手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 机构 >> 机构看市 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

国债期货

周四国债期货早间大幅走低,随后维持窄幅震荡,午后交投更显冷清,收盘全线下跌,当日三份合约累计成交1647手,较前一日萎缩逾五成。主力合约TF1312收报93.926元,跌0.08%,成交1616手,日增仓45手。目前来看,整体市场仍是谨慎氛围,债市不会因近期资金阶段性松动、或是招标结果而会出现趋势性回暖,重点关注今日上午10:00将公布的3季度和9月宏观数据,或对国债期货继续造成利空影响。

-------------------------------------------------------------------------------

股指期货

对IPO重启的担忧是本周股指连续下挫的主因之一,10月16日受到“周五将发布IPO征求意见稿”消息的影响,A股四大指数尽墨,其中沪深3000指数跌46.15点,报收2421.37点。17日受美债上限协议达成的影响,17日股指高开11点,但随后一路下挫,最终收跌0.33%。自去年11月2日浙江世宝挂牌上市以来,IPO暂停已将满一年,期间IPO重启的传闻却不断出现,而几乎每次IPO重启的传闻都引发市场大幅下挫,显示投资者对IPO重启存在一定的恐慌情绪。但我们认为,尽管IPO重启的确切时点无法预测,但四季度投资者大不必对此过度担忧。首先,无论是此次是否颁布定稿或重新征求意见稿,目前的状态离IPO的实质性重启,即常态发行还有不小的一段路要走。其次,历史数据表明IPO重启后市场虽有短期下挫,但幅度并不大,且恢复也很快。因此,尽管IPO传闻对市场造成了打压,但在经济基本面运行良好、消息面整体偏多的前提下,我们认为股指接下来探底回升的概率较大。今日重点关注3季度GDP数据。短期可逢低做多,主力1311合约参考压力位2463点,支撑位2380点。

-------------------------------------------------------------------------------

在美国债务违约的最后期限前夕,美国参众两院、驴象二党,最终就里德-麦康奈尔的最新债务上限方案——将债务上限提高至2014年2月7日,报纸政府开门至2013年1月15日——当成了一致。随后在北京时间10月17日中午12:30,美国总统奥巴马签署了该法案,终于结束了政府关门,并上调债务上限,暂时避免了违约风险。虽然美国最终避免了债务违约,但是仍招致中国评级机构大公国际下调美国主权评级。大公国际将之前被列入负面观察名单的美国本、外币主权信用等级从A下调至A-,展望维持负面。美国10月12日当周初请失业金人数35.8万人,低于预期33.5万和前值37.4万人。虽然美国上周首申失业救济人数高于预期,不过加州系统补充登记仍然在干扰数据,首申数值仍无法明确显示美国政府停摆对劳动力市场冲击。据世界金属统计局(WBMS)最新数据,1-8月全球铜消费量为1380万吨,高于去年同期1340万吨。1-8月,全球矿山铜产出为1174万吨,较上年同期增加6.6%,其中增幅最大的国家为中国(增加61万吨),这亦抵消了智利铜产出减少11.5万吨和印度铜产出缩减9.7万吨的影响。受精矿供应量巨大以及现货加工费触及两年高位推动,大型中国冶炼企业原本计划要求全球矿商支付的2014年长单铜精矿进口的TC/RC在每吨约105美元和每磅10.5美分,高于2013年的基准每吨70美元和每磅7美分,2014年的基准可能会在今年晚些时候敲定。17日铜价冲高无力,反而因为前期乐观情绪释放导致铜价拜托前期震荡僵局,但出现大幅下跌。目前市场利好消息被消化的差不多了,市场空头仍占有优势,预计未来铜价仍将表现为下降趋势,料铜的短期下方支撑位在511800元/吨附近。

-------------------------------------------------------------------------------

锌、铅

世界金属统计局(WBMS)周三公布数据显示,1-8月全球锌市场供应过剩128000吨,去年全年供应过剩262000吨。中国方面,1-8月中国精炼锌表观需求量为390万吨,同比增加11.4%,而国内精炼锌产量则同比增加11.7%。

