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银河期货:期市各品种晨会纪要20131104

经济数据   澳洲10月就业广告;澳洲第三季房价指数;澳洲9月零售销售及第三季零售贸易--意大利10月MARKIT制造业PMI--法国10月MARKIT制造业PMI--德国10月制造业PMI--欧元区10月制造业PMI--欧元区11月SENTIX投资者信心指数--英国10月Markit/CIPS建筑业PMI--纽约10月ISM企业活动指数--美国8月和9月工厂订单

重大事件   --美联储官员就缩减QE各抒己见,聚焦通胀与就业形势--美国10月制造业增速为两年半来最快,第四季开局强劲--中国三中全会将出台综合改革方案--惠誉调升西班牙评级展望至“稳定”

市场摘要   股市:--美国股市上涨,因意外强劲的美国制造业数据盖过了对美联储可能较预期提早缩减刺计划的担忧。--欧洲股市从五年高位回落,因获利疲弱迹象拖累苏格兰皇家银行和车商雷诺走低。

汇市:--欧元兑美元连跌第五日,势将录得16个月来最大单周跌幅,因对欧洲央行(ECB)将进一步放宽货币政策以保护经济成长的臆测不断升温。

债市:--美国公债价格走低,因强劲的制造业数据暗示,全球最大经济体美国在上月政府关门期间经济成长并未失去动能,导致公债的避险需求减少。--欧元区公债全线小涨,延续本周涨势,因欧元区通胀意外大幅回落,引发市场预期欧洲央行可能进一步放宽政策。

油市:--布兰特原油期货大跌近3美元,收在7月初以来最低水平,对美国原油溢价收窄,市场遭大举抛售。

金属市场:--金价回落约1%,录得七周来最大周度跌幅,因对美联储可能缩减购债规模的忧虑重燃,促使金市投资者削减头寸。

宏观 习近平称,即将召开的中共十八届三中全会将提出综合改革方案,就全面深化改革进行总体部署。李克强表示,中国要在转型升级与保持合理增长速度之间,找到一个“黄金平衡点”,使增长保持在合理区间,保证较为充分的就业。三中全会将于11月9日—12日在北京召开。深圳市要求贷款购买第二套住房的家庭,首付款比例不得低于70%。国外来看,美国10月份ISM制造业活动指数升至56.4,为2011年4月以来最高水平。惠誉将西班牙的评级展望自负面上调至稳定,确认对西班牙的评级为BBB,并表示西班牙的银行业重组进展良好,融资状况有所改善。上周五美股上涨,欧股从五年高位回落;欧元兑美元连跌第五日;原油下跌,期金跌至两周低点,期铜持稳。 今日欧元区、德国、法国公布10月份制造业PMI,美国公布8月和9月工厂订单,高度关注。

贵金属      上周五纽约期金和期银主力合约震荡下挫,5日均线下穿60日均线,且跌破20日均线支撑,量价配比显示目前空头趋势较为明显。美国ISM制造业数据意外大幅好于预期,美元涨黄金跌,另一方面,联储官员对12月份缩减QE预期加强,打压了市场对黄金的买需;资金面上,上周六黄金ETF基金减持5.7吨黄金头寸,白银ETF基金持仓保持不变。综合来看,美国经济数据近期喜忧参半,贵金属维持宽幅震荡调整。本周重点关注美国周一9月工业订单、周四三季度GDP初值和周五非农数据,以及美欧英日四大央行官员讲话。 操作上,贵金属短期可适量逢高沽空,但不宜过分看空,下方考验1300和21.4美元支撑位表现,上方压力位1330和22美元。对应国内沪金和沪银主力合约操作区间为257-264和4200-4500美元。

股指: 上周五股指呈现震荡走高的态势。银行券商发力护盘,而高价小盘题材股继续回调,创业板指走低。周五公布的10月PMI数据表明经济回升态势持续。而上周央行实现净投放291亿元,资金面紧张局面有所缓解。宏观环境和资金面环境相对改善的背景,管理层对于改革的积极表态,加上大盘蓝筹的低估值和国资国企改革预期,使得大盘缺乏继续大幅下跌的逻辑。但上周量能萎缩现象明显,短期内市场仍处于人气不足、观望情绪升温的阶段。而且前期强势题材和成长股仍有释放股价高估压力的要求。预计本周末10月份经济数据公布前,市场可能依然谨慎,延续震荡并伴有小幅反弹的态势。

