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LLDPE追涨需谨慎

近期LLDPE期价波动较大,尤其是近月1309合约表现抢眼,与主力1401合约价差不断拉大。笔者认为逼仓风险是导致近月价格强势运行,远月价格受到带动,期价也是偏强运行。但是考虑到现货供给紧张缓解,LLDPE难有趋势性行情。

叙利亚局势紧张

从以往局部战争事件对原油价格的影响来看,呈现一定的规律性,每次冲突爆发前原油价格会率先做出反应上涨。随着战争胜负已定,市场炒作热情降温,国际油价随之回落。叙利亚既不是主要的产油国也不是石油出口国,且由于国际社会的制裁,叙利亚自从2011年末起就没有出口过原油。但是叙利亚临近中东重要的运输线,市场担心战争可能影响中东地区石油生产运输。另外战争爆发可能会引起连锁反应。一方面目前美国财政赤字严重,一旦开战,美国启动印钞机的可能性较大,退出QE的预期也将淡化。另一方面随着战争爆发,美国原油库存出现明显下滑,届时支撑国际油价。

现货价格上行

昨日国内现货市场行情上行,LLDPE涨幅达到200-300元/吨。国际油价大涨,带动期货高开高走。石化企业借机调涨线性出厂价格,市场炒作一片,加上部分地区石化限量销售,市场上涨较为迅猛,部分华南线性涨至11600-11750元/吨。需求来看,终端用户观望浓厚,询盘一般,实盘成交多商谈而定。当前国内LLDPE主流价格在11200-11600元/吨。供应方面,大庆石化PE装置已经陆续开车,抚顺石化PE装置复产情况并不顺利,目前暂时停车。整个现货供应增长是弱于预期,市场信心得到支撑。

逼仓风险犹存

近月合约期价持仓量仍然达到7万4千余手,截止昨日注册仓单为9430吨,与近月持仓可能的交割量相差15倍左右。而进入9月份只有法人客户才能进行交割,目前持仓中占有不少投机账户以及套利账户,周五预计持仓会出现明显下降。而现在现货价格已经明显低于近月结算价,如果现货价格不能跟上,后期多头获利离场,期价将向现货价格靠拢。近期原油价格是强势上涨,LLDPE价格也受到提振,昨天LLDPE期价一度涨停,但是近期LLDPE价格上涨主要推动力是逼仓预期,目前LLDPE现货供需面很难促成期价的趋势性机会。

综上分析,虽然美国可能开战影响油价,但是目前LLDPE期价与原油的比价已经回升到近年来高位,以及后期供应紧张有望缓解,趋势性的上涨行情可能性较小,而且战争预期一旦落空,油价快速回落,LLDPE期价回落的概率大增。所以建议投资者追涨需谨慎。

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