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广发期货:煤化工建材短期延续震荡为主

要点:

动力煤:短期利多因素支撑动力煤价格,高库存和产能过剩等因素压制上涨空间。本周行情区间震荡运行的概率较高,参考运行震荡区间[550,570]。煤炭现货市场总体回暖,中长期趋势偏多。

焦煤:焦煤难有趋势性行情,面临上方1170一线的压力,下方空间也在前低附近支撑较强,短期内下跌和上涨空间都有限。

焦炭:钢材产量高位运行,焦炭需求旺盛。但相对于现货,期货仍然存在明显升水,吸引卖出套保资金介入,连焦卖压较重。但近期环保压力加大,唐山的限硫新规也利多高品质焦炭,为连焦带来支撑。操作上,以区间震荡行情对待,支撑位1500,压力位1600。

PVC:预计大连PVC弱势震荡为主。由于部分利空因素已经市场有所反映,且已经调整至6500一线,不建议过分看空PVC ,但仍需警惕电价调整对PVC价格带来冲击,建议6500一线建议观望为主,设好止损遇大跌激进者可于6500下方尝试抢反弹。

甲醇:甲醇内地开工维持在6成之上,内地供应压力逐渐影响到港口价格,关注后期港口到货情况,甲醇基本面偏弱。上周甲醇在2800-2850之间弱势震荡,建议空单持有,多单暂离场观望,关注2800一线支撑情况。

玻璃:玻璃现货市场后期将呈现由南至北的转淡迹象,华东和华南天气情况仍可支撑走货顺畅,东北和华北销售将逐渐转淡。玻璃期货1401合约上周在1330一线承压下行,1405合约下破1300一线,建议空单持有,1401合约也可能下破1300一线,10月末空单及时止盈,关注11月升贴水调整方面的消息。

动力煤周报

周动力煤期货TC1401以548元/吨开盘,最低下探547.2元/吨,最高上探567.8元/吨,周五报收于562.4元/吨,累计涨幅2.78%。从日线来看周一上涨了2.43%,随后4个交易日基本在[560,565]运行。

宏观方面,国内数据方面,2013年三季度中国GDP同比增速为7.8%,9月份工业增加值同比增幅为10.2%,1-9月累计固定资产投资同比增速为20.2%。从数据来看,目前经济形势对动力煤影响偏中性。

国外方面,华盛顿时间16日晚8时20分左右,参院以81票赞成、18票反对的表决结果通过议案,随后总统奥巴马签署了财政法案结束政府停摆,并提高债务上限。随后他下令所有的联邦政府雇员于第二天也就是17日回到工作岗位上,让美国政府重新开门,成功消除了美债违约对经济带来的威胁,驱散了笼罩着整个美国的不确定性和不安情绪。

利多方面,自10月10日起,山西省所有建设矿井(包括新建、兼并重组整合、持证改造等各类在建矿井)一律停止建设,进行全覆盖安全大整顿。截至2013年5月,山西全省共有煤矿1061个,合计产能131144万吨/年,其中建设矿(包括新建和改扩建)产能为78435万吨/年,生产矿产能52079万吨/年。因此,本次停建矿井占到全部产能的59.81%。“此次安全大检查将会持续小半年,对国内煤炭产量有一定的影响,当然这将有利于内蒙煤炭市场,有可能促进内蒙煤炭在短期内煤价上涨。大秦线迎来每年一次的秋季检修,从10月初开始,为期15天,将缓解北方港口库存压力,或将对环渤海动力煤价格形成一定的支撑。海运费上涨,进口煤利润缩减,有利于减少进口,减低港口库存压力。截至18日,皇岛港煤炭总库存量为592.39万吨,同期(601.34万吨)库存减少了8.95万吨。18日秦皇岛港的调入量为57.9万吨,吞吐量是64.9万吨。。本周环渤海地区发热量5500大卡动力煤综合平均价格报531元/吨,比前一报告周期上涨了1元/吨,虽然涨幅不大但这是自去年11月7日以来,环渤海动力煤指数首次上涨。。利空方面,根据国家发改委关于调整发电企业上网电价有关事项的通知,火电大省山东的上网电价则下调1.17分/千瓦时。截至2013年10月11日,6大电厂煤炭库存可用天数为19.71天,而按照电力企业15天-18天的用煤库存要求,电厂库存偏高。