铜     上周LME铜冲高回落。美联储维持QE规模的态度未如预期强硬令市场很失望,就业和PMI数据有韧性令市场意识到未来仍会削减QE。中国数据较好是支持,但央行恢复逆回购而利率仍很高,表明中国偏紧的态度。LME现货转为贴水8.75美元,周末LME注销仓单第一次下降,库存出现小幅增长,值得继续跟踪。国内现货贴水扩至120-20元,仍是贸易商交易为主,消费一般。上期所库存连续第五周增加6197吨,达到17.8万吨。全球8大矿企只有CODEOCL还没数据,其它7家汇总后同比增长17.35%,去年同期为6.11%。国内冶炼产在高加工费下生产积极,中国基本面转为过剩将成为市场压力。    本周六开始的中央经济工作会议为市场所关注。从技术上看,短期铜价仍处于高位震荡,阻力位在7300/50美元,交易上中长线空单继续持有。

铅     周五LME3月铅上冲回落,收报2183美元/吨,涨幅为0.08%。9月份上期所合约的调整给国内铅期货合约增加流动性,当前铅锌矿业与冶炼的利润分配格局分化明显、矛盾突出,冶炼行业主业毛利率仅1%,开工率偏低。浙江长兴地区铅蓄电池产能扩张达1000万只以上。今日现铅市场并未随着月初资金缓解而有所改善,下游按需采购为主,周末前补货不明显,持货商正常出货,驰宏锌锗14300元/吨,对期铅主力1312合约贴水收窄至70元/吨左右,整体成交未有明显改善,非交割品牌成交尤为不佳。 价格上看,前期铅在有色金属中抗跌性表现最强,震荡思路对待。

锌     周五LME3月锌下跌,收报1936美元/吨,跌幅为0.90%。驰宏锌锗会泽铅锌冶炼异地改造项目启动试生产,铅锌年会消息铅锌产量前8月连续两年占比下滑,铅锌企业实施的资源战略已经取得一定成效。现货市场0#锌主流成交于15070-15110元/吨,对期锌主力1401合约升水60-100元/吨略收窄,持货商积极出货,但接货者较少,成交不畅,下游谨慎观望,少有采购。行业方面,锌市消费暂时还处于小旺季之中,基本面状况虽然依然偏弱,但整体平稳。   操作上关注15000一线表现,可短多参与。

铝     周五LME3月铝延续回落,收报1843美元/吨,跌幅为1.13%。美联储进行银行压力测试,惠誉维持西班牙评级将展望转为稳定;习总书记表示三中全会将提出综合改革方案,深圳实行差别化住房信贷政策,工信部选定上海、河南、四川、甘肃进行产业转移试点防范落后产能西移。1日铝长江现货均价为14450元/吨,升水0至升水40元/吨,因上海和无锡地区市场现货减少,月初资金紧俏状况有所改善,成交价格小幅上涨影响,下游接货有所增加,整体市况稍有改善。         沪铝维持偏乐观,若回落酌情补多。

螺纹钢      周五螺纹平开后,随持仓的增加而上行,并伴有成交放量。宏观方面:银行结售汇头寸管理或将由“权责发生制”再次改为“收付实现制”,有望一定程度上减轻人民币升值压力。行业方面:上周全国主要城市螺纹钢库存为546.43万吨,较前下降18.29万吨,降幅为3.24%,库存压力的进一步减小有望对价格形成支持。操作上,上周螺纹现货市场止跌回稳迅速反弹,并伴有成交转好,同时库存压力进一步减小,基本面的转好将有利于螺纹延续反弹,不过短期投资者仍需注意上方3700一线的压制。

