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华泰长城:期市各品种日报摘要20130830

报告摘要

宏观要闻

国内

重庆申请自由贸易园区多只概念股获市场热捧

除上海自贸区外,国务院还考虑将根据进一步深化改革、扩大开放的需要,按照从严从紧的原则,确定少数具备条件的区域进行类似试验。据了解,重庆正在申请自由贸易园区,近日已召开了专家组评审会。

财政部:前7月土地出让金超过2万亿增长近五成

全国人大常委会第四次会议第二次全体会议8月28日举行,财政部部长楼继伟在作关于今年以来预算执行情况的报告时指出,1-7月,国有土地使用权出让收入20151亿元,增长49.4%;地方财政本级收入42080亿元,增长13.5%,主要是前几个月房地产市场成交额大幅增加,带动相关地方税收增加。

保监会:支持保险资金参与信贷资产证券化

日前,保监会下发《关于保险业支持经济结构调整和转型升级的指导意见》指出,鼓励创新保险资金运用方式,支持保险公司以股权、基金、债权、资产支持计划等多种形式,为重大基础设施等民生建设和重点工程提供长期资金支持。支持保险资金参与信贷资产证券化,盘活存量金融资产,优化金融配置。

央行公开市场本周净投放415亿元坚持中性偏紧调控手法

央行周四进行260亿元14天期逆回购操作,中标利率持平4.1% 。若不再进行其他操作,央行公开市场本周净投放415亿元。央行仍在坚持其中性偏紧的调控手法,保证每周通过公开市场注入的流动性水平相当,维持资金面紧平衡的态度很鲜明。

国际

美二季度GDP增2.5%表现良好

美国二季度实际GDP修正值年化季率+2.5%,高于预期的+2.2%和初值的+1.7%,但是个人消费和固定投资实际上均较初值向下修正,贸易数据对GDP的贡献上修了0.8%。

美二手房销售指数连续两月下跌

美国全国地产经纪商协会公布的数据显示,美国7月NAR二手房签约销售指数为109.5,前值为110.9,环比下跌1.3%,跌幅高于此前市场预期值0.5%,已是连续第2个月下跌;当月二手房签约销售指数与去年同期相比上升6.7%。抵押贷款利率上升且房价走高,对月度签约活动造成冲击。

今日关注

日本7月全国消费者物价指数年率

美国7月个人消费支出月率

美国8月密歇根大学消费者信心指数终值

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股指期货

隔夜消息面中性:中国7月发债量回升 同业拆借加权平均利率环比跌304基点;路透:国债期货将于9月6日正式推出;叙利亚局势最新进展:英国议会否决军事行动、美国酝酿单边行动;美国上周首次申请失业救济人数下降6000人,好于预期,美股收高。股指暂时在2300点形成了多空平衡,以现在的技术状态,若无大的利空,大盘破位下跌几率较低,但如果金融股和地产股依然没有突破的架势,大盘突破的难度也较大。短期股指震荡概率较大。操作上, IF1309参考支撑位2300 ,压力位 2365,可适度逢高做空。