综合来看,短期利多因素支撑动力煤价格,高库存和产能过剩等因素压制上涨空间。本周行情区间震荡运行的概率较高,参考运行震荡区间[550,570]。煤炭现货市场总体回暖,中长期趋势偏多。

焦煤周报

焦煤目前的表现比我们预计的要偏弱很多,主要原因是钢铁旺季不旺,焦企开工率提升和下游补库两大推动煤价上涨因素弱化,10月煤企虽然上调煤价,但不能改变煤价涨幅受限状况。9月钢铁行业PMI指数回落至49.2的收缩区间显示旺季需求恢复力度有限,10月至今也未观察到超预期迹象,焦企开工率回落可能仍将延续。此外,钢厂及独立焦化厂库存已达到年初高位水平,下游进一步补库需求正在弱化。支撑近期焦煤需求改善的两大直接因素,焦企开工率提升与下游补炼焦煤库存都难以持续,尽管主流煤企上调10月煤价,但煤价上涨动力弱化不容忽视。煤焦价格在回归短期均衡水平之后,或将逐渐受中长期负面影响而承压。而供给问题后续进展仍待观察,焦煤集团矿难后产量略有下降,影响不大。

我们认为焦煤难有趋势性行情,面临上方1170一线的压力,下方空间也在前低附近支撑较强,短期内下跌和上涨空间都有限。

焦炭周报

上周,连焦冲高回落。最终J1401收于1561,收盘价较前一周上涨3或0.19%。现货价格稳定。现唐山与平顶山二级冶金焦现货价格分别为1375元/吨、1310元/吨。

部分地方政府前三季度的经济增速低于全年目标。为了完成全年任务,部分地方政府计划在四季度增加投入,后期的投资有望提速,这对沪钢是一个潜在的利好。房地产市场的钢材需求总量仍然处于较高水平,加之基建投资有望小幅回升,钢材需求谨慎乐观。

当前,钢铁产量高位运行,焦炭需求较旺。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,十月上旬重点企业粗钢日产量176.41万吨,减量2.39万吨,旬环比下降1.34%;全国预估粗钢日产量212.81万吨,减量2.39万吨,旬环比下降1.11%。整体来看,粗钢产量仍处于高位运行态势。焦炭产能利用率继续上升。据“我的钢铁网”统计数据显示,截10月12日,全国53家典型独立焦化厂的开工率整体维持反弹之势。其中,东北地区、华北地区、华中地区独立焦化企业的产能利用率分别71%、85%与98%。

钢材产量高位运行,焦炭需求旺盛。但相对于现货,期货仍然存在明显升水,吸引卖出套保资金介入,连焦卖压较重。但近期环保压力加大,唐山的限硫新规也利多高品质焦炭,为连焦带来支撑。操作上,以区间震荡行情对待,支撑位1500,压力位1600。

PVC周报

上周大连PVC继续徘徊在6500一线。随着旺季结束,国内PVC需求维持低迷状态,市场心态悲哀,华南市场5型电石料主流市场成交价跌20元至6540-6560元/吨(自提),少量高价货源在6620-6700元/吨附近。华东市场5型电石料主流价跌30元至6500-6630元/吨(自提),华北市场5型电石料6380-6550元/吨(送到)。东北地区电石料至6450-6550元/吨附近。上周国内电石西北、华东等地价格再度下跌,尽管国内电石已经亏损运行,但受氯碱企业调低开工率影响,各地电石压车严重。目前氯碱企业经营压力巨大,没有自供原盐的氯碱企业烧碱基本无利润空间,而PVC市场仍旧维持在华南6550-6660元/吨的范围,仅内蒙及新疆地区尚有利润空间,一体化的循环经济尚可维持,其他基本处于亏损或者保本阶段。后市需要关注电价是否还会下调以及销售电价是否会下调。上周相关产品中片碱价格继续小幅上调,内蒙古、天津、山东地区片碱企业报价均有不同程度的上调。烧碱上涨一方面是由于以氧化铝为主的下游需求放量;另一方面是新疆地区片碱受铁路运输限制,外销受阻,预计瓜果运输、棉花运输以及之后的春运接连而至,此情况会持续到春节之后。预计后市烧碱价格偏多震荡为主,对PVC价格影响偏空,建议关注。整体上由于国内PVC产能严重过剩,PVC需求低迷,烧碱价格有所反弹,因而预计大连PVC弱势震荡为主。由于部分利空因素已经市场有所反映,且已经调整至6500一线,不建议过分看空PVC ,但仍需警惕电价调整对PVC价格带来冲击,建议6500一线建议观望为主,设好止损遇大跌激进者可于6500下方尝试抢反弹。

