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伦铝大幅反弹 沪铝跟涨乏力

宏观分析:美国12月生产者物价指数年率回升,高于市场预期。通常情况下PPI是CPI的先行指标,意外改善的批发物价数据提高了CPI显著回升的可能性,若通货膨胀摆脱低迷状态,美联储削减定量宽松再无后顾之忧,隔夜美元大幅上涨。世界银行上调全球经济增长预期,世行将美国的经济增长率预计将从2013年的1.8%增长到2.8%,而欧元区更是从负0.4%提升至1.1%。联储褐皮书称美国经济适度增长,美国银行财报强劲,提振了市场情绪,基本金属与美元共涨。

基本面分析:原铝产能产量齐增,目前产能西移步伐仍在推进,长期基本面恶化趋势未有改变。中国10月原铝产量至创纪录的195.1万吨,11月原铝产量再次刷新纪录高位达到195.3万吨。为淘汰落后产能,新的阶梯电价,已从今年1月1日起在全国电解铝企业施行。该政策将“每吨13700千瓦时”作为基础电价临界点。铝液电解交流电耗不高于临界点的,执行正常电价;而高于每吨13700千瓦时但不高于13800千瓦时的,电价每千瓦时加价0.02元;高于每吨13800千瓦时的,电价每千瓦时加价0.08元。阶梯电价短期对原铝产量影响有限,原铝产量居高不下,但下游消费却依旧十分平淡,部分北方下游加工企业进入冬季淡季,随着天气的变冷,建筑开工的减缓,直接的对下游建筑型材的销售造成一定的冲击,疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。
现货市场:周三,上海主流成交13460-13500元/吨,贴水70元/吨至贴水30元/吨,无锡主流成交13460-13480元/吨,杭州惜售情绪抬头,报价较为坚挺,主流成交13520-13540元/吨,即将换月的1402合约价格相对较高,下游有部分逢低买盘,持货商上调报价,日内成交价格小幅上倾,较大贴水货源较少,抑制成交活跃度。午后沪铝当月继续低位盘整,现货市场少有出货,零星报价于13480-13500元/吨之间。

盘面分析:周三,沪铝主力1404合约低开低走,盘中再创新低,午后铝价止跌后小幅回升。隔夜伦铝大幅反弹,但仍承压于20日线,沪铝被动跟涨未能收复5日均线。由于原铝产量居高不下,下游消费却依旧十分平淡,疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。虽然夜盘铝价止跌反弹,但隔夜美元也大幅走高,美元与铝价共涨,沪铝反弹持续性有待验证。

操作上:短线观望,等待反弹后的抛空机会。支撑位:13700压力位:13800。

(中投期货 刘伟 QQ:1404883327 联系电话:021-61601526)

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