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五矿期货:PTA 需求不振 成本下移 沪胶偏弱

铜:媒体报道江铜与FREERTOTTCRC谈判达成共识

来自香港媒体的报道,江西铜业已经与美国Freeport公司就2014年铜精矿加工费谈判达成一致意见,最终92/9.2的数值相比于2013年70/7上涨近31%。

Freeport旗下拥有位于印尼的世界第二大铜矿Grasberg,仅次于BHP在智利的Escondida。同时其在北美地区还拥有众多可以生产湿法冶炼精铜的矿山,例如Morenci、Miami以及Chino。

(五矿期货研究所:张傲)

 铝:空单获利了结,暂时观望

周一伦敦金属继续大多收跌,伦铝小幅收跌0.4%至1783美元/吨。本轮伦铜还没有止跌迹象,目前伦敦金属依旧受宏观主导,基本金属整体走势目前还有待观察。基本面上,国内库存继续下降,,而主要的原因还是新疆铝锭外运力度减少,以及西部铝厂周围越来越多铝加工厂的建设投产。下游订单方面,进入11月份以来,下游订单有所下滑,其原因主要是年末资金紧张以及冬季消费淡季,下游厂商主要以清货为主。此外供应上,今年整体新增投产速度较计划偏慢,冬季消费淡季,投产热情将或将减弱,产量能否持续走高受到质疑。因此,预计短期内铝价下跌空间有限。建议在伦铝带动下,沪铝前期空单获利了结,暂时观望。此外,可在沪伦3月比值8.0上方少量参与正向跨市套利。

(五矿期货研究所:廖桢媛)

铁矿石:rb1405 多单持有 止损3575 I1405:多单持有 止损925

市场焦点:(1)盘活资产的政策背景下,18日由国家开发银行作为发起人,中信信托作为发行人,资产池为铁路总公司贷款,国内首次发行单一行业,单一借款人的证券化产品。——是后期基建项目资金来源的主要方向之一。

基本面总体判断:维持环保因素和安全检查将导致钢厂产量缩减,上游燃料产量缩减的判断,北方钢铁厂铁矿石冬储,四大矿增产维持4季度供应预期小幅下降;需求端的思路比较复杂,上层要求增加房地产的供应,但整个房地产业所处于的实际财务状况和前景未必允许其跟进,最新的进展是房地产企业再融资项目金额在提速,基建投资仍持续,但融资端目前看到资产证券化的举措。基本面谨慎看多2个月内的钢材价格。

铁矿石:11月18日,杨迪粉招标价格回落,国内精分,高品位外矿,球团以及块矿溢价仍较高,价格有继续上冲的动能。I1405 多单持有,止损925。(回顾之前的操作:建议建仓位921附近,减仓位940附近,建议加仓位930以下)

螺纹钢:11月18日,华北地区以外补跌,螺纹钢社会库存再度小幅下跌,而螺纹钢资源的现货紧缺直接表现为现货的价格平稳,期货大幅下跌的可能性较弱,贸易商情绪显谨慎。价格仍未出现止跌迹象,rb1405的支撑位是3585一线。

(五矿期货研究所:孙巧玲)

焦煤焦炭:煤焦下跌空间有限,维持阶段操作思路

18日煤焦市场持稳运行,出货情况良好,钢市仍无明显起色,钢厂虽盈利不佳,但刚需依旧不减,上周样本钢厂开工率为90.38%(↑0.25%),检修限产合计影响日均铁水12.08万吨(↓0.5万吨),致使焦企多无出货压力,开工率也居高不下,上周为85%(<100↑),83%(100-200↑),93%(>200→),独立焦化厂平均炼焦煤可用天数保持在17-18天,正常偏高。18日淮北二级冶金焦出厂含税价1430元/吨,涨30元/吨,天津港一级冶金焦平仓含税价1550-1580元/吨,京唐港澳煤平仓含税价1050-1100元/吨。

国内动力煤市场稳中上涨,带动进口动力煤价格也连连走高,近一个月报价涨幅合30-40元人民币,短期内市场预期较好。值得注意的是截至到15日,港口动力煤库存大幅回升,秦皇岛环比增2.2%,京唐港环比大增23.1%,料前期资源紧张局面得到大幅缓解。18日秦皇岛港Q5500平仓含税565-575元/吨,上涨5元/吨。

操作建议

焦炭:关注1600压力位,突破可适当抛空

焦煤:观望为主, 区间操作1100-1140

动力煤 :1月空单560上方逐步加仓,550减平

(五矿期货研究所:刘彧涵)