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美国二季度实际GDP修正值年华环比增速为2.5%,高于市场预期2.2%和处置初值1.7%。虽然美国二季度修正后GDP好于初值,但个人消费和固定投资实际上较初值均小幅下修,其中个人消费环比增速从1.22%下修至1.21%,远低于2010年以来的平均水平1.58%,固定投资也从0.93%下修至0.90%。对美国二季度GDP终值上修的主要贡献来自于贸易,其中进口对GDP的贡献从-1.51%上修至-1.11%,出口则从0.71%上修至1.11%,贸易整体对GDP的贡献从-0.80%上修至0.00%。美国上周首申失业救济人数为33.1万人,略低于预期33.2万人和前值33.7万人。美国8月17日当周续请失业救济298.9万人,略高于预期298.8万人,但显著低于前值300.3万人。以上数据意味着美国劳动力市场正持续改善。在叙利亚危机方面,在29日美国东部时间下午美国国会议员仍在就对叙利亚使用化学武器的指控以及军事打击计划等事项进行报告,而欧洲方面只有法国明确表示支持对叙利亚采取军事行动,英国首相卡梅伦正在试图说服下议院获得参与联合打击叙利亚的行动,德国总理默克尔则表示希望从政治途径解决叙利亚的问题。因此目前西方国家是否打击叙利亚的决定仍然悬而未决,会稍微缓解市场对爆发战事的担忧。目前国内废铜商家库存量总体仍然偏少,其中大部分企业只有很少或基本没有库存,仅有四分之一的企业为年前囤货,且短期内不远出货,整体来看多数商家库存非常紧张。主要原因一是废铜进口持续紧张影响企业库存,二是废铜价格涨幅有限导致企业收获困难,三是国内制造业持续疲弱,四是废铜企业自身主观囤货意愿低。但是随着“金九银十”到来,以及国内制造业环境的回暖,废铜需求上升至的期待,未来废铜企业囤货概率会有所增加。由于叙利亚战争危机逐步升级,而美国二季度GDP终值和首申失业救济人数均好于预期,8月29日美元指数大幅上涨,重回82.0上方,因此伦铜当日夜间大幅下挫。受此影响,沪铜也会随之大幅回落,但并建议投资者短期不要盲目追空,由于叙利亚危机有所缓解,料铜价下跌幅度有限,预期铜价下方支撑位在50600元/吨附近,投资者可尝试逢低介入少量多单。

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锌、铅

1.富宝资讯对国内压铸锌合金企业的调研表明,7月压铸锌合金企业开工率约为50%,较6月份基本持平。因7月持续高温,锌合金工厂订单量少,市场延续弱势,随着气温下降,且淡季进入尾声,部分工厂的订单量将有所增加,月底锌合金市场可能会出现好转。 

2.陕西锌业有限公司锌冶炼厂检修计划结束,并已于8月17日恢复锌锭正常生产。该锌冶炼厂于7月10日因检修暂停锌锭生产,目前锌冶炼厂维持满负荷生产,2013年该厂锌锭产量可达到17.5万吨。 

3.2013年7月中国锌粉及片状粉末进口量为505,825千克,环比下滑17.4%,同比下滑15.2%。2013年1-7月中国进口锌粉及片状粉末共3,707,626千克,与2012年同期相比上涨19.4%。7月锌粉消费平稳,下游多为按需采购,故进口量维持在较低水平;而1-7月锌份累计进口稍有增加得益于电池行业的稳步增长。 

叙利亚事件所带来的避险情绪使得美指持续走高,夜间公布的美国二季度GDP数据以及首次申请失业救济数据优于预期,QE亦再次扰动市场,美指出现大幅跳涨,两重因素均对锌价造成利空,夜盘锌价再度失水,料今日锌价仍将承压下行。

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今日为8月最后一个交易日,随后将迎来较为纠结的9月。市场对QE退出的担忧将在9月爆发,金属趋势并不明朗。隔夜美国就业及GDP数据向好,9月QE退出预期再次加强,有色承压回落。就彭博调查来看,目前市场70%机构投资者认为美联储将在9月开始缩减量化宽松,规模预计在200亿美元。但这一预期仍在变动当中,需密切观察9月1号ISM数据及8号公布的非农就业数据,若QE退出时点晚于市场预期,有色整体或有一波上冲动能。若如预期所料,有色涨势就此终结。等待QE结果之前,有色承压回落,铝价由于“中国需求”支撑最少而表现较弱。沪伦两市铝价比价领先与其他金属回升。可尝试卖伦铝买伦锌的套利操作。沪铝空单继续持有,第一目标价位14200元/吨。

