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五矿期货:上期所库存高企 沪胶弱势整理

一、天然橡胶盘面综述

  1. 2013年12月24日沪胶1401合约开盘于18500元,最高18510元,最低18255元,收于18310元。
  2. 成交量为401512手,成交增加-126170手,成交量增长-23.9%,较上交易日变化-36.0%。
  3. 持仓量为221236手,日持仓增加3042手,持仓量增长1.4%,较上交易日变化-7.0%。
  4. 以收盘价计,涨-210元,涨幅-1.1%,较上交易日变化0.6%。
  5. 持仓方面,1401前20大多头持仓量50377(-77)手,前20大空头持仓量66290(1552)手。
  6. 多头日增仓-0.2%(较上交易日变化-7.6%),空头日增仓2.4%(较上交易日变化-3.0%),主力多单/主力空单比值为76.0%(较上交易日变化-1.9%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日,空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

 

二、天然胶现货

  1. 2013年12月24日,天然胶方面,华东全乳胶报18000到18000元/吨,泰国20号标胶报2370到2410美元/吨,马来西亚20号标准胶报3200到2410美元/吨,青岛保税区泰标20号报2300到3100美元/吨。泰国烟片胶报2530到2600美元/吨。
  2. 价差方面,华东全乳胶较前日变化(-300)元/吨,泰国20号标准胶较前日变化(0)美元/吨,马来西亚20号标胶较前日变化(0)美元/吨,青岛保税区泰标20号较前日变化(-20)美元/吨,泰国烟片胶较前日变化(-20)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。
  3. 复合胶方面,泰国标准胶折合复合胶价为16959 元/吨;泰国烟片胶折合烟片复合胶价为18104 元/吨。
  4. 复合胶价差方面,全乳胶减泰国标准复合胶价差1041 元/吨(较前日变化-300 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差979 元/吨(较前日变化-122 元)。全乳胶减烟片复合胶价差-104 元/吨(较前日变化-157 元)。

 

三、天然橡胶期货

  1. 沪胶期货主力合约减沪胶现货价差310 元人民币/吨(较前日变化90元);日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为178 美元(较前日变化15 美元);Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-82 美元(较前日变化-16美元);
  2. 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-1069 人民币元//吨(较前日变化-173 元);沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为1937 人民币元//吨(较前日变化-96 元);
  3. 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19723 元/吨(-143 元),期货价减烟片胶折算价为-1413 元//吨(-67 元)。

 

四、合成胶现货

  1. 2013年12月24日合成胶方面,丁二烯上石化报10100元/吨,顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12700元/吨,丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12800元/吨。
  2. 价差方面,丁二烯较前日变化(0)元/吨,顺丁胶较前日变化(0)元/吨,丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

 

五、上期所库存和保税区库存

  1. 2013年12月24日,上期所天然橡胶仓单为120570吨,较前日变化为(2700)吨。
  2. 截止2013年12月20日,上期所天然橡胶库存167141(+1387)吨,仓单117950(7080)吨。
  3. 截至12月13日,青岛保税区橡胶库存继续增长,较11月底增加6千多吨,至28.27万吨。其中,天胶、复合胶库存分别增加6000吨、2500吨;合成胶库存则下降2000多吨。

 

六、供应

  1. 收储:9月3日有消息传出国储可能收胶,以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日,有传闻说国储可能收国内胶15万吨,烟片胶5万吨。9月18日,有传闻说国储可能收国内胶20万吨,烟片胶5万吨。10月24日传闻,收储会议10月27日或重新开始。
  2. 据10月30日报道,国家相关部门收了共计5.4万吨的烟片胶,其中安徽1.4吨,中化1.4吨,海胶1.8吨,方正0.8吨,价格20400元/吨到21500元/吨不等。
  3. 2013 年 11 月 12 日国储计划收储 12 万吨烟片胶,结果收储 4.2 万吨,流拍 7.6 万吨。中标部分中化 2.65,群星 1.05,方正 0.5,共成交 4.2 万,流拍 7.6 万。  中标价格差不多 2500美金吨。因为国储在 2013 年 10 月 29 日已经收烟片胶 5.4 万吨。这一次计划收储 12 万吨。显示国储收储量至少 18 万吨。后期或还有收储量。因为烟片胶进口量每年在 30 万吨,目前国内烟片胶货源不多。流拍的 7.6 万吨说明价格不高,企业一是货物不多,而是利润不厚,因此流拍。可以预期国储后期仍然需要收储,数量 8 万吨以上。价格预期不高。
  4. 13年11月29日,市场有传闻说国储召集中化、云垦、海胶三大家在京开会,初步公布第三批收储意向18万吨;收储对象为烟片和全乳胶。收储价未定。我们致电相关人士,未获收储通知。12月3日,上述消息再度传出。
  5. 12月5日国储收储橡胶落实。细节传闻是:成交60500吨,流拍19500吨。海胶:4万吨云垦1.05万吨,中化:0.5万吨。中标价19260到20312元,全乳胶新胶,价格不高。
  6. 12月12日盘间传闻国储或再次收储的消息,数字是14万吨。沪胶跳涨。
  7. 13年12月16日,国储再次收储落地。本次共计收储8.72万吨。本次收储4.59万吨全乳胶,全乳胶收购价19700-20300元每吨;4.13万吨烟片,烟片20800-21800元每吨。国储有多个库房,运费差异导致价格有高低。国储库房有昆明库,内蒙古库等。
  8. 12月18日,传闻国储仍然有进一步收储。
  9. 中国11月天然橡胶(包括胶乳)进口量为27万吨,同比增加25%,10月份以来,进口增速止跌回升,今年进口量预计在8%左右。11月进口大增预计是前期烟片胶进口盈利交割到期货所致。

 

七、需求

  1. 11月中国汽车生产213.43万辆,环比上升11.39%,同比增长21.17%;11月中国汽车销售204.39万辆,环比上升5.75%,同比增14.12%,11月汽车市场总体呈现产销两旺态势。1-11月,汽车生产1998.93万辆,同比增14.34%;汽车销售1986.01万辆,同比增13.53%。1-11月乘用车生产1630.29万辆,同比增15.8%;销售1615.18万辆,同比增15.1%。1-11月商用车产销分别为368.64万辆和370.83万辆,同比分别增长8.4%和7.2%。
  2. 13年10月轮胎产量8386万条,同比7.96%,1-10月累计79841万条,累计同比8.18%。子午线轮胎产量10月5185万条,同比增34%,累计45757万条,累计同比-6.87%。
  3. 截止2013年12月20日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为73.5%,较上周开工略涨。主要受外贸订单量不减及年底备货准备的拉动,并有多数企业为冲刺年底任务推出幅度不一、形式各异的促销。12月下旬,商家仍以资金回笼及清理库存为主,终端备货相对谨慎。本周国内半钢胎开工率83%,较上周开工持稳。整体出口量相对稳定,订单量充足,而内销走量相对平淡。

 

今日建议

未来预期橡胶春节备货(利多),全乳胶11月下旬开始停割(利多),国储收储。利空因素是泰国产量季节性增长,上期所库存高企,仓单持续增加。

今日操作上1405短线18400以上多,18280以下空。30-40点止损,50-60点移动止盈。

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