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多头赌进口 菜籽难解近渴

菜粕09合约“疯涨”行情刚告段落,11月合约再续逼仓大戏。目前,多空最大的焦点是,10月加拿大菜籽即将上市,中国进口菜籽量能否缓解现货紧张局面?

截至周一收盘,菜粕1311主力合约报2810元/吨,上涨1.52%,日减仓约1.2万手,总持仓约2.3万手。

 【现货价格坚挺,进口菜籽或“解不了近渴”】

由于今年菜籽收储政策的变化,菜粕现货市场平均价格高出去年同期水平。而现货的紧缺,亦助推菜粕现货价格进一步提升。

今年收储价格的偏高推动整个菜粕市场价格上升。中储粮向各收储加工企业明确通知,今年的菜粕统一对外销售价为2600~2660元/吨,不同地区略有差异,但平均售价在2630元/吨,大大超过了去年的菜粕指导价2200元/吨。

与此同时,第三季度为水产养殖旺季,整个市场菜粕饲料需求旺盛,使得整个现货价格飙升。目前,现货市场价格仍稳中有涨,整个市场平均报价均在3000元/吨以上,最高报价3400元/吨。

锦泰期货分析师任成科向大智慧通讯社表示,前期收储之后,市场上流动菜籽减少。而水产养殖旺季,市场需求旺盛,使得现货价格坚挺。

在国内现货市场如此紧缺的情况下,市场焦点集中在10月的进口菜籽上。根据海关数据,7月菜粕进口0.28万吨,同比下降91.61%,1~7月菜粕进口同比下降96.12%。美国农业部的报告显示,中国2013年将进口加拿大菜籽214万吨。而2013年1-7月份,我国进口了157.5万吨加拿大菜籽,意味着8月份至年底中国还有56.5万吨加拿大菜籽需要进口。

然而,尽管1~7月菜籽进口同比增长14.41%,但菜籽折粕后不足以抵消国内菜粕进口的负增长,进口菜籽的到港或许并不能改变国内菜粕供不应求的现状。

金石期货研究所副所长高艳滨向大智慧通讯社表示,11月菜粕实际价格重心在向上运行,虽然10月份以后会有比较多的进口菜籽到港,但现货价格的坚挺,以及市场需求的旺盛,进口菜籽不一定完全缓解市场供应偏紧状况。

国投中谷分析师董甜甜也向大智慧通讯社指出,由于运输等原因,加拿大菜籽可能来不及交给11月合约,短期内它还是反应国内菜籽的状况。

 【美豆利多扩散,油厂挺粕意愿强烈】

在国内基本面利好的情况下,市场对美国天气炒作也对菜粕期价上涨形成有力支撑。

周末天气预报的降雨并未如期而至,干旱或将影响美国大豆产量。与此同时,市场亦担心早霜会影响晚播大豆的收割。受此影响,豆粕期价大幅上涨。而豆粕的价格的持续上涨,饲料和养殖企业为降低成本,将以菜粕或棉粕代替豆粕,对菜粕价格也形成支撑。

上海中期期货分析师朱罡认为,今年豆粕、菜粕之间的替代量要超过往年,目前两品种的价差关系已经成为市场的焦点之一。一旦豆粕现货价格高于4100元/吨而豆菜价差超过1200元/吨以上,豆粕、菜粕之间就会发生大量的替代效应。如果11月的时候豆粕现货价格还在高位,那菜粕11月也将形成强势。

与此同时,现在油脂市场消费较弱,价格持续走低。然而,根据海关数据,7月菜油进口18.33万吨,同比上升43.99%,1~7月菜油进口同比增长72.8%。进口菜油的增加,使整个油脂市场供应偏松。

在榨油成本增加、低价进口菜油冲击以及油脂市场走货不易的情况下,油厂挺粕意愿强烈。

银河期货分析师王利雄认为,菜油菜粕比持续下降,而油厂榨油亏损较严重。在这种情况下,油厂希望通过提高菜粕价格来弥补部分损失。

【多空资金焦灼,上涨脱离基本面】

8月30日菜粕11月合约多空资金激烈对峙,增仓达9万手,总持仓达24.5万手。而根据9月2日最新的仓单报告,以永安期货为首的多头持仓增加了2688手,以中钢期货为首的空头持仓增加了1765手。虽然总持仓量在减少,然而多空双方的资金仍在继续。

国元期货分析师王敏告诉大智慧通讯社,现在11合约走势已经脱离基本面情况。11合约之所以持仓放这么大,由一个边缘合约转换成一个持仓巨大的合约,显示目前多空双方对后势的巨大分歧。

王利雄指出,多头继续做多的理由是11月份空头难以交出巨量现货。而空头的理由是11月份现货市场不存在紧张状况,期现会回归。然而,在目前的情况下,空头继续失败的可能性较大。

由于现货价格的不松动,以及加拿大菜籽10月船期的不确定,使得这场多空战争还将持续。

高艳滨认为,现货价格将成为决定市场走势的重要因素,而这个走势或将持续到10月中下旬以后。

东吴期货分析师王平也表示,这个行情应该还会持续一个月左右。而需求和美豆的情况将影响11合约的后续走势。

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