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中投天琪期货:期货市场各品种早盘分析摘要

国债期货

周四国债期货早盘受12月CPI数据低于预期影响震荡走高,随后一路下跌,主力合约TF1403收报91.502元,跌0.16%,当日成交2759手,日增仓32手;现券市场上,国债收益率涨跌互现,7年期国债收益率降至4.57%、10年期国债收益率升至4.6%。前两天的国债期货上涨主要得益于资金面的宽松和107号文的传言:首先,资金面上,隔夜、7天银行间质押式回购利率分别降至2.77%、4.02%,但IPO重启、节前取现、利率债发行等众因素共振或将导致资金面宽松局面不会维持太久,下周起资金利率可能会出现新一轮上涨;其次,107号文的出台将倒逼金融机构调整资产负债表,使其重估风险资产风险溢价和无风险资产的价值,抑制金融机构盲目追求高收益非标资产的冲动,这将利好于债券市场,尤其是国债等安全资产,但需要注意的是107号文仅仅是个指导性框架,其执行力如何需要看后续相关部门的法则细则;因此,这两项支撑均不稳固,象征意义较大,早间的CPI数据出台后国债期货短期内利好出尽,预计TF1403仍将偏空震荡,建议投资者逢高沽空,支撑位91,压力位92。

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股指期货

股市扩容压力大。2014年A股IPO数量有望接近历史最高水平,融资规模可达2500亿人民币。同时,公开增发、定向增发等再融资规模也不会小于去年。数据显示,2014前十个月,A股上市公司再融资规模超过5000亿元,已超过2012年全年水平。预计2014年股市融资总规模超7000亿元,如此庞大的融资需求对高度依赖流动性的中国股市的压力不言而喻。资金供给有限。保证金余额长期徘徊在6000亿左右,去年股市增量资金主要来自于融资融券,两融净额从去年年初的872亿增加到年底的3400亿,但融资余额今年能否保持如此迅猛的增长值得怀疑。近期理财产品收益飙升以及互联网金融的大行其道,实际上提高了投资者的机会成本。此外,打新热潮对资金的潜在分流效应也不容忽视。整体而言,较弱的经济基本面与资金面均不利于中长线走强,在没有大的政策利好刺激下,我们仍然维持中线看空观点。操作上,股指或维持震荡偏弱走势,前期空单继续持有,主力IF1401合约参考压力位2256点,支撑位2200点。

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1月9日欧洲央行宣布维持利率不变,也符合市场预期。其中主要再融资利率保持在0.25%不变,隔夜存款利率在0.0%不变,边际贷款利率在0.75%不变。在随后的新闻发布会上欧洲央行行长德拉吉表示通胀至少会在两年内维持低位,只要有必要,就将维持宽松的货币政策立场。他还指出,如果出现中期通胀前景恶化、货币市场状况紧张这两种意外情况,欧洲央行将会采取行动。美国上周首申失业救济人数下降1.5万人至33.0万人,低于市场预期33.5万人,该数值也创下11月底以来最低值,前值小幅上修至34.5万人。2013年12月中国PPI同比下降1.4%,预期下降1.3%。至此,中国PPI自2012年3月起连续22个月负增长。在中国12月份生产者购进价格的分项指数中,有色金属材料及电线类价格同比下降6.0%,环比下降下降0.4%。在中国12月份生产者购进价格的分项指数中,有色金属材料及电线类价格同比下降6.0%,环比下降下降0.4%;有色金属矿采选业价格同比下降6.6%,环比下降0.8%;有色金属冶炼和压延加工业价格同比下降6.6%,环比下降0.7%。

