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热钱流出规模放缓 期指反弹尚未结束

昨日股指低开低走,前期热点板块大幅回落,互联网传媒现跌停潮,创业板指数跌幅达到3.6%,成交量为400亿元,创历史新高。期指IF1311合约收盘与现货沪深300指数近乎平水。

对于周二股指的下挫,主要是由于创业板放量急跌所造成的。创业板指数在创出1423点历史新高之后,就在高位呈现震荡态势。截止昨日收盘创业板指数估值为54倍(TTM法),是沪深300估值的5.93倍。当前创业板估值处于2011年5月份以来的高位水平,距离76倍的估值高点仍有空间。但是随着创业板估值的攀升,市场对于创业板愈发谨慎。昨日在消息面表现相对平淡的情况下,创业板放量下跌,也表明了投资者的这种谨慎心态。短期来看,在十八届三中全会前,改革预期依然存在,成长股仍会受到政策红利支撑,我们认为创业板的顶部仍未出现,未来还有上行空间。

基本面上,9月我国新增外汇占款为1263亿元,连续两个月呈现正增长态势。9月份我国实际使用外资为88.4亿美元,贸易顺差为152亿美元,因此根据外汇占款口径统计的热钱流出规模为 218亿?嗣癖遥较8月份减少了1785亿元。自5月份开始热钱就呈现流出格局,至今5个月共计流出8294亿元。但是当前热钱流出速度已经有所放缓。美国9月新增非农就业数据为14.8 万人,远低于市场预期,也比上月有所回落,美国就业市场受到财政问题的影响出现回落,QE消减时点或将继续延后,美元未来表现或仍不乐观,美元兑人民币NDF不断走低,表明人民币升值预期强烈,未来热钱或将一改5个月来的流出态势逐步转为流入,从而缓解国内资金面上的压力。公开市场方面,央行延续上周四的“零操作”,显示当前市场资金面的压力并不大。

整体来看,期指在逼近2400点关口,资金表现较为谨慎。明日将公布10月汇丰制造业PMI预览值,预计会对盘面形成新的指引,短期建议观望为主。

 

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