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银河期货:期货市场各品种分析及交易提示

宏观经济

 

 

 

经济数据

--香港7月零售数据

--汇丰中国8月采购经理人指数(PMI)

--台湾8月PMI

--日本第二季企业资本支出

--澳洲7月建筑许可

--澳洲第二季企业库存

--瑞士8月PMI

--英国8月制造业PMI

--意大利、法国、德国和欧元区8月制造业PMI

重大事件

--二十国集团(G20)财长会议

--瑞士央行副总裁丹亭讲话,主题是危机的教训和前景

--欧洲央行执委亚斯穆森在主题为“欧洲央行及其直接货币交易(OMT)计划”的会议上发表主旨演讲

--美国劳工节,市场休市

市场摘要

股市:

--美国股市缩量下跌,标普500指数录得2012年5月来最大月度跌幅,因在叙利亚问题尚不明朗之前,投资者不愿在长周末前大举押注。

 

--欧洲股市触及六周收盘低点,因对叙利亚马上进行军事打击的机率降低,油价回软令能源股承压,但较长期市场前景仍被看好。

 

汇市:

--美元兑一篮子货币攀升至四周高位,录得5月来最大单月涨幅,因美国向叙利亚实施军事打击的可能性促使投资者寻求避险。

 

债市:

--美国公债价格上涨,因经济数据逊于预期,且在长周末前有可能对叙利亚进行军事打击,令避险买盘增加。

 

--葡萄牙公债收益率(殖利率)跳升,因宪法法庭驳回一项允许开除公务员的法案,对葡萄牙纾困方案之下撙节计划造成一大打击。这项法案被视为十分重要,因为这对削减支出可能有中长期性的结构性影响。

 

油市:

--布兰特原油在美国长周末假期前下跌,交投震荡,因奥巴马政府为“有限”打击叙利亚提供依据。10月布兰特原油下跌1.15美元,结算价报每桶114.01美元。

 

金属市场:

--金价跌至1,400美元之下,因美元攀升至四周高位,且投资者在月底前结清头寸,并在近期上涨后在美国长周末前锁定获利。金价本月仍可能录得5.6%的涨幅。

 

--期铜跌至三周低位,受累于美元走强,以及预期美联储将从下月开始缩减刺激规模,这可能阻碍经济成长,并导致投资在商品市场的资金流减少。

 

基本金属

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

上周五LME铜价下跌55美元。宏观上,叙利亚局势仍是市场的担忧,另外如果本周五的美国新增就业数据高于20万人,9月中旬美联储削减QE规模的可能性将大增。中国PMI大幅上涨0.7个百分点,但后续能否持续仍需明朗。基本面上,LME升贴水-22.5美元,最值得关注的是LME库存大幅增加,上周4个交易日中库存增加了3天,共增加2.4万吨,这使市场压力加大。另外中国铜库存也小幅增加458吨。基本面消息,Codelco上半年产量下降1%,虽不如预期,但好于去年下滑5.1%的情况。赞比亚铁路工人罢工命名铜出口暂停,其去年产量为80万吨。

总体来看,铜市弱势难改,阻力位为7200-7250美元。交易上仍可持有空头头寸,短期反弹将给出新的沽空机会。关注叙利亚局势和美国数据。

 

 

周五LME3月铝续跌,收报1816美元/吨,跌幅为1.1%。叙利亚问题发酵,克里表示将采取有限军事行动,印度表示新兴国家将干预外汇市场,证监会批准国债期货上市,8月PMI为51创年内高点。30日铝长江现货均价为14310元/吨,贴水10至升水30元/吨,月末中间商惜售有价无市。

建议沪铝多单持有。

 

 

上周五晚LME铅有所下跌,由于叙利亚局势升温,美元回升,伦铅受到打压,不过目前金属整体处于回 调阶段,此前伦铅并未回调太多,因此上周五晚上补跌;国内铅市场成交比较差,中小 铅厂货不好卖,而铅仓单却不断降低,另外,今日开始铅期货将实行小合约。

目前 铅市面临多空胶着的局面,因此铅价料在14500支撑下,需求向上动能。

 

 

螺纹

上周五螺纹低开上行,午后略有转弱,持仓量和成交量双减。宏观方面:8月中国制造业采购经理人指数PMI为51,创年内最高,新订单指数等亦出现明显回升,显示经济增长基础进一步巩固。行业方面:本周进口铁矿石港口库存环比增加195万吨至7299万吨,而同期钢厂铁矿石平均可用天数维持在29天左右的水平,短期铁矿石供给压力将略有回升;此外,本周163家样本钢厂高炉开工率小幅下滑至90.89%,供给压力略有减缓,但由于开工率仍处于高位,仍将制压近期螺纹上行高度。

操作上,螺纹经历上周弱势下探3727后,出现止跌迹象,若持续站稳3750一线有望再度企稳。

 

 

 

农产品

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

   豆类

上周五美盘豆类延续跌势,受未来天气状况改善市场获利了结的影响。周一美盘因劳工节休市。美国干燥天气的进一步缓解,令市场承压获利回落。当前已接近天气炒作末期,对于之前的天气炒作我信一直强调谨慎看待,天气炒作只是炒作预期,对作物的实际影响并不明显。随着本周开始,高温天气的结束,市场只能等待早霜题材的来临。借鉴过去两年的美盘走势,9月上旬季节性回调的历史走势值得警惕。连盘豆类上周后半段连续走弱,油粕相继回落,显露出内盘提前调整的意愿。国内大豆供应充足,节前消费提振相对有限,国储大豆上周拍卖成交良好,显露出终端市场对国储豆的认可,对于盘面价格有利多影响。综合来看,内外盘豆类于高位回落,季度性回调行情酝酿中。