1月8日,智利北部Angamos港口恢复运营,约有110名工人重返工作岗位,部分铜出口业务得以展开。不过罢工仍在继续,寻求更多工会权利的呼声尚未得到回应。未来几日港口运营有望回归正常。根据富宝资讯的调研,12月国内铜管开工率下降3.4%至71.2%,此外随着春节临近,订单量逐渐下滑,部分铜管企业获奖提前停产,尤其是那些中小型加工企业中不少会选择停炉休假。嘉能可-斯特拉塔计划最快于1月15日重启旗下位于菲律宾的Pasar铜冶炼厂,去年11月该冶炼厂因遭遇台风海燕袭击受损而关闭。Pasar冶炼厂2012年产铜98000吨。长达九周的关闭预计将导致损失约1.5-3万吨精炼铜,预期Pasar2013年精炼铜产量为15.5万吨左右。杭州富春江公司2013年生产16.5万吨铜,较2012年显著增长32%,目前其电解铜年产能约有22万吨,粗铜产能有17万吨。2013年烟台鹏晖铜业生产10万吨电解铜,该公司年产量有12万吨。阳谷祥光铜业2013年生产电解铜约38万吨,该公司2013年均产能约40万吨,2014年产量或与2013年持平。该公司除了年度检修期外,其他时间基本都在满负荷生产。此外该公司还和下游长单客户签订了2014年铜单长单升水的合同,铜精矿加工精炼费(TC/RCs)维持在200元/吨附近,同比增长约40-50元/吨。1月9日沪铜和伦铜均出现破位大幅下跌,在当日夜盘收盘时沪铜已跌至51000元/吨这一整数关口,而伦铜也下跌至前期技术支撑位附近。未来铜价仍将保持弱势,在51000元/吨附近短暂震荡后继续回落,近期关注50000元/吨能否对铜价起到支撑作用,前期空单仍可继续持有。

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锌、铅

在中国12月份生产者购进价格的分项指数中,有色金属材料及电线类价格同比下降6.0%,环比下降下降0.4%;有色金属矿采选业价格同比下降6.6%,环比下降0.8%;有色金属冶炼和压延加工业价格同比下降6.6%,环比下降0.7%。根据富宝资讯的调研结果,近期南方锌合金企业消费相对偏好。整体开工率维持在50-60%附近,较前期小幅回暖。除了因圣诞节令订单小幅增加外,压铸锌合金的汽车领域订单也因为四季度汽车市场产销两旺而相应增多。但随着年底锌价反弹,锌合金企业的锌锭采购意愿较低,大部分企业仅按单采购,整体库存偏低。此外根据亚洲金属网调研,由于消费淡季的关系,氧化锌企业12月开工率环比小幅下滑1.31%至54.12%,但仍属于正常情况。部分氧化锌企业在年底积极补充原料库存,提前为春节备货,但因需求有限而未出现大量补库动作。1月9日沪锌和伦锌均双双出现显著下跌,伦锌跌幅相对更深。当日夜盘沪锌继续下跌并跌破60日均线的技术支撑,沪锌价格目前已逼近前期支撑位14900元/吨,预计短期锌价下跌速度会有所放缓,前期空单可继续持有。

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FOMC会议指出2014年下半年将完全退出QE,且美国ADP就业数据再创新高,打压了贵金属及有色金属价格,昨日早盘沪铝主力1404收跌于-0.32%,夜盘跌幅扩大,最低破位下行至13760元/吨,夜盘沪铝跌幅-0.51%;伦铝跌幅更甚,收盘于2009美元/吨,跌幅达1.21%。因年底需求持续疲弱,加美国就业数据的持续转好,QE退出走上正轨,预计今晚的美国非农就业数据将好于前期,届时将再次打压铝价;但近日铝价下行速度过快,期货价格已接近全国原铝平均价,投资者亦需关注技术性回调,建议前期空单在13730-13740处止盈离场。

