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银河期货:期市各品种晨会纪要20130828

贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约大幅上扬,成交量大幅较前一日有所增加,量价配比显示反弹格局将延续。美国和叙利亚战争预期带动原油飙升,美元指数大幅回落,尽管美国8月消费者信心好于预期,但战争因素带动贵金属创短期反弹新高,资金面对贵金属走强亦提供了较强支撑,黄金和白银ETF基金隔夜分别增持0.9吨和44.99吨。今日重点关注美国7月成屋销售数据以及美叙战争问题。 操作上,贵金属日内短多思路,关注上方1430和25美元阻力能否突破,对应国内沪金和沪银主力合约上方目标为285和5180元。

周二LME铜下降44美元。美国房屋强劲给铜市以支持,但美国及其盟国可能向叙利亚采取军事行动给铜市形成压力。两次海湾战争时铜市都没有好的表现,第一次是弱势盘整,第二次是下行,在战争过程中不利于铜价。LME贴水25美元,当天LME铜库存大幅增加1.2万吨,这使我们对其未来趋势表示关注。今年国内冶炼厂减产,原因归结于废铜紧张,但一是国内铜产量增幅为12.38%,高于去年的9.2%,二是国际数据显示,今年再生铜产量增幅高达12%,是精铜增长的主要来源,因此未来一个月的数据对基本面的明确非常重要。国内现货铜升水160-260元,市场交投仍然清淡,消费者仍现用现买,加拿大对中国铜管进行反倾销,国内板带箔行业今年一直表现不佳。总体来看,铜价仍于7250-7500美元高位震荡,我们等待铜价反弹结束的迹象。

周二LME3月铝下跌,收报1886.75美元/吨,跌幅为0.57%。美介入叙利亚可能性增大,意西拍卖40亿债券;央行进行290亿元逆回购,北京各银行取消房贷优惠。27日铝长江现货均价为14410元/吨,贴水30至升水10元/吨。建议沪铝维持偏多观点,等待回补时机。

周二LME3月锌下跌,收报1976美元/吨,跌幅为0.57%。现货对主力合约贴水30到平水,冶炼厂保持出货,下游按需采购,整体成交不及前日。行业方面,7月广西河池市锌产量共26134吨,同比增加79.9%;1-7月锌产量共166157吨,同比增长116.4%。台州口岸首次进口锌精矿,经浙江台州检验检疫局检验检疫合格,92吨进口菲律宾锌精矿准予放行。目前看来,锌价基本面依然弱势,我国锌产量复苏疲弱,淡季消费不给力。锌价的反弹上行,主要是在宏观消息利好的刺激结果。整体看来,锌价还应呈现一个弱势局面。上周五外盘强劲,本周谨慎操作。

周二LME铅高位横盘,短期内维持震荡;不过中国铅仓单继续下滑,国内铅期货价格后市有望继续走高。因此铅价总体上还有回升希望。

钢材

昨日螺纹早盘低开偏弱,随后减仓上行重回3800之上。宏观方面:发改委将企业债预审下放至省级发改委部门,中长期看有利于缓解企业融资难问题,但短期难有较大改观。行业方面:昨日普氏指数再涨1.5美元至141美元/吨,但TSI指数上涨乏力与前持平,新交所掉期和唐山钢坯价格则出现小幅回落,近期铁矿石价格恐有转弱的可能。操作上,螺纹昨日下探整理后减仓回稳,显示当前上涨动能并不充足,尽管目前价格重新回到3800之上,但预计短期难有较大涨幅,或将延续整理为主。

油脂

昨日CBOT 大豆期货自11个月高位回落,受累于美国中西部北部产区周末降雨预期增加引发的获利了结,但中西部南部地区下周初之前仍较为干燥,不过目前仅为天气预期的炒作,丰产预期依然不变。马盘棕油期货昨日受美国天气忧虑及令吉走软支撑收盘上涨,因当前的影响因素都是短期的,棕油上涨不具有持续性。昨日内盘油脂高开低走,上涨动能不足。现货多地豆、棕油上涨50-100元/吨。近期因“双节”备货需求增加,油脂库存略有下滑,但下滑幅度相对于较高的库存而言仍显有限,据了解各企业节前备货接近尾声,后期国内油脂库存依然居高难下。操作上,近期美豆产区天气变化主导着市场走向,天气敏感期行情易受消息面影响易涨难跌,预计在下月美国农业部供需报告公布前,油脂均将维持震荡偏强走势,但油脂整体增产预期不变,长期弱势依然难改,一旦天气出现好转或将面临急跌风险,不宜追涨。