铁矿石      周五铁矿石出现挂牌以来最大涨幅,成交量和持仓量双增。行业方面:上周铁矿石同口径港口库存小幅下降56万吨至7555万吨,近期库存水平持续处于年内高位,或将对铁矿石反弹力度有所压制。现货方面:周五受期矿大涨带动,普氏指数亦跟涨2.75美元至135美元,10月均价为132.57美元/吨;日照、青岛、连云港卡粉上涨10元/湿吨,现货市场价格企稳将对短期价格有所提振。    操作上,在近期钢材价格企稳和铁矿石现货市场表现较好的带动下,短期铁矿石期货价格有望延续偏强走势,但受制于较高的港口库存压力,反弹空间或将有所收窄。

豆类 美豆产量预估被上修  美豆弱势收跌

上周五美豆在大豆产量预期被上修的压力下弱势收低,且豆粕近月期货价格跌至400美元下方。分析机构informam上修美豆单产至43.3蒲式耳,较上次预估上调1.6蒲,并将美豆产量由31.76亿蒲上调至32.98亿蒲。福四通公司同样对美豆单产及产量进行了上修。市场将重点关注11月8日的供需报告,在多家机构预计美豆单产及产量数据将上调的预期下,本次报告对市场的利空影响将较为强烈。预计在11月报告公布前,美豆或将以弱势震荡为主。本次报告过后,市场新的利空题材短期将看不到,我们仍倾向于美豆震荡筑底后将步入出口旺季的回升行情。连盘油脂表现抢眼,连豆及豆粕双边震荡,短期走势缺乏方向。         受外盘油脂的强势影响,内盘油强粕弱格局将延续,豆粕远期合同价下报及四季度大豆到港量较大,给豆粕短期压力。但受豆粕远期的高贴水影响,回落空间应理性看待。短期维持油强粕弱思路。

玉米 国内玉米现货价格趋弱运行,其中两大产区新粮入市量逐渐增加,但购销仍不活跃,需方采购态度谨慎、多数随用随采为主,市场主体观望情绪较浓,在季节性压力之下,玉米现价短期仍将维持偏弱走势。         期价2300位置有较强支撑,预计价格短期内会较为反复,关注临储政策情况。

油脂 上周五CBOT大豆期货受Informa上调美豆产量预估打压继续收跌,豆油期货受棕榈油带动收涨;Informa上调美豆单产预估至43.3蒲式耳,上月预估为41.7蒲式耳,上调产量预估至32.98亿蒲,上月预估31.76亿蒲。马盘棕油期货受到亚洲需求强劲以及该国减产预期提振,连续五个交易日收涨;马来西亚和印尼将迎来季风季,减产周期或已开始。上周内盘油脂在棕油的带动下大幅反弹,现货豆棕油也上涨50-150元/吨。近期因部分油厂大豆到港延迟,全国主要油厂开机率较前一周下降5.27个百分点,至49.38%,预计本周后半段开机率将有所恢复。截至上周五,国内港口大豆库存约480万吨,豆油商业库存103万吨,棕油港口库存97万吨,随着11、12月份进口大豆和棕油集中到港,预计大豆及油脂库存均将有所增加。      操作上,近期棕榈油的基本面偏强,带动其他油脂品种反弹,不过在基本面信息消化之后,反弹空间还需谨慎看待,棕榈油关注6400-6500区域、豆油关注7400-7500区域压力。

白糖 上周五原糖指数报收于18.25,下跌0.07,跌幅0.38%;原糖继续调整;国内糖市方面:全国糖会结束:会上透露的主要信息如下:1、甘蔗直补政策据说高层已经批复,具体方案交由相关部门制定;即参考美国的价格补贴补贴蔗农,稳定种植面积,而糖价则趋于市场化调节;2、制定了收储100万吨的政策预案,能否执行有待观察;3、甘蔗收购价广西440元/吨,广东400-420之间;4、供需平衡表方面:供大于求,但是业界普遍认定2013/2014榨季是牛熊转换的过渡榨季;       但目前可能还处于磨合期;未来阶段性宽幅震荡的可能性较大。

原油 布伦特原油周五大跌接近3美元,收在7月初以来最低水平,对美国原油溢价收窄,市场遭大举抛售。因北海油田结束维护复工,市场对利比亚供应的担忧有所动摇。装运计划显示,11月北海原油供应可能触及2013年高位。此外,美元强势以及就伊朗核计划举行会谈后,国际原子能机构和伊朗发表联合声明,国际原子能机构称会谈富有成效,伊朗与西方国家关系改善,均将压制油价。布油空单继续持有。