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贵金属

非农数据公布前市场交投谨慎。国际金价昨日微涨0.15%至1227.5美元/盎司(沪期金下跌0.02%至243.75元/克,夜盘上涨0.10%至244元/克),国际银价昨日微涨0.15%至19.54美元/盎司(沪期银下跌0.93%至4050元/千克,夜盘上涨0.47%至4069元/千克)。      美联储缩减购债规模抑制金银上涨。QE的缩减直至结束将持续打压金银价格,目前美国通胀预期升至去年5月以来的最高水平,显示出市场对于通胀担忧加剧,这将在一定程度上提升黄金的需求;但另一方面更重要的,若实际通胀水平上升(12月美联储开始担心资产价格泡沫),将加快美联储缩减购债的步伐,进一步打压金银价格。      在前期ADP和首申数据的影响下,预计今晚公布的美国12月非农就业数据将好于预期,金银偏弱震荡。金银在低开后呈现偏弱走势,晚上6点开始市场波动料将加剧,投资者注意持仓风险。黄金将测试下方1218-1220美元,白银将测试19.3-19.4美元的支撑。

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铁矿石

9日,螺纹期价跌势放缓,矿价则面临补跌隐患。上午盘工业品情绪高涨,螺纹主力1405盘中一度小幅拉涨至3488附近,尾盘微跌0.37%至3456元/吨。上海现货螺纹仍在下跌,华东螺纹报价回升10元/吨,钢坯报价上涨20至2940元/吨。铁矿石市场情绪却进一步恶化。盘中公布的12月下旬粗钢产量环比大跌2.7%至196.1万吨,粗钢日产量10个月来首度低于200万吨,矿市需求下滑。9日北矿所以62%计价的平台成交价跌至130元/吨。外矿普氏报价1月份以来持续下滑,周四再跌0.75至131.25美元/吨。12月中下旬以来,矿贸商连续亏损,港口库存维持高位,130美元的前期1月心理支撑位或将打破。宏观消息层面依然利空为主。12月PPI数据同比下跌1.4%,该值连续22个月同比下挫,经济增速放缓趋势未改。铁路总公司2014年投资计划即将公布,市场预期2014投资计划将小于2013年的6600亿元。工业品在前期重挫后跌势似见企稳,但宏观、行业层面未见多头信号之前,止跌反弹还为时尚早。操作上,矿价支撑似有松动,建议单边少量空单介入。矿价补跌能否导致螺纹进一步下挫能待观察。

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钢材

短期来看,沪钢主力合约仍将底部震荡;不过若囤货继续,沪钢则将酝酿涨势。建议谨慎投资者观望,风险偏好者可以择机轻仓做空,设定止损为3410。美国上周初请失业人数创下11月以来最低,美联储主席耶伦表示对2014年美国经济发展充满信心,并指出首要将解决就业问题。欧洲近期好转的经济数据下,欧元区12月经济景气指数升至100创近两年新高;德国11月季调后工业产出也超出预期。不过欧元区内部失业问题仍然严重,欧央行周四宣布维持前期利率决定不变。我国12月PPI环比增速持平,同比维持了1.4个百分点的负增长;CPI同比增速下滑至2.5%。节假日背景下,CPI和PPI的下滑反应了国内需求相对疲软、宏观经济稳中趋弱。中钢协数据显示,12月下旬预估全国粗钢日均产量降至199万吨左右的年内低位,显示季节性因素和环保因素共同作用下,钢厂减产因素明显。《唐山钢铁产业规划》于12月底完成,讨论中提出到2017年逐步淘汰1000m³以下的高炉和60吨以下的转炉,这一标准远高于国家设定的标准,将对唐山地区2014年钢铁行业产能控制产生较大影响,将进一步降低唐山地区的钢铁产能。本周唐山及周边钢坯库存反弹5.7万吨至56.77万吨;同期唐山地区高炉开工率也反弹至93.26%。周三以来,河北地区及周围的钢价逐渐趋稳,贸易商囤货现出苗头。1月9日RB1401交割提示:1月9日RB1401单边持仓3180,收于3222。现货价格方面华东继续回落,华北企稳。华北地区仓单再增加,仓单占比由昨日的21%反弹至28%。