中国有色金属建设股份有限公司前三季度业绩预告中指出,预计归属于上市公司股东的净利润将同比下滑50%-70%。原因是报告期内有色金属等产品价格持续低位,公司相关业务利润大幅减少。

富宝资讯对山东地区20家中小型氧化锌企业进行调研,结果显示,因受消费需求疲软打压,氧化锌企业开工率未出现预期的回升。企业整体开工率维持在70%附近,月产量在300-500吨不等。受访企业普遍反映目前订单还款期限有所延长、加工费持续承压、企业利润微薄,资金压力较严重。此外,山东氧化锌企业多以锌渣冶炼为主,且由于大部分热镀锌企业因环保检查影响尚未完全开工,令氧化锌厂家采购原料锌渣较为紧张,低价货源难觅。

美国政府关门事件暂时告一段落,昨日沪锌在受危机解除的利好刺激下,开盘跳空至15000以上,但市场对锌价后市颇不看好,当日锌价一路下探至14900以下,持仓量大幅减持9114手。然而从成本来看,因昨日锌精矿价格和锌粉价格分别下跌50元/吨和100元/吨,导致目前锌锭成本约在14845元/吨左右,对锌价构成一定支撑。因此预计近日锌价将维持震荡行情,而前期逢高沽空者可在14850左右平仓获利离场。

-------------------------------------------------------------------------------

隔夜美债危机缓解,汇率、金价异动,但基本金属表现则较为平静。ETF资金及LME持仓方面均表明资金对基本金属近期并无太大偏好。隔夜伦铝微跌0.22%至1852美元。国内方面,沪铝在产能整治政策的推动下14300元/吨一线暂有支撑。虽从政策条文来看并不太多惊喜,但具体实施效果仍待观察,现货未见太大压力下,短期市场信心略有好转。沪铝下方空间暂时难以打开,建议观望为主。内外比价维持整理态势,跨市套利暂无机会。

-------------------------------------------------------------------------------

贵金属

国际金价昨日急涨2.98%至1319.2美元/盎司(沪期金下跌0.99%至254.7元/克,但夜盘急升3.22%至262.9元/克),国际银价上涨2.34%至21.84美元/盎司(沪期银下跌1.11%至4281元/千克,夜盘拉升2.97%至4408元/千克),因在之前评级机构惠誉调降美国经济前景展望之后,市场传言其将调降美国评级,美元急跌至80以下,金银拉升。从近期的走势来看,黄金的避险功能没有充分发挥,国际原油价格的下挫降低投资者对于黄金通胀的保值需求。但是从消费需求来看,随着印度新年的临近,在印政府降低黄金白银进口关税之后,黄金需求缺口有望得到填补,对于金价形成支撑。美元昨日降至80以下,并跌破10月3日的低点,短期内有进一步回落的可能,对贵金属价格形成支撑。黄金在1320美元、白银在22美元一线有较强阻力,随着美国政府开门,前期停滞经济数据的陆续发布,对市场带来进一步动荡,预计短期内呈现偏强震荡走势,建议投资者日内操作为主。

-------------------------------------------------------------------------------

铁矿石

10月18日,铁矿石期货首日亮相大连商品交易所。首批上市交易合约为I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408、I1409。I1405挂牌基准价960元/吨,其余合约基准价为950元/吨。交易单位每手100吨,最小变动价位1元/吨,合约涨跌停板4%,首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。1405合约首日波动区间在[884-1036]元/吨,其余合约首日波动区间在[874,1026]元/吨。 

铁矿石期货上市首日或现近强远弱格局。以17日铁矿石现货报价来看,内外矿主流报价区间在[984,1100]元/吨,I1403基准价950元/吨显然偏低,近月期价首日向1000元/吨现货位附近收敛的概率较大。但从行业基本面来看,四季全球度铁矿石供应趋于过剩已是共识。且近期螺纹等钢材品种表现疲弱,港口铁矿石库存、钢坯库存、钢材成品库存同步攀升。供需基本面框架下,铁矿石长期下跌压力颇大。SGX铁矿石掉期远月贴水已反应市场判断,预计外盘远月贴水格局将在国内市场复制。 

