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基金获准参与国债期货 专户参与不设硬性限制

以套保为主,严格限制投机

《指引》明确,基金参与国债期货交易,以套期保值为目的,严格限制投机。股票基金、混合基金、债券基金(短期理财债券基金除外)可以参与国债期货交易,而货币市场基金、短期理财债券基金不得参与国债期货交易

⊙记者郭玉志 ○编辑李剑锋

基金正式获准参与国债期货交易。中国证监会昨日正式发布《公开募集证券投资基金投资参与国债期货交易指引》(以下简称《指引》),《指引》不仅明确了基金参与国债期货的投资策略以套期保值为主,严格限制投机,而且对其投资比例做出严格限制,但对于基金专户理财业务参与国债期货,《指引》并未做出硬性规定。

  以套期保值为主

《指引》对基金投资国债期货的投资策略、比例限制、参与程序、信息披露、风险管理、内控制度等提出了具体要求。《指引》明确,基金参与国债期货交易,以套期保值为目的,严格限制投机。股票基金、混合基金、债券基金(短期理财债券基金除外)可以参与国债期货交易,而货币市场基金、短期理财债券基金不得参与国债期货交易。基金在任何交易日日终,持有的买入国债期货合约价值不得超过基金资产净值的15%、卖出则不得超过基金持有的债券总市值的30%。

《指引》同时要求,开放式基金持有的买入国债期货和股指期货合约价值与有价证券市值之和,不得超过基金资产净值的95%。而封闭式基金、开放式指数基金(不含增强型)、交易型开放式指数基金(ETF)则不得超过基金资产净值的100%。

《指引》还规定了基金参与国债期货的程序。在《指引》施行前已获核准或注册的基金参与国债期货,如果基金合同没有写明具体的投资策略、比例和方案,应当召开持有人大会、修改基金合同后方可参与国债期货投资;对于《指引》施行后注册的基金,则要在募集材料中列明国债期货投资的具体方案。

一家沪上基金公司经理告诉上证报记者,由于前期注册的基金在合同中多数未对参与国债期货做出具体投资方案,以及召开持有人大会、修改基金合同等程序较为繁琐,按照公募基金一贯的操作思路,前期基金参与国债期货的积极性估计不大,将以观察为主。

专户参与不设硬性限制

对于基金专户理财业务参与国债期货,证监会有关部门负责人表示,考虑到专户理财为非公募产品,其投资人均为具有较强风险识别和风险承受的投资者,因此,专户理财业务参与国债期货交易的总体原则应以合同当事人意思自治为主,证监会不再对专户理财业务参与国债期货的投资目的、投资比例、信息披露等内容进行规定。经资产管理合同当事人协商一致,资产管理人可以根据资产委托人的投资需求制定具体的交易目的和投资策略。

该负责人指出,下一步,证监会将强化基金参与国债期货交易的监管,通过现场检查及非现场检查等多种手段,关注基金管理人是否按照法律法规和《指引》的要求以及基金合同的约定开展相关业务,以保护好基金持有人的合法权益。同时,证监会还将及时总结基金参与国债期货交易的相关经验,根据实际情况修改完善相关制度,确保基金参与国债期货交易平稳有序进行。

 机构争抢国债期货首单

  期指个人投资者可坐“直通车”

⊙记者 董铮铮 见习记者 王宁

○编辑李剑锋

国债期货离开闸只差“临门一脚”,投资者参与热情高涨。一些机构客户信心充足,欲在上市头天争抢首单。

机构投资者热情高涨

昨日,上证报记者来到申银万国[微博]期货上海期货大厦营业部,在工作人员的引荐下,记者在大户室见到了投资者孙先生。孙先生目前是某私募机构的执行董事,从2010年股指期货上市就参与交易,很看好国债期货这一品种。

“4万元一手的保证金,手续费3块钱一手,波动性小,风险在可承受范围内,何不尝试一下呢”,谈及涉足国债期货交易,孙先生信心十足,“有股指期货交易经验不太会吃亏,两者在交易技巧上类似。”孙先生告诉记者,自己身边一些朋友也打算在国债期货上市之初尝个鲜。“不过投资角度不同,我是做日内短线交易的,我的这些朋友有的在固定收益产品上有过丰富投资经验,有的认为按照惯例上市第一天行情会高开低走,打算搏一把。”据悉,一些期货公司资管账户也做好充足准备,欲夺国债期货第一单。“周五国债期货开闸,我们当天就会交易,资管账户的交易编码已经拿到”,一家期货公司资产管理业务负责人告诉记者。据悉,包括国泰君安期货[微博]、申银万国期货等多家公司资产管理业务均已申请到交易编码,只等开闸入场。

昨日,中金所还发布了《5年期国债期货合约大户持仓报告制度操作指引》,规定单个客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过5%的,应当向交易所履行报告义务。

期指个人投资者可直接参与

“已有股指期货账户的个人投资者无需再开立新账户,也不需要再通过投资者适当性测试,直接可以参与国债期货交易”,申银万国期货上海期货大厦营业部总经理邹禹告诉记者。另外,记者了解到,金融期货开户流程简化,一些公司已尝试选择非现场开户。

记者从北京地区部分公司和营业部了解到,多家期货公司已下发了最新的国债期货交易合同样本。“与银行、基金和保险等机构都有过接触,目前所面临的主要问题是,监管层尚未明确机构参与规则,这也导致部分个人投资者观望”,永安期货北京营业部人士称。 国元海勤期货研究部人士认为,国债期货上市之初趋势难以判断,应该等后期市场运行一段时间之后,机构客户参与进来,有些个人投资者才会慢慢参与。

期货公司做足准备严控风险

⊙记者 董铮铮○见习记者 王 宁

距离国债期货上市仅有一个交易日。上证报记者从京沪等地多家期货公司了解到,他们基本上都已做足了准备工作,只待国债期货正式上市。

风控、合规都已完善

“可以说蓄势待发,从技术、风控、到合约的对接等准备工作都已完善”,广发期货总经理肖成表示,券商的固定收益、债券等部门,以及一些高净值客户可能是首选参与群体,公司在风控、合规上做好把关控制,防患于未然。

“在目前这个时间节点已经准备就绪了”,上海中期风险管理部负责人张启匀表示,包括信息技术、系统等方面的先期准备早已开展。另外,交易指令入场前有前段风控,不大会出现风险事件。

银河期货总经理姚广表示,为了能够更好地配合国债期货上市,公司日前已提升后台服务系统,升级交易与技术系统,配备专业人才,有针对性地完善风险控制制度。

提升保证金严控风险

“中金所规定5年期国债期货合约交易保证金暂定为3%,为了严控上市初期市场风险,公司将保证金追加至5%。”华泰长城期货总经理李杰表示,在合规方面,对原有的期货客户,通过相关渠道告知新开户须知,要求知晓国债期货风险及相关规则;对于新增客户,制定了国债期货补充协议。

“和一些公司达成共识,客户保证金水平追加1%,基本覆盖了一个涨跌停板,以防范风险。”蔡洛益[微博]表示,“如果投资者在其他公司开了股指期货账户,那么审核过程会方便很多。国债期货可以上门开户,我们这边也已经有操作。”

中国国际期货相关人士表示,已经从产品、人才、硬件、投资者教育等方面做了大量准备工作。从国内外科研机构引进20余名人才,组成了国债专题研究部门,目前已研发推出“中期债期一号”产品。在系统搭建方面,软硬件设施均属最新技术,对于交易通道实施严格的隔离措施,针对异常端口立即屏蔽,对于量化出口严控风险。

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