橡胶:沪胶震荡偏弱

轮胎生产量方面,子午胎数据利好,但多代表了小轿车用轮胎的产量,虽然单项数据极其利好,但对胶价而言数据相对中性。2013年10月,橡胶轮胎外胎产量8385.5万条;同比7.9%;橡胶轮胎外胎产量累计79266.5万条;累计同比8.68%;子午线轮胎外胎产量5185.5119万条;同比33.84%;子午线轮胎外胎产量累计47589.1915万条;累计同比29.56%。

生产方面,天然橡胶中游轮胎厂方面,整体景气度下滑,利空增加。轮胎厂开工率下滑,利空沪胶。工厂产成品库存高,利空沪胶。经销商库存高,利空沪胶。截止2013年11月15日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为71.5%,较上周开工率跌1.2%。国内需求弱势,库存承压。多数经销商整体走货情况一般,终端需求不振。国内半钢胎开工率83%,较上周涨1%。

烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19559 元//吨(较前日变化66 元),上期所期货价减烟片胶折算价为-429 元//吨(-86 元)。

2013年11月18日,天然胶方面,华东全乳胶报18700到18800元/吨,泰国20号标胶报2370到2400美元/吨,马来西亚20号标准胶报2380到2380美元/吨,青岛保税区泰标20号报2330到2330美元/吨。泰国烟片胶报2500到2520美元/吨。

沪胶整体弱势。强弱对比来看,沪胶对日胶偏弱,沪胶对股指偏弱,对铜偏弱。

今日沪胶1405合约可19250以上多,19150以下空。

(五矿期货研究所:张正华)

 PTA :需求不振,成本下移

2013年11月19日,PTA主力1405合约冲高回落,继续在7540-7460的区间震荡,全天下跌0.21%,收盘于7484元/吨。现货商谈维持在7350-7380元/吨附近送到,市场交投气氛一般,卖盘低价仍惜售。江浙涤丝产销一般,平均在9成左右。

上周末桐昆嘉兴石化150万吨PTA装置恢复开车,目前PTA开工率回升至75.10%,前期停车的逸盛大连300万吨PTA装置预计这周重启,短期内PTA开工率的迅速攀升将给PTA价格带来较大压力。国内四川彭州石化65万吨PX新装置、海南炼化60万吨PX新装置均宣称能在年底正式上线,前期集中停车的青岛丽东70万吨PX装置、福建联合70万吨PX装置预计本月底恢复开车,而同时,接近年尾,PTA大厂欲联合起来打压PX价格。在下游需求大幅回升以前,PTA仍然压力重重、后市堪忧。

(五矿期货研究所:杨文军)

 股指: 关注央行公开市场动向

周一大盘继续拉升,沪深300指数一举突破2400点,收涨3.33%,成交较前日继续放大。全行业板块上涨,金融服务和房地产出现巨额资金净流入。期指方面,按收盘价计算,当月合约涨幅2.36%,总持仓增加8848手至107667手,是近期较高水平,说明资金分歧在扩大。

IF1311合约基差收盘时贴水13.3个基点,尾盘走弱,反映周二开盘预期不佳。盘后净空持仓增加842手或上升8.9%至10382手,是近期较高水平。国泰君安大幅减持多单,同时反向增持空单。

近期热点较多,但资金面却不乐观。昨日shibor短期期限拆借利率继续走高,1个月品种大涨45.6个基点,已接近10月末的水平。笔者认为,上周公布的外汇占款大增,意味着央行在公开市场上仍采取回笼操作为主,态度应倾向于谨慎。结合三中全会的一些论点,比如说强化市场的决定性作用,央行此前的月末也频繁表态,跨月资金趋紧仅仅是短期行为,银行等金融机构应加强对资金管理。从这些言论上判断,期待央行放水以渡过难关恐怕得不偿失。关注今日央行公开市场的动向,建议在资金利率仍处高位时,多头情绪要控制。

周线上沪深300要面临2月末以来的下降通道上沿考验,强压力2438.当月合约对应2439,上方风险大于收益。短线建议在2430以上试空,止损2445。

(五矿期货研究所:许彬彬)

 海外宏观:美联储官员释放宽松观点

隔夜,欧洲时段欧洲央行官员诺沃特尼发表了对于欧元区通胀问题的看法,同为欧洲央行官员的默施则对欧元区的经济前景表达了乐观的情绪。来年欧洲银行业还将迎来压力测试,这对于欧洲银行业来说无疑是一个大的考验。

美联储方面,纽约联储主席杜德利称对美国经济复苏前景的信心增强,普罗索则呼吁美联储缩减QE政策,称就业市场已出现实质改善,引发市场重燃对美联储缩减QE政策的预期;美参院金融委员会21日就耶伦提名投票。

(五矿期货研究所:肖越)

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