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多空交织 铁矿石期价料延续震荡

铁矿石期货上市以来,总体表现较弱,并显现出“近强远弱”的局面,主力铁矿石1405合约上市第二天起便一路下跌,10月末企稳后开始小幅反弹,但目前依然处于期货贴水格局。

从今年7月中旬以来,作为全球铁矿石价格标杆的普氏铁矿石指数几乎一直在130-140美元/吨区间内波动,国际铁矿石现货市场可以说一直维持着高位震荡的态势。10月下旬起,中国钢铁市场明显好转。随着钢材产量减少,钢材社会库存降至年内低位,现货钢材价格大幅上涨,尤其华东华北地区涨势最为明显,加上钢厂开始为冬储做准备,推动铁矿石价格上扬。11月11日,青岛港进口澳大利亚PB粉为925元/吨,较11月1日上涨了25元/吨,涨幅2.8%。

铁矿石现货强于期货、期货合约近强远弱,都表明了市场不看好中长期铁矿石市场。供应方面,全球铁矿石生产商纷纷加速新产能投放。今年第三季度,澳洲三大矿商力拓、必和必拓、FMG的铁矿石产量均创历史新高,全球最大矿商巴西淡水河谷的铁矿石产量也接近历史最高值。矿山将增加的产量大幅投向中国市场,使近几个月中国铁矿石进口量明显增加。据海关统计,中国9月进口铁矿石7458万吨,为历史最高值,10月进口量减至6783万吨,但同比增幅仍超20%。巨额进口量推高了铁矿石库存,中国30个主要港口的铁矿石库存量在10月底升至今年来的最高值,比9月末增加了4.5%。库存高企,压制了铁矿石价格的上行空间。

需求方面,中国钢材消费依然是国际铁矿石需求的最大来源,而四季度国内钢材需求有望维持高位。中国铁路总公司近期宣布将增加今年的铁路建设计划,新开工项目比原计划增加9个至47个,新开工项目投资规模增加553亿元至4713亿元。今年前三季度铁路基础建设投资仅完成3287亿元,占全年总规划的62%,这意味着四季度必须加快铁路建设投资,才能完成剩下近四成的目标额。

短期来看,钢厂近期有望增加对铁矿石的采购以满足冬储需求,且期现价差方面,11日青岛港澳洲PB粉折算成大商所铁矿石期货交割基准品的价格为1005元/吨,较期货主力1405合约升水约60元/吨,期货明显贴水令铁矿石期货价格获得一定支撑。总体而言,多空交织,四季度国际铁矿石价格有望维持在130-140美元/吨区间内震荡运行。

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