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锦泰期货:资金面压力渐显 国债价格受撑

现券市场:

周一(9月23日),银行间主要期限国债到期收益率小幅上行,剩余期限6.80年的国债130015的加权平均收益率为4.0071%,较前一交易日上行5.1个bp。货币市场利率走高,隔夜回购定盘利率上涨22bp,银行间7天质押式回购加权平均利率上行39.55bp至4.4021%。

隔夜要闻:

1、美国9月Markit制造业PMI初值下降至52.8,预期升至54.0,8月制造业PMI终值为53.1。制造业产出分项指数初值升至55.3,创六个月新高,前值52.5;就业分项指数初值降至51.4,前值53.1,就业增速放缓至三个月低位。

2、欧元区9月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值为升至52.1,创2011年6月份以来新高,预期升至51.9,8月综合PMI终值为51.5。欧元区9月服务业PMI初值升至52.1,预期升至51.1,8月服务业PMI终值为50.7。欧元区9月制造业PMI初值降至51.1,从8月份录得的26个月高位回落,预期升至51.8,8月份终值为51.4。

3、美国国债价格周一(9月23日)小涨,五年期国债价格上扬04/32,最新收益率为1.456%;指标10年期国债价格上扬5/32,收益率从上周五的2.73%回落至2.71%;30年期国债价格上扬13/32,收益率从上周五尾盘的3.76%跌至3.74%。

4、周一(9月23日),欧洲主要国家国债价格走高,10年期英债收益率微跌不到1个跳动点,至2.915%,距离9月11日触及的两年高位3.051%还有一定的距离。10年期德债收益率下跌3.6个基点,至1.87%,且德债期货被推高。10年期意大利国债收益率跌2.3个基点,至4.27%,10年期西班牙国债收益率跌3个基点,至4.28%。

综合分析:

昨日受经济基本面向好影响,中长端利率债价格有所回调,关注今日国开行增发债的招标结果指引。目前资金面利率上行幅度较大,季末和国庆假日的压力凸显,关注今日央行公开市场操作情况,若短端利率居高不下,将对国债期货价格形成支撑。在偏紧的流动性背景下,国债期货价格或维持高位震荡。

操作建议:

建议投资者观望为主,前期多单适当减持。

国债期货理论CTD(2013/9/23)

 

理论CTD

基差

IRR

BNOC

TF1312

05国债12

-0.4542

5.6885%

-0.2946

TF1403

11附息国债02

-0.4247

4.8319%

-0.2063

TF1406

11附息国债08

-0.4939

4.5995%

-0.1417

国债期货活跃CTD(2013/9/23)

 

活跃CTD

基差

IRR

BNOC

TF1312

13附息国债15

-0.1966

4.4181%

-0.0036

TF1403

13附息国债15

-0.2050

3.9881%

0.1945

TF1406

13附息国债15

-0.1702

3.7906%

0.4358

注:上表以中债估值数据和期货结算价计算,活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。

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