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两板

昨日两板止跌为涨。胶板开盘一小时内即涨停,纤板最高涨幅亦超过3%,最终纤板收盘于66.6元/张,涨幅0.91%;胶板收盘于123.65元/张,涨幅为2.53%。持仓方面,纤板增仓504手,其中前20名多单和空单分别增仓1358手和2779手;胶板增仓6238手,其中前20名多头和空头分别增仓2442手和5592手。

原材料方面,杨木下跌21.52至1431.77元/立方米,松木和杉木分别微涨1.31和4.09元/立方米,桉木持平。江苏甲醛市场价为1600元/张,较前期持平。现货报价方面,大商所现货报价仍旧偏高,调研显示,浙江地区15mmE1级细木工板含税价为120元/张左右,广东地区E1级中纤板含税价在75元/张左右。

盘面上来看,昨日两板开盘即现分歧,之后纤板在胶板的带动下转跌为涨,然而在第二交易时段胶板涨停的情况下,纤板空头砸盘的情形再现,至收盘纤板回吐大部分涨幅,笔者认为昨日两板的反弹仅是对前期快速下跌的修正,基本面颓势的情况下,短期内仍难见到两板确定性的反弹。强弱方面,纤板的空头氛围浓,建议做空为主;而胶板虽有反弹的冲动,但是亦受到疲弱基本面和纤板空头的钳制,因此以宽幅震荡为主,建议投资者区间操作。套利方面,可多胶板空纤板。

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鸡蛋

浙江再现禽流感,蛋价南北走势分化。8日浙江再确诊一例人感染H7N9病例,这是浙江省今年确诊的第二例病例,同时广州一酒楼检测出禽流感病毒,这对广州活禽销售有较大影响,据广州市太和禽畜批发市场负责人透露,正常时节每天8万到10万只的家禽交易量,如今已经跌至每日3万只,跌幅高达60%;受禽流感影响,目前南北蛋价走势出现分化,主产区方面,河北均价为4元/斤,持稳,河南均价上涨2分至4.19元/斤,山东均价上涨5分至4.09元/斤,而江苏均价继续下跌1分至4.04元/斤,辽宁均价下跌至3.69元/斤,安徽均价下跌3分至4.16元/斤;销区方面,上海浦西均价继续下调至4.15元/斤,北京蛋价为4元/斤,持稳,广东地区蛋价稳中有降,江门地区继续下跌至4.2元/斤;人感染H7N9禽流感对消费者心理影响较大,从而减少对活禽和鸡蛋的需求,而且不利于高龄淘汰鸡的正常淘汰,进而间接增加鸡蛋供给,只要不涉及到大量捕杀活禽,H7N9禽流感对市场总体是不利的。期价维持弱势走势。今日鸡蛋主力合约小幅低开后在周边产品上涨带动下小幅拉升,午后期价跳水,一度逼近3800的整数关口,收盘报3826,跌幅0.8%,成交量增加2万手至6.5万手,主力合约前20净多持仓为-3700手,空头小幅减仓,近期在禽流感频发压力下,期价或维持弱势走势;操作上,前期鸡蛋5月合约空单可继续持有,暂不建议在5月合约上低位做多。

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白糖

ICE原糖期货昨日受技术性卖盘拖累,再次出现下跌,目前已跌至3年半低位,录得9月以来最大两日跌幅。昨日ICE原糖3月期货合约收低0.26美分或2%,最终收报15.48美分。这除了供应依旧过剩外,还由于印度政府很可能采取措施来促进出口,这意味着有更多的糖流入国际供应市场。昨日郑糖受外盘大跌的影响低开,但随后略有反弹。最终SR5月合约收报4547元/吨,从持仓上来看,多头增加9440手,空头增加14011手,仍旧是空头占优势。近期无论天气、政策还是外盘走势都未能提供实质利好题材,现货糖价补跌加重市场的悲观气氛。在基本面真空的情况下,只有等做空力量充分释放之后糖价才有望见底。从郑糖趋势性走势来看,依然是在寻找底部的过程中

