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美豆头部宣告成立 豆类油脂再陷跌势

上周,国内农产品市场整体维持节日前的震荡走势,油脂板块低位徘徊,粕类市场高位整理,市场仍表现为粕强油弱的结构。

外盘方面,受技术性卖盘和季节性收割压力拖累,隔夜CBOT豆类市场全线走低,美豆、美豆粕期货破位下行,顶部特征更加明显。

由于目前美国中西部地区出现降雨,使得美豆生长优良率不太可能会继续下滑,而私人分析机构Informa 则开始上调2013年美豆产量,并且预计2014年大豆种植面积会大幅增加。

该机构基于42.4蒲式耳/英亩的单产和7599万英亩的收割面积,预计2013/14年度美豆产量为32.24亿蒲式耳,高于政府9月报告的31.49亿蒲式耳,同时预计2014年美豆种植面积将会达到创记录的8360万英亩,较2009年时的记录高位增加8%。

随着收割日期日益临近,美豆产量前景将会逐渐明晰,而民间机构对政府报告的质疑,则暗示在10月份报告中,美国农业部上调单产和总产的概率大增,并会奠定期价重心继续下滑的基调。由于美豆11月合约已破位下行,短期将考验1300美分/蒲式耳附近的支撑,国内豆粕市场也将自高位回落,中期下跌趋势或正式形成。

油脂方面,马来西亚棕榈油期货连跌三日,基准12月合约在2300林吉特/吨一线的支撑已岌岌可危,尽管第三方船运调查机构数据显示,9月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增长9.2%-13.1%,但强劲的出口数据并不能阻碍产量增加、库存抬头的事实,预计马盘已进入下跌通道,对国内市场会造成抛压影响。

目前,油脂三剑客仍处于寻底过程之中,依托5日均线可继续持有空单,而前期低点有望被击穿。套利方面,投资者可继续做多豆棕油价差,两者1401和1405合约价差可能会分别回升至1900元/吨和1700元/吨之上,建议关注价差走阔周期性,并以下方50元/吨设止损。

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