料市场供应将维持持续增长态势,且近期尽管石化企业持续下调出厂价格,但石化库存下降幅度并不大,近期部分石化企业仍继续降价,基本面方面仍对塑料期价有压制;同时,前期支撑因素的影响再次增强,虽然昨日1401合约贴水现货持续回归至460元/吨,回归动力已大幅减弱,但近期生产成本大幅上涨至10750元/吨附近,成本支撑再次增强;最后从多空博弈来看,昨日主力多头增仓要高于空头,净多持仓占比小幅回升至-6.3%,其中海通期货大幅增持多头9017手,其他合约上持仓变化不大,单边操作可能性较大,但个人认为可持续性不强。综上分析,我们预计今日1401合约价格继续冲高后回落的概率较大,价格运行区间为10800-11120元/吨,建议前期多头11050元/吨以上可逐步获利离场,空头择机入场。

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甲醇

隔夜宏观方面利多,叙利亚战局继续恶化,再加上欧美经济数据利多的支撑,国际油价大幅上涨,对甲醇期价形成支撑;现货方面,甲醇市场供需面利好,一方面东南亚装置负荷较低,进口量有限,而出口量较大,使得东部地区可流通的进口货源有限,另一方面近期西北装置检修较多,其中包括易高、博源、长青、榆天化、中原大化、卡贝乐等装置,后期中浩、新奥等大装置也有检修计划。供应的减少支撑短期内甲醇价格高位,我们预期今日1401价格运行区间为2820-2890元/吨,不过从长期来看,甲醇继续回落的概率较大,我们建议空头逢高可继续增仓,多头谨慎持有。

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玻璃

我们维持短期期价震荡偏多而中长期看空的观点。行业消息方面,周二华东行业会议再次提议涨价40元/吨。华东、华南去库存化顺畅,预计能够部分执行,但华北和华中在产能压力下难以继续提价,四季度趋于淡季后,该地区价格压力会迅速拉大。宏观因素并不明朗,国内经济小反弹延续,1-7月规模以上企业利润好转;但外围经济在战争及资金流动新兴市场的压制下担忧重重。全球股市周二普跌。玻璃作为纯内盘品种,受外围影响有限。建议仍以观望为主,长期空头等待入场时点。

 

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