手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 机构 >> 机构看市 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

华泰长城:期市各品种日报摘要20130924

国债期货

周一国债期货早盘跳空高开,回补周日银行间现货市场周日的涨幅,随后冲高回落,全日窄幅震荡,尾盘全线收涨,但交投冷清。主力合约TF1312收报94.350元,涨0.14%,成交7345手。近日债市回暖的主要推动因素是流动性的修复,9月、11月、12月均是财政存款例行投放的月份,近3 年平均规模分别达到3500亿、2400亿和11200亿元左右,QE 退出节奏低于市场预期,新增外汇占款逐步改善,带来银行间资金面回暖,但是临近季末以及十一假期的到来,货币市场利率仍将有一波上涨。另外,基本面上,目前9月汇丰PMI印证国内经济增长仍延续温和好转趋势,通胀也同样处于温和上升通道,基本面拐点尚未出现,回购资金利率中枢保持高位不会下降,银行债券配置力量不会马上复苏,预计国债期货仍将保持前期调整趋势,但幅度较三季度直线下跌有所缓和。

-------------------------------------------------------------------------------

股指期货

消息面:1、李克强:坚持不扩大赤字 既不放松也不收紧银根;2、城镇化融资方案初现端倪:高层频提市政债;3、9月汇丰中国制造业PMI初值51.2,创6个月新高;4、动力煤期货交易26日登陆郑商所。流动性方面,隔夜Shibor利率收于3.82%,上升 24个基点,10年期国债收益率收于4.01%,1年期国债收益率收于5.35%。昨日PMI数据超预期刺激做多热情,但这次经济复苏背后的动力仍然是投资和信贷投放,我们认为持续性仍有待观察。从技术来看,MACD指标已到达死叉点附近,一定程度上会压制了股指向上拓展,因此短期我们认为震荡概率较大。操作上,短期震荡概率较大,建议以日内交易为主,主力合约参考压力位2500,支撑位2432。

-------------------------------------------------------------------------------

9月汇丰中国制造业PMI初值51.2,不仅创下6个月新高,也高于预期50.9和前值50.1。9月汇丰中国工业产出数据初值为51.1,也创5个月新高,高于前值50.9。观察分项数据,除就业指数下降以外,其他各分项指数均有所上升。由于新订单增长快于产成品库存,衡量增长动力的指标——新订单减库存指数——创下六个月高点达到2.1。积压订单为两年新高,供应商供货时间也有所拉长,显示产能利用率有所上升。包括内外需在内的需求面整体改善,投资回暖,出口回升拉动生产加速。美国9月Markit制造业PMI初值52.8,意外低于预期54.0和前值53.1;其中产出指数初值55.3,高于前值52.5,就业指数初值51.4,低于前值53.1。在分项指数中,新订单和新出口订单等主要指数均低于预期。9月的制造业产出指数创下6个月来的新高。新增订单增长有所减缓,为5个月来最低增速,尤其是出口订单为三个月来首次下滑。就业增速同样放缓,这反映制造商对未来需求的担忧,因此制造业部门无法令整体失业率下降。9月PMI初值表明制造商预期9月的商业环境会进一步好转,相较于二、三季的经济会明显走强。欧元区9月制造业PMI初值51.1,略低于预期51.8和前值51.4;产出分项指数52.1,低于前值53.4。但欧元区9月综合PMI初值52.1,高于预期51.9和前值51.5,升至2011年6月来最高水平,这表明欧元区经济持续复苏。受中欧9月PMI初值利好提振,沪铜和伦铜在日内纷纷走出了触底反弹的行情,但是伦铜相较于上周的铜价仍表现为下跌格局。预期PMI指数的利好对铜价的刺激尽在短期有效,铜价反弹幅度仍然受到限制,预计铜价仍维持区间震荡格局,震荡区间在51000-52300元/吨。

-------------------------------------------------------------------------------

锌、铅

2013年8月中国进口精炼锌52132吨,同比增加2.88%,环比增加88.78%。1-8月份精炼锌进口量为354429吨,同比增长17.33%。精炼锌进口量同比与去年持平,之所以环比大增九成,除了与7月进口量为全年最低而造成基数小以外,8月炼厂停产检修而引起精锌产量的下降,进一步对进口锌产生替代性需求,因此从表观消费量来看,8月精锌消费量为48.84万吨,较7月增加9千余吨,总体来看,供应较为平稳。QE退出再次举旗不定,使得中秋期间伦锌先涨后跌,昨日为节后第一个交易日,因受汇丰PMI利好数据的影响,午后锌价单边持续上涨,夜盘因欧洲PMI数据的刺激和美国数据的不及预期,延续涨势,电子盘锌价最高至1895美元/吨。随着9月议息会议的结束,节前几个交易日锌价将回归至基本面,目前供应平稳,各机构调研的下游加工企业开工率好坏不一,没有亮点,因此预计锌价维持区间震荡,建议箱体操作区间为[14600,14800]。

