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五矿期货:趋势不明朗 预计沪胶震荡整理

一、天然橡胶盘面综述

2013年9月13日沪胶1401合约开盘于20175元,最高20300元,最低20000元,收于20220元。 成交量为583650手,成交增加-36348手,成交量增长-5.9%,较上交易日变化4.8%。 持仓量为158212手,日持仓增加-15486手,持仓量增长-8.9%,较上交易日变化-11.5%。 以收盘价计,涨-20元,涨幅-0.1%,较上交易日变化2.3%。 持仓方面,1401前20大多头持仓量40619(-2879)手,前20大空头持仓量39480(-6841)手。 多头日增仓-6.6%(较上交易日变化-6.6%),空头日增仓-14.8%(较上交易日变化-15.7%),主力多单/主力空单比值为102.9%(较上交易日变化9.0%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日,空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

 

二、天然胶现货

2013年9月13日,天然胶方面,华东全乳胶报18800到19500元/吨,泰国20号标胶报2460到2460美元/吨,马来西亚20号标准胶报3200到2440美元/吨,青岛保税区泰标20号报2430到3100美元/吨。泰国烟片胶报2620到2660美元/吨。 价差方面,华东全乳胶较前日变化(-200)元/吨,泰国20号标准胶较前日变化(-70)美元/吨,马来西亚20号标胶较前日变化(-70)美元/吨,青岛保税区泰标20号较前日变化(0)美元/吨,泰国烟片胶较前日变化(-60)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。 复合胶方面,泰国标准胶折合复合胶价为17723 元/吨;泰国烟片胶折合烟片复合胶价为18876 元/吨。 复合胶价差方面,全乳胶减泰国标准复合胶价差1077 元/吨(较前日变化303 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差985 元/吨(较前日变化62 元)。全乳胶减烟片复合胶价差-76 元/吨(较前日变化231 元)。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差1420 元人民币/吨(较前日变化180元);日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为136 美元(较前日变化16 美元);Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-67 美元(较前日变化63美元); 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为361 人民币元//吨(较前日变化295 元);沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为2979 人民币元//吨(较前日变化30 元); 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为20496 元//吨(-431 元),期货价减烟片胶折算价为-276 元//吨(411 元)。

四、合成胶现货

2013年9月13日合成胶方面,丁二烯上石化报9300元/吨,顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12400元/吨,丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12500元/吨。 价差方面,丁二烯较前日变化(0)元/吨,顺丁胶较前日变化(0)元/吨,丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

 

五、上期所库存和保税区库存

2013年9月13日,上期所天然橡胶仓单为93970吨,较前日变化为(-180)吨。 2013年9月13日,上期所天然橡胶库存120875(+1778)吨,仓单93970(+1240)吨。 天然橡胶买全乳胶现货抛期货套利盛行,库存增加迅猛。 截至到8月30日,青岛保税区橡胶总库存延续下降趋势,但降幅放缓,较8月15日下降3,300吨至29.5万吨,环比降幅收缩。天胶下降4,000多吨,其中烟片小幅减少;合成橡胶下降1,000吨;复合橡胶反增2,000多吨。目前来看,9月份到港船货数量或有所增加。整体来看,青岛保税区橡胶库存呈现贸易商持续去库存状态。

六、供应

泰国越南下调橡胶出口关税,行动显示不看好胶价。 曼谷9月5日消息,泰国副总理表示,泰国政府将在9-12月这四个月期间不再征收橡胶出口关税,以支撑不断下跌的胶价。此次下调将立即执行,并持续至2013年年末。根据当前规定,胶价在80-100泰铢间时,关税为每公斤3泰铢。如果价格跌至该区间下方,关税为2泰铢,高于此区间则为5泰铢。 越南9月3日消息,越南财政部建议,将浓缩乳胶和混合橡胶的出口税率从目前的3%和5%降至1%。其他天然橡胶产品的税率将从0%升至1%。13年8月越南国内橡胶库存压力巨大,越南橡胶工业集团的存货约为60000吨。到今年年底,存货量预计将达到200000吨。 简评:美联储退出QE,新兴市场资金外流。泰国政府收胶政策有较大资金压力。泰国胶农抗议,政府通过降低出口税让橡胶工厂承担收胶的角色,这样的政策比较务实。越南和泰国降低关税,尽快出口给中国的心态明显。从主产国的降税行动来看,他们是不看好胶价的。 2013年9月8日消息,中国8月天然橡胶进口量达17万吨,1-8月天胶进口总量为149万吨。7月进口量为15.445万吨,2012年7月为21万吨。 有消息传出国储可能收胶,以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。利多已消化。

七、需求

中汽协统计显示,8月当月,汽车销售164.89万辆,环比增长8.74%,同比增长10.28%。1-8月,汽车销1394.76万辆,同比增长11.81%。其中乘用车销1125.60万辆,同比增长13.08%;商用车销269.16万辆,同比增长6.78%。 8月份,重卡市场共约销售牵引车、自卸车等各类车型4.8万辆,同比大幅增长25.4%,环比13年7月(48864辆)下降了1.8%。数据利多沪胶。 2013年9月6日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为80%,较上周上涨4%。数据利多沪胶。 2013年7月,轮胎外胎生产8099万条,同比增加2.56%。1-7月累计54766万条,累计同比增加7.49%万条。2013年7月,子午线轮胎生产4858万条,同比增加30.68%。1-7月累计30259万条,累计同比增加-12%万条。

今日建议

沪胶的走强,主要的因素有:中国短期宏观经济数据短期走暖,市场对10月18届三中全会的利多政策预期判断,基本面的持续去库存,对金九银十的需求旺季预期,国储可能的收储因素,到27000跌至17000的超跌反弹,橡胶技术形态上吸引抄底等因素。

从基本面来看,橡胶的供应压力仍然存在。橡胶消费而言,轮胎厂有所涨价,经销商库存偏高,轮胎厂开工率止跌回升。从基本面来看,沪胶仍然看空,但比前期有所好转。

8月汽车销售164.89万辆,环比增长8.74%,同比增长10.28%,8月份重卡销量4.8万辆,同比大幅增长25.4%,数据利多沪胶。

目前盘面趋势不明朗,预计沪胶震荡整理。关注支撑位在20100,19800。操作上短线思路。点位参考:20250以上短多,20100以下短空。30-40点止损,50-60点移动止盈。

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