铁矿石期货上市,煤焦钢全产业链的期货品种得到完善,将为市场提供丰富的产业内跨品种、跨期、以及跨市场套利机会。各品种期限结构、钢厂盘面利润、内外价差等关键套利指标值得后市持续关注。

-------------------------------------------------------------------------------

钢材

美国债务上限的问题暂时性得以解决,市场对两党政治斗争将继续影响市场的担忧仍然存在。10月12日当周初请失业金人数较预期高,四周均值环比也有所上升,一个侧面展示了美国债务谈判对经济的不良影响。经济增速放缓下,市场对QE退出的态度日益暧昧,长期呼吁缩减QE的达拉斯联储主席周四也表示希望维持QE不变。欧洲方面8月季调后经常项目盈余扩大,同期建筑产出同比增速因去年基数扩大而有明显下滑。国内今日将公布包括GDP增速、固定资产投资增速在内的诸多重要的宏观经济数据,这些数据将对近日盘面造成一定冲击。目前市场普遍预计三季度GDP累计增速将达到7.8%,市场对宏观数据态度乐观。钢铁行业方面10月上旬全国日均粗钢产量环比小幅下降1.11%达到2.39万吨;同期钢铁企业库存却环比上涨7.05%。笔者认为库存数据并不值得市场紧张:2010年-2013年以来,除2012年以外,往年10月上旬,钢厂库存均会有7%左右的一个环比增长,2011年增速最高为13.65%。国庆假期的库存上涨,多是节假性因素导致的,并不能直接反应消费的好坏。沪钢连续两日回撤下,今日对沪钢盘面的主要冲击因素来自于铁矿石首日上市以及三季度宏观经济数据的冲击。参考新加坡铁矿石掉期交易远期贴水的结构,目前国内螺纹远期升水结构的情况有明显差异。铁矿石期货上市之后,其升贴水结构或对螺纹钢的价差结构造成一定冲击,提供短线套利的良好时机。建议短线可以在3550附近买入1401合约,止损设定为3630;谨慎投资者观望为佳。

-------------------------------------------------------------------------------

玉米

近期美玉米价格持续下滑,中国采购商在10月份已购入约20船玉米,相当于约120万吨,受配合限制,或有部分玉米无法运抵中国。今日广东港口辽吉玉米主流成交价2440-2460元/吨,低点跌10元/吨,黑龙江玉米主流成交价在2330-2340元/吨,目前之前预报进口的高粱和玉米将陆续到港,港口玉米价格承压;北方锦州港口新季玉米日上量5000吨,港口价格走弱,15%水分新季玉米收购价格调整至2250-70元/吨,港口内30%水分潮粮玉米价格在1800元/吨,同时鲅鱼圈港新季玉米收购价重心也下移。今日玉米主力1405合约小幅收阳,收盘报于2352元/吨,较前一日上涨6个点,技术面上,中短期均线呈向上排列势头,60日均线趋势向下,短期有继续反弹的可能,基本面上,在新季玉米陆续上市和港口进口玉米即将到港的背景下,现货玉米价格承压下行,从中长期来看,玉米无上涨动力,操作上,之前建议投资者在2350附近介入的空单继续持有,止损价位在2358。 

-------------------------------------------------------------------------------

油脂

豆油方面,大豆1293.25涨16.75美分,豆粕413涨9.2美元,豆油41.12跌0.25美分。因有迹象显示美国原油库存提高,需求疲软,拖累美豆油下挫。国内方面,豆油四季度需求回暖,供给增幅有限,11、12月到港大豆预计1250万吨,供需基本平衡。因此,豆油中期上涨,预计7250元/吨为压力位。 