-------------------------------------------------------------------------------

QE退出悬而未决,有色近期走势取决于经济数据和预期的反复。伦铝趋势性行情尚不具备,期价走势预计在1800美元附近宽幅震荡。有色方向不定,但其价格与经济数据之间的反向关系则相对确定。经济数据愈佳,QE退出时点提前,有色承压下行。但在长期的持续影响下,QE问题对有色的实质压制预计有限。随着该焦点问题的明朗化,伦铝长期走势取决于经济复苏、仓储制度、及产业供需改善的博弈。沪铝在跌至14100-14200元/吨支撑后难以寻觅继续下探的动力。关注动力煤上市对铝价下方空间打开的促进作用。操作上建议观望为主。

-------------------------------------------------------------------------------

贵金属

国际金价昨日小幅下跌0.3%至1321美元/盎司(沪期金上涨1.5%至264.3元/克,夜盘上涨0.02%至264.35元/克),国际银价下跌0.69%至21.6美元/盎司(沪期银下跌0.52%至4396元/千克,夜盘上涨0.55%至4420元/千克),因美联储推迟缩减QE,提振黄金白银价格。我们看到近期美国经济的正逐步改善中,但存在一定的波动和不确定性。像8月的非农就业情况远差于预期,美零售销售情况也不容乐观,9月非官方制造业PMI的弱于预期也为经济前景带来一定阴影,我们认为这种格局将对金价形成弱支撑。9月全球制造业PMI继续录得较好数值,汇丰中国PMI超预期,德国制造业PMI略有下滑仍处于扩张区间,这提振工业活动的复苏。昨日航天机电宣布1.23亿增资多个光伏电站项目,随着光伏投资的逐步回暖,未来银价有望走出目前弱势格局。预计贵金属将偏多震荡,建议投资者日内短多操作为主。

-------------------------------------------------------------------------------

钢材

美国9月Markit制造业初值不及预期,令QE退出步伐再添悬念。欧元区9月综合PMI创两年新高,利多市场心态。中国9月汇丰制造业PMI初值强劲反弹至51.2,特别是新订单指数和产出指数表现抢眼,显示制造业复苏明显。上周国内钢材社会库存齐齐增加,现货钢价弱势下,显示下游需求持续不畅。同期钢坯社会库存也小幅反弹。市场持续低迷下,大型钢厂纷纷调低9月下旬钢材出厂价格。然而原料成本依旧居于高位,铁矿石价格居高不下下,国内需求仍然强劲,导致海运费节节高涨。截至9月20日,BDI指数较月初已经上升了67%达到1904。加上焦煤焦炭价格也有所上调,预计钢价后期成本支撑或有所增强。周一国内9月汇丰制造业PMI初值显著反弹下,带动了沪钢企稳。不过由于短期供过于求仍然是行业主题,加上近期房价持续高涨引发市场对新一轮调控的担忧,预计反弹力度不会很大。操作方面建议前期空头设立止损继续持有,谨慎投资者观望为佳。

-------------------------------------------------------------------------------

油脂

豆油方面,外盘方面, 受累于技术性卖盘和美国收割即将展开前的季节性压力,CBOT大豆期货周一跌至一个月低位,11月合约盘中跌至8月23日以来最低1305.50美元后缩减跌幅,下挫7.50美分,收报每蒲式耳1307.75美元。12月豆粕收低2.4美元,报每短吨409.2美元。12月豆油收跌0.1美分,报每磅42.24美分。国内方面,随着美豆天气炒作的结束,豆油开始向基本面回归,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行。豆类1401油粕比继续持有,下方看至1.9。

棕油方面,马来西亚棕榈油期货周一收高,获益于马币(林吉特)下滑,不过中期来看,棕油价格仍受制于供给的压力,因印尼和马来西亚棕榈油季节性增产周期来临,而出口增长乏力,库存压力较大,机构预计年底马来西亚结转库存将增至200万吨,甚至有机构认为增至244万吨,印尼年底结转库存预计360万吨,因此认为中长期连棕油仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。

菜油方面,美豆天气及收割压力下,油脂整体弱势,菜油也难独善。菜油国储加上商业库存尚有800万吨,可供两年菜油消费,高库存加之周边油脂走势弱势,前期建议投资者在郑油1401在7900左右空单入场,现空单可继续持有,中期下方看至7300元/吨。

