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五矿期货:沪胶整理 观望或短线偏空思路

一、天然橡胶盘面综述

2013年9月4日沪胶1401合约开盘于21050元,最高21080元,最低20510元,收于20690元。 成交量为681370手,成交增加-49222手,成交量增长-6.7%,较上交易日变化-5.0%。 持仓量为183088手,日持仓增加-6152手,持仓量增长-3.3%,较上交易日变化3.8%。 以收盘价计,涨-325元,涨幅-1.5%,较上交易日变化-1.4%。 持仓方面,1401前20大多头持仓量47338(-2453)手,前20大空头持仓量53071(-967)手。 多头日增仓-4.9%(较上交易日变化5.4%),空头日增仓-1.8%(较上交易日变化0.5%),主力多单/主力空单比值为89.2%(较上交易日变化-2.9%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日,空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

 

二、天然胶现货

2013年9月4日,天然胶方面,华东全乳胶报19500到19500元/吨,泰国20号标胶报2540到2550美元/吨,马来西亚20号标准胶报3200到2540美元/吨,青岛保税区泰标20号报2450到3100美元/吨。泰国烟片胶报2690到2750美元/吨。 价差方面,华东全乳胶较前日变化(100)元/吨,泰国20号标准胶较前日变化(0)美元/吨,马来西亚20号标胶较前日变化(-20)美元/吨,青岛保税区泰标20号较前日变化(-30)美元/吨,泰国烟片胶较前日变化(-10)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。 复合胶方面,泰国标准胶折合复合胶价为18345 元/吨;泰国烟片胶折合烟片复合胶价为19428 元/吨。 复合胶价差方面,全乳胶减泰国标准复合胶价差1155 元/吨(较前日变化97 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差926 元/吨(较前日变化-62 元)。全乳胶减烟片复合胶价差72 元/吨(较前日变化169 元)。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差1190 元人民币/吨(较前日变化-425元);日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为137 美元(较前日变化-8 美元);Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-64 美元(较前日变化-14美元); 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为272 人民币元//吨(较前日变化-196 元);沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为2808 人民币元//吨(较前日变化-227 元); 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为21049 元//吨(-69 元),期货价减烟片胶折算价为-359 元//吨(-256 元)。

四、合成胶现货

2013年9月4日合成胶方面,丁二烯上石化报9000元/吨,顺丁胶高桥BR9000中石化华东报11900元/吨,丁苯胶齐鲁1502中石化华东报11900元/吨。 价差方面,丁二烯较前日变化(0)元/吨,顺丁胶较前日变化(0)元/吨,丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

 

五、上期所库存和保税区库存

2013年9月4日,上期所天然橡胶仓单为91470吨,较前日变化为(-100)吨。 2013年8月30日,上期所天然橡胶库存118440(-6300)吨,仓单88640(+2470)吨。 天然橡胶买全乳胶现货抛期货套利盛行,库存增加迅猛。 截至到8月30日,青岛保税区橡胶总库存延续下降趋势,但降幅放缓,较8月15日下降3,300吨至29.5万吨,环比降幅收缩。天胶下降4,000多吨,其中烟片小幅减少;合成橡胶下降1,000吨;复合橡胶反增2,000多吨。目前来看,9月份到港船货数量或有所增加。整体来看,青岛保税区橡胶库存呈现贸易商持续去库存状态。

六、供应

天然橡胶2013年6月进口13万吨,同比-18%, 1-6月累计116万吨。累计同比18%。中国1-6月进口合成橡胶771,251吨,较上年同期增长7.1%。6月进口复合胶12万吨,1-6月进口80万吨,累计同比增加44%。7月天然橡胶进口15万吨。 有消息传出国储可能收胶,以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。

七、需求

7月汽车产销分别完成158.33万辆和151.63万辆,比上月有所回落,与上年同期相比,产销增速分别为10.2%和9.9%,继续保持较为稳定的增长态势。1-7月汽车产销分别完成1233.50万辆和1229.86万辆,同比分别增长12.5%和12.0%,增速与前6个月相比,均回落0.3个百分点。 重卡市场7月份共约销售各类车辆5.1万辆,环比大跌32%,但比2012年同期的3.9万辆仍然有31.2%的上涨。 2013年8月30日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.93%,较上周上涨6.99%。 2013年月,轮胎外胎生产8099万条,同比增加2.56%。1-7月累计54766万条,累计同比增加7.49%万条。2013年7月,子午线轮胎生产4858万条,同比增加30.68%。1-7月累计30259万条,累计同比增加-12%万条。

今日建议

沪胶的走强,主要的因素有:7月宏观经济数据短期走暖,市场对北戴河会议的利多政策预期判断,市场对10月18届三中全会的利多政策预期判断,基本面的持续去库存,对金九银十的需求旺季预期,国储可能的收储因素,到27000跌至17000的超跌反弹,橡胶技术形态上吸引抄底等因素。

从基本面来看,橡胶的供应压力仍然存在。橡胶消费而言,轮胎厂有所涨价,经销商库存偏高,轮胎厂开工率止跌回升。从基本面来看,沪胶仍然看空,但比前期有所好转。

预计沪胶1309里面有4-6万吨旧胶,这导致沪胶1309低于1401计1610元。

国储收胶新闻有利好兑现偏跌的风险(9月2日已涨过)。且9月4日有传闻称国储橡胶收储价格较低(沪胶1309+300元),收储未达成协议,可能10日后再谈。导致沪胶偏弱。

伦敦铜隔夜跌1.6%,但早盘日胶未跟跌,值得关注。

沪胶昨日震荡弱势。操作上可观望,或短线偏空思路。点位参考:20450以上多,20300以下短空。30-40点止损,50-60点移动止盈。

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