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贵金属

国际金价昨日下跌0.71%至1407.6美元/盎司(沪期金下跌1.16%至280.95元/克,夜盘回升0.04%至281.5元/克),国际银价昨日下跌2.1%至23.83美元/盎司(沪期银大跌4.23%至4848元/千克,夜盘继续下跌0.6%至4819元/千克),因投资者锁定获利,且昨日美国经济数据向好增强投资者对于美联储9月缩减购债的预期,金银价格呈现回调态势。目前叙利亚局势牵动市场神经,给金银价格带来波动。且美国经济数据的向好提振美元,抑制金银价格。预计短期内金银价格仍将调整,建议投资者以观望为主。

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钢材

美国二季度实际GDP修正年化季率高于预期;加上上周初请失业金人数较预期好,此外叙利亚动用化学武器暂无铁证缓解了市场的紧张情绪,昨日美股普涨。欧洲方面,8月德国CPI较前月下降,表明德国的通胀在可控范围之内。欧盟相关官员表示,预计明年欧元区经济将继续复苏。总体而言,世界经济持续好转。国内方面,近期由于部分地区限购政策的放松,导致当地房价飙升,再度引起市场关注。目前来看,地方政府为了偿债和继续投资,不得不通过出售土地获得资金,房企在资金充裕投资欲望强烈下,购地欲望依旧较强。但是土地价格若一直攀升,则不利于房价的平稳,中央的调控也陷入两难,预计土地出售和房屋购买方面,后市还将再出新政。本周,唐山地区高炉开工率小幅回落,不过仍然有93%;而由于贸易商惜售,唐山地区钢坯库存小幅反弹。总体来说,8月下旬由于天气因素,钢材消费略有趋缓,目前行业内部对9月需求仍然呈现中性偏乐观的态度。短期来看,由于资金撤离,多头止损,市场将延续弱势,建议前期空头仍可持有,适当价位加仓;中长线多头注意止损。

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油脂

豆油方面,外盘方面,技术性卖盘和获利回吐,11月豆1368.5跌4.25;12月豆粕430.1涨0.8;12月豆油44.20跌0.58。中期来看,美豆从紧到松的国内基本面转变尚未完全反应在盘面上,9月美豆定产,美豆类将回归偏弱的基本面,促使美豆及美豆油在后期供应压力下继续下行,下方看到40美分/磅。国内方面,随着港口库存涨幅逐步缩窄,显示国内豆油消费可能有所加速,并且8,9月大豆到港量小于七月,供应压力减缓和消费需求增加对盘面构成支撑,豆油短期偏强震荡为主为主,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行,跌至6800元/吨。豆类1401油粕比继续持有,下方看至1.9。

棕油方面,MPOA预估显示8月产量下降,因开斋节,种植园许多工人放假回家过节,马来西亚棕油库存或将出现短暂性收紧。MPOA的数据显示,8月1-20日的产量较前月下降7.4%。出口方面,马来西亚8月1-25日棕榈油出口较上月增加7.1%。马棕油受此提振上扬,但预计本轮上涨已逐步进入尾声,马棕在逐步滞涨后将会重新趋弱下跌。中期来看,棕榈油进入产量季节性增产周期,市场做空情绪升温,机构预计年底马来西亚结转库存将增至244万吨,甚至有机构认为增至280万吨,印尼年底结转库存预计360万吨,因此认为中长期连棕油仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。

菜油方面,近期油脂期市为美豆天气炒作所致,随9月逐步定产,炒作空间受限,菜油将回归基本面,今年政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前传言进口菜油入国储,加之周边油脂走势弱势,前期建议投资者在郑油1401在7900左右空单入场,现空单可继续持有,中期下方看至7300元/吨。

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白糖

目前来看巴西、印度货币疲软依旧是限制糖价上行的一个主要因素,再加上印度作为全球头号消费国,预计会出售更多的白糖,昨日ICE原糖期货继续小幅下滑,最终10月合约收报16.37美分。同时我们依旧提醒投资者,地缘政治因素依旧是我们目前要关注的一个焦点,一旦叙利亚问题爆发或者扩大化,会进一步影响原油价格,同时对于原糖价格也将会产生较大影响,但基于目前的情况,笔者依然维持之前的判断,认为外盘原糖还将维持宽幅震荡。 