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棕榈油

棕榈油方面,马棕油3月合约全天跌9点,收2537;连盘5月上涨26点,收盘5812。现货方面, 港口24°棕榈油价格持平,报价5750-5800元/吨;近月进口成本6267(-15),内外价差-467(15);港口库存95.83万吨(-0.14)。昨日油脂市场延续都菜油强,棕油相对若的格局,豆棕价差小幅扩大。今日MPOB将公布12月马来供需库存数据,彭博调查显示12月MPOB产量167万吨,环比减少10.7%,库存192万吨,环比减少3%,是8月来首次下降,出口148万吨,产量和库存偏少,出口也高于SGS出口数据,若调查符合MPOB数据,对棕榈油有提振作用。马盘价格午后有所回升,加上国内昨天收出十字阳线,今日可能小幅反弹,建议投资者日内操作为主,短期下方支撑5750,阻力5920。

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棉花

ICE期棉周四下跌,承压于疲弱的美国出口销售报告,以及多数商品指数重新调整权重。ICE3月期棉合约结算价跌0.33美分或0.4%,报每磅82.81美分,周三下跌近2%,因担忧市场出现技术性超买。美国农业部(USDA)周四公布数据显示,1月2日止当周,美国棉花出口销售较之前一周减少21%,至6.81万包,表明在价格升至10月来最高的一周内,棉纺厂需求遭受打击。并且中国在下年度将停止收储改以棉农直补,全球2099万吨期末库存将抑制棉价,预计近期ICE期棉处于偏弱震荡状态。周四郑棉依旧维持近强远弱的格局,主力1405合约收盘报19695元,上涨60元;而远月1411合约则下跌25元,收盘报16500元。仓单紧张格局未改,近月合约维持强势,继续支撑1405合约的上涨。2014年将实行直补政策,国内棉花产业逐步市场化,在此情况下,下年度各合约易跌难涨,对1411合约保持空头思路不改,继续持有该合约空单为宜。同时,5-11价差继续扩大,投资者可以继续保持买1405抛1411的套利操作。

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豆类

豆一进一步下跌尚有空间,豆粕、豆油区间震荡。阿根廷干燥天气时有炒作,但是美豆受南美丰产预期打压更大,且目前巴西收割已经开始,预计未来5月到港压力较大。国内豆粕一方面受到外盘美豆压力,一方面国内豆粕消费较好支撑,预计豆粕区间震荡为主,相较于豆油坚挺。豆油方面,国内成交转淡,春节备货进入尾声,豆油继续下行,预计豆油中期跌至6600元/吨。油厂在豆油下跌基本成定局的背景下,挺粕抛油的意愿加强。跨月来看,5月压力大于9月,建议投资者买9抛5月豆油。豆一方面,中国政府确定改变大豆收储政策为直补的消息长期利空豆一期价,特别是对15年合约的压力会更大,不过考虑到国产大豆产量有限及非转基因大豆的品质特性,我们认为豆一期价进一步下跌空间有限,相对进口大豆依旧会保持适度升水。

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菜籽类

周四菜粕主力日内冲高回落,收盘价小幅下跌8收于2578,持仓继续萎缩,多头持仓仍占优。国内市场上,据称DDGS进口有所放宽,如果通关率大幅增加,则此前炒作DDGS进口题材对菜粕的提振将不复存在。现货市场上,菜粕报价基本保持稳定,远月报价也较为坚挺,菜粕5月合约自身基本面未来将逐步转好。操作建议不变,风险偏好型投资者在2600以上可逢低做多,跌破2550止损;风险厌恶型投资者不宜追多,现在虽然菜粕难以下跌,但大涨时期可能也并未到来,谨防期价回调,关注DDGS政策变化。