玻璃周报

上周玻璃现货市场呈现南强北弱的局面,华东和华南地区气温适宜,出货顺畅、产销平衡,价格仍有小幅上行,东北地区出货困难,华北和华中地区由于新增生产线较多,竞争压力大,价格已有松动。预计后期随着温度逐渐降低,淡季的来临,上涨接近半年的玻璃现货价格即将转弱。玻璃成本方面,9月开始上涨的重质纯碱价格仍在上涨,目前不少地区上涨至1550元/吨,纯碱企业转亏为盈,采取限产保持利润,纯碱价格的上涨动玻璃成本上行44元/吨。玻璃生产企业库存继续增加2万重箱至2741万重箱。生产线方面湖北三峡五线600吨开始生产玻璃,后期继续点火生产线将逐渐减少。2013年10月18日中国玻璃综合指数1145.52点,环比上周上涨1.10点;中国玻璃价格指数1136.55点,环比上周上涨1.62点;中国玻璃信心指数1181.38点,环比上周上涨-0.98点。

玻璃现货市场后期将呈现由南至北的转淡迹象,华东和华南天气情况仍可支撑走货顺畅,东北和华北销售将逐渐转淡。玻璃期货1401合约上周在1330一线承压下行,1405合约下破1300一线,建议空单持有,1401合约也可能下破1300一线,10月末空单及时止盈,关注11月升贴水调整方面的消息。

甲醇周报

国内甲醇市场价格继续下滑,陕北和内蒙主要甲醇生产厂家下调出厂价格,普遍下降幅度在100元/吨左右,华东下滑100元/吨至3285元/吨,华南市场由于船期推后拉涨95元/吨至3385元/吨,华北下跌125元/吨至2615元/吨,山东下滑140元/吨至2785元/吨,西北下滑15元/吨至2490元/吨。国内甲醇生产企业开工率较上周有小幅下滑,不过仍在60%以上,内地甲醇生产企业库存抬高,后期可能继续降价销货。下游方面走势不佳。

甲醛受甲醇价格下滑和下游需求不佳影响市场价格大幅下滑,山东甲醛降价50-70元/吨至1350-1430元/吨,河北下跌70元/吨至1330-1400元/吨,甲醛下游需求甲缩醛和板材表现欠佳。醋酸江苏价格持平3150-3250元/吨,浙江下滑50元/吨至3200-3250元/吨,醋酸方面江苏索普120万吨醋酸装置停产,市场出现止跌态势,预计醋酸开工率低,供应压力减少,市场价格仍有一定支撑,不过后期复产价格将走软。二甲醚市场开工率6成,下游需求不佳,市场成交不理想,市场看空气氛浓厚。截止到10月11日,华东和华南港口库存分别为15.8和7.3万吨,华东库存减少,华南增加,台风影响部分货船延迟到港,华东和华南港口库存正在恢复中。

甲醇内地开工维持在6成之上,内地供应压力逐渐影响到港口价格,关注后期港口到货情况,甲醇基本面偏弱。上周甲醇在2800-2850之间弱势震荡,建议空单持有,多单暂离场观望,关注2800一线支撑情况。

(文章来源:广发期货)

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