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银河期货:期货市场各品种分析及交易提示

宏观经济

 

 

 

经济数据

--日本工业生产11月初值和11月零售销售(26日2350GMT)

--中国1-11月规模以上工业企业利润

--日本11月加班工资

--法国11月生产者物价指数

--美国上周ECRI经济领先指标

重大事件

--暂无重要经济事件

市场摘要

股市:

--美国股市周四收涨,道琼工业指数和标普500指数均收在纪录高位,因假期购物季数据表现靓丽推高零售股。

 

--欧洲股市因适逢公众假期休市

 

汇市:

--美元兑日圆攀升至五年高位,因预期美联储明年将继续撤走刺激举措,而日本央行可能进一步放宽政策。

 

债市:

--美国指标公债收益率小涨,略低于两年高位3%,市场交投清淡,因多数投资人离场欢度圣诞假期。

 

--欧洲市场因适逢公众假期休市

 

油市:

--原油期货价格收高,受油品需求提振,本周稍早公布的行业数据显示美国汽油和馏分油库存大跌。非洲供应受阻支撑布兰特原油期货价格,但美国原油库存增加限制美国原油期货升幅。

 

金属市场:

--金价在年底的清淡交投中上扬近1%,受助于空头回补,但今年仍可能录得30年来最大年度跌幅,因随着对全球经济复苏的乐观情绪增强,投资者转投节节攀升的股市。

 

--上海期铜升至四个月高点,美国期铜延展近期涨势,因对全球经济的信心不断增强、市场年底补仓,以及国家储备可能采购。美国周四公布的强劲经济数据以及对全球最大铜消费国中国经济成长的利好预期,点燃铜和其他工业材料的需求将增强的寄望。

 

宏观

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关注度

宏观

中国财政部部长楼继伟表示,当前和今后一段时期将积极稳妥地深化财税体制改革,未来要加快营改增改革步伐,推进资源税改革,调整完善消费税制度,加快房地产税立法并适时推进改革。明年实施积极财政政策应把握好三点,除了优化财政支出结构、完善有利于结构调整的税收政策外,还需要加强地方政府性债务管理。中国央行与国际金融公司(IFC)在北京签署了投资中国银行间债券市场的代理投资协议。消息称中国将加强对来自美国的转基因玉米进口的审查,亦将拒绝来自美国的DDGS玉米。国外方面,代表美国多数社区银行的全美银行家协会向华盛顿联邦法院提交诉状,反对《沃尔克规则》中将迫使银行剥离信托优先证券支持的CDO相关部分,该协会寻求法院在今年底前阻止该法案生效。

上周美国首请失业金人数大幅下滑,但是此前三周该数据意外大幅上升,假期令最近的请领失业金数据波动颇大,所以很难对其进行合理解读。昨日美股、原油、期金和期铜均上涨。

 

 

贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约微幅收涨,于1210和20美元处遇到较强压力,量价配比显示持续反弹动能不足。

美国上周首次申请失业金人数大幅降低,就业市场复苏良好,美股圣诞节后再创新高;日本维持宽松货币政策不变,日元贬值和日经涨格局不变,资金流入日本且大幅流出贵金属,隔夜黄金和白银ETF基金分别减持1.5吨和130.24吨,但金价受1200美元左右成本因素支撑,实物买盘较为强烈。综合来看,贵金属或维持宽幅震荡调整格局。

操作上,贵金属震荡调整思路,压力1220和20.3美元,支撑1180和18.8美元。对应国内沪金和沪银主力合约压力244和4200元,支撑237和4000元。

 

 

股指

股指昨日震荡下挫,各版块全面下跌。央行昨日暂停14天逆回购操作,银行间短期资金利率平稳,但中长期资金利率上行,显示中长期流动性预期依然偏紧。然而现货成交量并未明显放大,市场仍然谨慎。期货合约尾盘回升,表明空方倾向于获利了结。目前市场也并没有较大的系统性利空,股指下方空间有限。短线不排除超跌反弹的可能性,但总体弱势依然难改。尾盘期现价差扩大,1401、1402、1403合约价格均超出无风险正向无套利区间上界。

如果今日开盘之后套利机会依然存在,可考虑购买现货ETF卖期货的套利操作。

 

 

