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汇丰PMI弱于预期 铝价承压下挫

宏观分析:中国1月汇丰制造业PMI初值49.6,预期50.6,前值50.5。汇丰PMI49.6低于机构预期,创六个月来新低,主要原因是1月资金成本较高,导致企业投资需求回落。同时,可以看到出口需求仍显疲软。从资金利率到消费需求,整个链条的各个环节都存在不利因素。1月份汇丰中国制造业PMI轻微收缩,主要为受本土消费冷却拖累,这意味着制造业增长势头放缓,并已影响就业增长。受其打压基本金属纷纷承压下挫。

基本面分析:原铝产能产量齐增,目前产能西移步伐仍在推进,长期基本面恶化趋势未有改变。中国12月原铝产量达到193万吨,环比略有下降。为淘汰落后产能,新的阶梯电价,已从今年1月1日起在全国电解铝企业施行。该政策将“每吨13700千瓦时”作为基础电价临界点。铝液电解交流电耗不高于临界点的,执行正常电价;而高于每吨13700千瓦时但不高于13800千瓦时的,电价每千瓦时加价0.02元;高于每吨13800千瓦时的,电价每千瓦时加价0.08元。阶梯电价短期对原铝产量影响有限,原铝产量居高不下,但下游消费却依旧十分平淡,部分北方下游加工企业进入冬季淡季,随着天气的变冷,建筑开工的减缓,直接的对下游建筑型材的销售造成一定的冲击,疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。

现货市场:周四,上海主流成交13560-13570元/吨,贴水130元/吨至贴水120元/吨,无锡地区主流成交13510-13530元/吨,部分货源较少的优质品牌报价在13600元/吨,杭州地区主流成交13550-13560元/吨,部分优质品牌铝锭报价在13610元/吨,年前各企业出货情况不一,市面流通品牌充足且多样,品牌间价差较大,下游逐渐步入春节放假,接货依旧较少,市场成交量再度下降。午后沪铝当月扩大跌幅,触及13640元/吨低点,现货市场持货商仍维持上午报价,有价无市。

盘面分析:周四,受中国汇丰PMI利空打压,沪铝主力1404合约低开低走,重回跌势,日内勉强收于13700一线。基本面来看,铝加工企业普遍表示近月平均订单量与前几月相比有所减少。临近年关,下游需求锐减,市面上需求缩减最明显的是建筑类型铝型材,其次是机械配件类型和家电配件的需求。隔夜再度伦铝大跌,夜盘沪铝被动跟跌并再创新低。

操作上:空单继续持有。支撑位:13600压力位:13700。

(中投期货 刘伟 QQ:1404883327 联系电话:021-61601526)

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