玉米

目前整体市场供应依然呈现出宽松局面,贸易商销售压力不减。产区方面,部分贸易主体手中粮源依然较多,且华北市场新粮大量上市临近,届时将对陈粮价格产生不小冲击。另外,临储拍卖随时进入市场以及10月进口玉米到港等也将对市场施压。港口方面,广东港口虽然询价主体增多使得港口走货好转、港口库存下降,但因未来几日仍有15万吨左右玉米到港,导致港口库存得以弥补,且大部分为普通玉米,贸易商销售压力不减,出货意愿较强;受广东港口价格偏弱影响,北方港口作业船只减少,港口库存消耗料减速,且库存玉米返潮、已有发热迹象,保管难度增加也在较大程度上增加贸易商的销售压力。因此短期内价格承压较大,难有较好表现,前期2300至2320建立多单已至目标位2350,预计近期会有回调,若价格冲过50多单陆续建仓,回落至前期建仓位置则可少量接多。C1401合约2300以下没有太大下跌空间。

白糖

周二原糖指数报收于16.66,下跌0.16,跌幅0.95%(主力10合约报收于16.46,下跌0.15,跌幅0.90%);原糖小幅回落;国内糖市方面:郑糖冲高回落,震荡盘整;产业面上:国内的两家糖业上市公司,贵糖股份(000833)和南宁糖业(000911)半年报均已出炉,其业绩均不理想,贵糖股份上半年亏损4843.21万元,南宁糖业上半年亏损11968.13万元:从毛利率、应收款项占收入的比例、财务费用占收入比例三项指标看,两家的经营策略稍有差异;但双双亏损的现状均是由于从2012年初至今现货糖价从6400元/吨下跌到5300元/吨所致,低价进口糖对国内糖价的持续打压影响到了企业的生存,全行业亏损局面再度来临;至于何时回暖,或将取决于糖价波动周期的转换。技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考:低位震荡运行中。

橡胶

昨晚原油价格出现飙升,但是铜和道指小幅回落。沪胶基本面来看,天气转好,产量开始恢复,合成胶价格仍疲软,国营全乳胶多数用来交割,下游工厂没有进场采购。沪胶1401仍高升水于现货,后市关注下游工厂采购及泰国原料价格的变化,沪胶压力重重。我们建议现货商开始逢高卖出保值。

塑料

昨日期塑放量增仓突破10900关口。1401合约强势向上冲击压力位平台。由于隔夜原油大幅上涨或助推今日塑料继续上冲表现。1309合约持仓量仍维持在8万手附近。时间节点本周重要关注周末的近月保证金调整情况。以及纽约原油突破后的持续性。下游来看,开工率良好,但原料价格过高抑制储备意愿,随用随取为主。操作上,今日继续偏多思路,不宜持空。突破10920后,上方重要压力位11200。

甲醇

昨日甲醇继续震荡整理。现货市场表现平淡,报价平稳为主,江苏2880元/吨,山东跌10元至2630元/吨,内蒙古2400元/吨,河北2620元/吨。下游方面,甲醛、二甲醚整体维稳,局部地区略有下调。目前,西北装置负荷不高以及库存低位,令上游心态仍较为坚守,然而依旧缺乏下游实质性需求的支撑,使得市场方向仍不明朗。 短期内窄幅波动为主。

原油

布伦特原油昨日强劲上扬超过3%,触及6个月高位,因对西方干预叙利亚可能使中东局势进一步不稳的忧虑升温。有消息人士称,西方国家官员向叙利亚反对派表示,预计将在几日内对总统阿萨德的军事力量实施打击,美国国防部长哈格尔27日说,美军已经做好军事打击叙利亚目标的准备,只要奥巴马一声令下,油价的地缘政治风险溢价再次走宽。另外,利比亚原油产量下降也支撑油价。利比亚石油部长表示,原油产量下降大约60%至每日66.5万桶,因持有武器的人员关闭了主要原油出口港口,令该国原油出口受扰持续一个月。中东地缘政治风险升温,原油多单继续持有。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭涨势暂缓,小幅调整,成交继续大幅萎缩,并伴有少量的减仓。焦煤方面:受上半年经济形势不佳的影响,1-7月份煤炭行业利润总额下滑43.8%,同时有3308亿的应收账款,煤企面临严峻的资金问题,整个行业仍旧未能摆脱颓势。焦炭方面:上半年我国生产焦炭2.37亿吨,同比增长7.4%,开工率居高不下,且行业利润受到严重侵蚀,尽管短期内略有好转,但整体依旧不佳。操作上,昨日焦煤焦炭在经历了连续的上涨之后开始有所回调,不过在钢价走强的带动下其仍有一定的上行动力,短期内或将延续震荡上行的走势。

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