国债

周五(12月27日),行情走势回顾:周四国债高开低走,震荡走势延续,主力合约TF1403收于91.670,下跌0.07%,成交量继续萎缩,创TF1403成为主力合约以来的新低,持仓量继续下降,市场仍然非常谨慎。央行公开市场操作:央行周四不进行任何公开市场操作,本周公开市场净投放290亿元。银行间回购利率和Shibor利率互有涨跌,整体来看短期下跌长期上涨。宏观基本面消息:(1)中诚信国际信用评级有限责任公司称,银行不良贷款持续反弹,上升趋势仍未遏止,但整体风险可控。(2)财政部部长楼继伟指出,明年将优化财政支出结构,严控“三公经费”等一般性支出,预算执行中原则上不出台新的增支政策。(3)美国劳工部公布数据显示,美国12月21日当周初请失业金人数为33.8万,创2012年11月7日当周以来最大降幅。行情走势预期:周四央行未继续进行逆回购,但是市场并没有因此大幅波动,可能是由于财政存款的投放,市场短期资金面仍然比较宽松,央行维持资金面稳定的决心也增强了机构的融出意愿,但是中期流动性预期仍然偏紧,长期银行间回购利率和Shibor利率的上涨也验证了市场预期。

中长期国债期货仍然偏空,但是建议投资者保持谨慎态度,不用过分担心错过建仓机会,在安全边际足够大时再逢高卖空建仓。

 

 

 

基本金属

评述

操作建议

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关注度

周四LME休市,COMEX铜价在高位小幅波动。周四美国公布的周度失业津贴申请人数降至1年多来的低点,市场对美国经济的信心增强,近期美联储已经宣布削减购债规模并保持低利率,但美国国债利率回升,美元走强,这将给铜市形成一定的压力。基本面上,智利Chuquicamata冶炼厂已经恢复生产 ,其年产量为2万余吨。此前冶炼厂遭遇两周罢工。最新消息,国网正在推进的淮南—南京—上海特高压交流工程评估结果却不被采用,未来5年特高压投资仍需明朗。此前举行的“2013年全国电网设计技术交流会”上曾有消息,为贯彻落实国务院今年9月发布的《大气污染防治行动计划》,到2020年,我国将建成送电京津冀鲁、长三角及珠三角等地区重点输电通道10余条,涉及投资规模将超过2000亿元。近期铜价处于反弹之中,有对美国经济前景乐观的原因,有铜库存持续下降的原因,我们认为全球经济增长仍然温和,铜基本面过剩,铜价反弹空间有限。

近期LME阻力位为7300美元,然后为7500美元,我们将极限价放在7700美元,国内为55000元,近期等待铜价反弹结束的迹象出现。原有中长线空单仍做好资金管理。

 

 

伦敦市场休市。安倍参拜靖国神社引发危机,国内央行暂停公开市场操作,居民阶梯电价也将推出。26日铝长江现货均价为14030元/吨,贴水20元/吨至升水20元/吨,市场日内成交价格波动较小,制约中间商之间交投,持货商出货积极,下游接货有限。

建议沪铝多单坚定持有,酌情逐步买入。

 

 

钢材

昨日螺纹增仓下行,减仓回稳,成交量基本与前持平。宏观方面:国土部称明年用地规模或将实施总量控制和减量控制,减少工业用地,适当增加居住用地供应。行业方面:今年1-11月,江西钢铁产业主营收入超2000亿元,实现利润65.72亿元,同比增长88.96%,较去年显著好转,预计在钢企主动降本增效的情况下,钢铁行业整体盈利情况有望得到改善。操作上,近期螺纹在现货市场运行不佳的情况下持续趋弱,但在做空动能逐渐释放的过程中,市场恐慌的预期也逐渐得到消化,昨日螺纹出现一定止跌迹象。

近期关注3580一线的支持是否有效,若继续站稳有望企稳,若未能站稳或将延续弱势整理。

 

 

 

农产品

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

豆类

美豆类收跌  内外盘走势分化。隔夜美盘假期后恢复交易,受中国严查转基因成份DDGS的影响,美玉米领跌。天气预报机构COLA及英国天气在线均显示,周末至下周四,阿根廷的降雨范围逐渐扩大,局部雨量将达中雨,对于该地区的干旱将启到一起缓解作用。临近新年,预计在这之前市场走势将趋于平稳。关注月末USDA报告及阿根廷产区干热天气的发展,美豆暂看1300-1370区间震荡。周三内盘在没有外盘行情的参比下表现分化,豆粕重拾升势,油脂全线走弱,油粕比急转走弱,有消息称国家将对DDGS进行严格检验,其进口可能受限,进而对粕类商品形成提振,油粕比近期震荡反复令套利效果不佳;两周后油粕备货将结束,市场面临节后消费减弱及南美丰产的压力,价格短期恐将难以走出弱势格局。

鉴于油粕比急转走弱,套利单离场或轻仓谨慎持有。

 

 