昨日国内郑糖成交量有所放大,但依旧是在宽幅震荡中。目前主产区现货价格较为坚挺,南宁现货报价再次上涨至5400元附近,收复之前一个多月的跌幅,但由于配额进口利润依旧可观,同时配额外进口盈利差距也仅有170元,因此后期国内进口糖压力将会依然较大,笔者认为现货价格坚挺很难在消费旺季过后继续维持,郑糖中长期疲弱走势难改,在消费旺季过后,郑糖或将迎来新一轮的下跌机会。

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棉花

周四ICE期棉继续下跌,近期10月合约跌41点收报83.6美分/磅,主力12月合约跌51点收报83.24美分/磅,显示美棉短期弱势延续。笔者认为对美棉后市也不宜过分悲观,因为虽然存在诸多利空,如印度增产、美棉优良率连续缓慢提高、全球供给过剩、中国进口需求预计短期不会被迅速激发,但是一旦价格出现下跌,买盘又会介入(上周美棉下跌国内买家询盘都有所增加),且美棉送检进度迟缓、新花大量上市前库存仍然紧张。关注前期低点82美分左右的支撑位,若失守则可能会继续下跌。郑棉基本面变化不大,昨日远月1405合约出现175元的较大下跌,主力1401收盘价小幅下跌35元,自本周一放量上涨后近日成交持仓均有所下降。收储期即将到来对郑棉期价构成有力支撑,但目前市场心态较为谨慎,多等待具体收储细则公布。关注收储细则,这可能是影响1401合约走势的最重要因素。1405合约受政策转向预期仍将表现相对弱势。

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豆类

受累于美元上涨及部分预报显示美国天气状况改善,CBOT大豆期货周四收跌,盘中呈拉锯走势,不过对本周的干热天气可能影响收成的担忧限制了价格跌幅。11月大豆收跌4.25美分至1368.50。尽管预报显示天气状况或将改善,但市场依旧担心本周高热天气对收成的影响,美豆短期整理行情难改。国内方面,昨日豆粕现货价格涨跌互现,饲料厂和贸易商谨慎依旧,成交十分清淡,期货昨日震荡收低,鉴于美豆天气忧虑仍有支撑,低位多单可继续持有,新单慎入。国储周四第四次拍卖大豆,49.64万吨成交79.3%,成交均价上涨至4048,接近产区现货报价,令短期豆一价格承压,中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一回调后或有望继续反弹。  

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菜籽菜粕

美国中西部地区天气高温干燥,威胁到大豆单产潜力,带动美国大豆以及加拿大油菜籽市场持续大幅攀升,近日出现获利了结,继续观望天气。国内盘面或跟随高位调整,买豆粕抛菜粕,及买粕抛油组合继续谨慎持有

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天然橡胶

沪胶昨日延续前日回落态势,继续收阴。我们仍然将此轮下跌定义为回调,从技术面上分析,目前价位并没有下穿趋势线,而最新消息称,国储局准备于下半年完成15至20万吨的收储目标,这大大高于去年6万吨的实际收储量,收储量之大会对胶价形成强有力的支撑。而汽车消费即将进入金九银十,伴随着宏观经济数据显示企稳态势愈发明显,相信会刺激橡胶的消费需求。中长期沪胶看多,投资者可以逢低入场。今日受美国强劲的宏观经济数据影响,预计止跌收阳。

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PTA

联合国仍在对叙利亚问题展开调查,和平解决仍是最好的方式,战争预期减弱,欧美股市上涨,原油回落,贵金属下跌。国内聚酯产业链方面,亚洲PX下降10美金,对PTA成本支撑减弱但依旧较强,下游聚酯需求仍未有明显改善,产销回落,加之PTA主力1401升水仍旧较多,行情走势弱于贴水的化工品塑料,近期我们仍保持偏空的看法。