周四菜油主力小幅上涨28收于6866。现货市场上报价稳定,随着春节菜油备货接近尾声,菜油基本面几乎全无利好。后期最主要利空来自于去库存压力,据称春节后国储将向市场投放部分菜油储备,而2014年国家也将收紧菜籽收购量,大豆和棉花已经确定直补,菜籽价格最终也将走向市场化。以此来看2014年菜油预计仍将继续保持疲弱下跌态势。但是需要提醒投资者,单边空菜油仍需把握好节奏,因菜油与豆油价差已经缩至200以内,对大幅下跌的菜油起到一定支撑;中长期仍维持菜油弱势下跌观点不变。

品种之间的强弱关系方面,1405合约基本面菜粕强菜油弱的格局是大概率事件,买菜粕卖菜油的套利机会仍可关注。

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玉米

国内玉米期价昨日继续走强,玉米指数创出10月以来新高,1月合约即将到期,继续无成交,5月合约上涨4元,9月合约持平,我们认为玉米期价继续走强的主要原因仍是国家临储收购的支撑,从近期市场公布的数据来看,国家临储收购加快,对东北产区现货价格形成支撑,继而支撑北方港口及南方港口现货价格,根据当前估计,今年收储量可能提前达到去年水平,那么后期社会实际供需可能暴露缺口;但我们也应该看到下游需求仍然低迷,由于深加工企业库存高企而产品需求疲弱,使得华北和东北深加工企业收购价均有小幅下调,而生猪价格低迷,猪粮比持续下降;且目前玉米5月合约期价已经高于南方企业愿意接货的成本位置即2330/2350(2240/2260+150-140+80)。总体而言,我们认为年前国储收购或将继续支撑国内期价震荡偏强运行,但上方压力将加大,因此建议投资者观望为宜,建议重点关注港口库存、产区与港口现货价格及国储动向。

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天然橡胶

沪胶先扬后抑局面表明经历多日连跌的橡胶仍难言见底。我们认为沪胶1405可能在17000元/吨下方做短暂调整,盘中可能出现回归此线上方机会,但仍然有继续下行空间。当价格回归至17000元/吨之上,投资者可把握空头入场机会。

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PTA

美国数据良好,美元走高压制大宗商品价格。PX近期装置停车与重启基本持平,预期供应逐步宽松,价格继续走低。PTA供应过剩依旧,现货受到期转现库存冲击大幅走低。聚酯涤纶动态利润明显好转,但产销率下滑。由于织造企业放假在即,聚酯涤纶企业此时复产难有足够需求,预计负荷维持低位。

近年由于PX相对PTA紧缺,PX的上涨均早于PTA的,PX下跌之时未出现过PTA拐点(可参考PTA利润图)。1405合约套保费用在300元左右,按9号现货价折算应在7200元/吨。交易所降低保证金在16日实施,现货和1401交割压力依旧。虽然下游动态有盈利,但织造放假、产销下降令聚酯企业提升开工只能打压价格或者增加库存,因此聚酯企业春节前后停车数量难减。

总体来看,成本下降,供求过剩难改,跌势难止,若反弹至7200一线可择机加空,目标维持6800一线。

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焦炭焦煤

中钢协数据显示,12月下旬全国粗钢日产量估算值旬环比大幅下降2.67%,尽管重点企业钢材库存出现了较大幅度下降,但和年初相比,增加幅度高达23.1%。截至12月下旬末,钢材库存量为1287.45万吨,比上一旬下降6.86%,较年初增加23.1%。钢厂钢材库存占用大量资金造成流动资金紧张,因此对焦炭补库力度偏弱。昨日受午间下游钢厂大幅减产利空影响,午后焦炭主力合约1405放量大幅下挫,焦煤主力合约1405亦放量下跌,但是跌幅小于焦炭,从持仓上看,焦炭多空双方均有所增持,多头前十位增持力度更大,焦煤多头主力加仓幅度更是远大于空头。现货方面,昨日国内焦炭市场稳中有降,唐山和邯郸地区下调焦炭采购价,市场成交情况尚可。国内炼焦煤市场持稳运行,市场价格无波动,整体成交一般。同日沪钢、铁矿石期货双双小幅收跌,各类钢材现货价格出现企稳迹象。焦煤主力合约经历了大幅下跌之后,风险得到有效释放。下周近月合约将进行交割,近月合约对远月的拖累作用将减轻,做多机会开始浮现,建议投资者可以逢低买入焦煤1405合约或者1409合约,止损位分别可以设在950元/吨和1000元/吨。焦炭1月份供需形势依然严峻,暂以观望为宜。