玉米

短期国内玉米市场多空因素并存,大部分地区空方因素占据主导,需求不佳、企业采购不积极、农户售粮意愿增加等均不利于现货价格走强,另外,企业补贴政策的双面性在提振东北市场的同时也给关内、南方港口等市场形成压力,除东北产区受临储等政策利好支撑价格存在走强可能、销区市场受运力偏紧支撑价格维稳之外,其他地区料以偏弱行情为主。

预计期货价格将呈现抗跌走势。

 

 

油脂

昨日CBOT大豆期货收跌逾1%,豆粕期货领跌,中国严查MIR162转基因成分,或退回更多美国DDGS,令全球市场DDGS供给增加,潜在削减豆粕需求;预计南美将迎来有利降雨也打压市场。马盘棕油期货受马币走软提振昨日收盘走高,船运调查机构ITS和SGS数据显示12月1-25日马棕油出口依然疲弱,但较1-20日略有改善。昨日内盘油脂低开低走,菜油继续领跌,棕油相对抗跌。现货大部分地区豆油下调50-100元/吨,个别港口棕榈油下调20元/吨。本周我国进口大豆到港量较前期大幅减少,导致港口库存迅速下滑至446万吨,压榨企业开机率料仍维持高位,豆油商业库存和港口棕油库存均维持在100万吨。

操作上,近期油脂无明显利好消息出现,继续维持弱势,豆油1405关注6850-6900区域支撑,棕油1405下一支撑位为5900一线;棕油短期或受马棕油出口略好转支撑,豆棕价差或继续收窄。

 

 

鸡蛋

鸡蛋1405昨日承压下挫,全天弱势震荡,收跌0.75%,报3973元/500kg,成交6.7万手,持仓5.5万手。现货市场方面,昨日大部分地区鸡蛋批发平均价维持稳定,全国平均价为3.91元/斤,较前日持平。发改委近日通知,春节期间将加强市场价格监管,粮、油、肉、蛋等必需品将重点监测,后期现货蛋价上调空间料有限。整体上,饲料预期供给充足及禽流感事件对盘面的压力依然存在,虽然疫情已得防控,但悲观情绪尚在。短期盘面或以弱势震荡为主,且元旦、春节备货临近尾声,对盘面的提振有限,近两日挑战前期压力4035未果,而按照往年波动规律来看,年末短暂反弹后价格将很快面临快速下跌的风险。

建议暂时观望为主,逢高可适量沽空。

 

 

 

能源化工

评述

操作建议

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关注度

PTA

近日重点关注下周二PX的ACP谈判价格,PTA开工率回落至73.9%,织机织造开工率 69.6%.PTA负荷偏低,库存略有下降,但下游需求一般,成交相对清淡,基本面无大变化, 现货以振荡偏弱为主。

期货市场仓单压力加大,PTA1401交割前对1405合约形成利空,近半月TA1405以7400之上做空为主,关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。

 

 

天胶

外围投资者在圣诞节假期后周四重返市场,但交投仍较清淡,日内公布的日本核心通胀创5年新高,制造业PMI创7年半新高。美国上周初请失业金人数33.8万,低于市场预期34.5万。沪胶昨日缩量窄幅震荡,收盘微跌50点,产业消息面匮乏。盘后美金市场报盘变动不大,实单商谈为主,烟片现货报价2540美元,标胶报价2300-2320美元,船货报价在2360-2380美元,期现价差短期稳定正套盘趋向平仓。波动率方面,价格大跌后,沪胶价格波动率连续抬升至前期平台。

短期反复可能性加大,基本面上仍持弱势思路。

 

 

塑料

昨日期塑继续反弹节奏,1405合约反弹至11100压力位附近。现货市场方面,出厂定价昨日未发生明显改变。现货价格7042牌号在11700-12000元/吨。市场成交清淡,买盘意愿不强。随行就市维持现货价格。基本面偏弱维持,期货技术面进入节奏性反弹趋势。关注压力位表现。

多单周末可少量减持,轻仓者可继续持有。

 

 

甲醇

昨日甲醇继续低位整理。现货市场,江苏下跌40元至3350元/吨,山东下跌50元至3000元/吨,内蒙2600元/吨,河北上涨30元至2880元/吨。下游方面,甲醛弱势运行,成交一般;二甲醚价格持稳。目前下游观望情绪滋生,需求乏力难以支撑价格上扬。

预计甲醇价格仍有走低的可能。

 

 

动力煤

昨日动力煤期价低位持续。现货市场,秦皇岛港口锚地船舶数量为56艘,港口库存总量降至465.7万吨。神华集团本周市场销售价格仅5500大卡价格上涨9元,散户市场价657元保持不变,其余煤种保持平稳。目前现货市场下游需求趋弱,然而鉴于最新的神华2014年协议方案或将带动动力煤小幅反弹。

操作上建议关于570一线的阻力。

 

 

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