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焦炭焦煤

今年全国单位国内生产总值能耗下降目标为3.7%以上。为此,我国今年要淘汰落后产能炼铁263万吨、炼钢781万吨、煤炭4500万吨、焦炭1405万吨。从上半年煤焦钢产量情况看,节能减排的形势依然严峻。昨日焦炭、焦煤弱势震荡,连焦主力合约1401和焦煤主力合约1401双双以十字星报收。值得注意的是,连焦、焦煤持仓量均大幅回落,显示空头离场迹象较为明显。现货方面,昨日国内焦炭现货市场有续涨态势,受唐山地区上调焦炭采购价影响,部分地区上调焦炭价格。国内炼焦煤市场运行平稳,局部地区小幅探涨。现货价格继续上调加上部分空头离场,连焦、焦煤短期或有小幅反弹,不过考虑到连焦期现价差依然较大,钢厂、焦化厂以及港口焦炭库存总体继续小幅攀升,预计焦炭现货价格继续补涨空间不大。建议持有多单的投资者待连焦反弹至1600元/吨附近,焦煤反弹至1150元/吨附近可以考虑获利离场,锁定利润。

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塑料

隔夜宏观方面多空因素均存在,叙利亚局势有所缓解,国际油价高位回落,但中东局势依然存在随时爆发的可能,其下降幅度受限,另外经济数据方面,德国失业人数有所增加,但美国二季度GDP年率修正值将有所提升,又将提振市场,整体宏观方面对塑料弱偏空。基本面方面,受石化让利出售影响,石化库存继续下降,华东和华北地区线性库存再次处于低位,不过由于贸易商备货继续,社会库存继续增长,最后7月LLDPE进口量大幅增至21万吨,预计8月份将维持涨势,进口和贸易商货源的增长冲抵了石化库存的下降,且随着大庆和武汉石化PE产品的产出,石化库存将再次回升的概率较大,整体来看,后市国内塑料市场供应将维持持续增长态势,短期基本面方面仍对塑料期价有压制;同时,前期支撑因素的影响继续减弱,虽然昨日1401合约贴水现货小幅扩大至425元/吨,但回归动力已大幅减弱,且近期生产成本小幅下降至10800元/吨附近,成本支撑也减弱;最后从多空博弈来看,昨日主力空头增仓要小幅少于多头,净多持仓小幅回升至-7.42%,空头优势依然存在。综上分析,我们预计今日1401合约价格继续回落的概率较大,价格运行区间为10800-11050元/吨,建议前期空头继续持有,多头等待入场机会。

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甲醇

隔夜宏观方面多空因素均存在,叙利亚局势有所缓解,国际油价高位回落,但中东局势依然存在随时爆发的可能,其下降幅度受限,另外经济数据方面,德国失业人数有所增加,但美国二季度GDP年率修正值将有所提升,又将提振市场,整体宏观方面对甲醇弱偏空;现货方面,甲醇市场僵持气氛较浓,一方面下游厂家对于高价货源较为抵触;另一方面西北主要企业以及港口贸易商货源偏紧,心态坚挺。短期内甲醇市场上下游相互博弈,市场呈现局部窄幅震荡走势,上涨下跌空间有限,我们预期今日1401价格运行区间为2800-2850元/吨,不过从长期来看,需求市场即将进入传统旺季,加上南京惠生烯烃装置即将投产,整体甲醇市场需求面支撑预期良好,长期维持多头格局的概率较大,所以我们建议1401合约多头2800元/吨以下继续逢低入场,空头谨慎持有。

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玻璃

周三周四玻璃跟随整体工业品连续暴跌,但就此次跌势的源头来看,主要的推动因素集中在外围方面。近月1309虽连续两日跌停,但在经历1305交割之后,市场对此反应较为平淡。从隔夜市场来看,地缘政治问题大幅缓解,新兴市场国家出手救市,市场情绪好转,短期期价不宜继续追空。对中长周期来说,我们依然维持长期期价看空的观点。且随着旺季的推移,现货价格压力会愈加显现。短期期价止跌回升,空单建议止盈离场,待反弹高位后重新入场。

 

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