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五矿期货:沪胶振荡偏弱 短期思路为主

一、天然橡胶盘面综述

2013年8月29日沪胶1401合约开盘于20280元,最高20300元,最低19820元,收于20135元。 成交量为745592手,成交增加-152436手,成交量增长-17.0%,较上交易日变化-58.9%。 持仓量为177802手,日持仓增加-9346手,持仓量增长-5.0%,较上交易日变化-7.1%。 以收盘价计,涨-20元,涨幅-0.1%,较上交易日变化2.5%。 持仓方面,1401前20大多头持仓量45183(-2159)手,前20大空头持仓量49305(-4126)手。 多头日增仓-4.6%(较上交易日变化-8.8%),空头日增仓-7.7%(较上交易日变化-11.8%),主力多单/主力空单比值为91.6%(较上交易日变化3.0%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日,空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

 二、天然胶现货

2013年8月29日,天然胶方面,华东全乳胶报19000到19200元/吨,泰国20号标胶报2480到2500美元/吨,马来西亚20号标准胶报3200到2480美元/吨,青岛保税区泰标20号报2410到3100美元/吨。泰国烟片胶报2690到2690美元/吨。 价差方面,华东全乳胶较前日变化(-400)元/吨,泰国20号标准胶较前日变化(0)美元/吨,马来西亚20号标胶较前日变化(0)美元/吨,青岛保税区泰标20号较前日变化(-30)美元/吨,泰国烟片胶较前日变化(0)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。 复合胶方面,泰国标准胶折合复合胶价为17900 元/吨;泰国烟片胶折合烟片复合胶价为19416 元/吨。 复合胶价差方面,全乳胶减泰国标准复合胶价差1100 元/吨(较前日变化-407 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差1295 元/吨(较前日变化0 元)。全乳胶减烟片复合胶价差-416 元/吨(较前日变化-407 元)。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差1135 元人民币/吨(较前日变化380元);日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为101 美元(较前日变化-1 美元);Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-68 美元(较前日变化-27美元); 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-9 人民币元//吨(较前日变化-24 元);沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为2726 人民币元//吨(较前日变化168 元); 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为21036 元//吨(7 元),期货价减烟片胶折算价为-901 元//吨(-27 元)。

四、合成胶现货

2013年8月29日合成胶方面,丁二烯上石化报8500元/吨,顺丁胶高桥BR9000中石化华东报11500元/吨,丁苯胶齐鲁1502中石化华东报11500元/吨。 价差方面,丁二烯较前日变化(0)元/吨,顺丁胶较前日变化(0)元/吨,丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

 五、上期所库存和保税区库存

2013年8月29日,上期所天然橡胶仓单为89100吨,较前日变化为(2870)吨。 2013年8月23日,上期所天然橡胶库存124740(+920)吨,仓单86170(+2095)吨。天然橡胶买全乳胶现货抛期货套利盛行,库存增加迅猛。 截至到8月15日,青岛保税港区橡胶总库存持续下降趋势,总库存较7月31日减少14800吨至29.83万吨;天胶降幅8000吨至16.25万吨,合成增加300吨至4.85万吨;复合胶下降7000吨至8.73万吨。据了解保税区库存快速下降的近期出库量较多是一方面,同时银行承受风险意愿不高,质押货物出库明显。整体来看,青岛保税区橡胶库存呈现贸易商持续去库存状态。

六、供应

天然橡胶2013年6月进口13万吨,同比-18%, 1-6月累计116万吨。累计同比18%。中国1-6月进口合成橡胶771,251吨,较上年同期增长7.1%。6月进口复合胶12万吨,1-6月进口80万吨,累计同比增加44%。7月天然橡胶进口15万吨。 有消息传出国储可能收胶,以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-10万吨。利多沪胶1401和1403。

七、需求

7月汽车产销分别完成158.33万辆和151.63万辆,比上月有所回落,与上年同期相比,产销增速分别为10.2%和9.9%,继续保持较为稳定的增长态势。1-7月汽车产销分别完成1233.50万辆和1229.86万辆,同比分别增长12.5%和12.0%,增速与前6个月相比,均回落0.3个百分点。 重卡市场7月份共约销售各类车辆5.1万辆,环比大跌32%,但比2012年同期的3.9万辆仍然有31.2%的上涨。 截止8月23日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为68%,开工率止跌。 2013年6月,轮胎外胎生产8565万条,同比增加3.01%。1-5月累计46667万条,累计同比增加8.39%万条。2013年6月,子午线轮胎生产5108万条,同比增加32%。1-5月累计25400万条,累计同比增加25%万条。

今日建议

沪胶1401已呈现多头排列。虽然有所回调,但仍然显示上攻形态。从7月31日17500行情启动,到8月16日沪胶突破20000点位置,多头迅雷不及掩耳之势发动了涨势。

回顾沪胶的走强,主要的因素有:7月宏观经济数据短期走暖,市场对北戴河会议的利多政策预期判断,市场对10月18届三中全会的利多政策预期判断,基本面的持续去库存,对金九银十的需求旺季预期,国储可能的收储因素,到27000跌至17000的超跌反弹,橡胶技术形态上吸引抄底等因素。

从基本面来看,橡胶的供应压力仍然存在,橡胶消费而言,轮胎厂不断降价,经销商库存偏高,轮胎厂开工率持续降低。后期预期仍然会持续下降。从基本面来看,沪胶仍然看空。但从操作上看,做空时机不到。

值得关注的是:有消息称18届三中全会推迟到11月。原先笔者预计10月份之前市场保持震荡上行态势,由于时间变长,时间窗口可能改变,市场可能在9月进入整理状态。利比亚事件对铜胶螺纹等工业品有利空作用。

沪胶从17000上涨到21000附近进行调整,短期进入整理阶段。或难以走出趋势,操作上可观望为主,或短线思路。点位参考:20050以上多,19900以下短空。30-40点止损,50-60点移动止盈。

(五矿期货 张正华)

 

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