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沪铜跌破50000关口 或仍存下跌空间

铜供应过剩对市场的打压再次体现出来,市场偏空氛围浓重,价格不断承压。

上海期货交易所沪铜主力合约1402周二跌破50000元/吨价格关口,报收49960元/吨,创下近三个月低位。

中国铜需求量约占全球总需求量的40%,中国经济成长前景是影响铜价的最重要因素。虽然十八届三中全会通过的改革计划提振了股市,但缺乏基建等提振商品需求的举措,商品市场在本周前两个交易日均以下跌为主。

除了沪铜之外,伦铜(LME)周一跌穿7000美元/吨价格关口,并在本周二继续下跌,维持在6950美元/吨附近。不仅如此,从近期基本面来看,铜市场利空消息不断累积。

本周,作为中国最大铜冶炼商,江西铜业与美国矿商Freeport McMoRan已经达成一致,2014年度铜加工精炼费(TC/RC)将为92美元/吨和9.2美分/磅,较2013年的70美元/吨和7美分/磅上升超过30%,而国内其他冶炼厂也有望紧随其步伐。

业内人士认为,加工精炼费上升表明市场预期铜矿供应将增加,推动铜市明年大幅供应过剩并限制铜价上涨,这对于已经出现大幅业绩下滑的中国铜矿企业而言难言利好。

期货市场铜空头也在不断增加,美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截至本月12日,COMEX铜基金净空单由9784手增持到18968手,空头力量显著增加。

在沪铜和伦铜价格分别跌破价格关口,且空头氛围仍较为浓厚的背景下,虽然LME库存持续下降在一定程度上支撑铜价,但由于产量大增导致的全球铜供应过剩格局短期内或难以出现实质性改变,供应格局在中长期对铜依然不利。

中金公司最新研究认为,铜的基本面在进入2014和2015年会趋向更多的过剩,而这一基本面的事实将会随着短期冶炼瓶颈的打开,将铜价带入下行通道。

对于矿企而言,曾经的风光短期内难再出现。在2010年之前的数年经历了狂飙式的增长之后,矿业的利润已经连续数个季度下滑。

江西铜业今年三季度报告称,因公司主要产品价格走低,2013年1~9月份,虽然实现营业收入1319.35亿元,同比增长25.53%,但是净利润却下降至24.7亿元,同比下降34.86%。

今年前三季度,云南铜业则出现了大幅亏损。云南铜业实现营业收入291.5亿元,同比下降2.74%;归属于上市公司股东的净利润为-15.15亿元,同比下降3645%。其中,第三季度实现营业收入137.3亿元,同比增加19.43%,归属于上市公司股东的净利润为-6.97亿元,同比下降126.14%。

据云南铜业测算,今年1~9月份,有色金属市场行情下滑,其中电解铜价格下跌了7%,黄金价格下跌了15%,白银价格下跌了28%。

价格下跌的同时,产量却未出现减少迹象。国家统计局数据显示,中国10月精炼铜产量为64万吨,连续第二个月创下纪录高位,环比增长2.9%,同比大增22.9%;1~10月,中国精炼铜产量同比增长13.67%至558万吨。

此外,产铜大国智利今年前三季度同样增产明显,智利全国第三季度生产铜精矿146.2万吨,同比增长9.15%,而去年同期同比增长了8.29%;今年前9个月智利产铜精矿423.6万吨,同比增长6.84%,而去年同期同比增长4.10%。

铜价似乎仍有下跌空间。中金公司分析认为,今年铜的基本面经历了消费旺季不旺、淡季不淡的季节性淡化,市场也逐渐把注意力投向供给加速、全球铜的供需平衡逐渐由紧缺向过剩过渡的事实。在基本面逐渐宽松的背景下,预计3 个月、6 个月和12 个月铜价分别为6500 美元/吨、6500 美元/吨和6490 美元/吨。

德意志银行也预计,未来24个月铜市供应将超过需求,铜价的任何升势都将是短暂的。

 

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