棕油方面,马棕油局公布9月库存178万吨,环比增加7%,但是同比减少28%,且大大低于市场前期预估的191万吨。出口方面,马来西亚10月1-10日棕榈油出口量55万吨,较9月1-10日出口的45万吨增加22%。马来数据利多棕油。此外,国内棕油库存持续消化,支撑连棕油相对强势,资金方面,上海大陆12万多空单引来短线做多资金关注,因此,一旦消息利于多方,做多资金炒作就开始兴风作浪,连棕油则短线偏多震荡。中期来看,马棕油增产周期将在10-11月关闭,目前马棕油库存增幅不及预期,如果出口持续维持现今良好态势,马棕油库存将在11月见顶。因此,后续持续关注马棕油出口情况来判定棕油中期走势。短期来看,激进的投资者可短线做多,涨至5850元/吨为压力位,中线投资者离场观望为主。 

-------------------------------------------------------------------------------

白糖

ICE原糖昨日收盘几无变动。头号生产国巴西的持续降雨为糖价带来支撑,巴西降雨已经导致该国今年甘蔗收割放缓,由于巴西的降雨将持续,因此ICE原糖价格仍将维持较为强劲走势。国内方面,昨日郑糖高开走低,但从形态上看,郑糖仍属跟随性走势。昨日南宁现货价格再度上调30元,达到5630元,目前来看,由于广西库存仅有10万吨,再加上糖源集中,这种现货价格坚挺的情况将继续持续。笔者认为郑糖目前将继续等待原糖价格作出指引,建议投资者观望为主。

-------------------------------------------------------------------------------

棉花

ICE期棉周四录得三周来最大单日涨幅,因价格触及每磅83美分下方六周低点后棉厂纷纷逢低承接且投机性交易商回补空头部位。交投最为活跃的12月棉花合约收高0.66美分或0.8%至每磅83.82美分,稍早一度触及每磅82.57美分的低点。虽然美国国会达成协议令其避免债务违约,USDA称将取消10月供需报告的公布,目前市场仍缺乏有效指引,随着美棉陆续收割上市,ICE棉花库存周三升至48819包。仍维持维持美棉暂时震荡的观点不变。郑棉1401和1405均收跌,1401下跌85元收盘报19900,1405则下跌185收报18770。观察郑商所仓单数量,近日有效预报明显呈现增加态势,或许可以反映出入库难度增加、交储资金回收速度慢等已经开始对棉企产生影响,在价格站上20000元以上,不排除部分棉花进入郑棉市场可能,解释了近弱的原因所在。关于1405合约的观点笔者仍维持不变,现在抛储还没有任何消息,而直补政策预期下,1405的大幅上涨缺乏依据,不建议追涨。但由于抛储价相当于现货底价,目前企业用棉成本未低于18500元/吨,所以短时间大幅下跌的概率也不大。

-------------------------------------------------------------------------------

豆类

受美元下跌提振,CBOT周四震荡回升,触及一周高位,此外美国大豆销售往中国的传闻亦为市场提供支撑。豆粕升幅在CBOT大豆产品市场中最大,因出口需求提振美国现货豆粕价格。12月豆粕上涨9.2美元至413, 11月大豆上涨16.75美分报1293.25。美元下跌及出口需求提振美豆止跌反弹,但在收割加速且单产好于预期的压制下,美豆料难有大的反弹空间,短期弱势震荡为主。国内方面,昨日豆粕现货报价继续调整,贸易商和饲料厂大多观望,成交依旧清淡,期货高开低走,虽然隔夜美盘持续反弹,但豆粕现货仍在调整,主力1401近期料将围绕3600整数关口震荡调整。周四50万大豆例行抛储,实际成交28.17或56.3%,均价4021,令豆一短期承压,不过中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一有望持续在4600上方运行。

-------------------------------------------------------------------------------

菜籽菜粕

周四,WCE油菜籽市场收盘小幅回落,主要是由于芝加哥豆油期货走软,加元汇率上涨。2013年11月交割的油菜籽合约收盘下跌2加元,报481.7加元。该合约交易区间为480.90加元到487.30加元。