-------------------------------------------------------------------------------

白糖

美联储上周三晚间出人意料地决定不削减量化宽松(QE)实施规模公布后,刺激软商品市场跟随其他市场上涨。 近两日巴西降雨或继续持续,也对糖市形成了支撑, ICE原糖期货10月合约昨日上涨0.07美分,3月合约上涨0.02美分,目前CFTC持仓情况移变为净多头,可见市场对于原糖后期走势逐渐乐观。笔者认为近期ICE原糖或将继续上涨。郑糖高开低走,升幅大部分被回吐,且成交萎缩,市场对于上涨缺乏信心。8月份中国进口糖57万吨,高于7月份的49.97万吨,1-8月我国累计进口糖233.38万吨,同比减少3.79%,但还是明显高于往年多数同期水平。笔者预计9月的进口量依旧会在50万吨以上,因此,进口糖对于国内糖价的压力依旧不减。目前国内食糖情况并未发生改变,在进口糖的补充下,国内食糖流通领域依旧过剩,郑糖中长期疲弱走势不改,在新榨季开始前,要继续关注政策性影响,即甘蔗收购价和直补,对行情均有较大影响。在没有实质消息的影响下,郑糖将继续震荡为主。

-------------------------------------------------------------------------------

棉花

当前美棉消息面平平,期棉开盘延续前一日走势小幅上涨,主力12月合约在84.07-85.3美分之间震荡,盘终时下跌32点收于83.01美分。交易商关注德州关键产区以及美国东南部多作物生长不利的寒冷天气,对全球最大棉花出口国--美国2013/14年度作物产量的担忧以及中国收储政策也起到一定的支撑作用。但全球利空的大环境不改,维持美棉暂时震荡的观点。

郑棉继续保持平稳走势,1401和1405合约分别小幅上涨10元/吨和30元/吨,中国棉花价格指数也在不断走高。随着9月18日和22日有收储成交,昨日收储成交比例超过10%,但目前仍有不少企业持观望态度,籽棉大量收购仍未出现。总体而言,收储持续期间的1401合约面临支撑,1405合约在18700左右价位下方空间似乎十分有限,但直补预期又始终是1405大幅上涨的掣肘,预计本周1401会继续小幅走高,1405震荡的概率更大。

-------------------------------------------------------------------------------

豆类

受累于技术性卖盘和美国收割即将展开前的季节性压力,CBOT大豆期货周一跌至一个月低位,11月合约盘中跌至8月23日以来最低1305.50美元后缩减跌幅,下挫7.50美分,收报每蒲式耳1307.75美元。天气有利于晚播大豆生长,加之收割压力显现,美豆回调之势有望延续。国内方面,昨日豆粕现货涨跌互现,饲料厂和贸易商入市补库,低位成交良好,不过大部为远期基差交易合同,期货早盘低开高走,令跌幅缩窄,不过鉴于美盘天气及收割压力的拖累,豆粕料将跟随美盘继续调整。由于恰逢中秋节假期,上周大豆抛储工作暂停一周,本周四将再次开拍,之前6次拍卖整体呈现价涨量升的态势,令短期豆一价格承压,不过中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一或有望回升至4600上方运行。 

 

-------------------------------------------------------------------------------

天然橡胶

目前支撑沪胶上涨的因素有若干:1.国储收储预期仍然存在;2.美国放缓QE削减;3.中国汇丰制造业PMI初值好于预期。沪胶预计将测试21000元/吨,但目前国储局收储消息的落定可能需要待国庆节后,在消息落定之前,沪胶可能暂难逾越21000元/吨阻力线。我们目前建议20500元/吨下方可以多头入场。在21000元/吨附近的位置,我们建议观望或者谨慎性做空(一旦破位即刻止损)

-------------------------------------------------------------------------------

PTA

美联储QE削减预计将推迟至12月,中欧经济数据继续向好。叙利亚危机缓解,原油大幅回落,对石化产品信心支撑减弱。年内PX仍偏紧,价格难有大跌,对PTA成本支撑偏强。目前PTA动态亏损较大,开工回到7.6成,市场供求紧平衡。下游产销未见起色,聚酯涤纶库存上升、价格下跌、亏损加大。短期情况及图形走势来看,PTA难有大动作,建议短线操作或观望为宜。