操作上,豆类多单离场,短线尝试性抛空。

 

 

   油脂

因投资者获利了结及预期美豆中西部产区或将有少量降雨,CBOT大豆期货上周五收盘下跌,豆油期货因投资者出脱买粕抛油套利收盘上涨;今日CBOT因劳工节休市。马盘棕油期货上周五因获利了结收盘下跌;市场等待马棕油8月份出口数据;马来西亚政府计划将生物柴油中棕油占比从当前的5%提升至10%,或将增加棕油消费。上周内盘油脂在本周初美豆中西部产区将有降雨的预期中高位回落。国内油厂开机率较前一周增加0.94个百分点至55.63%,截至上周五我国豆油商业库存为102.53万吨,较前一周下降3万吨。因9月份大豆到港量将明显减少,部分油厂或因原料供给不足本周有短暂停机计划。国内油脂的“双节”备货已接近尾声,后期油脂库存依然居高难下。

操作上,在近期美豆产区天气无明显大碍的情况下,油脂上方压力明显,不过天气市结束前油脂跌幅也会受限;油脂整体增产预期不变,长期弱势依然难改,一旦天气市结束油脂将面临急跌风险,逢高沽空为主。

 

 

   玉米

国内现货价格呈现弱势调整走势。目前两大产区华北、黄淮部分地区干旱严重,且东北产区部分地方遭遇涝灾,但毕竟是区域性的,未受灾地区长势良好,如若后续天气给予很好的配合,我国玉米主产区仍将迎来丰收年。消息面上暂时对于市场没有明显指引作用,但是要密切关注后续产区天气变化,因为9月20日之前的天气状况决定玉米最终产量。

预计近期仍将以震荡走势为主,下跌空间不大,若下跌至2300附近可继续建立多单。

 

 

   白糖

上周五原糖指数报收于16.58,下跌0.02,跌幅0.12%(主力10合约报收于16.34,下跌0.03,跌幅0.18%);原糖小幅盘整;国内糖市方面:郑糖震荡加剧,盘整有望延续;产业面上:2013年1-7月,山东省共进口糖57.2万吨,占我国食糖进口总量的32.3%,是我国食糖进口第一大省(注:2012年山东省进口糖159万吨,位居全国第一,占当年全国进口糖总数的42.4%);原糖加工能力由当时的20万吨/月,逐渐攀升至目前的40-50万吨/月,产能从原来的300万吨/年扩展至目前的700多万吨;广西、云南主产区传统的食糖定价权开始出现旁落,山东主销区云南糖已经绝迹,广西糖的市场份额只占很小部分;实际上这也是国际原糖与国内白糖争夺定价权的过程;未来糖企如何化解行业困局和压力:聚焦糖业基地建设以及有效利用期货市场或许成为必然选择。

技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考:低位震荡运行中。

 

 

 

能源化工

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

橡胶

原油、铜继续回落。基本面来看,产区天气转好,产量恢复,国内有些胶厂产量出现增产20%以上,且国产胶比进口胶偏高,往后国产胶将出现压力。沪胶仍高升水于现货,后市压力重重。

我们仍建议逢高沽空为主,少量持有空单。

 

 

甲醇

上周五甲醇持续整理。现货市场,市场整体平稳,江苏涨至2940元/吨,山东2610元/吨,内蒙古2400元/吨,河北2590元/吨。下游方面,近期原料甲醇价格出现小幅松动,导致甲醇商家观望情绪浓厚,但尽管目前需求跟进不足,但下游方面对即将来临的“金九银十”心理预期较高。总体来说,随着西北货源供应增多,厂家存在降价可能,但是库存不高,降幅可能并不明显。

在市场还未有明确的信号前,预计甲醇继续震荡为主,关注西北装置恢复情况和下游采购情况。

 

 

塑料

上周期塑冲高回落,期价高位长上影给涨势带来较大压力。国际原油价格连续回落给国内化工品板块整体带来压力。现货方面,虽然上周中石化与中石油提高了出厂价格,但难以提涨现货成交,贸易商担心期货逼仓行情结束带来仓单冲击,多数让利出货,采购意愿降低。下游开工尚可。基本面整体有所走弱。

操作上,空单继续低量持有,下方支撑位10650-10720.上方压力位10900.

 

 

PTA

PX卖方坚持高价,9月PX无ACP价格出台,将以全月现货均价进行结算。这种情况 下,一方面若原油较高价且PX有检修,那么PX仍将维持高位,对PTA有强成本支撑;另一方 面,PTA工厂出于自身利益与生产的现金流情况出发,也可能调节开工率或大量进口来打压 PX的高价。目前看下游聚酯的需求也还平稳,但是价格提不上来。鉴于期货对现货目前升水 仍在200之上,外加上ACP谈判流产带来的利空,预期九月份期货有可能从正向市场走向反向 市场。

前期空单可继续持有,无单者可在PTA期货对现货升水150之上加仓空。

 

 

焦煤焦炭

上周五焦煤焦炭维持震荡走势,焦煤成交大幅萎缩,并伴有少量增仓。焦煤方面:尽管近几日煤炭价格继续回落,但国内煤炭运费开始上涨,表明煤炭市场活跃度有所回升,煤炭价格也或将有所企稳。焦炭方面:焦炭现货市场保持稳中有升的状态,东北地区焦炭价格上涨30元/吨,且下游钢厂基本接受价格的上调。

操作上,周五焦煤焦炭停止了大幅下跌的走势,开始企稳,在近期宏观基本面持续好转的影响下焦煤焦炭短期内或将重回震荡回升的走势。

 

 

 

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