国内郑油仍看空,郑油期价虽延续前日升势,一度突破60日均线,但最终冲高回落,因基本面疲弱依旧。现货方面,10月17日国内多数主要港口和地区四菜报价持平,但主销区重庆益海进口四菜报价下跌220元至8580元/吨,成都贸易商家进口菜油下跌400至8500元/吨。主要菜油进口地区广西钦州中粮四菜报价涨200至8100元/吨,无成交;江苏沿江进口四菜维持在8100元/吨,销售清淡;年底船期进口菜油成本跌至7300左右。再加上市场担忧国储菜油库存在600万吨以上,面对去库存压力,多头无力大幅拉升期价,尤其是2010年产菜油年内抛储的可能性较大,可能采取定向销售方式,通过小包装渠道消化,若年内抛出,则商业库存将从下降转为上升。

菜粕方面,周四菜粕1401下跌1元收报2412元/吨,显示淡季来临下需求减少预期利空期价。从现货报价来看,现货价亦有所松动,南通现货报价降50元至3350元/吨,成都报价3250元/吨,日出货100吨左右;但珠三角菜粕现货仍紧张,菜粕送到价3550-3600元/吨左右;广西产区多无籽停机,终端市场销货仍十分紧张;东莞富之源报菜粕12月5日到明年2月15日报价2750元/吨,湛江中纺明年6月报价1605元/吨。后市观点不变,华南现货紧张,远月报价高于贴水逾300元的1401合约。四季度饲料需求较好,豆粕目前偏紧,价格可能仍维持相对高位,且棉粕小幅减产预期之下,目前不宜过度看空1月菜粕,去年四季度以来的替代消费现象今年仍可能出现,买近抛远思路仍可参考。尤其是考虑到加拿大菜籽较去年增产15%以上,而今年年末船期菜籽销售几乎结束且国内压榨产能基本买满情况下,明年5月合约可能面临比今年更大的压力。5月豆菜粕价差扩大800以上可考虑入场。

-------------------------------------------------------------------------------

天然橡胶

沪胶昨日高开低走,早盘休息之后重开沪胶出现大泻,跌幅超预期。在外盘大跌的影响下,沪胶可能会延续跌势。投资者可继续选择观察20300及20000元/吨两线是否得到有效支撑。多头止损后应谨慎观望。

-------------------------------------------------------------------------------

PTA

美债上限达成协议,远期忧虑犹存。伊朗核谈使得市场预期伊朗原油冲击市场,油价大幅下挫。亚洲PX350万吨新产能令PTA成本有望再下一台阶;PTA预计800万吨新产能投产令过剩更严重,近期亚洲盘PTA大幅下跌,进口成本仅7720元,依靠出口消化国内PTA产量的预期破产;下游消费旺季不旺,聚酯切片价格创出年内新低,库存涨跌互现处于中等偏高水平。中线走弱与图形吻合,由于大部分PX、PTA产能在12月和1月投产,05合约将承受更大压力,建议PTA空单持有,创新低可适当加空1405合约。

-------------------------------------------------------------------------------

焦炭焦煤

全联房地产商会创会会长透露,楼市调控长效机制的意见征求已经接近尾声,发改委和住建部的意见已经全部出完。受政策加码预期升温影响,北京二手房尤其是豪宅抛售量逐渐加大,加上银行纷纷收紧房贷,后期火热房地产市场或有所冷却,不利于拉动钢材终端消费。昨日焦炭、焦煤主力合约1401延续跌势,焦炭、焦煤主力合约均出现了三连阴,成交量低位运行,短期走势明显趋弱。现货方面,昨日国内焦炭盘整,国内炼焦煤现货市场运行稳定,市场价格无较大波动。同日沪钢亦继续下挫,昨日各类钢材现货价格继续下跌,钢厂利润下降后为了控制成本将会减少对焦炭、焦煤的采购。虽然焦炭、焦煤现货价格延续反弹势头,但是下游钢材终端消费依旧疲弱,焦炭、焦煤现货上涨空间将较为有限,建议焦炭、焦煤空单继续持有,焦炭止损位可以继续下移至1580元/吨,焦煤止损位可以设在1150元/吨。目前螺纹钢、焦炭和焦煤的比价处于合理区间,暂无套利机会。

