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小麦全球供求偏向宽松美麦难以大幅上行

【主要观点】美国小麦期货价格近期表现十分强势,价格上涨也吸引了交易商的做多兴趣。但从供需平衡角度来看,全球小麦供求仍然偏向宽松,并不支持美国小麦价格大幅上涨。

小麦面粉麸皮价格以稳为主

过去一周,各地小麦价格整体平稳。目前小麦价格已处于较高水平,贸易商出货意愿有所增强,企业为保证进货量,维持收购价不变。

2013年产三等普通白小麦制粉企业收购价:河北石家庄为2660~2700元/吨,山东菏泽2620~2660元/吨,河南新乡2620~2660元/吨,江苏徐州2560~2600元/吨;福建厦门地区江苏产白小麦到港价2580~2620元/吨,红小麦到港价2620~2660元/吨。

各地面粉价格整体稳定。近期面粉出货速度有所减慢,但企业面临较高小麦价格带来的成本压力,降价促销意愿不强。特一粉出厂价:河北石家庄3120~3160元/吨,山东济南3080~3120元/吨,河南郑州3060~3100元/吨,江苏徐州3020~3060元/吨。

各地麸皮价格整体稳定,部分地区小幅上涨。制粉企业开机率较低,麸皮供应量有限,加之较高的小麦成本,均支持麸皮价格。制粉企业麸皮出厂价:河北石家庄1680~1720元/吨,山东济南1660~1700元/吨,

河南郑州1780~1820元/吨,安徽宿州1740~1780元/吨。

以当前价格计算,制粉企业理论加工利润:河北为-45元/吨,山东为-40元/吨,河南为-35元/吨。

政策性小麦投放量继续下降

上周政策性小麦投放量减少主要是河南2010年及以前生产的小麦投放量较前一周大幅减少126.19万吨。由于近期有关部门要求尽快处理2010年及以前生产的托市小麦,并增加了每周四的河南小麦交易专场,河南2010年及以前生产的小麦成交情况出现显著改善,造成库存量显著下降。截至10月24日,河南小麦专场共成交140.09万吨;安徽市场进行拍卖的4省投放量也都有不同程度的减少。河南市场2012年托市麦成交价较前一周提高49元/吨,反映出市场对优质粮源的需求水平依然较高。

受制于库存水平,预计后期政策性小麦投放量将继续处于较低水平。河南2012年托市麦已经连续7周进行投放,每周数量均保持在10万吨左右,累计成交69.57万吨,目前共剩余910万吨左右(包括移库部分)。河南2012年托市麦的投放节奏以及2013年托市麦何时开始投放,将对后期小麦价格走势产生显著影响。

出口需求支持美麦继续上涨

过去一周,美国小麦期货价格    出现上涨。截至10月23日收盘,CBOT主力12月合约累计上涨15.75美分/蒲式耳,涨幅为2.3%。10月18日单日上涨19.75美分/蒲式耳,是8月26日以来的最大单日涨幅,并创出本轮反弹的最高收盘价705.75美分/蒲式耳。随后小麦价格在700美分/蒲式耳展开整理。以当前价格计算,12月船期的美国二号软红冬小麦到我国港口完税价为2484元/吨,低于2013年江苏产普通红小麦港口销售价170元/吨左右。

支持美国小麦价格上涨的主要原因依然是对美国小麦出口需求的看好。由于阿根廷、俄罗斯及黑海地区、澳大利亚等主产国均遭遇了不利天气,市场预计进口国将转向美国小麦供应。阿根廷方面,分析师称由于对小麦作物生长情况的了解尚不充分,政府可能在12月至明年2月仍不允许小麦出口。

另外,南美越来越多的耕地转播玉米和大豆,也对小麦产量产生不利影响,市场预计巴西等南美国家将成为美国小麦的主要进口国。

俄罗斯和乌克兰由于前期遭遇了降雨,春小麦收获和冬小麦播种都受到影响,但未来几周天气趋于干燥,生产条件将趋于改善。全球第二大小麦出口国澳大利亚出现的霜冻和持续干旱天气也降低了市场对澳麦丰产的乐观预期。韩国等亚洲买家开始对美国小麦产生观望情绪。

美国小麦期货价格近期表现十分强势,价格的上涨也吸引了交易商的做多兴趣。但从供需平衡的角度来看,全球小麦供求仍然偏向宽松,并不支持美国小麦价格大幅上涨。

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