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塑料

昨天塑料小幅低开后,大幅走高,盘中一度触碰涨停,尾盘收出一根大阳线。从持仓上看,多头和空头都所有减少,后续的涨势持续性或还需观察,目前主要的不利因素是上游原油的疲弱可能会对塑料后期的走势有一定影响。昨天塑料现货市场价格涨跌互现,价格还维持在高位,期货贴水的格局支撑了塑料期货价格。目前下游还处于包装膜的消费旺季,亚洲乙烯的不断上涨也给予了塑料较强的成本支撑。总体塑料偏多,我们维持后期塑料还有继续向上动能的观点,前期多单继续持有。

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甲醇

昨天甲醇现货价格还在持续的下跌,跟我们之前的判断吻合,预计春节之前因为下游的开工陆续减少,现货价格会持续疲弱。从基本面上看,依然是疲弱的下游需求主导行情,而期货的贴水以及港口库存的低位暂时限制了短期的下跌空间,甲醇年前保持震荡,观望为主。

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玻璃

9日玻璃回补前期超跌。上午盘工业品情绪回暖,橡胶领涨,PTA、两板触及涨停,玻璃跟随周边品种强势反弹。主力1405合约早盘平开1230元/吨后,盘中一度拉涨至1265元/吨,下午盘涨势回落,尾盘收于1247元/吨,上涨1.14%。主力拉涨,而远月未有跟随,1409合约持平于1324元/吨,1409-1405回撤至77元/吨。现货市场报价维持稳定,9日现货盘面价维持在1284元/吨。主力1405较现货贴水收窄至40元/吨。主力多头主动离场,反弹空间不看好。持仓方面显示出市场情绪依然偏空。伴随期价反弹,9日前20主力多头持仓下降近1万手。多头未见追涨,工业品整体跌势未止,玻璃作为基本面较差的品种难有持续性反弹。尽管从长期来看,玻璃1405持续期现倒挂难以为继。但在整体工业品多头信号不明朗格局下,玻璃短期依然偏弱。操作上,建议前期1230元/吨附近多单减仓持有,短线仍以逢高短空为主。

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动力煤

秦皇岛港动力末煤价格下跌10元/吨至590元/吨,TC405当日结算价贴水40元/吨,59合约接近平水;山西省煤炭库存增加37万吨至2696万吨,秦皇岛港煤炭库存增加7万吨至573万吨,广州港库存增加3万吨至267万吨;国内海运费继续下跌走势,跌幅普遍在2%附近,秦皇岛港港口锚地船舶数进一步下降至41艘。大宗商品普遍下跌,动力煤弱势不改。动力煤期货迎来首次交割,除前期3万吨期转现之外,本次交割共275手,分布于秦皇岛和曹妃甸,其中秦皇岛有注册仓单250手,曹妃甸有注册仓单25手。

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石油沥青

沥青主力合约1402昨日下跌至4200附近受到强烈支撑,之后价格回调并收于4270附近。从技术面上分析,昨日的K线可能是个反转的信号。不过,由于现货方面交投冷淡,贸易商备货积极性并不高,对后市仍然看空。虽然温州中油又再次下调了出厂价至4400元/吨,但是目前距离交割日仅有1个月的时间,而基差仍有130元左右。预计期货下跌空间不大,投资者可轻仓做多。

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