-------------------------------------------------------------------------------

塑料

隔夜宏观有所偏空,受政府关门的影响,库欣库存大幅增长,美原油价格再次大幅回落,给塑料期价带来压制,不过今日10点公布的我国三季度实际GDP或将带来利好,保持关注。基本面方面,近期检修装置增加,货源偏紧的局面仍将持续,不过由于目前价格处于高位,商家出货阻力重重,多数商家开始让利出货,昨日已有部分石化企业开始下调出厂价格,另外10月上半月贸易商也持续抛售库存,短期期价压力加大;另外,隔夜塑料生产成本再次下降至10215元/吨,期价大幅高于成本1112元/吨,且1401合约贴水现货价格再次回归至475元/吨,下方空间增大。技术上对塑料期价的压制依然存在,日线和周线均处于布林通道上沿,且日线已试探性跌破了5日均线,11300元/吨一线也已跌破,技术上的压力依然存在。考虑到供需面以及技术压力,但10点钟GDP数据或有利好支撑,我们预计今日L1401合约价格跌后小幅回升的概率较大,价格运行区间为11200-11400元/吨,建议前期空头继续持有,多头继续等待入场机会,日内宜滚动操作,买近抛远的套利单可逐步入场。

-------------------------------------------------------------------------------

甲醇

今日宏观或有利多,我国三季度GDP值或有回升,将对甲醇价格形成支撑。基本面方面,甲醇市场两极分化,好坏掺半,一方面,运费大幅下降,使得下游出现恐慌心理。据悉目前内蒙、陕北至河北、河南、山东中北部运费较上月末下滑近200元/吨。市场买涨不买跌心理加重,造成价格持续下滑;另一方面,伊朗、文莱装置刚刚重启,市场供应仍然偏紧,东南亚价格继续走高,支撑港口价格高位,近期甲醇期价维持底部震荡的概率较大,预计今日1401合约价格运行区间仍为2810-2850元/吨,建议投资者空头继续持有,多头仍需等待入场机会。

-------------------------------------------------------------------------------

玻璃

基本面因素未有变动,周边建材类商品表现疲弱,玻璃延续弱势下行态势。主力空头资金转战1405,远月跌幅持续加深。周四1405合约跌破1300元/吨至1298元/吨的上市以来新低。1405较1401贴水幅度扩大至10元/吨。美债危机虽大幅缓解,但多在市场预期之内,近期工业品销售表现不佳,市场整体情绪低迷。玻璃仍在等待现货价格拐点,弱势格局难破。不过,鉴于期价已跌至1300元/吨预期价位,空头加码势能减弱,建议前期空单部分止盈离场。新单暂时观望。

-------------------------------------------------------------------------------

动力煤

大秦线仍在检修中,秦皇岛17日铁路调入量、港口卸车量及港口吞吐量有较大幅度减少,锚地船舶增加数小于预到船舶减少量,说明部分船只已装船离港,秦皇岛动力煤库存降至600万吨以下,比上个交易日小幅减小。

海运费继续保持上涨势头,17日涨幅普遍在5%到7%之间,下游冬季补库仍比较旺盛。

操作建议:9到11月份是下游补库阶段,近期用船紧张,海运费飙涨,显示下游补库需求依然旺盛,但注意到涨幅已明显小于前几日,且秦皇岛港预到船舶数减少较多,港口库存维持600万吨,近期动力煤主力维持震荡向上,等待补库行情结束。

-------------------------------------------------------------------------------

石油沥青

沥青今日午盘后下挫加速,主要是受外盘原油的影响。今日华东镇海炼化重交沥青A级开单价下跌50元/吨至4550元/吨,不含装车费20元/吨,贸易商透露,合同户结算另有优惠。厂家此次跌价主要受到库存压力影响,另外区内其他厂家重交沥青价格均低于镇海炼厂重交价格,这也是造成了镇海炼化库存上涨一个重要原因。东北沥青市场受到大幅降温以及降雪影响打压道路工程刚性需求,区内炼厂表示,如果需求萎缩明显或将转产一部分140#供焦化市场需求,以缓解销售压力。而之前预计的沥青期货的一轮上涨并未出现,随着11月份的临近,沥青需求逐渐减弱。空头可以寻找高点布局入场。

  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