-------------------------------------------------------------------------------

焦炭焦煤

上周末天津港焦炭库存再创新高,港口炼焦煤库存也有小幅回升,而钢厂原材料库存变化不大,焦炭、炼焦煤库存压力并未得到缓解。就焦炭而言,近期独立焦化企业开工率维持高位运行,后期供给压力将加大,而需求方面由于钢价持续下跌钢厂补库力度有所减弱,因此后期焦炭供需两端都不容乐观。然而9月汇丰PMI初值创近半年新高还是给了市场足够的做多信心,昨日焦炭主力合约1401探底回升,但是成交量明显下滑,量价出现背离。昨日焦煤主力合约1401再度大幅上涨,成交量也略有增加,焦煤近期走势明显强于焦炭。同日沪钢亦收出中阳线,但钢材现货价格并未跟涨,沪钢上涨缺乏现货支撑。近期银行收紧房贷,国庆节前市场资金面紧张的情况仍将延续,季末流动性偏紧对煤焦钢产业链也将形成压制。焦煤现货近期延续涨势,但日本和澳大利亚四季度炼焦煤长协议价格涨幅低于预期表明市场对前期炼焦煤价格的上涨并不十分认可,进口炼焦煤价格涨幅有限不利于国内炼焦煤价格持续上涨。因此,预计焦炭、焦煤在基本面疲弱的情况下短期上涨压力将逐步加大,或重回弱势震荡,建议投资者可以对焦炭进行逢高抛空操作,止损位可以设在1620元/吨,焦煤以观望为主。

-------------------------------------------------------------------------------

塑料

隔夜宏观方面继续偏空,利比亚将持续复产,伊拉克产量也将有所增长,国际油价继续回落,另外,受美国债务上限问题毕竟的影响,其三大股指录得下跌,这都将对今日塑料期价形成压制。基本面方面,上周石化库存小幅回升,且随着交易所注册仓单的大幅减少,部分货源已流入市场,且贸易商经历两个月的备货后,社会库存同比去年大幅增长9.3%,增长明显,且下游买涨不买跌的心理也使得近期其采购意愿偏弱,昨日中石油全面下调出厂价格,现货价格也大幅下降,整体供需面仍对塑料期价有压制;另外,前期利多因素的影响也在减弱,首先,塑料生产成本已持续下降至10400元/吨附近,期价高于成本达到372元/吨,成本支撑已明显减弱,其次随着现货价格的连续回落,1401合约贴水现货价格已大幅回归至650元/吨,贴水幅度已有明显减弱;最后从技术上来看,昨日主力多头增持幅度要大于空头,净多持仓占比继续回升至-3.55%,但期价仍呈现回落趋势,后市多头继续反攻的空间和动力均有限,不过1401合约在60日均线附近支撑较强,短期内或将限制其下跌空间。综上分析,考虑到来自原油\供需面的压力较大以及贴水幅度的大幅减弱,尽管短期均线系统支撑较强,我们预计今日L1401合约价格继续惯性冲高后再次跌破支撑线的概率较大,价格运行区间为10600-10850元/吨,建议前期空头10800元/吨以上继续逢高入场,多头宜逢高离场。

-------------------------------------------------------------------------------

甲醇

隔夜宏观继续利空,受利比亚和伊拉克原油复产影响,国际油价继续回落,再加上美国债务上限问题逼近,美股下跌,利空甲醇期价。基本面方面,由于前期港口价格上涨过快,港口与内地价差迅速拉大,内地货源在港口市场价格优势较为明显,使得河北、天津、内蒙地区部分货源流向江浙一带,且昨日兖矿榆林、兖矿国宏装置临时停车,加上部分企业双节前期补库,下游南京惠生29.5万吨装置即将投产,河北冀春20万吨二甲醚装置投产,内地市场供应面偏紧,现货价格持续上涨。因此预计近期甲醇继续维持强势的概率大,今日价格运行区间仍为2900-3000元/吨,建议前期多头继续谨慎持有,短线空头暂时观望。

-------------------------------------------------------------------------------

玻璃

限全面倒挂使得空头略有顾忌,继主力上周跌破1350元/吨最低现货盘面价后,周一期价小幅回暖。行业基本面上依然维持旺季僵持格局,现货价格难有太大涨幅,但整体表现基本温和。而宏观方面,周一汇丰PMI再超预期,经济暂时企稳的大背景还尚未打破。行业及宏观因素并不支持期价下跌,而期现倒挂下空头继续加码也有所顾忌。短期期价或延续小幅回升态势。但在长期基本面看空以及淡旺季逻辑支撑下,反弹高度也并不看好。操作上,建议前期高位空单减仓持有,新单以日内短多为主,趋势性多单不建议入场。

 

  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