塑料 上周塑料市场震旦行情为主,高位期价表现出不稳定状况,加之移仓行情的出现。期价涨跌交替出现。现货方面,线型出厂价格围绕11800元/吨报出,贸易商仍然偏利多心态。装置上,抚顺石化投料试车稳定情况有待考察。整体来看,维持偏强的判断。但操作上,仍不建议最多。持多者可考虑5日均线持有。下破可尝试反手。前期空单离场者,暂时观望。 短期现货或出现滞涨,货源供给预期加强

玻璃 上周国内现货市场涨跌不一。华北沙河以稳为主,上周走货情况良好,库存降低,其中,安全价格相对偏高,产销平衡,库存相对高位。受沙河影响,华东多数生产企业实际成交价格走低2-3元/重量箱或实行按量优惠,目前市场交投气氛一般。华中会议之后,部分企业上调报价1-2元/重量箱以响应会议精神,其他厂家观望,待涨情绪浓厚。华南市场延续前期弱势盘整态势,终端需求尚存,走货尚可。西南市场主流走稳,临近月底,出货速度略有放缓。西北市场整体持稳,需求尚可,以加工厂打单为主。东北市场天气转冷明显,行情下行,目前走货放缓,库存不断增加。 玻璃主力合约1405上周走势较强,本周谨防价格回调风险

甲醇 甲醇:上周甲醇破位上行。现货市场呈现推涨状态,河北和山东市场推涨势头较为明显。目前部分甲醇供应地货源紧张,导致市场推涨气氛浓厚,部分地区价格上涨幅度超过预期,但是需求并无实质性改善。下周随着部分装置陆续恢复正常,供应量也相应增多,预计下周甲醇市场整体呈现稳中走高的态势,部分地区逐步回归平稳。          建议密切关注终端和贸易商采购情况。

动力煤      上周五动力煤期价继续与560下方震荡整理。现货市场,北方港口价格不断上涨调,秦皇岛港价格由周一的535-545元/吨涨至545-555元/吨;秦皇港口库存小幅回升至542.74万吨,而今日秦皇岛锚地船舶数量再创新高,增至141艘;海运费方面,国内海运费较上周有所下滑,但仍持续在高位;下游方面,六大电厂经过前期的补库,煤炭可用天数有所回升。整体来说,目前现货市场较为坚挺为期货价格提供一定的支撑,然而随着铁路供应的恢复,冬储接近尾声,动力煤后市较为平稳,预计短期内动力煤期价维持高位整理。

PTA  上游PX谈判再度流产,PX厂家一度将价格降至1395美元/吨附近,但PTA厂家意向不 大,12月报价已在1390附近。11月份PTA厂家降负计划增多,以此向PX施加压力,降低PTA生 产成本。目前现货商谈价在7330-7350元/吨附近,厂家低价出货意向减弱。下游聚 酯市场整体稳中优惠为主,但因PTA现货价格大幅下落,聚酯厂家生产利润出现较明显改善 ,目前长丝产销能做平。离1401合约交割不足三月,按照6%的年化利息来计算做买现货卖期 货的综合成本约186元,目前部分企业可以采取买现卖期策略。部分现货或者贸易商在MEG价 格低于PTA时,可采取买MEG卖PTA的策略,无单者可在1401价格高于7530上方做空,有100点 利润可离场。

沥青 沥青主力合约上周隔日走出两个v形态,庄家控盘现象严重,由于现在沥青现货利空信息较多,沥青价格有进一步下探可能。周五交易日沥青横盘震荡,持仓大幅下降,说明资金在厂外观望情绪浓厚,在现货基本面情况不变的情况下沥青在非产业资金带动下多空皆有可能。周五1402合约收于4310,处于上周价格波段的高位,因此短期价格继续下探的可能性较大。此外,明年公路建设对沥青需求拉动有限,原油原料价格下跌,沥青价格长期走低,也为短期内造成下跌现象提供动能。         不过值得注意的是,沥青价格发生超跌后往往有市场回调,因此散户不要盲目跟跌。

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